Создание нескольких проектов L2 на Ethereum привело к развитию нескольких хабов, которые можно назвать полноценными криптоэкономиками. В общей сложности девять цепочек смогли привлечь трафик и получить прибыль за последние 12 месяцев.
Ethereum инкубировал девять криптоэкономик в своих масштабируемых цепочках L2. Проекты с самой высокой активностью и лучшим графиком комиссий принесли $140 млн прибыли за последние 12 месяцев.
Цепи L2 превращаются в жизнеспособные экономики, при этом балансируя затраты, стимулы и ренту Ethereum. | Источник: Growthepie
Несмотря на разговоры о том, что L2 поглотит Ethereum и лишит его комиссий, экосистемы выработали собственную культуру и особые варианты использования, разделившись на различные типы цепей. Некоторые придают большее значение кредитованию и активности DEX, в то время как другие зарезервированы для игр.
Linea выделяет место для торговли NFT, в то время как OP Mainnet превратился в общую цепочку утилит. ZKSync Era является лидером в деятельности на основе токенов. Arbitrum имеет самую большую долю кросс-чейн технологий, а также общих вариантов использования и переводов.
Не все L2 способны создавать приложения, генерирующие комиссию, или генерировать чистую комиссию самостоятельно. Преимущество первопроходца, приложения и листинги на биржах помогли некоторым цепочкам вырваться вперед и захватить большую долю криптоактивности. Такие лидеры, как Aave и Uniswap, сейчас наиболее активны на Arbitrum и Base из-за гораздо более низкой стоимости даже при высоком трафике в цепочке.
Цепи L2 также адаптировали свои расходы, особенно после начального периода увеличения субсидий и платежей в Ethereum. С более низкой арендной платой L1, стимулами и другими расходами, большинство ведущих L2 смогли добиться прибыли за последний 12-месячный период. Цепи L2 также могут различаться по своим расходам в зависимости от того, какие услуги им нужны больше всего. Самые большие расходы включают calldata на Ethereum, сборы за blob, где это применимо, или использование слоя доступности данных (DA), такого как Celestia или Eigen DA.
В краткосрочной перспективе некоторые L2 могут испытывать периоды отрицательной доходности или повышения арендной платы L1. Однако обновление Dencun кардинально изменило структуру сборов для L2, расширив возможности создания продуктов с еще более низкими барьерами.
Барьеры для вывода на рынок новых L2 выше. Существует несколько попыток L2, которые отстают от текущих лидеров. Только пяти цепочкам L2 удается зафиксировать более 1 млрд долларов стоимости. Другой проблемой для L2 остается истинная децентрализация, которую не достигла ни одна из цепочек L2-свертки. Arbitrum, Optimism и dydx V3 достигли частичной децентрализации. Истинные свертки с нулевым разглашением среди распределенных узлов пока недоступны среди L2.
ETH становится деньгами для экономик L2
Активность L2 в основном связана с переводами стоимости, доходностью, свопами DEX и различными другими формами децентрализованного финансирования. Хотя большинство L2 имеют собственный токен, за исключением Base, ETH по-прежнему важен.
Для некоторых L2 приток стейблкоинов также добавляет ликвидности. Однако ETH используется в качестве обеспечения, для пулов ликвидности и, как правило, как деньги в экономиках L2. Например, у Base нет собственного токена, но она является долгосрочным держателем ETH, храня $1,4 млрд в резервах.
ETH также может генерировать пассивный доход посредством стейкинга, при этом сохраняя циркулирующую ценность в форме ликвидных стейкинг-токенов.
Резервы ETH также являются ключевыми для некоторых раундов финансирования, поступающих от инсайдеров. Виталик Бутерин и другие фонды выделили ETH для поддержки проектов на ранних стадиях.
Цепочка Ethereum также является чистым донором L2, обмениваясь с цепочками L2 от $7 млрд до $8 млрд в стоимости. За последние три месяца Ethereum был чистым донором в размере $668 млн, хотя иногда чистые потоки превышали $1 млрд в стоимости. ETH по-прежнему входит в число основных активов, подлежащих объединению, с меньшей долей токенов и стейблкоинов.
Ценность ETH также является ключом к защите сети посредством стейкинга. ETH больше не ведет себя как сверхнадежные или дефляционные деньги, но инфляция замедлилась до 0,38% в годовом исчислении с пикового значения 0,73%.
Комиссии Ethereum также подталкивают пользователей к L2 из-за стоимости активности. Ethereum остается непредсказуемым, с gas ниже 1 gWei всего пару недель назад. С тех пор даже обычные транзакции выросли до стоимости $2. Более сложные действия, такие как продажа NFT, стоят более $51 по состоянию на 2 октября, в то время как даже простое соединение приблизилось к $10. Для случаев розничного использования, мелкомасштабной деятельности с токенами или игр Web3 Ethereum по-прежнему нежизнеспособен, так как даже небольшое увеличение трафика может сделать комиссии непомерно высокими.
Криптополитический репортаж Христины Васильевой
