Спикер: Кайл Самани, Multicoin Lianchuang. Организатор: Шан Оппа, Golden Finance.
Благодаря быстрому развитию технологии блокчейна, Ethereum когда-то был лидером отрасли и добился больших успехов. Однако после 9 лет разработки Ethereum потребовалось 5 лет, чтобы завершить план расширения, и еще 7 лет, чтобы завершить переход от Proof of Work (PoW) к Proof of Stake (PoS). Эфириум никогда не имел четкого представления о том, кем он хочет быть. Планы расширения постоянно меняются, и четкого направления нет.
По сравнению с путаницей, связанной с Ethereum, соучредитель Multicoin Кайл Самани выступил с программной речью «Почему SOL изменит ETH» на конференции Token2049, состоявшейся 19 сентября, и был полон ожиданий относительно будущего Solana. Все сообщество объединилось вокруг общей идеи — «Децентрализованная Nasdaq», и все движутся в одном направлении. Golden Finance для удобства читателей собрала содержание выступления Кайла Самани следующим образом.
Ниже приводится полный текст выступления Кайла Самани (субтитры добавлены редактором):
Доброе утро всем! Я Кайл Самани, соучредитель и управляющий партнер Multicoin. Сегодня я расскажу, почему мы думаем, что Solana превзойдет Ethereum. Некоторые, возможно, уже согласны с этой точкой зрения, другие могут счесть ее слишком радикальной или подумать, что это маловероятно. Моя цель — заставить всех хотя бы переосмыслить драйверов.
Сегодняшняя речь разделена на три части. Сначала я кратко рассмотрю историю Эфириума, поскольку это очень важно для понимания его текущего состояния и проблем. Далее я расскажу о том, почему Солана находится в хорошей конкурентной позиции. Наконец, мы проанализируем некоторые ключевые показатели, указывающие на то, что Solana превзошла или близка к тому, чтобы превзойти Ethereum. Это данные внутри сети, которым Multicoin уделяет большое внимание.
Прежде чем начать, мне нужно сделать два юридических заявления. Во-первых, сегодняшние замечания отражают лишь мои личные взгляды и не имеют никакого отношения к Multicoin. Во-вторых, содержание этой речи не представляет собой инвестиционный совет и не должно рассматриваться как предложение консультативных услуг по инвестициям Multicoin.
История Эфириума
Теперь давайте сначала поговорим об истории Эфириума. Эфириуму исполнилось 9 лет, и он был официально выпущен в июле 2015 года. Я думаю, что этот момент очень важен, и я буду подчеркивать его сегодня снова и снова. Эфириум существует уже 9 лет, и это достаточно времени, чтобы решить проблемы, с которыми он сталкивается, и определить свое направление, о чем я подробно расскажу позже.
Итак, что же произошло за эти 9 лет? Я думаю, есть три очень важные вещи. Во-первых, развитие децентрализованных финансов (DeFi) стало наиболее важным применением блокчейна. Хотя до 2020 года в DeFi наблюдалось некоторое развитие, настоящий взрыв произошел «летом» DeFi 2020 года. Это спустя 5 лет после выпуска Ethereum.
Вторым важным событием стало решение Ethereum в октябре 2020 года принять дорожную карту масштабирования, ориентированную на объединение, решение, принятое через несколько месяцев после обновления EIP-1559. Однако очевидная проблема сводной дорожной карты заключается в том, что она несовместима с DeFi, что приводит к таким проблемам, как перекрестные мосты и фрагментация сети. Всего через два месяца после окончания «лета» DeFi они объявили об этой дорожной карте, и ее последствия очевидны.
Третьим ключевым поворотным моментом является переход Ethereum от Proof of Work (PoW) к Proof of Stake (PoS) в 2022 году. Стоит отметить, что этот план у сообщества Ethereum был еще до запуска основной сети в 2015 году, но на его реализацию ушло 7 лет. Это показывает, что Эфириум движется очень медленно и ему не хватает четкого направления.
