Автор: ледяная лягушка
Факты доказали, что уровень 2 не был сфальсифицирован, но уровень 2 пользователей PUA, ожидаемый в результате раздачи, был сфальсифицирован.
Учитывая общую низкую производительность экосистемы Ethereum и дисбаланс между инфраструктурой и приложениями, L2 придется столкнуться с жестоким устранением рынка. Проблема сегментации ликвидности, которая беспокоит рынок, также исчезнет с устранением. Решение проблемы совместимости. По сути, как только сторона приложения Ethereum завершит свой прорыв, L2 может вернуться к своей былой славе.
1. Обзор уровня 2: от расширения емкости и снижения затрат для пользователей PUA
L2 как инфраструктура: низкий порог, пусть цветут сто цветов, однородный, слабый рассказ;
После перехода Ethereum на механизм POS конкуренция на уровне 2 (L2) стала самой ожидаемой областью в Ethereum и даже в мире блокчейнов. По сути, решение L2 снижает транзакционные издержки и увеличивает пропускную способность, жертвуя небольшим количеством безопасности. В основной дорожной карте сети Ethereum это ключевой шаг на пути к окончательному сегментированию (шардингу).
После того, как Optimism открыл OP Stack с открытым исходным кодом, цепочка в один клик стала реальностью, а технический порог L2 был снижен до самого низкого уровня. По неполной статистике существует бесконечное количество слоев, только L2, который все еще активен. Рынок превысил 60 позиций. С одной стороны, это показывает, что привлекательность Ethereum по-прежнему высока, но с другой стороны, это также заставляет людей сомневаться в том, действительно ли необходимо такое количество L2, особенно из-за этого. высокая степень однородности каждого L2. Проблема фрагментации ликвидности становится все более серьезной, что привело к внедрению EIP-4844 в обновлении Ethereum Cancun в 2024 году. Хотя комиссии за транзакции L2 были значительно снижены, Ethereum и даже Ethereum. Экосистема L2 не испытала ожидаемого процветания и однородности, слабая повествовательность и избыточная инфраструктура, рыночная критика и медвежьи голоса продолжаются.
Модель развития L2: экологическая победа или пользователи PUA
Хотя L2 по-прежнему возлагает большие надежды на рынок, четыре главных проекта (Arbitrum, Optimism, ZkSync, StarkWare) привлекают внимание сообщества и даже всего рынка. Они имеют огромное финансирование, сверхвысокие оценки и обширную экологию. и техническая мощь стали лидерами на трассе Л2. Однако сегодня, когда трасса Л2 полна грязи и песка, некоторые из королей превратились в «смертей», а другие в основном сохранили лидирующие позиции и продолжают конкурировать с ними. конкуренты увеличивают разрыв. Разница должна начинаться с модели разработки L2.
Бизнес-модель L2 относительно проста. Это модель второго арендодателя, получающего прибыль от разницы цен на газ между L2 и L1. В рамках этой бизнес-модели L2 касается как разработчиков, так и пользователей. Она требует, чтобы разработчики продолжали создавать, а пользователи продолжали торговать. По этой простой логике проверяются эксплуатационные возможности самого проекта. Это также сформировало дифференциацию развития между проектами. Некоторые продолжают снижать порог для разработчиков и расширять экологические альянсы; некоторые фокусируются на развитии собственных приложений и усилении основных преимуществ, а некоторые продолжают привлекать пользователей к участию во взаимодействии посредством ожиданий и привлечения пользователей; .Высокая ТВЛ.
В рамках одной и той же модели прибыли разные пути развития и направления также привели сегодня к совершенно разным результатам. По крайней мере, рыночные данные доказывают, что проекты, серьезно ориентированные на экологию, имеют более высокую активность и более сильную способность противостоять рискам, в то время как ожидается, что сбросы с воздуха будут продолжаться. пользователей PUA устарели, и о них никто не заботится.
2. Рыночные данные: от Царя Небесного до смерти Небес остался только один раздач.
Рыночные данные: Некоторые ежедневные активности измеряются однозначными числами, в то время как другие стабильны и стабильны.
