За последний год стейкинг Ethereum претерпел изменения, но большая доля стейкинговых монет контролируется всего 10 субъектами. Популярность ликвидного стейкинга и преимущество первопроходца некоторых протоколов означали, что не все валидаторы были созданы равными, когда дело касалось холдинга ETH.

За последний год стейкинг Ethereum (ETH) изменился, хотя самой большой проблемой остается влияние крупных субъектов как валидаторов. Ажиотаж вокруг ликвидного стейкинга и повторного стейкинга в 2024 году привел к тому, что большой процент стейкинга ETH прошел всего через 10 субъектов. Это создает проблемы для стейкеров, включая эксплойты, когда ETH не стейкингуется или выводится из валидаторов.

В целом стейкинг Ethereum вырос за последние 12 месяцев, что обусловлено ростом доверия к ETH, а также возобновлением интеграции DeFi. Количество валидаторов Ethereum увеличилось на 30%, достигнув отметки в 1 млн валидаторов в июне. Приток средств в смарт-контракт стейкинга составил от 600 тыс. до 1 млн ETH в месяц, что стало ключевым фактором дефицита, несмотря на немного более высокую добычу новых ETH.

Стейкинг ETH ускорился после обновления в Шанхае и после запуска первого ETF на основе стоимости Ethereum. В целом, стейкинг ETH помогает формировать экосистему DeFi через новые классы активов и центры ликвидности. Текущая модель стейкинга может не просуществовать долго, поскольку Виталик Бутерин предложил новые, более легкие правила для валидаторов, но до сих пор блокировка 32 ETH помогла справиться с дефицитом Ethereum.

Ликвидный стейкинг Ethereum является наиболее влиятельным фактором для блокировки ETH в Beacon Chain. Согласно отчету Flipside Crypto, ликвидный стейкинг контролирует от 41 до 45% всех стейкинговых токенов.

Beacon Chain содержит более 34 млн ETH, распределенных между 1 074 136 валидаторами. Стейкинг Liquid увеличился до 14,2 млн с 11,3 млн ETH в 2023 году. Стейкинг Liquid достиг пика в июне, когда было заблокировано 14,7 млн ​​ETH. Эта доля заблокированных токенов контролировалась некоторыми из крупнейших субъектов в экосистеме.

10 крупнейших стейкеров Ethereum увеличили свое влияние

В общей сложности 10 крупнейших стейкеров Ethereum контролировали до 48% стейкинга ETH по состоянию на сентябрь 2024 года. Эти субъекты оказывают наибольшее влияние, когда речь идет о создании новых продуктов, повторном использовании ликвидности и стоимости или просто о получении наибольшей доли вознаграждений ETH. Кроме того, восемь из 10 стейкеров увеличили сумму ETH, заблокированную в контракте Beacon Chain.

Самый большой рост произошел у EtherFi, которая увеличила свою долю на 11 700%. Upbit и Stakefish увеличили свои доли соответственно на 68% и 52%. OKX и RocketPool были единственными организациями, чьи доли снизились из-за того, что пользователи отозвали свои делегированные ETH. LidoDAO остается крупнейшим участником стейкинга ETH, увеличив свою долю до 9,8 млн ETH с 8,8 млн в сентябре 2023 года. Lido также остается крупнейшей организацией DeFi на Ethereum.

Однако вознаграждение немного сократилось, с 3,2% в годовом исчислении до 2,8%. Снижение на 12% не остановило новые депозиты, но экономика валидаторов меняется. Безопасный пассивный доход привлек слишком много валидаторов, распределив вознаграждение среди большего количества субъектов.

В то же время, комиссии за газ Ethereum снизились, оставив валидаторов с меньшими доходами. Некоторые валидаторы мотивированы не только прямыми выплатами, или имеют другие источники пассивного дохода через ликвидный стейкинг или повторный стейкинг.

Для валидаторов дополнительный доход от взяток MEV также является ключевой частью экономики Ethereum, что мотивирует к долгосрочной блокировке токенов.

Кроме того, не все из 1 млн валидаторов соответствуют отдельным пользователям. Фактически, валидаторы Ethereum использовали только 230 251 кошелек, которые могли бы запустить несколько валидаторов, если бы они держали требуемую сумму в 32 ETH. Средний кошелек, взаимодействующий с контрактом блокировки Beacon Chain, держит долю в 144,8 ETH и запускает более одного валидатора.

Прошлый год показал значительную уверенность в Ethereum, несмотря на несколько падений рыночной цены. ETH отказался от своего предыдущего уровня стабильности около $3500, опустившись до диапазона $2500, оставив некоторых стейкеров и валидаторов под водой. Однако продолжающийся стейкинг показал уверенность в способности Ethereum развиваться и оставаться долгосрочным источником пассивного дохода.

Ethereum все еще борется со своей стоимостью, заблокированной за пределами ликвидного стейкинга. DeFi на цепочке Ethereum заблокированы на $48,38 млрд после небольшой просадки. ETH торговался на уровне $2621,86 после последнего рыночного ралли, хотя и отстает от роста Bitcoin (BTC).