SEC, скорее всего, заставит создавать биткойн-ETF за наличные: вот почему это важно
По словам аналитика Bloomberg ETF Эрика Балчунаса, регуляторы почти гарантированно заставят претендентов на биткойн-ETF (BTC) принять модель «создания денежных средств» перед запуском своих долгожданных инвестиционных продуктов.
Если это решение окажется верным, оно будет иметь серьезные последствия для стоимости управления каждым фондом – и, как следствие, для комиссий, передаваемых клиентам.
В натуральной форме или в денежной форме
С прошлого месяца BlackRock и другие заявители провели несколько встреч с Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) по поводу своей «модели погашения» — процесса, посредством которого их акции в ETF будут поддерживаться в тандеме со стоимостью базового BTC фонда.
Спонсоры, такие как BlackRock, настаивают на модели погашения в натуральной форме, согласно которой зарегистрированный посредник передает биткойны (BTC) эмитенту ETF всякий раз, когда ему необходимо выпустить новые акции фонда для удовлетворения рыночного спроса.
Напротив, SEC ищет модель создания денежных средств, которая потребует от посредников отправлять эмитенту ETF денежные средства, которые затем используются для покупки необходимых им BTC. Добавленный шаг избавляет посредников-брокеров-дилеров от необходимости лично обращаться с реальными BTC, что является запретом для регулятора.
И все же есть цена. Как объяснил Балчунас в сообщении X в четверг:
«Наличные деньги хуже с точки зрения налогов, потому что наличные деньги переходят из рук в руки, а в натуральной форме — это просто торговля, а не обмен наличных денег из рук в руки. Таким образом, ETF, создающие только биткойны, не идеальны и портят одно главное преимущество структуры ETF».
Налог на ранний прирост капитала
Выполняя конвертацию наличных в BTC самостоятельно, эмитенты ETF будут облагаться налогом на прирост капитала всякий раз, когда им потребуется продать BTC своего фонда.
По мнению коллеги-аналитика Bloomberg Джеймса Сейффарта, это может привести к тому, что держатели ETF будут вынуждены признавать прибыль, хотя в противном случае им в этом еще не было бы необходимости.
«Вот как работают *все* взаимные фонды, потому что взаимные фонды работают за счет создания и погашения денежных средств», — пояснил он. «Должно быть больше неудобств.
БТД
42982,87
+0,19%
ЛЮДИ
0,01373
+3,16%
