Великобритания любит считать себя лидером в области финансовых инноваций. С 2010 года правительство хвастается своими амбициями в области зеленых финансов, торговли юанями, выпуска сукук и, совсем недавно, криптовалют.
Но реальность не соответствует риторике. В то время как другие страны в этом году добиваются огромных успехов в области блокчейна и цифровых активов, Великобритания, похоже, просто не особо заботится об этом.
Разговоры о блокчейн-облигациях и криптоинновациях — это в основном просто разговоры. В 2022 году цифровые облигации составили жалкие 0,02% от $7,3 трлн, привлеченных традиционными методами.
Идея использования блокчейна для выпуска государственных облигаций или gilts встречается со скептицизмом. Это отсутствие интереса очевидно, если учесть, что правительство против широкого использования Bitcoin.
Нежелание Великобритании меняться
Управление по управлению долгом Великобритании (DMO) по-видимому не видит особой выгоды в технологии блокчейн. Эмитенты считают, что это просто отвлечение от их основной работы, которая, как вы знаете, заключается в выпуске облигаций.
Инвесторы тоже не заинтересованы. Платформы для цифровых облигаций несовместимы, и это отсутствие стандартизации убивает любые шансы на рост вторичных рынков.
А криптостартапы? О, они практически заблокированы.
Финансовый рынок Великобритании слишком жестко регулируется, и действующие игроки (крупные банки и финансовые учреждения) не горят желанием внедрять технологию, которая могла бы исключить их из уравнения. Это ситуация курицы и яйца.
Цифровым облигациям нужен огромный объем эмиссии, чтобы оправдать затраты, но без интегрированных систем никто не хочет рисковать. Поэтому ничего не меняется.
Даже если бы правительство хотело продвигать блокчейн-облигации, их интеграция в традиционные банковские системы обойдется безумно дорого.
Примерно два года назад австралийская фондовая биржа попыталась сделать нечто подобное, но это закончилось неудачей на сумму 171 миллион долларов.
Проблема регулирования
Регулирование — еще одна проблема. Подход Великобритании к криптовалютам медленный и разрозненный.
Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) предприняло некоторые усилия, внедрив протоколы по борьбе с отмыванием денег и ужесточив правила рекламы криптовалют. Но это все.
Только небольшая часть криптоактивов регулируется, что оставляет инвесторов и бизнес в неведении относительно того, что разрешено, а что нет. По сравнению с ЕС, Великобритания является полусырой.
Регулирование рынков криптоактивов Европейского союза (MiCA) является гораздо более всеобъемлющим и содержит четкие рекомендации по всем вопросам — от защиты прав потребителей до стабильности рынка.
Великобритания намекнула на неодобрение MiCA, поскольку, по ее мнению, она слишком широко открывает двери для такой новой технологии, как криптовалюта.
Британским инвесторам нет дела до криптовалют
Британские инвесторы тоже не спешат выходить на рынок. Пресловутая волатильность криптовалюты сделала их пугливыми.
Участие в розничной торговле значительно снизилось. Добавьте к этому изменения в налогах правительства, и все становится понятным.
Начиная с апреля, необлагаемая налогом надбавка к приросту капитала на криптовалюте была сокращена с £6000 до £3000. Это делает биткоин и его приятелей гораздо менее привлекательными инвестициями.
Зачем кому-то рисковать, инвестируя в нечто и без того непредсказуемое, если потенциальный налоговый удар столь велик?
А СМИ переполнены историями о криптопровалах, мошенничестве и аферах в криптовалюте. Эти истории доминировали в повествовании так долго, что любые позитивные новости теперь быстро отходят на второй план.
Для многих людей криптовалюта — это просто игровая площадка для преступников и мошенников.
В культурном отношении Великобритания не склонна к риску. В отличие от рынков США или Азии, Великобритания склонна быть особенно осторожной в отношении спекулятивных инвестиций. Этот консервативный подход явно распространяется и на криптовалюту.
В целом интерес правительства к блокчейну кажется в лучшем случае поверхностным, а у финансового сектора мало мотивации к переменам. Скорее всего, он никогда этого не сделает.
Потому что если британцы чем-то и славятся, так это тем, что они почти никогда не меняют своего мнения.
