Снижение ставки ФРС: сравнение ключевых моментов
ФРС официально снизила процентные ставки впервые с 2020 года. Западные СМИ проводят параллели между этим снижением и снижением в 2007 году.
Итак, как это соотносится с предыдущими снижениями ставок ФРС в 2001, 2007-2008 годах и сейчас? Давайте погрузимся в анализ ниже!
Сравнение снижения ставок ФРС
2001: Пузырь доткомов и 11 сентября
В начале 2000-х годов лопнул пузырь доткомов, что привело к резкому падению фондового рынка. В ответ на это ФРС снизила процентные ставки с 6,5% до 1,75% в 2001 году.
Это агрессивное снижение ставок было направлено на стимулирование инвестиций, увеличение потребительских расходов и смягчение последствий рецессии. Несмотря на эти меры, безработица выросла с 3,9% до 6% к концу 2002 года, что отражает продолжающиеся экономические проблемы.
В 2000–2002 годах рынок пережил серьезную коррекцию: индекс S&P 500 упал почти на 78%, что привело многие компании к банкротству после достижения в марте 2000 года исторического максимума в 1548 пунктов.
2007-2008: Мировой финансовый кризис
Следующий важный поворотный момент начался 18 сентября 2007 года, когда ФРС начала снижать ставки. Ровно через год, 15 сентября 2008 года, Lehman Brothers — 158-летний инвестиционный банк — объявил о банкротстве.
Это вызвало ряд событий, приведших к финансовому кризису 2008-2009 годов. До начала эффекта домино процентные ставки уже упали до 2%. Крах рынка жилья и кризис субстандартного ипотечного кредитования вынудили ФРС снизить ставки практически до нуля.
В дополнение к снижению ставок, ФРС реализовала крупные пакеты финансовой помощи и количественное смягчение (QE) для вливания ликвидности в финансовую систему. Безработица подскочила с 4,6% в 2007 году до 10% к концу 2009 года, и экономике США потребовались годы, чтобы полностью восстановиться.
2020: Пандемия COVID-19
В январе 2020 года FOMC заявил, что рынок труда США остается сильным, а экономическая активность неуклонно растет. Однако в течение нескольких недель глобальная вспышка COVID-19 привела к строгим мерам изоляции. Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) объявила COVID-19 глобальной пандемией 11 марта 2020 года. ФРС провела два экстренных заседания в марте 2020 года, снизив ставку по федеральным фондам почти до нуля.
В этот период также произошел крах финансового рынка, вызвавший массовую панику среди инвесторов. Около 20,5 млн рабочих мест были потеряны в апреле 2020 года, а безработица выросла до 14,7%. Хотя экономика США начала восстанавливаться в мае 2020 года, негативные последствия пандемии и локдаунов сохранялись.
2024: последний шаг ФРС
18 сентября 2024 года ФРС снова снизила процентные ставки с 5,5% до 5,0% (снижение на 50 базисных пунктов) после публикации данных по ИПЦ, на фоне замедления экономического роста и роста безработицы до 4,4%. Это первое снижение ставки с марта 2020 года, и первоначальная реакция рынка криптовалют была обусловлена FOMO.
Однако опасения, что кризис 2008 года может повториться, начинают привлекать внимание, учитывая сходство с объявлением о снижении ставки в сентябре 2007 года.
Аналитики опасаются, что финансовые рынки могут столкнуться с потрясениями, если ситуация выйдет из-под контроля, поскольку инфляция может снова вырасти, что может привести к рецессии в начале 2025 года. В отличие от 2008 года, когда ФРС столкнулась с серьезным дефицитом ликвидности и применила QE для вливания денег в систему, в 2024 году ФРС необходимо тщательно контролировать ликвидность, сохраняя количественное ужесточение (QT). Текущие экономические данные отличаются от периода 2008 года.
Во время финансового кризиса 2007-2008 годов безработица выросла с 4,6% до 10%, что привело к краху многих крупных банковских и риэлторских компаний. ФРС внедрила QE и увеличила банковские резервы, чтобы решить проблему нехватки ликвидности.
Напротив, в 2024 году, хотя рынок труда стабилен, он начинает замедляться, а безработица растет с 3,9% до 4,4% после снижения ставки ФРС. На этот раз финансовая система имеет более обильную ликвидность, регулируемую посредством сделок обратного РЕПО и более постепенных темпов QT.
Заключение:
Теоретически риск кризиса и рецессии на данный момент кажется ниже.
Перспектива:
Текущие экономические данные свидетельствуют о том, что финансовая система находится под более жестким «контролем» по сравнению с 2007–2008 годами.
Хотя снижение ставки ФРС на 50 базисных пунктов, несмотря на то, что оно не достигло целевого показателя инфляции в 2%, несет в себе риски возобновления инфляции, это снижение ставки — первое с марта 2020 года — может помочь стимулировать рынок недвижимости и рынки капитала, такие как акции и облигации.
Влияние на рынок криптовалют:
Рынок криптовалют может выиграть, поскольку экономика начнет усваивать эти изменения.
В криптовалютном пространстве наблюдаются признаки восходящего тренда, о чем свидетельствует рост денежной массы 21 крупного центробанка, коррелирующий с ценой биткоина.
Глобальная денежная масса (М2) недавно превысила цену биткоина. В последний раз подобная тенденция наблюдалась в мае 2020 года, когда биткоин подскочил до исторического максимума в 69 000 долларов.
Перспективы:
С циклической точки зрения биткоин приближается к новой фазе роста, и рынок криптовалют может вступить в фазу роста.
В краткосрочной перспективе торговля на ежедневных колебаниях может быть рискованной, но в долгосрочной перспективе предстоящий цикл халвинга биткоина обещает рынку более светлое будущее, начиная с конца 2024 года.
Примечание: данный анализ носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