Далее я хочу кратко рассказать о дорожной карте масштабирования Ethereum. Честно говоря, эта дорожная карта менялась много раз, и самые ранние планы включали такие концепции, как Plasma и государственные каналы. Если вы помните, тогда были сумасшедшие идеи вроде Hyperledger. Очевидно, ничего из этого не произошло. В конце концов, они потратили 5 лет и официально решили принять дорожную карту, ориентированную на свертывание, в октябре 2020 года.
Однако теперь эта дорожная карта также находится под вопросом или, по крайней мере, частично под сомнением. В недавних публичных дискуссиях возникало все больше и больше вопросов о том, следует ли расширять L1 и вводить ли предложения по множественным блокам. Эти идеи ближе к стратегиям таких проектов, как Solana, и теперь снова вошли в обсуждение Ethereum.
Мы не знаем, какое решение в конечном итоге примет Эфириум. Чтобы увидеть результат, может потребоваться 3, 6 или даже 9 месяцев. Но я хочу подчеркнуть, что «дорожная карта», разработанная четыре года назад, сейчас как минимум частично поставлена под сомнение и может быть даже полностью отменена. Эфириум существует уже 9 лет, но теперь он вернулся к тому, с чего начинал. Что происходит?
Прежде чем обсуждать Солану, я хочу упомянуть еще один момент: Эфириум больше не является центром захвата стоимости. Дорожная карта с объединением в качестве ядра четко переносит комиссию за транзакции и комиссию MEV (максимальную извлекаемую стоимость) с уровня L1 на уровень L2, L3 и даже L4. Хотя эта дорожная карта успешно перенесла транзакции на уровень L2, она также переместила большую часть создания стоимости из Ethereum как актива.
У Ethereum до сих пор нет четкого направления
Эти люди скажут вам, что вы все еще можете использовать Ethereum для обеспечения доступности данных (DA), и это, безусловно, правда. Но, как я покажу на следующих слайдах, ценность DA практически равна нулю. На Ethereum и других платформах доступно более чем достаточно DA. В конечном итоге люди скажут, что ценность Ethereum исходит из того, что «ETH — это валюта», но это полная чушь. Это утверждение, по сути, является круговым аргументом, который невозможно фальсифицировать. Они просто навязывают вам свои убеждения без какой-либо логики.
Лакмусовая бумажка на предмет того, является ли что-то валютой, проста: зайдите в кофейню и спросите, сколько стоит их кофе. Если они оценивают в ETH, то валютой является ETH. Если это доллар США, то доллар США является валютой. Это стандарт для оценки валют, и ничто другое не является стандартом.
Данные транзакции L2
Мы можем увидеть долю транзакций, которые перешли из L1 в L2 за последние три или четыре года. Это очень очевидно. Сейчас почти все транзакции происходят на L2, и более 90% транзакций происходит на L2. Все пошло по плану, и они добились своей цели, но каков был результат? Они продолжают говорить о так называемом правиле ценности DA. Фактически, L2 — это тот, кто зарабатывает деньги.
Давайте посмотрим на доходы и расходы Base, которая на данный момент является крупнейшим L2 по основным показателям. Хорошо видно, что выручка Base составляет около $1 млн в неделю, а расходы практически равны нулю. Причина, по которой выплата равна нулю, заключается в том, что они платят только L1 за DA и, вероятно, останутся на этом уровне в будущем.
Я хочу подчеркнуть: хотя люди продолжают говорить, что L2 зависит от L1, на самом деле эта диаграмма ясно показывает, что они на самом деле являются противоположностями. Цель Base проста: создать прибыль для акционеров Coinbase, которые хотят максимизировать доходы и минимизировать расходы. Фактически, механизм стимулирования Base прямо противоположен механизму стимулирования Ethereum L1, поскольку Base хочет минимизировать уплачиваемые комиссии. Если мы посмотрим на другие основные L2, такие как Оптимизм, на графике будет показана почти та же ситуация, и Arbitrum следует той же схеме. Эта тенденция характерна для всех уровней L2.
