CBDC уже некоторое время являются горячей темой, правительства испытывают пилотные схемы и проводят исследования. Но это все разговоры. Реальность такова, что в глобальном масштабе CBDC никуда не денутся по крайней мере еще 20 лет.
Исследования CBDC ведутся по всему миру в течение последнего десятилетия и быстро возросли за короткий промежуток времени. В 2020 году только 35 стран изучали CBDC — теперь, по данным Атлантического совета, эта цифра составляет 134.
Но из всех стран, изучающих CBDC, только три полностью внедрили ее: Багамы, Нигерия и Ямайка. Так что, хотя CBDC могут быть текущей тенденцией, они не совсем становятся глобальной реальностью.
Послушайте, я понимаю, в чем привлекательность. Как полностью цифровая форма валюты страны, они, по сути, являются последним рубежом для полностью цифровой платежной системы. Они могли бы расширить финансовые услуги для тех, кто не имеет банковских счетов. Кто бы не хотел принести финансовую инклюзивность и простые, беспроблемные платежи массам?
Технология блокчейн способна изменить способ ведения банковского дела, но если копнуть глубже в CBDC, станет ясно, что их внедрение в глобальном масштабе нецелесообразно.
Это потому, что странам приходится преодолевать так много препятствий. Это особенно актуально в США. Хотя глобальные CBDC будут полагаться не только на дядю Сэма, это фундаментальный винтик в великом видении. И ФРС даже близко не приближается к выпуску цифрового доллара.
Во-первых, вам придется иметь дело с общественным мнением; CBDC слишком спорны. Консенсус во всем мире довольно негативный, но нигде так, как в США. По состоянию на май 2023 года только 16% американцев поддержали идею CBDC (Институт Катона), ссылаясь на опасения государственного контроля. В других странах CBDC менее спорны и партийны. Тем не менее, по данным Института CFA, 34% по-прежнему считают, что центральные банки не должны выпускать цифровые версии своих валют.
Эти цифровые валюты стали политическими инструментами, и не более того. Республиканцы, включая Дональда Трампа и организатора большинства в Палате представителей Тома Эммера, решительно выступают против. И хотя должностные лица демократов изучили CBDC в США, маловероятно, что администрация Харриса-Уолца будет заниматься этим. Я не верю, что какая-либо из сторон возьмется за CBDC, что еще больше затормозит ее глобальное внедрение.
Одним из самых убедительных аргументов в пользу внедрения глобальных CBDC является то, что они будут продвигать трансграничные платежи. Наши текущие системы работают медленно и требуют чрезмерных затрат на эксплуатацию. По оценкам, в 2020 году через границы было переведено 23,5 триллиона долларов, что обошлось в колоссальные 120 миллиардов долларов на содействие (Intereconomics), смехотворные расходы.
Итак, я понимаю, почему, если вы рассматриваете CBDC как инструмент для снижения этих расходов, вы бы предпочли ускорить их развитие. Но факт остается фактом: чтобы наладить трансграничные платежи через CBDC, вам нужно будет положиться на прочные мировые геополитические отношения. А их, к сожалению, у нас нет. Мир слишком фрагментирован, слишком неуправляем, чтобы позволить внедрение CBDC в глобальном масштабе.
Плюс, нам нужно будет переосмыслить целые финансовые структуры, разработать новые нормативные рамки, кибербезопасность и защиту данных, а также изменить наш подход к денежно-кредитной политике. Нет желания оправдать эти изменения в глобальном масштабе.
В конце концов, эти факторы будут ограничивать CBDC по всему миру. Трудно представить себе мир, в котором преимущества перевешивают проблемы.
Более реалистичный путь вперед — это стейблкоины, которые приносят некоторые преимущества CBDC. Что особенно важно, они более привлекательны для общественности; они децентрализованы и предлагают бизнес-возможности.
Но помимо содействия торговле криптовалютами, в отличие от CBDC, у нас также уже есть истории успеха стейблкоинов. Например, Tether занял около 75% рынка стейблкоинов и получил чистую прибыль в размере 5,2 млрд долларов в первой половине этого года.
И стейблкоины приносят не только экономическую ценность; они также оптимизируют транзакции. В 2023 году Visa объявила, что расширяет использование стейблкоинов, интегрируя USDC Circle в блокчейн Solana после успешного пилотного проекта. В результате скорость их трансграничных расчетов значительно ускорилась.
Итак, вы видите, стейблкоины — более реалистичный способ раскрыть преимущества CBDC, и они уже используются. Американская общественность относится к ним менее скептически, и они выпускаются частным образом, обеспечивая экономическую и деловую ценность. Именно в этом и заключается аппетит — стейблкоины будет гораздо проще реализовать в краткосрочной перспективе.
Конечно, многие страны активно изучают CBDC, даже ЕЦБ рассматривал цифровое евро, но когда все сказано и сделано, это просто тенденция. Шумиха, вероятно, продолжится, поскольку правительства переводят свои финансовые системы в соответствии с постоянно приближающейся цифровой трансформацией, но это не значит, что CBDC будут реализованы.
Как только центральные банки увидят блокировщиков, они признают поражение. Проблемы непреодолимы; вот почему мы пока не увидели историю успеха CBDC.
CBDC могут показаться захватывающими на первый взгляд, но под поверхностью скрывается сложная сеть проблем, связывающих любые шансы на глобальный импульс. Они просто последняя мода, и, если судить по текущим барьерам и негативной реакции, я не думаю, что мы увидим глобальные, совместимые CBDC в течение 20 лет. Если вообще увидим.
Примечание: Мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц.
