Вчерашнее решение Федеральной резервной системы снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов заставило людей задуматься, не приведет ли это к новой рецессии.

В последние два раза ставки снижались более чем на 50 базисных пунктов, и через несколько месяцев экономика впадала в рецессию.

История не на стороне ФРС

Первый раз это произошло 3 января 2001 года. Результат? За следующие 448 дней индекс S&P 500 упал почти на 39%, а безработица подскочила на 2,1%.

Последовавшая за этим рецессия была связана с крахом пузыря доткомов и усугубилась терактами 11 сентября.

Затем, 18 сентября 2007 года, они сделали это снова. Еще одно снижение на 50 базисных пунктов, и S&P 500 упал на 54% за следующие 372 дня.

Джером Пауэлл

Безработица выросла на 5,3%. Рецессия продолжалась до середины 2009 года, усугубленная обвалом рынка жилья и мировым финансовым кризисом.

Но вот в чем дело. На этот раз признаки немного неоднозначны. Инфляция замедлилась, упав в августе ниже 5%.

Цель ФРС — 2%, и ее политический комитет считает, что они на правильном пути с недавними корректировками. Но рынок труда в беде. Безработица выросла до 4,3% в августе с 4,1% в июне, что является самым высоким показателем за три года. Несмотря на это, безработица по-прежнему относительно низка по сравнению с прошлыми рецессиями.

Рост ВВП во втором квартале достиг годового показателя в 3,0%, что является резким ростом по сравнению со скромным ростом в 1,4% в первом квартале. Но экономисты прогнозируют, что он может замедлиться примерно до 0,6% в третьем квартале, поскольку высокие цены и высокие процентные ставки оказывают давление на потребительские расходы.

Цель ФРС по достижению мягкой посадки может оказаться сложнее, чем они думают. Сравнение текущих экономических показателей с показателями 2001 и 2007 годов усиливает опасения.

В сентябре 2024 года ставка по федеральным фондам составляет от 4,75% до 5,00%. До рецессии 2001 года она составляла около 6,5%. До 2007 года она составляла около 5,25%. Уровень безработицы сейчас составляет 4,3%. До 2001 года она составляла 4,0%, а до 2007 года — 4,6%.

Кредиты: Cryptopolitan

Несмотря на эти параллели, некоторые факторы указывают на то, что рецессия не является неизбежной. ФРС утверждает, что риски сбалансированы. Они считают рынок труда и инфляцию стабильными, в отличие от прошлого, когда серьезные дисбалансы приводили к экономическому краху.

И все же. История показывает, что снижение ставок такого масштаба ВСЕГДА приводило к рецессии. Если ФРС удастся ее избежать, это будет первый раз.

Рынки демонстрируют первоначальный позитив, криптовалюты, скорее нет

Фондовый рынок часто является ведущим индикатором здоровья экономики. После снижения ставки в 2001 году индекс S&P 500 упал почти на 40%. Nasdaq потерял около 80% своей стоимости. Паника на рынке усугубилась корпоративными скандалами, такими как Enron, и атаками 11 сентября. Рынку потребовались годы, чтобы восстановиться.

В рецессию 2007-2009 годов индекс S&P 500 упал примерно на 57%. Финансовый кризис привел к массовым распродажам, и крупным учреждениям потребовалась государственная помощь. Доверие инвесторов было подорвано. Восстановление было медленным и болезненным, многие акции не возвращались к докризисным уровням почти десятилетие.

Штаб-квартира Федеральной резервной системы в Вашингтоне, округ Колумбия.

Вчера рынок изначально отреагировал на снижение позитивно. Но этот оптимизм может оказаться недолгим.

Между тем, крипторынки отреагировали не так, как надеялись инвесторы. Эфир не смог даже пробиться к $2500, а биткоин сумел подняться лишь до $62 тыс. с $60 тыс. Не совсем тот большой бычий катализатор, на который мы надеялись.

Итак, что может произойти сейчас? В течение следующих 3–6 месяцев, если безработица продолжит расти, а потребительские расходы снизятся, может начаться рецессия.

Если текущие тенденции сохранятся, постепенное замедление может привести к рецессии через 6–12 месяцев.

С другой стороны, если условия стабилизируются, а потребительские расходы и инфляция будут под контролем, экономика США может избежать спада.