Люди, родившиеся в 1990-е и 2000-е годы, часто жалуются: «Наше поколение не дожило до многих хороших вещей. Покупка дома обходится слишком дорого, работать слишком дорого; покупка акций и фондов оставляет большинство людей в ловушке». Многие из них предпочли лечь. В отчаянии и с некоторым нежеланием Тиези также говорил со мной на эту тему в прошлый раз, Ли Чен говорил об этом и на этот раз.

Ли Чен считает, что дивиденды здесь можно разделить на два уровня:

Первый — это материальные дивиденды, которые представляют собой рост личного благосостояния, вызванный бурным ростом фондового рынка в последние несколько дней (и даже в будущем);

Второй — это институциональный и когнитивный дивиденд, который представляет собой социальную почву, когнитивную среду и институциональный фундамент, сформированный поколениями людей в результате упорного стремления к реформам и открытости, а также консенсуса, достигнутого после углубления их понимания.

Что касается первого уровня материальных дивидендов, то в последнее время в отчетах о брокерских исследованиях, терминалах СМИ и т. д. появилось большое количество анализов. В этой статье сделаны лишь простые выводы. В центре внимания данной статьи находится второй уровень институциональных и когнитивных дивидендов.

Материальные дивиденды: бычий рынок, который бывает раз в столетие

Автор считается опытным практиком в финансовой отрасли и пережил множество раундов бычьего и медвежьего рынков на фондовом рынке. Более того, фон этого бычьего рынка не является простой реформой торговли акциями, а не сумасшедшим бычьим кредитным плечом, а возник на фоне того, что акции класса А находятся на низком уровне глобальной стоимости, а также возврата средств из всех источников. и перемещение огромных месторождений.

Этот бычий рынок родился из совместного заявления центрального банка, Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая и органов финансового регулирования от 24 сентября, а также проекта экономического совещания политического бюро центрального правительства от 26 сентября, а также последующие политики подразделения различных департаментов, таких как недвижимость, ждут.

Кроме того, сообщается, что на подходе более агрессивная налогово-бюджетная политика. Очевидно, что это систематический проект, инициированный государством. Это хорошо продуманная и долгожданная комбинация. Время выбирается после того, как Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки, и эффект будет немедленным.

Всего за несколько торговых дней акции А продемонстрировали самый большой рост в мире, и это только начало. Во время Национального дня рынок акций А закрыт, а зарубежные рынки, такие как акции Гонконга, находятся в состоянии льда и огня. Фондовые рынки Индии и Японии, которые на ранней стадии были столь оптимистичны, демонстрируют признаки слабости, особенно индийский фондовый рынок, который демонстрирует признаки пика;

Индекс Hang Seng в Гонконге за три торговых дня значительно превысил максимальную отметку января 2023 года, увеличившись почти на 8% по сравнению с последним торговым днем ​​перед Национальным днем. Фьючерсы на индекс China A50, котирующиеся на Сингапурской бирже. вырос почти на 8% за последние три дня. Увеличение составляет более 10%. Еще более преувеличено то, что индексный ETF A-share Southern China Securities 500, который недавно был зарегистрирован в Японии, вырос более чем на 10 пунктов. раз по сравнению с ценой закрытия 30 сентября.

Понятно, что фирмы, занимающиеся ценными бумагами, в этот период не делали перерывов и оказывали услуги по открытию счетов 24 часа в сутки, и количество открытий счетов резко возросло.

В целом, рынок капитала в настоящее время находится в горячем состоянии: «глобальные фонды переходят в китайские активы, а депозиты жителей Китая — в акции категории А».

Можно сказать, что какими бы глубокими ни были негативные отзывы в предыдущие три года, на этот раз позитивные отзывы будут столь же жестокими. В то время рыночная стоимость технологической компании на фондовом рынке США когда-то позволяла купить часть китайских акций класса А. Однако, судя по реальной прибыльности и потенциалу китайских компаний, это было явно сильно искаженное значение.

Ли Чен твердо верит, что это не просто бычий рынок, это может быть бычий рынок, который изменит судьбу поколений после 90-х и после 00-х годов и станет их первым жизненным дивидендом.

2. Когнитивный дивиденд: реформы и снова открытость

Обсудив материальные дивиденды, автор считает, что второй уровень институциональных и когнитивных дивидендов — это дивиденды, на которые поколениям после 90-х и после 00-х следует обращать больше внимания и беречь их. Без этих дивидендов наши материальные дивиденды не продлятся долго, потому что у экономической политики есть ограничения, и предельные эффекты уменьшаются. Когда международные фонды приходят, они получают прибыль и уходят. Только если наши собственные экономические основы будут существенно улучшены. мы поддерживаем долгосрочного медленного быка или большого быка.

