25 октября 2024 года Макс Лейтон, глава исследовательского отдела товаров в Citi, поделился своим экспертным анализом в программе CNBC «Squawk Box», где он обсудил движения цен на золото, серебро и другие твердые товары.

Лейтон сказал, что цены на золото и серебро продемонстрировали впечатляющий рост, даже когда несколько традиционных индикаторов работали против них. Несмотря на такие факторы, как более высокие процентные ставки, сильные данные по занятости и снижение импорта в Китай в июле и августе, как золото, так и серебро продолжали расти. По словам Лейтона, эта устойчивость предполагает надежную основную рыночную тенденцию. Он упомянул, что повторное возвращение Китая на рынок в сентябре, вероятно, способствовало этим ростам, так как негативные ценовые премии в Китае могут не полностью отражать динамику потребления.

По мнению Лейтона, лучшие периоды для золота и серебра за последние два десятилетия происходили, когда развитые рынки, такие как США и Европа, ослабевали, и когда Китай находился на стадии экономического смягчения. «Это лучшая ситуация для золота и серебра за десятилетие», — заявил Лейтон, выразив уверенность в устойчивом восходящем тренде.

Обсуждая палладий, Лейтон признал недавний рост цен на металл, достигший уровней, не наблюдавшихся с декабря прошлого года. Однако он выразил осторожность по поводу среднесрочной и долгосрочной перспективы. Лейтон отметил, что быстрый рост проникновения электромобилей (ЭМ) в Китае, который увеличился с 30% до 55% за последние 12 месяцев, представляет собой значительную угрозу для спроса на палладий. Основной спрос на палладий исходит от автомобилей с двигателями внутреннего сгорания, которые теряют долю рынка в пользу ЭМ. Этот сдвиг, по словам Лейтона, является структурной проблемой для долгосрочных перспектив палладия.

Лейтон считает, что в краткосрочной перспективе показатели палладия поддерживаются опасениями по поводу поставок, особенно из-за геополитической напряженности в России и сбоев в производстве в Северной Америке и Южной Африке. Лейтон считает, что эти факторы, связанные с поставками, могут продолжать поддерживать палладий в ближайшем будущем, но они не меняют медвежьего долгосрочного прогноза.

Что касается платины, Лейтон объяснил, что металл не предложил значительных приростов, даже в благоприятных условиях, таких как снижение реальных процентных ставок и экономическая неопределенность на развитых рынках. На его взгляд, платина не смогла обеспечить защиту от рисков рецессии на развитых рынках или потенциала роста на развивающихся рынках. Лейтон добавил, что платина сталкивается с дополнительными вызовами из-за растущей популярности электромобилей. Признавая, что как палладий, так и платина недавно показывали хорошие результаты, он предостерег, что инвесторы, вероятно, увидят эти ралли как возможности для сброса своих активов, а не как долгосрочные инвестиционные перспективы.

Изображение представлено через Unsplash