#BinanceBlockchainWeek #CryptoPreUSElection #ScrollOnBinance #BTC67KRebound #APTSurpassesSUI
(Пожалуйста, подписывайтесь для получения более актуальных новостей и торговых операций)
Токенизированные казначейские облигации США набирают популярность как альтернатива доходности стейблкоинов, но они вряд ли полностью заменят стейблкоины, по словам аналитиков JPMorgan.
За последний год рынок токенизированных казначейских облигаций быстро расширился, приблизившись к 2,4 миллиарда долларов. Хотя это все еще значительно меньше рынка стейблкоинов в 180 миллиардов долларов, это подчеркивает потенциальные проблемы для доминирования стейблкоинов, но также указывает на то, что токенизированные казначейские облигации могут лишь частично заменить стейблкоины, написали аналитики JPMorgan во главе с управляющим директором Николаосом Панигирцоглу в отчете в четверг.
Крупные эмитенты стейблкоинов, такие как Tether (USDT) и Circle (USDC), не делятся доходами от резервов с пользователями, что может не только снизить их доходы, но и классифицировать стейблкоины как ценные бумаги, заявили аналитики. Такая классификация подвергнет их строгому регуляторному контролю, что может ограничить их использование в качестве залога на крипторынке, отметили аналитики.
Хотя пользователи стейблкоинов искали различные стратегии для получения дохода, включая кредитование, эти методы сопряжены с рисками и часто требуют передачи контроля над активами, заявили аналитики. В отличие от этого, токенизированные казначейские облигации обеспечивают доход без связанных рисков сложной торговли или кредитования, позволяя пользователям сохранять контроль над своими средствами, добавили они.
Но регуляторные препятствия остаются проблемой для токенизированных казначейских облигаций. Классифицированные по законам о ценных бумагах, эти предложения ограничены аккредитованными инвесторами, что ограничивает более широкое принятие на рынке, заявили аналитики. Например, токенизированный фонд денежного рынка BlackRock BUIDL требует минимальных инвестиций в 5 миллионов долларов, что значительно сужает круг инвесторов из-за ограничений, связанных с "Регулированием D," отметили они.
Несмотря на эти регуляторные проблемы, токенизированные казначейские облигации готовы к дальнейшему росту и могут частично заменить традиционные стейблкоины в качестве залога в таких областях, как торговля криптопроизводными. Недавний отчет о том, что токенизированный фонд BUIDL от BlackRock может быть использован в качестве залога на различных криптобиржах, подчеркивает потенциальный спрос на токенизированные казначейские облигации, заявили аналитики. Кроме того, токенизированные казначейские облигации могут заменить не приносящие дохода стейблкоины в казначействах децентрализованных автономных организаций (DAO), ликвидных пулах и бездействующих денежных средствах, хранящихся криптовенчурными фондами, отметили аналитики.
Со временем возможно, что токенизированные казначейские облигации могут заменить большую часть этих бездействующих средств, которые в настоящее время хранятся в стейблкоинах. Однако оценить, сколько бездействующих средств имеется, может быть сложно, и маловероятно, что это будет большая часть рынка стейблкоинов, заявили аналитики. В результате, "токенизированные казначейские облигации в конечном итоге заменят лишь небольшую часть вселенной стейблкоинов (если только регулирование не изменится кардинально в будущем)," по словам аналитиков.
В настоящее время стейблкоины имеют значительное преимущество в отношении ликвидности. С их рыночной капитализацией, приближающейся к 180 миллиардам долларов, стейблкоины способствуют низким транзакционным издержкам даже для крупных сделок, обеспечивая беспрепятственную торговлю. Напротив, токенизированные казначейские облигации, все еще находящиеся на начальной стадии, имеют более низкую ликвидность, заявили аналитики.
"Это дисбаланс ликвидности потенциально может уменьшиться со временем, поскольку токенизированные казначейские облигации получат дальнейшую популярность в будущем. Но, как уже упоминалось, полная замена стейблкоинов кажется маловероятной, учитывая регуляторные недостатки токенизированных казначейских облигаций (то есть, будучи классифицированными как ценные бумаги, токенизированные казначейские облигации подлежат большим ограничениям, чем стейблкоины, тем самым затрудняя их беспрепятственное использование в качестве источника залога в криптоэкосистеме)," заключили аналитики.
Отказ от ответственности: The Block является независимым медиапорталом, который предоставляет новости, исследования и данные. По состоянию на ноябрь 2023 года, Foresight Ventures является основным инвестором The Block. Foresight Ventures инвестирует в другие компании в криптопространстве. Криптобиржа Bitget является основным LP для Foresight Ventures. The Block продолжает работать независимо, чтобы предоставлять объективную, значимую и своевременную информацию о криптоиндустрии. Вот наши текущие финансовые раскрытия.