В мире блокчейна выпуск монет означает, что период сбора урожая в некоторой степени наступил, но может ли он по-прежнему привлекать пользователей после периода сбора урожая, является важным индикатором для проверки качества проекта.
Если посмотреть на график выпуска монет:
Старые проекты, выпустившие монеты, в основном: Arbitrum и Optimism;
Недавно были выпущены следующие монеты: Zksync, Starknet и Blast;
Ожидается, что в ближайшем будущем монеты будут выпущены: Linea и Scroll.
Данные представлены поочередно следующим образом:
Решение
Как лидер L2, Arbitrum имеет огромный TVL в 13 миллиардов. С точки зрения данных, среднесуточные данные в основном стабильны. Мост ETH может достигать среднего дневного значения 1000E. Он имеет высокую активность, большой объем транзакций. и высокий протокольный доход.
Даже несмотря на то, что другие L2 используют различные средства для отклонения TVL, активность Arbitrum ничуть не уменьшилась, что действительно отражает его ведущую ценность.
Диаграмма: Среднедневное мостовое финансирование Arbitrum
Ссылка на данные:
https://dune.com/queries/784216/1399083
Оптимизм
Как старый L2, Optimism имеет разрыв в данных по сравнению с Arbitrum, но с точки зрения стабильности данных его активность и стабильность все еще относительно хороши.
Диаграмма: Среднедневное мостовое финансирование оптимизма
Ссылка на данные:
https://dune.com/queries/3626332/6108345
https://dune.com/queries/784244/1399124
ZKsync
Будучи лидером доказательства с нулевым разглашением, он перешел с публичной сети уровня «Царь Небес» на уровень «Смерть Небес», пропустив всего один раздаток. Хотя и V God, и индустрия считают, что технология ZK является перспективной, ее рыночные показатели и спорные раздачи по воздуху сделали ее рыночные показатели неудовлетворительными.
Текущая общая активность ZKsync чрезвычайно низка, особенно после того, как проект TGE был запущен и выпущен 7 июня, его активность в сети резко упала. Часто случается, что ежедневные депозиты меньше 1E, а количество вкладчиков меньше 10. Ежедневный доход по договору едва поддерживается на уровне около 1E. По сути, договор теряет деньги на поддержание действия договора.
Диаграмма: доход от протокола Zksync и ежедневная активность после раздачи
Ссылка на данные:
https://dune.com/gm365/era
https://dune.com/peyha/sequencer-profit-on-l2s
https://dune.com/queries/3813897/6414359
Если посмотреть дальше на последние данные, уровень активности почти 0, количество вкладчиков измеряется однозначными числами, а депозиты составляют всего несколько десятков долларов для проекта с FDV в 2 миллиарда и финансированием более 100 миллионов. , данные слишком мрачны, чтобы на них можно было смотреть напрямую.
Старкнет
Starknet также использует технологию доказательства с нулевым разглашением, но его данные немного лучше, чем у ZKsync. Средний ежедневный бридж-депозит составляет около сотен тысяч долларов, но общее количество активных пользователей по-прежнему невелико, а количество ежедневных транзакций снизилось. до одного дня с этого года. При среднем количестве транзакций 70 000 средний ежедневный объем транзакций DEX составляет менее 5 миллионов долларов США. Для публичной сети с FDV в 4 миллиарда показатели активности по-прежнему очень низкие.
Диаграмма: Среднедневные бридж-фонды Starknet, ежедневное количество вкладчиков и объем торгов Dex
Ссылка на данные:
https://dune.com/queries/831568/1453718
https://dune.com/tk-research/starknet
Взрыв
Количество ежедневных активных пользователей Blast очень низкое, а TVL резко упал с пикового значения в 3,5 миллиарда долларов в начале этого года до 1,5 миллиарда долларов, то есть падение на 60%. Отток проектных средств очень серьезный. Из данных ясно видно, что в этом году только в день раздачи ежедневное количество активных пользователей превысило 3000. Прошло три месяца с момента применения раздачи, а среднее число активных пользователей в день составляет менее 100.
