Генеральный директор HashKey Exchange Вен Сяоци: Соблюдение требований является ключом к будущему развитию, а Гонконг и Сингапур в будущем останутся глобальными центрами криптоактивов

Репортер: У Тяньи

Стажер-репортер: Райли

Экспонируется: DeThings

С 18 по 19 сентября в Сингапуре, как и было запланировано, прошел саммит TOKEN2049. Будучи всемирно признанным событием криптоиндустрии, Гонконг и Сингапур, где когда-то проходил саммит, снова оказались на обоих концах шкалы. Преимущества и недостатки этих двух мест с точки зрения политики, привлечения научных и технологических талантов и финансовой инфраструктуры оказались в центре постоянного внимания в отрасли. Существует много дискуссий о том, кто сможет выделиться в этом соревновании между Гонконгом и Сингапуром.

19 сентября генеральный директор HashKey Exchange Вен Сяоци дал эксклюзивное интервью DeThings на конференции TOKEN2049. Как лицензированная биржа криптовалют со штаб-квартирой в Гонконге, Вэн Сяоци упомянул в интервью, что нормативные различия между Гонконгом и Сингапуром приводят к тому, что каждый из них имеет свои особенности в развитии индустрии Web3. Гонконг уделяет больше внимания надзору за биржами, а Сингапур уделяет больше внимания таким областям, как торговля, платежи и фонды. Эта разница создает определенные конкурентные отношения. Что касается практиков, Вэн Сяоци отметил: «Гонконг и Сингапур имеют разные основы с точки зрения научных и технологических талантов. Гонконг имеет больше преимуществ, чем Сингапур, особенно в привлечении талантов с материка. Привлечены со всего мира.

Кроме того, Вэн Сяоци также сказал: «Пока начнется снижение процентных ставок, настроения рынка в следующем году постепенно станут положительными». Он сказал, что с корректировкой мировых финансовых рынков, особенно в контексте снижения процентных ставок в долларах США». Криптоактивы откроют новый виток цикла роста, особенно Биткойн, с его постоянным предложением и долгосрочной инвестиционной ценностью, стал в центре внимания крупных финансовых учреждений по всему миру.

Ниже приводится стенограмма интервью с некоторыми изменениями.

«Будь то Гонконг или Сингапур, он по-прежнему будет центром мировых криптоактивов».

DeThings: Что сингапурские специалисты по Web3 думают о регулировании Web3 в Сингапуре? В каком направлении будет развиваться глобальное регулирование в будущем? Вен Сяоци: Сингапур является одним из первых сторонников индустрии шифрования во всем мире. Еще в 2017 году Сингапур дал понять, что выпуск токенов является законным на местном уровне. Благодаря четкой и защитной политике многие практикующие специалисты приезжают в Сингапур для ведения бизнеса. Сингапур и Япония предприняли аналогичные действия одновременно (не так давно), закрепив тем самым свои важные позиции в глобальной сфере Web3.

Однако стоит отметить, что Япония и Сингапур имеют разные подходы и политику регулирования. Япония принимает строгую и четкую нормативную базу, тогда как Сингапур относительно свободен. Смягченное регулирование Сингапура тесно связано с его ролью глобального торгового центра и его долгосрочной политической ориентацией на поощрение иностранных инвестиций. В результате Сингапур, похоже, более открыт в разрешении легальной эмиссии токенов. В то время, если бы многие участники проекта планировали выпускать токены, они бы предпочли зарегистрировать компании или оффшорные компании в Сингапуре и выпускать токены в соответствии с сингапурскими законами.

Причина создания фонда токенов и структуры управления в Сингапуре заключалась именно в этой смягченной нормативной среде. Из-за неясной нормативной базы или оппозиционного отношения к криптовалютам в других регионах многие специалисты переехали в Сингапур. Это позволило Сингапуру быстро выйти на рынок Web3 и стать важным центром глобального Web3.

Однако из-за инцидента с FTX регуляторная позиция Сингапура за последние два года стала более консервативной. Фактически, тенденции регулирования во всем мире также движутся в сторону более строгого соблюдения требований. Наиболее репрезентативными регионами являются Гонконг, а также Дубай и Абу-Даби в Объединенных Арабских Эмиратах. Далее Европа также может перейти к соблюдению требований, а мировой рынок постепенно перейдет от беспорядка к стандартизации. Направление политики США привлекло большое внимание, особенно если Трамп вернется к власти, что может ускорить разработку соответствующих законов. Таким образом, надзор во всем мире постепенно вступает в эпоху комплаенса.