Позиционирование Ethereum неоднозначно
Я хочу прояснить: Эфириум никогда не имел четкого представления о том, кем он хочет быть.
Он был запущен девять лет назад как «мировой компьютер», но концепция так и не была четко определена, даже сейчас. Конечно, я не думаю, что им нужно определять, что такое «компьютер», это просто маркетинговый термин. Но спустя 9 лет нам так и не сказали, для чего на самом деле используется платформа. Хотя появились такие концепции, как децентрализованные финансы (DeFi), Web3 и децентрализованное хранилище личных данных, в настоящее время Ethereum представляет собой смесь этих концепций. Честно говоря, она стала расплывчатой и неясной, но выдающегося направления нет. Еще несколько недель назад Виталик и другие члены Ethereum Foundation публично заявили, что DeFi — это всего лишь круговой аргумент, и предложили всем использовать Ethereum для чего-то другого.
Это здорово, и мне бы хотелось, чтобы Ethereum мог сделать больше. Но проблема в том, что девять лет спустя они до сих пор не предоставили четких указаний и не высказали четкого мнения. Отсутствие срочности и четкого направления наполняет всю систему негативной энергией. DeFi — самая важная вещь в блокчейне, будь то Ethereum, Solana или другие цепочки. Когда я слышу, как люди говорят: «DeFi не важен», я просто хочу сказать: если вы не собираетесь оптимизировать DeFi, расскажите нам, что вы собираетесь оптимизировать. Но они этого не сделали, потому что тоже этого не знали.
Давайте подведем итог: Ethereum существует уже 9 лет, 5 лет потребовалось для завершения планов расширения и еще 7 лет для завершения перехода от Proof of Work (PoW) к Proof of Stake (PoS). Эфириум никогда не имел четкого представления о том, кем он хочет быть. Планы расширения постоянно меняются, и четкого направления нет. Они не знают, для чего оптимизируют. Благодаря этой сводной дорожной карте они фактически перенесли большую часть прироста стоимости из ETH в L2, например Base и другие проекты.
В то же время рыночная капитализация Ethereum остается на уровне около 300 миллиардов долларов, что делает его одним из 40 крупнейших активов в мире по рыночной капитализации. Однако проект до сих пор не знает, каким он хочет быть, и эта структурная проблема очень очевидна. Далее мы обратимся к истории Соланы для обсуждения. По сравнению с Эфириумом, который так и не нашел четкого направления, у Соланы всегда была ясная цель.
Происхождение Соланы
Анатолий Яковенко, основатель Solana, начал задумывать Solana в 2017 году, когда писал торгового робота с использованием американского поставщика услуг Interactive Brokers (похожего на более продвинутую версию Robinhood). Он обнаружил, что у него нет доступа к рыночным данным в реальном времени с Нью-Йоркской фондовой биржи и Nasdaq, к которым такие компании, как Virtu и Jump Trading, имели легкий доступ. Он считает, что это крайне несправедливо, и считает, что каждый должен иметь справедливый и открытый доступ к рыночным данным.
Этот неравный опыт побудил его разработать Solana с целью предоставить любому доступ к рыночным данным в режиме реального времени 24 часа в сутки, 7 дней в неделю. Система Solana предназначена для оптимизации распространения информации, чтобы любой, у кого есть компьютер и подключение к Интернету, мог получать эти данные в режиме реального времени. Это видение стало «Полярной звездой» Соланы, помогающей им с первого дня построить глобальную децентрализованную биржу, работающую в режиме реального времени.
Хотя процесс оказался более сложным, чем ожидалось, Солана начала разработку в 2018 году и в конечном итоге выпустила версию 1.0 в 2020 году. Хотя за этот период у них было много сбоев, а также время от времени возникали такие проблемы, как простои сети и перегрузки, они всегда придерживались этого видения. Только после обновления версии 1.18 в мае 2023 года Солана по-настоящему реализовала это видение. Это обновление позволяет нормально функционировать таким функциям, как ордера с ограничением цены и отмена ордеров в цепочке, а транзакции могут проходить гладко с практически нулевой комиссией.