Диаграмма: данные BlastTVL и данные о ежедневной активности
Ссылка на данные:
https://dune.com/alec/blast-the-new-eth-l2
https://tokenterminal.com/terminal/projects/blastbridge?v=NDhjMTQ3YzUwYzg4ZGU5MjI5MzNmYWVh
Линия
Первоначальные результаты Linea были хорошими, но из-за отсутствия четких планов выпуска валюты и ожиданий раздачи, активность пользователей в последнее время значительно упала. Ежедневные промежуточные средства иногда составляют менее 1E, но количество пользователей велико, а среднесуточное количество. число людей, соединяющих мосты, достигло около 150. Сравнивая данные между ними, мы видим, что пользователи Lumao внесли много небольших сумм TX. В целом отсутствие четких ожиданий относительно выпуска монет Linea привело к снижению DAU. В настоящее время ежедневно появляется всего более тысячи новых пользователей, что намного меньше предыдущего ежедневного прироста в 100 000 новых пользователей.
Диаграмма: ежедневные активные данные Linea и новые пользователи за день
Ссылка на данные:
https://dune.com/linea/linea-overview
https://dune.com/queries/2733739/4549682
Прокрутить
DAU Scroll снижается с начала этого года, а количество новых пользователей за один день составляет около 100. Однако из-за сильных ожиданий относительно выпуска валюты Scroll и высокого исторического удержания взаимодействие со старыми кошельками продолжается. С точки зрения доходов, доходы протокола Scroll вполне удовлетворительны, но по сравнению с другими L2, которые недавно выпустили монеты, данные относительно хорошие.
Диаграмма: прокрутка данных о ежедневной активности и средний дневной доход по протоколу
Ссылка на данные:
https://dune.com/queries/3626340/6108370
Причины таких данных: конкуренция L2 в самом разгаре, а ожидания раздачи — палка о двух концах.
Из приведенных выше данных ясно видно, что из-за большого количества L2 конкуренция становится все более жесткой. Судя по текущей ситуации, старые Arbitrum и Optimism показывают, что сильные всегда сильны, в то время как недавно выпущенные монеты Zksync, Старкнет и Blast отстают. По мере того, как дорога идет все дальше, Linea и Scroll, которые вот-вот выпустят монеты, пытаются свести концы с концами, заманивая пользователей в ожидании аирдропов. Причины этого стоит проанализировать, и особенно стоит упомянуть управление ожиданиями раздачи.
Миф о создании богатства, обеспечиваемом аирдропами, заставил пользователей возлагать все большие и большие надежды на аирдропы, что также стало для участников проекта важным средством манипулирования пользователями. Однако из приведенного выше сравнения можно ясно обнаружить, что участники проекта действительно могут это сделать. постоянно улучшайте TVL посредством раздачи, а затем повышайте оценку и получайте большие объемы финансирования, но если вы не можете продолжать вкладывать время и деньги в пользовательский опыт, экологическое строительство, управление ожиданиями раздачи и т. д., вместо этого вы будете продолжать повышать ожидания пользователей. , что приводит к «сильному грому, но небольшому дождю» или Если результаты не могут быть относительно справедливыми, обратная реакция рынка все равно наступит быстро.
Zksync — типичный пример. Партия Lumao поддержала рыночную стоимость в десятки миллиардов. Однако четырехлетнее ожидание раздачи было встречено критикой сообщества за «крысиный склад». привело к резкому падению рыночных данных. Пока что будет трудно восстановить былую славу.
С другой стороны, хотя Arbitrum и Optimism не достигли новых высот с точки зрения цен на валюту, они продолжают усердно работать над экологическим строительством и изо всех сил стараются добиться «равномерного дождя и росы» и относительной справедливости при сбросе с воздуха. По крайней мере, они сохранили стабильность с точки зрения данных и обеспечили устойчивость проекта. Возможно, уроки Zksync, извлеченные из прошлого, заставили Scroll и Linea, которые еще не выпустили монеты, не давать четких сигналов об аирдропах и выпусках монет, а также тратить время на пространство, чтобы получить шанс выжить и дождаться следующей подходящей возможности. .