В течение длительного времени в отрасли не было четкого графика процесса соблюдения требований. Однако важным поворотным моментом является то, что Соединенные Штаты усилили надзор за несколькими крупными криптовалютными биржами и приняли жесткие меры против первых бирж, которые не обращали внимания на соблюдение требований, и даже привлекли к уголовной ответственности. Это позволило как внутри отрасли, так и за ее пределами осознать, что надзор вступил в новый этап. Фактически, поскольку международная организация по борьбе с отмыванием денег начала выступать за глобальное регулирование криптовалют в 2018 году, ее цель состоит в том, чтобы предотвратить отмывание денег, террористические организации и злоупотребление криптовалютами транснациональными преступлениями.

Хотя эта инициатива стартовала еще в 2018 году, многие страны мира не обратили внимания на эту проблему. И только когда Соединенные Штаты усилили надзор за криптовалютой, глобальная ситуация с регулированием начала меняться. Все больше и больше стран принимают меры: от Франции до Нигерии в Африке и многих других, большие и малые страны начинают регулировать криптовалюты.

Многие страны не только усилили надзор на правовом уровне, но и начали преследовать соответствующие нарушения с точки зрения уголовной ответственности. 2023 год

В год соблюдения требований для всей отрасли мировая криптовалютная индустрия начала постепенно приближаться к соблюдению требований. Раньше отрасль работала в «серой зоне», но сегодня соблюдение требований стало неизбежным требованием. В прошлом в развитии многих отраслей наблюдались серые зоны, то же самое можно сказать и о банковской сфере. Например, в истории Китая самые ранние банковские счета или банки возникли на основе гражданского порядка без формальных правил.

Возьмем, к примеру, банковский счет Шаньси. В то время деловым людям было неудобно переводить заработанные деньги по всей стране обратно в Шаньси, поэтому они открывали банковские счета в разных местах, образуя частную финансовую систему. Позже банк превратился в крупное сетевое предприятие, самым известным из которых является Жишэнчан. Его основатель Лэй Лутай полагался на свою личную репутацию, чтобы гарантировать банк, что аналогично модели личных гарантий сегодняшних основателей криптовалютных бирж. Однако любая компания столкнется с циклическими проблемами, включая собственный цикл компании, экономический цикл и политический цикл, и, в конце концов, количество билетов не продлится долго. Впоследствии страна осознала потребности отрасли и начала выдавать лицензии и стандартизировать управление, чтобы отрасль могла развиваться здорово. Эта история очень похожа на путь развития криптовалютной индустрии сегодня.

Начиная с 2023 года, глобальный надзор будет постепенно ужесточаться, и соблюдение требований станет основной тенденцией развития отрасли. Сегодня крупные биржи по всему миру начали сворачивать свой бизнес даже на несоответствующих требованиям рынках или закрывать рискованные бизнес-рынки. Например, многие крупные биржи закрыли свою деятельность в Турции, Нигерии, Франции и других местах, но активно развертываются на лицензированных рынках.

ДеТингс: Можете ли вы объяснить, что означает «несоблюдение»? Например, если участник платформы одновременно участвует в транзакциях внутри платформы и получает от них прибыль, считается ли это незаконным?

Вэн Сяоци: С точки зрения соблюдения, например, нормативных требований Гонконга, участники платформы могут выступать только в качестве посредников в транзакциях и не имеют права участвовать в торговой деятельности. В инциденте с FTX платформа незаконно присвоила активы пользователей и не смогла эффективно отделить активы платформы от активов пользователей, что считается несоблюдением требований. После инцидента лицензированные биржи, такие как регулирующие органы Гонконга (например, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам), будут проводить регулярные проверки, чтобы обеспечить разделение активов платформы и активов клиентов, а также убедиться, что механизм регулирования может эффективно предотвращать доступ к платформе. средства пользователей. Эти ключевые уроки постепенно были включены в нормативную базу, что привело к созданию более строгих систем и правил.

