Автор оригинала: CryptoVizArt, UkuriaOC, Glassnode
Составитель: Лоуренс, Mars Finance
краткое содержание
Скорость хэширования (вычислительная мощность) все еще немного ниже рекордных максимумов, и, несмотря на снижение доходов, продолжающиеся инвестиции майнеров демонстрируют огромную уверенность в сети Биткойн.
Взаимодействие инвесторов с биржами снижается, а общее сокращение объема торгов указывает на снижение интереса инвесторов и трейдинга.
И Биткойн-ETF, и Ethereum ETF испытали отток средств, однако интерес инвесторов к Биткойн-ETF остается значительно большим по размеру и объему.
шахтер
Майнеры остаются основными участниками сети Биткойн и являются основным источником производства новых монет. Майнеры предоставляют хэш-мощность, необходимую для обнаружения следующего действующего блока, а сеть автоматически вознаграждает их вновь отчеканенными монетами и комиссией за транзакцию.
Это делает биткойн-майнинг чрезвычайно сложной отраслью, поскольку они не могут контролировать ни входную стоимость энергии, ни выходную стоимость BTC.
Несмотря на волатильность и неопределенность рыночных условий, майнеры биткойнов продолжают устанавливать новое оборудование ASIC, увеличивая общую скорость хеширования (14D-MA) до 666,4EH/с, что всего на 1% ниже, чем у ATH.
По мере увеличения скорости хеширования целевая сложность успешного майнинга действительного блока также увеличивается. Протокол Биткойн автоматически регулирует сложность в соответствии с ростом и падением скорости хэширования в сети.
В настоящее время средний хэш, необходимый для майнинга блока, составляет 338 тыс. эксахэшей. Это вторая по величине сложность в истории Биткойна, подчеркивающая растущую конкуренцию в горнодобывающей отрасли.
Однако, поскольку в марте рыночные цены достигли новых максимумов, доходы майнеров значительно упали. Значительную часть снижения доходов можно объяснить снижением давления на расходы. Это связано с меньшим спросом на валютные переводы и меньшими комиссиями, взимаемыми за транзакции, связанные с рунами и надписями.
При спотовых ценах выше $55 000 доходы майнеров, связанные с субсидированием блоков, остаются относительно высокими, но все же примерно на 22% ниже предыдущих максимумов.
Доход от блочных субсидий: 824 миллиона долларов.
Доход от комиссии за транзакцию: 20 миллионов долларов США.
По мере увеличения скорости хеширования целевая сложность успешного майнинга действительного блока также увеличивается. Протокол Биткойн автоматически регулирует сложность в соответствии с ростом и падением скорости хэширования в сети.
В настоящее время средний хэш, необходимый для майнинга блока, составляет 338 тыс. эксахэшей. Это вторая по величине сложность в истории Биткойна, подчеркивающая растущую конкуренцию в горнодобывающей отрасли.
Однако, поскольку в марте рыночные цены достигли новых максимумов, доходы майнеров значительно упали. Значительную часть снижения доходов можно объяснить снижением давления на расходы. Это связано с меньшим спросом на валютные переводы и меньшими комиссиями, взимаемыми за транзакции, связанные с рунами и надписями.
При спотовых ценах выше $55 000 доходы майнеров, связанные с субсидированием блоков, остаются относительно высокими, но все же примерно на 22% ниже предыдущих максимумов.
Доход от блочных субсидий: 824 миллиона долларов.
Доход от комиссии за транзакцию: 20 миллионов долларов США.
По мере снижения доходов мы можем сделать вывод, что может начать возникать некоторая степень давления на доходы. Мы можем оценить процент ресурсов для майнинга, потраченных майнерами за 30-дневный период, чтобы определить, так ли это.
Из-за конкурентного и капиталоемкого характера горнодобывающей отрасли исторически майнерам приходилось выделять большую часть добытых монет для покрытия производственных затрат. Интересно, что майнеры перешли от чистого распределения добытых монет к хранению части добытых монет в своих резервных хранилищах.
Это подчеркивает интересное развитие событий, поскольку горнодобывающие компании, как правило, действуют проциклично, будучи продавцами во время спадов и держателями во время подъемов. Рост скорости хеширования и сложности означает, что добывать BTC становится все дороже, что может отрицательно повлиять на прибыльность майнеров в ближайшем будущем.
Расчеты замедляются
Объем транзакций, совершаемых в сети, также может отражать распространение и состояние сети. При фильтрации объемов торгов, скорректированных по организациям, сеть в настоящее время обрабатывает и рассчитывает ежедневный объем торгов примерно на 6,2 миллиарда долларов США.
Однако объемы расчетов начали снижаться до среднегодовых уровней, что свидетельствует о значительном снижении использования сети и ее пропускной способности. В целом, это чисто негативное наблюдение.
Снижение готовности торговать
В постоянно меняющемся рыночном ландшафте централизованные биржи всегда были основным местом для спекуляций и определения цен. Таким образом, мы можем оценить объем ончейн-торговли на этих площадках как индикатор активности инвесторов и спекулятивного интереса.