3. Прорыв L2: интеграция или устранение, рассвет на стороне приложений
С начала этого года голос порицания Эфириума продолжается. Основная причина заключается в том, что экосистема Эфириума сталкивается не только с провалом ожиданий роста L2, но и с постоянным воздействием Соланы и других сторон. плохие рыночные условия, ожидаемое процветание и цены на валюту значительно возросли. Подъёма не произошло. С точки зрения L2, его основной доход поступает от распределения комиссий за газ. Однако, когда газ в основной сети составляет всего лишь однозначные цифры, даже основная сеть не имеет более привлекательного повествования и значительного падения доходов от протокола. предсказуемо.
С точки зрения технологии и производительности Эфириума, L2, несомненно, является успешным и ценным. По крайней мере, он поэтапно решил проблемы перегрузки и газа Эфириума. Однако, как упоминалось в начале этой статьи, решение по повышению производительности также позволяет отвлечься. ликвидность, инволюционная конкуренция между объединениями усилила разделение. Проблема совместимости — это первая проблема, которую L2 необходимо решить в первую очередь. Основатель Виталик, очевидно, знает об этой проблеме и в августе этого года заявил в социальных сетях, что проблема скоро будет решена. В этом процессе неизбежно придется столкнуться с интеграцией или ликвидацией L2. Ведь, судя по текущей активности, необходимости в более чем 60 L2 нет.
Если посмотреть на это с долгосрочной точки зрения, самое важное в бизнес-модели L2 — это плата за газ, которая сильно зависит от конечных пользователей C. Контрпродуктивно то, что большинство L2 обременены высоким финансированием и высокими ожиданиями. решили продолжить строительство инфраструктуры на конце B. На матрешке постоянно появляются новые концепции, такие как RAAS, DAAS и AVS как услуга. Это эквивалентно каждому проекту строительства главной дороги или инструментов для дорожного строительства, но при этом. подъезд к дороге, там заросли сорняками и нет никакого ухода за людьми. Инфра очень популярна, но Приложений очень мало. Ведь первая быстрее и может получить большое финансирование, а вторая медленная и несексуальная, что и привело к несбалансированному развитию Эфириума сегодня.
В июле этого года на конференции разработчиков Ethereum самым ярким моментом выступления Виталика на тему (Следующее десятилетие Ethereum) было то, что он ясно дал понять, что самой большой темой экосистемы Ethereum в следующем десятилетии станет применение. Если совместимость будет решена, часть L2 будет дополнительно интегрирована или удалена и будет запущен следующий раунд приложений-убийц, трек L2 все еще может возродиться заново. Однако пока неизвестно, какой из L2, упомянутый в этой статье, сможет выжить.
4. Резюме
Всесторонне разобравшись в базовой планировке, модели развития, данных о рыночных показателях и будущих прорывах уровня 2, мы можем увидеть:
Некоторые проекты полагаются на раздачу токенов для ожидания пользователей PUA. Как только выпуск токенов будет завершен, они мгновенно вернутся в свою первоначальную форму, и о них практически никто не будет заботиться, например ZkSync и Blast;
Некоторые полагаются на первоначальное накопление экологической ниши и пользовательской базы, продолжают занимать передовые позиции на рынке благодаря технологическим инновациям и хорошей работе и, как ожидается, победят в жестокой конкуренции, например Arbitrum и Optimism;
У некоторых из них роскошное прошлое и беспрецедентное финансирование, и они могут рассчитывать только на ожидание раздачи и выпуска валюты, чтобы поддержать себя, например Linea и Scroll.
Данные доказывают, что уровень L2 не был сфальсифицирован, но уровень L2 пользователей PUA, ожидаемый в результате раздачи, был сфальсифицирован.
Дальнейший анализ показывает, что из-за общей низкой производительности экосистемы Ethereum и дисбаланса между инфраструктурой и приложением L2 придется столкнуться с жестоким устранением рынка. Проблема сегментации ликвидности, которая беспокоит рынок, также исчезнет с устранением. с нетерпением жду будущего. На основе решения проблемы совместимости, как только сторона приложения Ethereum завершит прорыв, L2 может вернуться к своей былой славе.
