В среду (сегодня вечером в 8:30) будут опубликованы данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) США. Эти данные имеют решающее значение для прогнозирования корректировок процентных ставок. Если индекс потребительских цен показывает рост инфляции, он может ограничить возможность снижения процентной ставки. И наоборот, если инфляция умеренная, вероятность снижения процентной ставки увеличивается;
В то же время в этой статье также будут использоваться данные ИПЦ для анализа влияния на ожидания первого снижения процентной ставки Федеральной резервной системой 18 сентября, а также интерпретации данных ИПЦ о взаимосвязи между инфляцией и процентными ставками!
Данные ИПЦ и интерпретация базового ИПЦ
Последнее значение индекса потребительских цен (ИПЦ) показывает, что предполагаемый уровень инфляции, как ожидается, составит 2,6%, и впервые за последние месяцы он упал ниже 3%. По сравнению с оценкой прошлого месяца в 3,0% и фактической объявленной оценкой в 2,9%, эта оценка снизилась на 0,3 процентных пункта. В то же время рынок в целом обеспокоен тем, будут ли окончательные фактические данные соответствовать прогнозу, что окажет важное влияние на решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам.
В настоящее время рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов на заседании 18 сентября, что практически предрешено, если на следующей неделе не возникнут серьезные системные риски. В противном случае снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов обычно рассматривается как более разумный сигнал, означающий, что экономические условия являются относительно здоровыми, а корректировки политики являются постепенными и разумными.
Напротив, если ФРС решит одновременно снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов или более, это может указывать на больший риск для экономических данных, стоящих за этим, и может даже указывать на повышенный риск рецессии. Поэтому предстоящие данные по индексу потребительских цен и решение Федеральной резервной системы по процентной ставке находятся в центре пристального внимания участников рынка.
Далее мы сосредоточимся на данных базового индекса потребительских цен (ИПЦ) - базовый ИПЦ, который исключает колебания цен на продукты питания и энергоносители, также является важным индикатором тенденций инфляции. Базовый прогноз индекса потребительских цен на этот месяц остается на уровне 3,2%, как и в прошлом месяце. Учитывая, что фактическое значение в прошлом месяце также составило 3,2%, рынок в целом ожидает, что фактическое значение, объявленное на этот раз, может быть ниже этого прогноза.
Хотя базовый ИПЦ остается незаменимым эталонным индикатором для инвесторов и политиков, позволяющим оценивать экономические условия и формулировать политику.
Однако некоторые ставят под сомнение точность базовых данных ИПЦ. Скептики отмечают, что в базовых данных ИПЦ часто наблюдается определенное отставание, и после публикации данные могут подвергаться многократному пересмотру. Это привело к дискуссиям о его прогностической ценности и надежности.
Индекс реальной инфляции в США
Давайте вернемся к данным платформы Truflation (Индекс реальной инфляции в США), веб-сайта, который существует с сентября 2021 года, во время вспышки пандемии и резкого роста инфляции.
Многие люди считают, что данные, предоставленные Truflation, более точно отражают инфляцию. Потому что по сравнению с официальными данными CPI преимущество Truflation заключается в том, что его данные обновляются быстро, в отличие от CPI и основного CPI, которые имеют задержку в один месяц.
Кроме того, данные ИПЦ могут подвергаться многократному пересмотру, что может повлиять на их точность в отражении экономических условий США. Truflation использует ежедневно обновляемые данные и алгоритмы искусственного интеллекта для расчета более реалистичного уровня инфляции. Своевременно, эффективно и нелегко вращаться.
Экономические аналитики сходятся во мнении, что фактический годовой уровень инфляции в Соединенных Штатах составляет около 13-15%, что намного выше, чем годовой уровень инфляции в 5-6%, обычно сообщаемый Федеральной резервной системой. Это также может быть отражено в данных Truflation, особенно в период с конца 2021 по конец 2022 года, когда уровень инфляции в основном оставался выше 10%.
Однако стоит отметить, что с конца 2022 года уровень инфляции продолжает снижаться. На данный момент уровень инфляции в США снизился до 1,10%, что не только ниже ожидаемых Федеральной резервной системой 2,6%, но и разрыв весьма значителен. Таким образом, есть основания полагать, что снижение процентной ставки неизбежно!
Связь между данными по инфляции и процентными ставками
Взаимосвязь между данными инфляции и процентными ставками является важной темой экономического анализа. В идеале здоровая экономика должна поддерживать баланс между инфляцией и процентными ставками.
Если индекс потребительских цен показывает уровень инфляции в 2,6%, а ФРС сохраняет процентные ставки на уровне 5,25-5,50%, то на самом деле существует положительная разница процентных ставок в размере около 3%.
Между тем, фактическая инфляция в настоящее время составляет всего 1,10%, а процентные ставки остаются высокими и составляют 5,5%. Это говорит о том, что текущие процентные ставки могут быть слишком высокими и их необходимо снизить дальше. Однако следует ли существенно снижать процентные ставки, например единовременное снижение на 50 базисных пунктов, также является вопросом, заслуживающим изучения.
Процентные ставки действительно относительно высоки, исходя из текущих экономических данных, но степень и сроки снижения ставок должны будут определяться ФРС на основе более широких экономических показателей и рыночных условий. Потому что решение о снижении процентных ставок должно учитывать его долгосрочное влияние на экономику и то, может ли оно способствовать экономическому росту и стабильности.
Если посмотреть на это с другой стороны, инфляция в 2022 году будет очень высокой и, по данным Truflation, достигнет двузначных цифр. Однако процентная ставка в то время составляла всего 5,5%.
В этом случае, если ваши деньги не инвестируются в места, которые принесут более высокую прибыль, стоимость ваших активов фактически снижается, поскольку ваша покупательная способность постоянно снижается.
Это также означает, что хотя деньги, находящиеся у вас в банке, номинально выросли, принимая во внимание влияние инфляции, на самом деле ваши деньги не сохранили свою первоначальную покупательную способность, а начали сокращаться. Поэтому, чтобы защитить активы от инфляции, особенно важно найти каналы инвестирования, которые могут превысить уровень инфляции.
Заключение:
В идеале здоровая экономика должна поддерживать процентные ставки близкими к уровню инфляции, чтобы поддерживать экономическую стабильность. Однако текущая ситуация такова, что процентные ставки значительно превышают инфляцию, что вызывает вопросы о политике ФРС. Почему ФРС не снижает процентные ставки быстро? Причина в том, что если процентные ставки будут снижены слишком быстро, будет трудно контролировать инфляцию, когда она снова вырастет.
Исторический опыт говорит нам, что Соединенные Штаты столкнулись с серьезными проблемами инфляции в 1980-х годах, когда Федеральной резервной системе пришлось поднять процентные ставки почти до 20%, чтобы обуздать инфляцию. Это связано с тем, что раннее снижение процентных ставок было слишком поспешным и привело к росту инфляции.
Когда инфляция охватит всю страну, она окажет огромное влияние на инвестиционный рынок, включая рынки акций, недвижимости и криптовалют.
Таким образом, Федеральная резервная система скорее будет поддерживать более высокие процентные ставки в течение длительного времени, чем преждевременно снижать процентные ставки или увеличивать степень снижения процентных ставок, чтобы избежать запуска нового витка инфляции и потенциального воздействия на рынок. Такое осторожное отношение может быть направлено на обеспечение долгосрочной стабильности экономики и предотвращение повторения исторических ошибок прошлого.
