Неназванные источники сообщили Bloomberg на этой неделе, что такие тяжеловесы финтеха, как Robinhood, американское инвестиционное приложение, и Revolut, крипто-дружественный необанк со штаб-квартирой в Лондоне, рассматривают возможность запуска собственных стейблкоинов.
Гиганты присматриваются к рынку стейблкоинов в то время, когда Tether (USDT) с его рыночной капитализацией в 119 миллиардов долларов занимает примерно 68% от категории в 173,5 миллиарда долларов.
С более четкими нормативными рамками в Европе финтех-гиганты могли бы принести новую волну конкуренции. Однако вопрос остается: смогут ли они прорваться сквозь доминирование Tether или будут бороться, как и другие гиганты до них?
Хотя ни одна из компаний официально не подтвердила свои планы, обе компании рассматривают возможность выпуска стейблкоинов, согласно отчету от 26 сентября.
Robinhood уже проник в мир стейблкоинов, разместив USDC от Circle (USDC), который в настоящее время является вторым по величине стейблкоином с рыночной капитализацией в 36,3 млрд долларов США.
Revolut также расширяет свои предложения криптовалют, запуская услуги стейкинга для основных токенов, таких как Ethereum, потенциально закладывая основу для запуска стейблкоина.
Вместе эти два стейблкоина обеспечивают необходимую ликвидность для централизованных бирж и приложений децентрализованного финансирования (DeFi), что затрудняет выход на рынок новых участников.
Но выход на этот рынок означает больше, чем просто намерение. Барьеры крутые, конкуренция жесткая, а Tether стоит не просто высоко, а глубоко укоренился.
Случай с PYUSD от PayPal иллюстрирует проблемы, с которыми сталкиваются новые игроки. Несмотря на обширную базу пользователей PayPal и сильную узнаваемость бренда, предложение его стейблкоинов остается на уровне $710 млн — небольшая часть по сравнению с Tether.
Более того, последние данные показывают, что оборотное предложение PYUSD сократилось на 30% за последние 30 дней, поскольку доходность DeFi на Solana резко упала, что свидетельствует о волатильности и рисках, с которыми сталкиваются стейблкоины на рынке.
Фред Шебеста, основатель Finder.com, видит потенциал Robinhood и Revolut, но признает наличие проблем.
«Revolut и Robinhood определенно имеют шанс поколебать доминирование USDT, но для этого потребуется большая интеграция», — сказал он. «USDT имеет глубоко укоренившееся присутствие на рынке, и люди по какой-то причине все еще необычно доверяют ему».
Он сказал, что стейблкоин PayPal демонстрирует, что «даже крупные игроки пока не набирают обороты», но добавил, что у Robinhood и Revolut есть шанс попробовать другой подход.
«Их платформы более интегрированы с розничными инвесторами, — сказал Шебеста, — и если они смогут правильно использовать эти экосистемы, они могут найти преимущество, которым PayPal еще не воспользовался».
Пав Хундал, аналитик рынка австралийской криптовалютной биржи Swyftx, согласен с тем, что масштаб будет иметь решающее значение.
«Стейблкоины — это игра масштаба или относительного масштаба, если у вас есть нишевое предложение», — сказал он Decrypt. «Robinhood и Revolut обладают масштабом в изобилии и явно имеют определенный уровень убежденности в том, что они могут использовать свои огромные глобальные сети, чтобы отхватить кусок рынка Tether».
У этих двух компаний также есть одно важное преимущество, добавил он: обе компании уже регулируются во многих юрисдикциях по всему миру. «Но на данный момент Tether существует в совершенно иной плоскости существования, чем его конкурент», — сказал Хундал.
PayPal не одинок в своих трудностях с PYUSD. Даже такие гиганты, как JPMorgan Chase, Meta (Facebook) и Binance, пытались покорить мир стейблкоинов — каждый из которых столкнулся со своими уникальными проблемами и ограничениями.
JPM Coin нашел свое место во внутреннем банкинге, но не смог проникнуть на более широкие розничные рынки или рынки DeFi. Diem от Meta, когда-то провозглашенный «будущим денег», рухнул под давлением регулирующих органов, так и не увидев свет.
BUSD на Binance вырос, но даже он остается отдалённым конкурентом Tether, неспособным свергнуть гиганта.
Укрепившаяся позиция Tether как основной торговой пары криптовалютных бирж устанавливает высокую планку ликвидности, которой должны соответствовать новые участники. Глубокие пулы ликвидности рынка стейблкоинов, сетевые эффекты и устоявшееся доверие создают высокие барьеры для новых участников.
Под редакцией Стейси Эллиотт.