Текущая общая тенденция мирового регулирования такова, что нерегулируемый рынок постепенно сокращается, а доля лицензионного рынка постепенно увеличивается. Если ETF США также рассматривать как форму лицензированных бирж, можно предвидеть, что рыночная доля глобальных лицензированных бирж может превысить 50% в ближайшие два-три года.

В прошлом надзор различных стран в основном был направлен на нелегальный рынок ценных бумаг, но теперь большая часть надзора за криптовалютой осуществляется за счет подавления нелегальных ценных бумаг. Когда Соединенные Штаты исправляли отрасль, первым основным вопросом, который был поднят, был: «Являются ли выпущенные вами активы ценными бумагами?» Если они являются ценными бумагами и не зарегистрированы, то они незаконны.

Заглядывая в будущее, Гонконг и Сингапур останутся центрами глобальных криптоактивов и продолжат оптимизировать и совершенствовать соответствующие законы и правила. Хотя Сингапур пострадал от инцидента с FTX, он по-прежнему осознает важность криптоиндустрии для страны. Развитие Web3 принесло значительные экономические выгоды, особенно с точки зрения потребления и торговли. Рост цен на отели и потребления в Сингапуре доказывает важность этой отрасли для Сингапура.

ДеТингс: Судя по вашим наблюдениям, считаете ли вы, что регулирование в Сингапуре по-прежнему рассматривает криптоиндустрию как важную отрасль? Как можно сравнить подходы к регулированию в Сингапуре и Гонконге?

Вен Сяоци: На самом деле у нас есть детальное проектирование в Гонконге и Сингапуре, а также у нас есть соответствующие лицензии. Политика Сингапура изначально была более радикальной и открытой, в то время как отношение Гонконга было позитивным, но поначалу он не занимал четкой позиции. Лишь в 2022 году Гонконг начал четко проводить соответствующую политику. В 2022 году инцидент с FTX затронет Сингапур, и его политика ухудшится. В результате Гонконг предпринял больше мер по надзору, создавая у людей более позитивное впечатление о Гонконге.

Однако после реализации некоторых мер политики Гонконга в 2023 и 2024 годах некоторые мировые практики начали чувствовать, что правила Гонконга слишком строги. Преимущество Гонконга заключается в его статусе одного из мировых финансовых центров со зрелой системой финансового регулирования и сильной конкурентоспособностью в привлечении капитала. Но из-за этого его процесс регулирования также кажется слишком осторожным и лишенным определенной степени гибкости по сравнению с Сингапуром.

Однако в последнее время Гонконг также осознал важность индустрии шифрования и начал ускорять темпы открытия. Например, Гонконг раньше разрешал розничным инвесторам торговать только Биткойнами и Эфириумом, но недавно добавил две новые валюты и планирует открыть больше валютных транзакций. Кроме того, Гонконг также запустил нормативную «песочницу» для стейблкоинов гонконгского доллара и способствовал соответствующему надзору за цифровыми валютами центрального банка (CDBC). Эти меры демонстрируют растущее значение Гонконга в области Web3.

Гонконг также быстро запустил свой первый ETF ETF, конкурируя в этой сфере с Соединенными Штатами. Это также отмечает растущую роль Гонконга в Web3 и финансовой сфере. По сравнению с Сингапуром, Сингапур будет более осторожным после неудачи, но он также ищет баланс между открытостью и регулированием. В ближайшие пять лет глобальная тенденция соблюдения требований станет все более очевидной, а гибкая нормативно-правовая среда принесет преимущества различным регионам, поскольку Гонконг и Сингапур обладают гибкостью, поэтому перспективы заслуживают внимания.

ДеТингс: Есть ли в настоящее время у бизнеса в Гонконге и Сингапуре разные направления деятельности? Есть ли конкуренция между этими двумя местами?

Вэн Сяоци: Деловая конкуренция между Гонконгом и Сингапуром очень очевидна, и многие практикующие специалисты раздумывают, оставаться ли в Сингапуре или переехать в Гонконг. Эта ситуация приливов и отливов особенно заметна в краткосрочной перспективе. Я думаю, что в настоящее время в Гонконге основное внимание уделяется надзору за биржами, поскольку в Гонконге уже есть зрелая система биржевого бизнеса, такая как антибиржевые и другие всемирно известные платформы. В Сингапуре нет такой огромной индустрии торговли ценными бумагами, и он может больше сосредоточиться на торговле, платежах, фондах и внебиржевых транзакциях. Таким образом, у этих двух мест разные бизнес-приоритеты. Первый этап надзора в Гонконге в основном нацелен на биржи, включая существующую торговлю на местах и ​​внебиржевую торговлю. В системе регулирования Гонконга планируется, что Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам и Департамент таможни и акцизных сборов совместно возьмут на себя некоторые регулирующие функции. Это важное отличие от Сингапура.

