Оригинал | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Автор｜Азума (@azuma_eth)

За последние два дня EigenLayer, создатель рестейкинга, последовательно объявил о двух основных действиях в отношении токенов EIGEN.

  • Во-первых, открыты заявки на аирдроп 2-го сезона, а окно подачи заявок продлится до 16 марта 2025 года.

  • Второй — запуск программных стимулов (Programmatic Incentives V1), в рамках которых стимулы EIGEN будут выдаваться еженедельно квалифицированным залогодателям и действующим узлам, начиная с октября (историческое поведение прослеживается с 15 августа. В первый год примерно 66,95 миллиона EIGEN). Ожидается, что они будут распределены, что эквивалентно 4% от первоначального предложения EIGEN.

По мнению некоторых пользователей, которые следят за EigenLayer, внезапное ускорение EigenLayer призвано разогреть предстоящее событие «разблокировки EIGEN», чтобы привлечь больше внимания рынка и участия после официального распространения EIGEN.

10 мая этого года EigenLayer открыл аирдроп первого сезона (сезон 1), но с момента подачи заявки токен EIGEN находился в непередаваемом состоянии, что несколько «аппетитно». Поведение EigenLayer также не позволило EigenLayer получить степень обсуждения соизмерима с его статусом на вторичном рынке.

Когда EIGEN будет разблокирован?

Что касается времени разблокировки EIGEN, первое, что требует настроения, это то, что существует ошибочное понимание, которое циркулирует на рынке в течение длительного времени - время разблокировки обращения - 30 сентября.

Причина этого заблуждения заключается в том, что Фонд Эйгена упомянул дату 30 сентября в официальном документе о сроках разблокировки в мае. Однако, если вы внимательно посмотрите на описание Фонда Эйгена, вы обнаружите, что на самом деле это описание: «Ранее». На этой неделе мы объявили, что ElGEN будет разблокирован после появления новых функций и достижения дальнейшей децентрализации, но мы не объявили конкретную дату. Чтобы уточнить график, мы планируем реализовать эти функции в основной сети до 30 сентября. 2024 год».

Из заявления Eigen Foundation видно, что разблокировка функции передачи EIGEN должна произойти после реализации «новых функций и дальнейшей децентрализации», а 30 сентября — это когда EigenLayer нацеливается на «новые функции и дальнейшую децентрализацию». Ожидается время. набор.

Что касается прогресса в «запуске новых функций и дальнейшей децентрализации», «запуск новых функций» является относительно субъективным понятием. После мая EigenLayer запустил такие функции, как «вознаграждения AVS» и «запрограммированные стимулы», но об этом трудно судить. внешняя оценка прогресса EigenLayer; что касается прогресса в «дальнейшей децентрализации», то его раздача в первом квартале завершилась, с окончательным уровнем претензий примерно 78,6%. Раздача во втором квартале и последующие планы стимулирования будут. Дальнейшее ускорение распространения токенов EIGEN.

В целом, представители EigenLayer не упомянули, что функция передачи EIGEN будет разблокирована 30 сентября, но в сочетании с прогрессом в выполнении условия «дальнейшей децентрализации» я лично предсказываю, что после открытия airdrop и плана стимулирования в второй квартал, EIGEN наконец-то Время разблокировки не затянется надолго.

Базовые данные EigenLayer и оценочные ожидания

Данные DeFillama показывают, что текущая общая стоимость TVL EigenLayer предварительно оценивается в 10,79 миллиарда долларов США, занимая третье место среди всех экологических протоколов, уступая только гиганту по ставкам ликвидности Lido и лидеру кредитования Aave.

Официальные данные EigenLayer показывают, что протокол в настоящее время поддерживает 16 AVS (служб активной проверки), включая EigenDA, а объем его услуг охватывает DA, оракулы, конфиденциальность, DePin, игры, проверку ZK и другие области. Несмотря на то, что крупные протоколы рестейкинга из различных экосистем, таких как Symbiotic, Karak, Solayer и Jito, активно развиваются, на данный момент EigenLayer по-прежнему остается протоколом с наибольшей ценностью, самым быстрым прогрессом в разработке и самым сильным сетевым эффектом за всю историю. -стакинг трек .

Причина, по которой особое внимание уделяется «сетевому эффекту», заключается в том, что в дополнение к своим собственным сильным фундаментальным показателям, EigenLayer почти в одиночку управляет половиной экологических инноваций Ethereum, охватывая различные области, такие как повторное залог ликвидности и конкретные услуги AVS. в том числе Большое количество проектов, включая ether.fi, Renzo, Puffer, Eigenpie, AltLayer, Omni, eoracle и т. д., нашли варианты использования своих собственных протоколов и использовали EigenLayer для разработки.

Именно поэтому сообщество однажды высмеяло EigenLayer как «большого охранника» Эфириума, «Императора Чжоу»…

Что касается оценки, хотя EIGEN еще не активировал функцию передачи, некоторые рынки предрыночной торговли, включая Aevo, запустили торговлю контрактами EIGEN. На момент публикации акции EIGEN ориентировочно торгуются на Aevo по цене $2,95.

Поскольку общее количество EIGEN на момент создания составляло 1,67 миллиарда, котировка в 2,95 доллара означает, что соответствующий FDV EigenLayer составляет примерно 4,9265 миллиарда долларов.