Успех Solana заключается в том, что они придерживались этого сложного и амбициозного видения, и хотя у них были неудачи, конечный пользовательский опыт был превосходным, без проблем с мостами и фрагментацией в Ethereum. Кроме того, стоимость активов Solana значительно выросла и теперь приносит от 500 до 1 миллиарда долларов годового дохода, в основном за счет MEV (максимальной извлекаемой стоимости). Успех Соланы является свидетельством силы концентрации, и им потребовалось шесть лет, чтобы воплотить свое видение в реальность.
Вот почему мы считаем, что рыночная стоимость Solana превзойдет Ethereum. Далее мы рассмотрим некоторые ключевые показатели цепочки, которые позволяют предположить, что Solana уже приближается к производительности Ethereum или превосходит ее.
За пределами Эфириума
Прежде всего, система блокчейна по сути является финансовой системой. Мы видим, что объем внутрисетевых транзакций Solana в основном догнал Ethereum за последний год, а иногда даже превосходил Ethereum. Именно этот показатель мы считаем наиболее важным, ведь основная функция блокчейна — проведение транзакций.
Далее давайте посмотрим на вторую метрику: вознаграждения валидатора. В этом отношении Солана также догнала Эфириум, а в некоторые недели вознаграждения валидаторов Соланы даже превышали награды Эфириума.
Последний показатель — объем переводов стейблкоинов. Хотя Солана по-прежнему отстает в этом отношении от Эфириума, темпы его роста впечатляют. Около года назад объем внутрисетевых переводов стейблкоинов Solana составлял от 1/10 до 1/20 от объема Ethereum, а сегодня он близок к половине, что указывает на то, что в цепочке Solana течет все больше и больше денег.
Если вы считаете, что эти показатели сохранят ту же тенденцию роста, разумно предположить, что рыночная капитализация Solana будет расти в том же направлении.
Структурные преимущества Соланы
Далее я хочу поговорить о будущем Соланы и трех ее уникальных преимуществах. Эти преимущества практически невозможно скопировать другим сообществам, и именно поэтому мы с большим оптимизмом смотрим на ее будущее.
Первое преимущество — функция расширения токена.
Расширение токена, которое было запущено в начале этого года, предоставляет платежным компаниям или крупным мировым эмитентам активов такие функции, как встроенные функции получения доходов, функции конфиденциальной передачи (скрытие отправителей и получателей), возможности выпуска и отзыва активов и многое другое. Эти функции были разработаны по прямому запросу платежных компаний и Уолл-стрит и теперь доступны в основной сети.
Причина, по которой я подчеркиваю это, заключается в том, что у нас не только есть DeFi и другие децентрализованные финансовые инструменты, но нам также необходимо удовлетворять регулируемые финансовые потребности. Без этих интегрированных функций регулируемые финансовые компании не смогут масштабно подключиться к сети. Эти функции полностью интегрированы в уровень L1 Solana и могут использоваться в любое время. Мы считаем, что это огромное преимущество Solana, которое практически невозможно воспроизвести в экосистеме Ethereum.
EVM (виртуальная машина Ethereum) Ethereum разделена и имеет множество различных версий, таких как Optimism, ZK-rollups, Polygon и т. д. Хотя они разделяют примерно 98% кода, они не полностью идентичны. Если вы хотите установить общий стандарт между этими различными версиями EVM, например, для конфиденциально передаваемых стейблкоинов, очень сложно заставить эти системы взаимодействовать и сотрудничать друг с другом. Это не техническая проблема, а проблема межличностной координации. Вам нужно заставить эти разные команды сесть и прийти к единому мнению, что очень сложно.
Первым проектом, в котором использовалось масштабирование токенов, был стейблкоин PYUSD от Paypal, который был запущен в основной сети несколько месяцев назад. Мы ожидаем, что функция масштабирования токенов станет одной из фирменных функций Solana в ближайшие 3–4 года, и к тому времени она выделит Solana среди многих блокчейн-проектов.
