В интервью на «Bloomberg The Close» 4 октября Кэти Вуд, соучредитель и генеральный директор ARK Investment Management, заявила, что снижение ставки Федеральной резервной системы не было ошибкой. Она объяснила, что было интересно наблюдать за изменениями в экономической активности, особенно за пересмотром в сторону понижения показателей занятости, которые оказались намного слабее, чем сообщалось изначально.
Вуд отметила, что она смотрит на отчеты о доходах и выручке, и многие компании показали отрицательные доходы. Она добавила, что на последние основные цифры, особенно некоторые из пересмотров в сторону повышения личных доходов, повлияли государственные трансфертные платежи и дивиденды.
Вуд подчеркнула, что циклическая часть экономики больна. Она указала, что один сектор за другим впадают в рецессию, несмотря на то, что могут предполагать основные цифры. Вуд заявила, что жилье, в частности, упало сразу же, когда Федеральный резерв начал повышать ставки, и остается на уровне 20–40%, что она считает рецессией. Она также упомянула, что нежилое строительство находится в рецессии, а автомобильный сектор очень слаб.
Когда Вуд спросили о последнем отчете по заработной плате, который показал, что в сентябре было добавлено 254 000 рабочих мест, она попросила время, чтобы закончить свою предыдущую мысль. Она повторила, что несколько секторов экономики находятся в состоянии рецессии, и указала на малый и средний бизнес, чья уверенность в настоящее время находится на уровне, наблюдавшемся во время финансового кризиса 2008-2009 годов. Она добавила, что некоторые циклические меры ценообразования были дефляционными.
Вуд считает, что снижение цен и получение потребителями более выгодных предложений поддерживают экономическую активность. Она упомянула, что многие утверждают, что реальный рост вызывает инфляцию, но в этом случае, как и в большинстве случаев в истории, снижение цен стимулирует большую активность. Вуд выразила уверенность, что пока рынок труда держится, что подтвердил последний отчет, и такие компании, как Walmart, Costco и автопроизводители, продолжают снижать цены или увеличивать скидки, экономическая активность будет сохраняться. Однако она предупредила, что попытки повысить цены могут иметь обратный эффект, приведя в пример FedEx, которая показала отрицательный рост выручки и попыталась повысить цены.
Вуд также сказала, что дефляционные течения в экономике станут более очевидными в следующем году. Она утверждала, что дефляция не всегда отрицательна и может быть результатом инноваций, особенно инноваций, основанных на технологиях. Вуд указала на цены на электромобили (EV) в качестве примера, отметив, что и цены, и издержки производства снижаются. Она считает, что производительность выше ожидаемой, что позволяет компаниям снижать цены и сохранять свою маржу.
На вопрос, верит ли она по-прежнему в то, что инфляция может стать отрицательной, а безработица может подняться выше 5%, Вуд ответила, что она завышает свои ожидания. Она признала, что инфляция колебалась в диапазоне от 3,5 до 4%, но теперь упала ниже 3%. Она сказала, что все больше компаний пытаются привлечь потребителей более низкими ценами, и она по-прежнему считает, что инфляция упадет намного ниже ожидаемой, возможно, даже станет отрицательной. Вуд заявила, что рост денежной массы, опережающий индикатор инфляции, был отрицательным около полутора лет, и она ожидает, что это еще больше снизит инфляцию.
Что касается безработицы, Вуд сказала, что она все еще может превысить 5%, но последние данные по производительности заставили ее задуматься. Она предположила, что если компании добьются роста производительности за счет существующих сотрудников, им, возможно, не придется увольнять работников. Вместо этого они могут снизить цены, чтобы поддержать потребительский спрос.
Говоря о предстоящих выборах в США, Вуд объяснила, что ARK фокусируется на инновациях. Она выразила обеспокоенность тем, что чрезмерное регулирование вытесняет инновации за пределы США, особенно в секторах криптовалют и цифровых активов. Вуд подчеркнула, что регуляторы, особенно SEC и FTC, враждебно относятся к инновациям, не давая инновационным компаниям пользоваться ликвидными событиями через слияния и поглощения (M&A). Она приветствовала растущее двухпартийное согласие в отношении важности инноваций и была рада видеть, что роли глав SEC и FTC могут оказаться под угрозой.
На вопрос о том, какой кандидат будет лучше для инвестиционной среды, Вуд ответила, что сосредоточится на инновациях. Она подчеркнула, что ее предпочтение отдается тому кандидату, который поддерживает снижение регулирования, поскольку она считает, что чрезмерное регулирование душит экономику. Вуд заявила, что регулирование вредит малому бизнесу, крупному бизнесу и инновациям.
Что касается инвестиций в ИИ, Вуд указала на недавний раунд финансирования OpenAI в размере 6,5 млрд долларов, что дало компании оценку в 157 млрд долларов. Она объяснила, что ARK инвестировала 250 млн долларов, минимальную сумму, необходимую для открытия финансовых документов. Вуд сказала, что ARK исследовала ИИ в течение десяти лет, поэтому они рано инвестировали в Nvidia. Хотя с тех пор ARK сократила свои активы в Nvidia, Вуд сказала, что ARK продолжает искать следующую большую игру, особенно на программном уровне.
Она упомянула, что Palantir и UiPath входят в число крупнейших активов ARK. Вуд сказала, что хотя многие из компаний-разработчиков программного обеспечения, которыми так интересуется ARK, являются частными, она в восторге от того, что венчурный фонд ARK позволяет обычным инвесторам получать доступ к таким компаниям, как OpenAI и SpaceX, всего за 500 долларов. Она считает, что индустрия программного обеспечения перейдет от программного обеспечения как услуги (SaaS) к платформе как услуге (PaaS), поскольку компании будут настраивать собственное программное обеспечение с использованием платформ, таких как OpenAI, Anthropic и Google.
Когда ее спросили о продаже Nvidia и покупке Coinbase, Вуд признала, что с тех пор Nvidia превзошла Coinbase. Однако она отметила, что с того момента, как ARK купила Coinbase, изначально она работала лучше, чем Nvidia. Вуд выразила свою сосредоточенность на будущем, заявив, что, по ее мнению, программный уровень обеспечит значительный рост в течение следующих 5–10 лет.
Вуд объяснила, что если цена Nvidia снизится, она может рассмотреть возможность добавления ее обратно в флагманский фонд ARK. Она признала, что на нее могла повлиять импульсная торговля, и была осторожна с инвесторами, которые никогда не владели Nvidia, которые входили поздно и могли стать слабыми держателями. Однако Вуд сказала, что ARK была довольна прибылью, которую она получила от Nvidia, которая была третьим по величине вкладчиком в ее флагманский фонд.
Вуд сказала, что проект Tesla в области искусственного интеллекта является крупнейшим в мире. Она заявила, что автономная мобильность является ключевым фактором в прогнозе ARK о том, что цена акций Tesla может достичь $2600 к 2029 году.
