Биткоин (BTC) не смог удержаться на уровне выше $66 000 с 31 июля, несмотря на рост на 5,2% в период с 3 по 7 октября. Некоторые аналитики утверждают, что биткоин выигрывает от постоянно растущего федерального долга США; однако, хотя эта корреляция и кажется обоснованной, она оказывает минимальное влияние на краткосрочные ценовые тенденции.
В действительности, социально-политические события, по-видимому, являются основным драйвером ограниченного роста биткоина, учитывая, что глобальная денежная база (M2) увеличилась с $104 трлн в июне до $108 трлн в октябре, в то время как биткоин несколько раз отбрасывался на уровне сопротивления $68 000. Это говорит о том, что ралли до $64 000 вряд ли будет связано с фискальной ситуацией в США.
Bitcoin/USD против глобальной денежной базы (M2, млрд.) Источник: TradingView
Дополнительным доказательством ослабления этой связи является то, что доллар США укрепился по отношению к другим основным мировым валютам, как показывает индекс DXY, который вырос до 102,5 7 октября по сравнению со 100,4 30 сентября. Если инвесторы опасаются, что государственный долг США выходит из-под контроля, почему они избавляются от евро, британских фунтов или швейцарских франков?
Последние макроэкономические данные США не были благоприятными для цены биткоина
Чтобы понять, почему цена биткоина постоянно не удерживалась на уровне выше $66 000 за последние восемь недель, следует начать с анализа того, что ограничивает улучшение настроений инвесторов. Например, неопределенность относительно глобального экономического роста, эскалация конфликта на Ближнем Востоке и влияние предстоящих в ноябре выборов президента США являются значимыми факторами.
Более сильные, чем ожидалось, данные по занятости в США за сентябрь, опубликованные 4 октября, снизили вероятность экономической рецессии. Однако они также привели к снижению подразумеваемой вероятности снижения процентной ставки на 0,50% до 0% по сравнению с 40% всего двумя неделями ранее, согласно инструменту CME FedWatch. Более высокие процентные ставки в течение более длительного периода делают инвесторов менее склонными к риску, что пагубно сказывается на цене биткоина.
Более того, текущие макроэкономические данные заставили инвесторов повысить свои ожидания относительно положительных корпоративных доходов в третьем квартале, что побудило глобальный инвестиционный банк Goldman Sachs повысить свой целевой показатель S&P 500 на конец 2025 года до 6300, согласно данным Reuters. Goldman отметил, что «восстановление цикла полупроводниковой промышленности» будет и дальше поддерживать динамику доходов.
Независимо от взглядов биткоин-быков на то, как цена BTC отреагирует на потенциальную глобальную экономическую рецессию, последние меры стимулирования, объявленные Китаем, значительно снижают потребность в альтернативных хеджах. Индекс фондового рынка Гонконга достиг 32-месячного максимума 7 октября, закрывшись на 9,3% выше уровней 30 сентября, в то время как S&P 500 торгуется на 0,5% ниже своего исторического максимума.
Показатели деривативов Bitcoin и оттоки спотовых ETF
Несмотря на общий бычий настрой на мировых фондовых рынках, цена биткоина не смогла удержаться на уровне выше $66 000, и, что еще важнее, настроения трейдеров деривативов остаются нейтральными. Месячная годовая премия фьючерсного рынка BTC служит основным показателем бычьего настроя.
На нейтральных рынках эти производные контракты обычно торгуются с годовой премией от 5% до 10%, чтобы компенсировать более длительный расчетный период. Однако, если спрос на кредитные длинные позиции (покупка) увеличивается, эта премия может легко превысить 15% или 20%. И наоборот, периоды медвежьего настроения приводят к отрицательным премиям, также известным как бэквордация.
Премия за двухмесячный фьючерсный контракт на биткоин. Источник: Laevitas.ch
Обратите внимание, что годовая премия по фьючерсам BTC осталась на уровне 8%, что указывает на то, что спрос на кредитное плечо относительно сбалансирован между быками и медведями. Часть отсутствия уверенности трейдеров проистекает из недавних потоков в биржевых фондах Bitcoin Spot (ETF), которые, по данным Farside Investors, увидели 335 миллионов долларов чистого оттока с 1 октября.
В конечном итоге, причины, по которым биткоин удерживается ниже $64 000, в первую очередь связаны с макроэкономической обстановкой, благоприятствующей фондовому рынку и инвесторам, ищущим защиты в денежных позициях перед лицом социально-политической неопределенности.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридический или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