Танцор огня
Далее я хочу поговорить о Firedancer. Firedancer — новый клиент Solana, который, как ожидается, будет выпущен в ближайшие несколько дней или недель. Точную дату они могут объявить завтра на конференции Breakpoint. Если вы еще не знакомы, Firedancer — это новый клиент снабжения, разработанный Jump Trading. Jump Trading — одна из крупнейших компаний высокочастотной торговли в мире, и среди всех компаний высокочастотной торговли Jump известна как самая быстрая.
Мы считаем, что это очень важно, поскольку команда Jump применила для этого клиента все накопленные знания и опыт в построении высокопроизводительных торговых систем. С самого начала целью Соланы было создание децентрализованной Nasdaq, а теперь мы привносим в нее мудрость ведущей торговой компании мира, чтобы построить самую быструю в мире биржу без комиссий. Эта система будет чрезвычайно масштабируемой и быстрой, а функции, которые нам нравятся в Solana (компоновываемость, отсутствие проблем с мостами и т. д.), станут еще лучше с Firedancer.
Аппаратное расширение
Последнее, о чем я хочу поговорить, — это аппаратные расширения, связанные с Firedancer. Один из принципов проектирования Solana — естественное масштабирование с помощью параллельного оборудования. Солана говорила об этой проблеме с самого первого дня проекта. Я тоже об этом говорю уже несколько лет. Основная идея проста: если вы удвоите или утроите количество ядер в системе, вы также захотите, чтобы производительность системы удвоилась или утроилась. Это очень интуитивная идея.
Эта идея применима не только к Солане, но благодаря закону Мура за последние 50 лет, и особенно за последние 10–15 лет, по мере увеличения количества ядер системы, которые могут использовать преимущества параллелизма, добились значительных успехов в реальной жизни. мировая производительность. Эта идея особенно актуальна сегодня, когда происходит возрождение искусственного интеллекта, когда огромный капитал течет во всю цепочку создания стоимости полупроводников, от проектирования до производства, и этот сектор демонстрирует одни из самых быстрых темпов роста за последние 30 лет.
Все это благодаря стремительному развитию чипов искусственного интеллекта, разработанных многочисленными стартапами и компаниями, такими как Nvidia и AMD. Большинство этих чипов высокопараллельны, и не все чипы подходят для Solana, но это не имеет значения, нам нужно лишь несколько из них, чтобы иметь возможность адаптироваться, что значительно улучшит производительность Solana. Удивительно то, что этот ренессанс ИИ не имеет абсолютно ничего общего с криптовалютами. Никто в криптовалютном пространстве не должен знать или волноваться о том, что происходит в области искусственного интеллекта, но инвестиции в НИОКР в размере 30, 40 или даже 50 миллиардов долларов в области искусственного интеллекта косвенно будут способствовать повышению производительности сети Solana.
Это ключевая идея, лежащая в основе конструкции системы: завоевать то, что, по нашему мнению, станет одним из крупнейших рынков в мире — децентрализованным Nasdaq. EVM (Ethereum Virtual Machine) — это однопоточный процессор. Хотя о распараллеливании говорят уже 9 лет, реального прогресса пока не наблюдается. Мы считаем, что полное внедрение параллельной обработки станет более очевидным в ближайшие годы, особенно по мере масштабирования активов в цепочке.
Наконец, мы полны ожиданий относительно будущего Соланы. Все работают в одном направлении. Все работают над созданием децентрализованного Nasdaq. У нас есть сильная команда разработчиков, эмитенты активов, возможности масштабирования токенов и эффективные клиенты, которые работают вместе, чтобы создать сеть, которая может масштабироваться и создавать актив, стоимость которого увеличивается по мере расширения сети. Мы с нетерпением ожидаем дальнейшего развития Solana в ближайшие годы.
Спасибо всем!
