Срок действия опционов на октябрь истекает в пятницу в 08:00 UTC, при этом истекает срок действия опционов на сумму 4,2 млрд долларов США для биткоина и более 1 млрд долларов США для эфира.
У биткоина более высокое соотношение пут/колл, чем у эфира, что указывает на более оптимистичные настроения по мере приближения даты истечения срока опционов.
На этой неделе рынок криптовалют может быть настроен на некоторую краткосрочную волатильность, поскольку в пятницу истекает срок действия ежемесячных опционных контрактов на биткоин {{BTC}} и эфир {{ETH}}.
Опционные контракты BTC и ETH на сумму $4,2 млрд и $1 млрд соответственно истекают на Deribit в 08:00 UTC. Опцион дает держателю право, но не обязательство, купить или продать базовый актив по указанной цене в течение определенного периода времени.
Согласно данным Deribit, стоит отметить, что опционы BTC на сумму более 682 миллионов долларов, что составляет 16,3% от общего объема в 4,2 миллиарда долларов, истекают "в деньгах", из которых большинство являются коллами. Колл с ценой исполнения ниже текущей рыночной цены считается ITM, в то время как ITM путы - это те, у которых цена исполнения выше спотовой цены.
Эта динамика может вызвать волатильность на рынке, поскольку держатели прибыльных ITM опционов стремятся закрыть свои ставки или изменить позиции в следующем истечении. Последнее квартальное истечение, датированное концом сентября, имело аналогичное распределение открытого интереса.
Данные Deribit показывают, что соотношение открытого интереса по путам и коллам биткойна составляет 0,62 перед истечением, что указывает на относительно бычье настроение. Другими словами, на каждые 100 активных колл-опционов открыто 62 пут-опциона. Смещение в сторону коллов не удивительно, учитывая, что BTC недавно приблизился к 70 000 долларов впервые с июля.
Максимальная боль на уровне 64K
Уровень максимальной боли BTC составляет 64 000 долларов, где большинство опционов истечет бесполезно, что приведет к самым большим потерям для покупателей опционов и максимизирует прибыль для продавцов опционов.
На момент написания статьи BTC торговался около 67 000 долларов, что значительно выше уровня максимальной боли, в то время как эфир менял руки примерно по уровню максимальной боли в 2 600 долларов. Таким образом, сторонники теории максимальной боли могут сказать, что у биткойна есть пространство для падения перед истечением, в то время как спад эфира ограничен.
Теория максимальной боли утверждает, что предистечные действия трейдеров с короткими опционами часто приближают основной актив к его уровню максимальной боли. Однако криптосообщество разделено по поводу эффекта максимальной боли, некоторые говорят, что рынок опционов все еще достаточно мал, чтобы повлиять на спотовую цену.
Рынок опционов продолжит расти
Рынок криптоопционов вырос в несколько раз за последние четыре года, с контрактами на миллиарды долларов, истекающими каждый месяц и квартал. Тем не менее, он все еще относительно мал по сравнению со спотовым рынком. Согласно данным Glassnode, по состоянию на пятницу объем спотовых торгов составил примерно 8,2 миллиарда долларов, в то время как объем опционов составил примерно 1,8 миллиарда долларов. Кроме того, открытый интерес по BTC в размере 4,2 миллиарда долларов, который истекает в эту пятницу, составляет менее 1% рыночной капитализации BTC в 1,36 триллиона долларов.
Тем не менее, он может стать больше и выйти за пределы BTC и в криптовалютно-связанные продукты в будущем, поскольку больше институциональных инвесторов участвуют в рынке. В пятницу Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила опционы, связанные с спотовыми ETF на биткойн. Это произошло после одобрения торговли опционами фонда BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT).
Джефф Парк, глава стратегий альфа в Bitwise Invest, назвал одобрение "игровым изменением" и считает, что биржи с центральными гарантами, которые LedgerX и Deribit не предоставляют, необходимы. Парк также добавляет, что считает, что опционы начнут торговаться в первом квартале 2025 года.
