Член Комиссии по ценным бумагам и биржам Марк Уйеда в июльском заявлении предположил, что его агентство промахнулось со своим подходом к криптовалютам, и предложил изменить подход SEC к требованиям S-1 для криптовалют — процессу, посредством которого компании публично предлагают и распространяют цифровые активы.
«Многие из этих эмитентов и криптоцифровых активов обладают характеристиками, для которых форма S-1 может технически требовать информацию, которая не является релевантной или применимой», — отметил Уеда в своем заявлении. «Этот подход... проблематичен, поскольку он не способствует формированию капитала и не защищает инвесторов. Следует рассмотреть возможность допуска отклонений от формы S-1 для криптоцифровых активов, аналогичных тем, которые предусмотрены для фондов и страховых продуктов и других ценных бумаг».
Такой сдвиг позволит агентству перейти от чистого правоприменения к конструктивному регулированию и предоставит более жизнеспособный путь для эмитентов цифровых активов, стремящихся соблюдать законы о ценных бумагах.
Раскрытие информации является основой защиты инвесторов. Оно позволяет инвесторам принимать обоснованные решения, гарантируя, что участники рынка имеют информацию, необходимую для оценки рисков и выгод. Для эмитентов раскрытие информации делится на две основные категории: первоначальное и постоянное. Первоначальное раскрытие информации, охватываемое формой S-1, описывает ключевую информацию, такую как риски, финансовую информацию и операционные данные, которую компания должна предоставить, прежде чем она сможет публично торговать своими ценными бумагами на рынках США. Постоянное раскрытие информации, напротив, относится к требованиям непрерывной отчетности (например, 10-K, 10-Q, 8-K), которые держат инвесторов в курсе статуса публичной компании.
Комментарии Уеды являются важным шагом на пути к прогрессу для криптофирм, стремящихся выпускать токены в качестве публично торгуемых ценных бумаг. Не менее важна необходимость обеспечения постоянного раскрытия информации для новых и существующих ценных бумаг.
Комиссар SEC Марк Уйед призвал обновить форму S-1 для более эффективной работы с криптовалютой. Источник: X
Независимо от нормативных требований, криптосообщества все чаще требуют от блокчейн-фондов своевременного и постоянного раскрытия финансовой информации. Руководство фонда Cosmos в некоммерческой организации ICF недавно подверглось критике со стороны своего сообщества за непубликацию финансовых отчетов, в то время как Ethereum Foundation также испытывает давление, требуя предоставлять более своевременную финансовую отчетность.
Опасения по поводу неспособности фондов отчитываться показывают, что инвесторы и сообщество требуют постоянной финансовой информации. Текущие методы отчетности — годовые, квартальные и текущие отчеты — кажутся устаревшими и недостаточными, особенно если смотреть через призму криптоиндустрии. Эти статичные периодические отчеты могут плохо подходить для динамичной, работающей в режиме реального времени природы технологии блокчейн.
Технология блокчейн предлагает элегантное решение для обновления текущих раскрытий. Данные блокчейна по своей сути являются данными в режиме реального времени, и их каналы с открытым исходным кодом могут быть подключены к различным приложениям. Например, обозреватели блокчейна предлагают постоянно обновляемые, прозрачные данные о базовой активности блокчейна, такие как данные о транзакциях, активных пользователях, хэшрейт, чистые потоки активов и т. д. Вместо того, чтобы требовать от криптокомпаний подачи традиционных отчетов, регулирующие органы должны рассмотреть возможность использования прозрачности и оперативности самих данных блокчейна для предоставления актуальной информации об эмитенте.
Представьте себе систему, в которой ключевые показатели блокчейна автоматически передаются через API в версию EDGAR, специфичную для цифровых активов — существующую платформу отчетности SEC для традиционных ценных бумаг. Поток данных в реальном времени обеспечит инвесторам постоянный доступ к существенной информации, что позволит принимать более обоснованные и обоснованные решения.
Криптоиндустрия постоянно утверждает, что она не может работать в рамках действующего законодательства о ценных бумагах. Однако появляется путь, который включает адаптацию S-1 для новых выпусков ценных бумаг цифровых активов и использование данных блокчейна для постоянного раскрытия информации. Существующие криптокомпании могут быть унаследованы для публичной торговли в соответствии с федеральными законами о ценных бумагах, соблюдая текущие требования к раскрытию информации через постоянно обновляемые потоки данных блокчейна. Новые эмитенты цифровых активов могут иметь путь к регистрации и публичной торговле через S-1, адаптированный под уникальные характеристики криптовалюты, как предлагает Уйеда.
Приняв этот подход, криптокомпании получат прямой путь к нормативной ясности и соблюдению. Это также сократит огромные юридические издержки и отвлекающие факторы. Это решение предлагает лучшее из обоих миров — позволяя внедрять инновации и поддерживая принципы защиты инвесторов.
Аарон Каплан — содиректор Prometheum Inc. Его филиал Prometheum ATS предлагает экосистему на основе блокчейна для торговли цифровыми активами. Другой филиал Prometheum Capital занимается клирингом, расчетами и хранением цифровых активов.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридический или инвестиционный совет. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