Улучшение экономических показателей зависит от этой системы и когнитивных дивидендов. Автор резюмирует это так: начните снова с реформ и открытости. Если 1978 год был первым годом реформ и открытости, он все еще колебался и все еще сталкивался со многими потерями. Однако на этот раз реформа и открытость имеют лучшую основу, но они все еще сталкиваются с проблемами внешней среды и требуют государства. Политика и микропредприятия идут в обоих направлениях.

Улучшение экономических показателей зависит от этой системы и когнитивных дивидендов. Ли Чен резюмировал это так: «Давайте начнем снова с реформ и открытости».

Если 1978 год был первым годом реформ и открытости, то тогда еще предстояло сделать много потерь, и они все еще терпели неудачи. Однако на этот раз реформа и открытость имеют лучшую основу, но все еще сталкиваются с проблемами. из внешней среды и требует от центрального правительства политики Ма и микросубъектов идти в обоих направлениях.

Мы могли бы также разделить развитие после 1978 года на три этапа: 1978–1998 годы, двадцать лет до реформы и открытости; 1998–2018 годы, двадцать лет после реформ и открытости;

Год реформ и открытости. Первые двадцать лет реформ и открытости были процессом, в ходе которого все общество постепенно углубляло свое понимание реформ и открытости, и это был этап закладки фундамента в течение двадцати лет после реформ и открытости, как Центральный; Правительство вступило в ВТО, экономика быстро росла, но накопились и некоторые вопросы.

Период с 2018 по 2024 год — это процесс адаптации к проблемам, накопившимся в ходе реформ и открытости. Этот этап является наиболее болезненным. В сочетании с такими факторами, как недружественная внешняя среда и эпидемия, экономика Китая значительно замедлилась, и люди. Начав чувствовать депрессию и депрессию, некоторые люди предпочитали лечь и сбежать.

Так почему же говорят, что сейчас настало время «возобновить реформы и открытость»?

Прежде всего, существуют институциональные гарантии реформ и открытости, чтобы начать все заново. В июле этого года Третий Пленум ЦК КПК 20-го созыва рассмотрел и утвердил (Решение ЦК «О дальнейшем всестороннем углублении реформ и содействии модернизации»). (Решение) систематически и всесторонне излагает конкретные меры и видение реформ и снова открытости.

Во-вторых, возобновление реформ и открытости гарантировано военной силой. Не так давно успешный испытательный пуск межконтинентальной ракеты «Дунфэн» торжественно заявил миру, что у Китая есть силы противостоять любой внешней агрессии и любой злонамеренной провокации. Это обеспечивает надежную гарантию военной мощи для возобновления реформ и открытости.

В-третьих, существует хорошая основа общественного мнения и когнитивная среда для возобновления реформ и открытости. В последние годы, когда выявились некоторые проблемы, накопившиеся на ранней стадии, в обществе появились голоса, ставящие под сомнение реформы и открытость, что вызвало множество дискуссий.

В конце концов, после углубленных обсуждений практики и раундов идеологических столкновений, общество в основном пришло к консенсусу: только путем дальнейшего углубления реформ и открытости можно поднять модернизацию Китая на новую высоту.

Подводя итог, можно сказать, что сейчас лучшее время, чтобы начать реформы и снова открыться. Это основная логика этого раунда материальных дивидендов и лучшая гарантия его устойчивости.

Все еще лежите ровно?

Возвращаясь к тем, кто родился в 1990-е и 2000-е годы, не могу не задаться вопросом: если все это богатство окажется у вашего порога, вы все равно будете лежать?

Так называемое «лежачее положение» можно объяснить только двумя причинами: во-первых, финансовыми ограничениями, во-вторых, депрессивной средой; «Нет большей скорби, чем смерть сердца».

Сегодня, благодаря эффекту богатства, создаваемому фондовым рынком, и эффекту кредитования экономики, люди, родившиеся в 1990-х и 2000-х годах, имеют возможность улучшить свою материальную базу. Соответственно, социальная среда также значительно улучшилась, а возобновленная реформа предоставила молодым людям больше возможностей для предпринимательства и высокооплачиваемых возможностей.

Ли Чен считает, что если первый уровень материальных дивидендов возникает в результате политических сдвигов и является односторонним, то второй уровень институциональных и когнитивных дивидендов представляет собой двусторонний процесс, требующий как усилий по проектированию на высшем уровне, так и активного участия микро- предметы.

«Дивиденды» всегда создаются заранее. Они не являются пирогом в небе или бесплатным обедом. По сравнению с предыдущими поколениями, родившиеся в 1990-е и 2000-е годы получили лучшее образование и имеют более высокую стартовую точку. Я верю, что после того, как они откажутся «лежать», они смогут создать свои собственные дивиденды в эту новую эпоху.