Что касается начальной рыночной стоимости обращения, EigenLayer на данный момент официально не раскрыл первоначальную структуру обращения EIGEN, но мы можем сделать простой расчет активов пользователя на основе данных двухфазной раздачи (план стимулирования не будет пока рассматривается, поскольку еженедельная раздача начнется только в октябре, доля раннего тиража невелика). В первом квартале раздачи EigenLayer было заявлено в общей сложности около 87,89 миллионов EIGEN (доля претензий составила примерно 78,6%), во втором квартале раздачи будет распределено в общей сложности 86 миллионов EIGEN (будет распределено 60 миллионов); среди залогодателей и операционных узлов, 10 миллионов EIGEN будут распределены среди экологических партнеров и 6 миллионов EIGEN будут распределены среди вкладчиков сообщества). EIGEN, и в общей сложности 155 миллионов EIGEN будут востребованы в течение двух кварталов.

Это означает, что общая стоимость EIGEN, полученная всеми пользователями в ходе двухсезонной раздачи, составляет примерно 457 миллионов долларов США — это также идентифицируемая доля EIGEN в полностью обращающемся состоянии.

Будут ли в будущем аирдропы?

Когда в начале этого года было официально объявлено о раздаче в первом квартале, EigenLayer упомянул, что 15% токенов EIGEN будут распределены в виде раздач. Официально объявленные раздачи в первом и втором кварталах планировалось распределить 113 миллионов и 86 миллионов соответственно. на общую сумму около 200 миллионов EIGEN, что составляет примерно 11,9% от общего количества созданных 1,67 миллиардов.

Это означает, что в рамках плана EigenLayer примерно 3,1% токенов EIGEN по-прежнему будут использоваться для будущих раундов раздачи.

Судя по моему личному опыту участия, учитывая, что во втором раунде раздачи не был принят план «дождь и роса», предусматривающий минимум 100 монет в первом раунде раздачи, доля раздачи, доступная мелким пользователям залога, относительно невелика (после В общем, база слишком велика), отдельные раздачи с большими долями в основном распределяются между пользователями-китами, рабочими узлами и участниками сообщества - особенно KOL, которые создали высококачественный контент, связанный с EigenLayer, в социальных сетях, как правило, получили тысячи или даже больше . Десять тысяч сбросов EIGEN.

Таким образом, в последующих потенциальных раундах раздачи мелкие розничные пользователи, которые продолжают делать ставку на EigenLayer для целей раздачи, могут больше не иметь идеальных ожиданий дохода, если только они не найдут другой способ и не выберут метод участия с более высоким порогом, например исходный результат.

План стимулирования запущен, каковы ожидаемые выгоды?

Помимо раздачи, еще одним способом прямого заработка EIGEN является программа поощрений, которая будет запущена в октябре. Целью этой программы является еженедельная выдача вознаграждений EIGEN квалифицированным стейкерам и действующим узлам.

Представители EigenLayer заявили, что этот стимул будет вознагражден задним числом в зависимости от ситуации со ставками с 15 августа 2024 года, а первый этап вознаграждений будет доступен для получения каждую неделю, начиная с октября. Ожидается, что в первый год программы будет распределено около 6695 токенов EIGEN, что эквивалентно 4% от первоначального количества токенов EIGEN.

Объединив приведенные выше данные, мы можем просто рассчитать потенциальную норму прибыли пользователей, делающих ставки в рамках этого плана стимулирования.

Прежде всего, план стимулирования распределяется на две основные группы: залогодателей и операционных узлов, но EigenLayer не распределил четко пропорцию между двумя основными группами. Поэтому мы решили использовать коэффициент распределения EigenLayer среди стейкеров и рабочих узлов при разработке раздачи второго сезона. Как показано на рисунке ниже, EigenLayer выделил 3,68% предложения EIGEN стейкерам и 0,52% EIGEN рабочим узлам во втором квартале. Коэффициент распределения между двумя группами составляет примерно 88:12.

При таком соотношении ожидается, что из общей суммы поощрительных акций в 6695 EIGEN в первый год ожидается, что 58,91 миллиона EIGEN будут распределены среди объявленных пользователей, что составляет примерно 174 миллиона долларов США по цене 2,95 долларов США. Как упоминалось ранее, текущая общая стоимость TVL EigenLayer предварительно оценивается в 10,79 миллиарда долларов США, что означает, что потенциальный доход пользователей, делающих ставки в рамках этого плана стимулирования, как ожидается, составит 1,6%.

Следует подчеркнуть, что приведенные выше расчеты являются грубыми расчетами, основанными на субъективных прогнозах распределения и статических ценах в валюте. Окончательная ситуация с доходностью все еще должна зависеть от фактического прогресса EigenLayer. Хотя доходность в 1,6% не кажется объективной, пользователи ставок EigenLayer в основном состоят из пользователей крупных фондов с левой тенденцией «безопасность/доходность». Они будут уделять больше внимания уровню безопасности и статусу ликвидности самого протокола. Исходя из этого, учитывая, что сам EigenLayer также может обеспечить собственную прибыль от ставок в размере около 3% в сочетании с ожидаемым повышением стоимости EIGEN, ставка на EigenLayer по-прежнему имеет определенную финансовую привлекательность.