ДеТингс: Как мне как практикующему выбрать правильное место? Если Гонконг в настоящее время сосредоточится на регулировании бирж, вызовет ли это проблему, что участники будут ограничены компаниями с определенным опытом? Например, если я напишу отличную программу DeFi, но не имею опыта работы с биржей, смогу ли я выйти на этот рынок?
Вэн Сяоци: Для практиков Гонконг не запрещает необменные приложения Web3, но поощряет эти инновации. Однако из-за более строгого регулирования бирж, если вы занимаетесь этой сферой, на вас будут распространяться дополнительные ограничения. Например, DeFi — это инновационное приложение, которое поощряется в Гонконге. Что вам нужно больше учитывать, так это радиус управления, затраты на управление и местонахождение вашего целевого рынка. Что лучше с точки зрения простоты развития: Гонконг или Сингапур? Это также зависит от того, насколько вы цените технологические таланты.

Гонконг и Сингапур имеют разные основы с точки зрения технологических талантов. У Гонконга больше преимуществ, чем у Сингапура, особенно в привлечении талантов с материка. Например, географические преимущества Шэньчжэня и Гонконга позволяют этим двум местам совместно развиваться по модели «передний магазин и задняя фабрика», то есть основная часть исследований и разработок находится в Шэньчжэне, а магазины расположены в Гонконге. . Эта модель сотрудничества дает Гонконгу лучшую основу в качестве глубинки талантов в районе Большого залива. Напротив, большинство специалистов в области Web3 в Сингапуре привлечены со всего мира, и их база относительно слаба. Поэтому, если вы цените исследования и разработки, Гонконг может быть лучшим выбором.

«Подрывает ли Web3 традиционные финансы или традиционные финансы вынуждены использовать Web3?»

DeThings: Как обеспечить общую ликвидность рынка в условиях нынешнего и будущего регулирования?

Вэн Сяоци: Это связано со снижением процентной ставки в долларах США, которое мы обсуждали сегодня. В последние два года основной тенденцией мировой денежно-кредитной политики было повышение процентных ставок в долларах США. Эффект от повышения процентных ставок заключается в привлечении глобальных фондов в Соединенные Штаты. Таким образом, эффективность финансовых активов по всему миру, включая крипто-ETF, является неудовлетворительной, а ликвидность рынка подавляется. Единственным исключением является золото, но на рост золота влияет множество других факторов, таких как войны, геополитика и т. д.

Однако по мере того, как все больше и больше суверенных стран начинают распродавать долг США и доллар США, доверие к доллару США постепенно снижается. Как только процентные ставки будут снижены в будущем, особенно когда процентные ставки упадут ниже 2%, показатели фондовых рынков будут снижаться. и другие финансовые активы на мировых развивающихся рынках могут начаться новый бычий рынок, и рынок криптовалют не является исключением. Долгосрочная ценность Биткойна будет становиться все более очевидной, поскольку общее количество Биткойнов является постоянным и не увеличится до 21 миллиона, а фактическое обращение Биткойнов все еще снижается по таким причинам, как потеря закрытых ключей.

В этом году различные фонды в Соединенных Штатах увеличивают свои инвестиции в Биткойн, и эти инвестиции уже совершили крупные покупки в диапазоне 10 000, 20 000, 30 000 и 40 000 долларов США. Поэтому, когда доллар США начнет снижать процентные ставки и расти инфляция, их средняя цена покупки будет ниже, чем у других финансовых учреждений, которые выйдут на рынок позже, что даст им конкурентное преимущество.

ДеТингс: Если ФРС снизит процентные ставки на 25 или 50 базисных пунктов, какое влияние это окажет на цены биткойнов?