Выполняя аналогичное пересечение 30-дневного и 365-дневного импульса для притоков и оттоков, связанных с обменом, мы видим, что среднемесячный объем значительно ниже среднегодового объема. Это подчеркивает снижение спроса инвесторов и сокращение спекулятивной торговли в текущем ценовом диапазоне.
Далее мы рассмотрим объем спотовых торгов биржи. Здесь мы применяем скаляр MinMax 90d, который нормализует значение, установленное в диапазоне от 1 до -1, относительно максимального и минимального значений выбранного периода.
Видно, что импульс спотового объема продолжает ослабевать, как и в предыдущих наблюдениях. Это еще раз подтверждает мнение о том, что торговая активность значительно упала в прошлом квартале.
Индикатор CVD оценивает текущий чистый баланс между давлением покупок и продаж на спотовом рынке. Используя ту же методологию, мы отмечаем, что давление продавцов со стороны инвесторов увеличивалось за последние 90 дней, что привело к нисходящему движению цены.
Наконец, мы можем оценить динамику цены Биткойна. Здесь мы видим некоторую нерешительность: в августе наблюдаются как положительные, так и отрицательные данные. Это контрастирует с двумя ранее выделенными показателями, оба из которых были значительно отрицательными в течение того же периода.
Объединив преобразования MinMax объема, CVD и ценового действия соответственно, мы можем создать тепловую карту настроений относительно собственных значений между 1 и -1. Мы можем думать об этом в следующих рамках:
Значение 1 указывает на более высокий риск.
0 означает средний риск
-1 означает меньший риск
Все три индикатора предполагают, что рынок движется в зону низкого риска по сравнению с данными за последние 90 дней. Эта конвергенция между обсуждаемыми спотовыми индикаторами может привести к уменьшению (импульс спотового объема) объема продаж (CVD < 0), в то время как ценовое действие медленно снижается. Эта конструкция может быть восприимчива к внешним силам и может взорваться с любой стороны, если условия изменятся.
ЕФО
ETF Ethereum теперь последовал за запуском Bitcoin ETF в США в августе. Эти два события знаменуют собой «пересечение Рубикона» для экосистемы цифровых активов, предоставляя традиционным рынкам США легкий доступ к двум ведущим криптовалютам.
Начиная с Bitcoin ETF, мы видим, что чистые потоки капитала в долларах США ослабли с августа 2024 года, при этом еженедельный отток сейчас составляет 107 миллионов долларов.
Спрос на ETF Ethereum в последнее время был относительно низким, с чистым отрицательным оттоком. Это произошло в первую очередь из-за погашений продукта ETHE компании Grayscale, которые не были компенсированы притоком спроса со стороны других инструментов.
В целом из ETF Ethereum общий отток составил $13,1 млн. Это подчеркивает разницу в масштабах спроса между BTC и ETH, по крайней мере, в текущих рыночных условиях.
Чтобы приблизительно оценить влияние ETF на рынки Биткойн и Ethereum, мы нормализовали отклонение чистого потока ETF на соответствующий объем спотовых торгов. Это соотношение позволяет нам напрямую сравнивать относительные веса ETF на каждом рынке.
Как показано на графике ниже, относительное влияние ETF на рынок Ethereum эквивалентно ±1% от объема спотовых торгов, тогда как для биткойн-ETF оно составляет ±8%. Это показывает, что, несмотря на нормализацию биткойн-ETF, интерес к биткойн-ETF по-прежнему на порядок выше, чем к ETF на Ethereum.
Подвести итог
Майнеры продолжают проявлять большое доверие к сети Биткойн, при этом скорость хэширования все еще немного ниже исторического максимума, несмотря на значительное падение доходов. Однако, поскольку майнеры склонны к процикличности, будучи продавцами во время спадов и держателями во время подъемов, вы можете ожидать некоторой степени давления на продавцов в случае дальнейшего снижения.
В то же время взаимодействие инвесторов с биржами продолжает снижаться, а объем торгов сократился по всем направлениям, что указывает на ослабление инвесторского и торгового интереса. Это также было очевидно среди институциональных инвесторов: как из биткоин-ETF, так и из ETF-фондов Ethereum наблюдался чистый отток средств.
(Вышеуказанный контент взят и перепечатан с разрешения партнера MarsBit, исходная текстовая ссылка)
Заявление: статья представляет только личные взгляды и мнения автора и не отражает объективные взгляды и позиции блокчейна. Все содержание и мнения предназначены только для справки и не представляют собой инвестиционные рекомендации. Инвесторы должны принимать собственные решения и транзакции, а автор и Клиент Blockchain не несут ответственности за любые прямые или косвенные убытки, вызванные транзакциями инвесторов.
〈Отчет Glassnode: уверенность майнеров биткойнов сильна, но доходы падают, отток ETF свидетельствует об охлаждении рынка〉 Эта статья была впервые опубликована на сайте «Blocker».