Вэн Сяоци: В краткосрочной перспективе реакция рынка на снижение процентных ставок будет разной. Если процентные ставки снизятся на 50 или даже 75 базисных пунктов, реакция рынка будет более позитивной. Если бы это было 25 базисных пунктов, рынок, вероятно, был бы нейтральным. Но как только начнется снижение процентных ставок, настроения рынка в следующем году постепенно станут положительными, что заставит ETF увеличить ликвидность.

ДеТингс: Возвращаясь к историческому вопросу, учитывая сильную корреляцию между Биткойном и снижением процентных ставок в долларах США, означает ли это, что Биткойн утратил свою первоначальную децентрализацию и анархию?

Вэн Сяоци: Не так. На самом деле это классический вопрос. В прошлом году во время обсуждения одобрения Bitcoin ETF в США в отрасли разгорелись ожесточенные дебаты: является ли Web3 компромиссом с традиционными финансами, или традиционные финансы должны принять Web3? В настоящее время скорее последнее, то есть традиционные финансовые учреждения должны принять Web3. Традиционные финансовые учреждения обменивают свои доллары США на биткойны именно потому, что они ожидают, что биткойн будет иметь более высокую долгосрочную ценность, чем доллар США. Это не уступка Web3 традиционным финансам, а скорее победа Web3, отмечающая необратимую тенденцию замены биткойнами части стоимости доллара США.
Инфраструктура постепенно улучшается, и потенциал Web3 будет постепенно раскрываться.

ДеТингс: На чем еще сосредоточена отрасль, помимо снижения процентных ставок?

Вэн Сяоци: Снижение процентной ставки отражает финансовые характеристики Web3 и показывает его связь с традиционной финансовой индустрией. Поэтому финансовые показатели являются ключевым моментом. Кроме того, отрасль с нетерпением ожидает реализации сценариев приложений Web3. Долгое время многие люди думали, что продукты Web3 — это просто пустые токены, используемые для нарезки лука-порея, но сейчас начинают появляться все более эффективные сценарии.

Например, GameFi и трансграничные платежи уже имеют практическое применение, а DeFi также интегрируется с традиционной финансовой индустрией. Теперь мы ждем, чтобы увидеть, кто сделает первый выстрел в перемены.

ДеТингс: Когда-то NFT были в моде, но затем рынок остыл. Что вы думаете об этом явлении?

Вэн Сяоци: Популярность NFT в некоторой степени является следствием непонимания традиционных коллекционеров, входящих в сферу шифрования. Многие традиционные коллекционеры вошли в валютный круг, чтобы избавиться от лука-порея, что в краткосрочной перспективе привело к пузырю на рынке. Однако реальную долгосрочную ценность представляют приложения, присущие миру криптовалют. В будущем, по мере внедрения большего количества приложений, имеющих практическую ценность, Web3 выйдет на новый этап развития.

ДеТингс: Итак, дискуссии в отрасли больше сосредоточены на том, как эффективно интегрировать блокчейн с другими отраслями?

Вэн Сяоци: Да. Чего стоит ожидать в будущем, так это широкого применения технологии блокчейна, чтобы обычные пользователи могли иметь приложения, связанные с блокчейном, на своих мобильных телефонах. Это станет переломным моментом в развитии отрасли, подобно взрыву Интернета того времени. С 2000 по 2003 год в Интернете наблюдался период «пузыря». Многие люди стали публично выпускать PPT. Однако по мере того, как пузырь лопнул, постепенно проявилась истинная ценность интернет-индустрии. Я думаю, что Web3 сейчас находится на такой же ранней стадии.

DeThings: На каком этапе сейчас находится развитие Web3 по сравнению с web2?

Вэн Сяоци: Текущая стадия разработки Web3 примерно эквивалентна Интернету 2000 года, который является начальной стадией. В то время инфраструктура Интернета еще не была завершена, и многие страны обсуждали вопрос о запрете Интернета. Сегодня Web3 сталкивается с аналогичными проблемами. Хотя реализовано еще не так много приложений, инфраструктура постепенно улучшается. В будущем, по мере развития технологии и более четкого контроля, потенциал Web3 будет постепенно раскрываться.

После нескольких обновлений производительность сети Ethereum приблизилась к обработке десятков тысяч транзакций в секунду с участием сотен тысяч узлов по всему миру, что соответствует популярности широкополосной связи на заре Интернета. Мы находимся на этапе, когда технические возможности постепенно совершенствуются, и появилась перспектива бурного роста приложений.