Под «Рождественским рынком» понимаются последние пять торговых дней года и первые два торговых дня следующего года, когда акции США обычно растут. В 34 из последних 45 лет акции росли во время рождественского сезона, при этом средняя доходность составляла 1,4%.

На вчерашние резкие колебания рынка в основном повлияли экономические данные - рост ВВП США в третьем квартале был неожиданно пересмотрен в сторону повышения до 3,2% (выше первоначального значения в 2,9% из-за неожиданного роста личного потребления). Это объявление о «пересмотренном значении ВВП», и его важность намного ниже, чем «начальное значение», поэтому ему не уделяется особого внимания.

Но эти данные имеют свои особенности:

Во-первых, неожиданные экономические данные в этом году, превосходящие «ожидания» рынка, всегда могут вызвать значительные колебания рынка;

Во-вторых, если посмотреть на сами данные, сильный ВВП также означает более высокую инфляцию: индекс цен ВВП был пересмотрен до 4,4% в третьем квартале с 4,3% (также выше оценки в 4,3%). Экономические данные вызвали опасения, что Федеральная резервная система продолжит агрессивный курс ужесточения политики, а ожидания рынка в отношении конечной процентной ставки ФРС подскочили;

В-третьих, участие рынка снизилось перед рождественскими праздниками, а плохая ликвидность усугубила волатильность рынка. Трейдеры, похоже, готовятся к отпуску, и мы не видим каких-либо интересных движений.

По сути, текущий рынок все еще не полностью отразил ястребиные ожидания ФРС.

1. Текущий рынок оценивает конечную процентную ставку ФРС в 4,87%, в то время как текущий уровень фактической процентной ставки ФРС составляет 4,25%-4,5%. По мнению рынка, для достижения этого уровня достаточно еще одного повышения ставки ФРС менее чем на 50 базисных пунктов. Если бы кто-то сказал вам, что еще одно повышение процентной ставки Федеральной резервной системой на 50 базисных пунктов положит конец всему циклу повышения процентных ставок (что вернет инфляцию к целевому уровню в 2%), вы бы в это поверили?

2. Вы должны знать, что «точечный график» показал, что медианная ожидаемая процентная ставка к концу следующего года составляет 5,1%. Среди них 17 из 19 чиновников ФРС поддерживают повышение процентных ставок как минимум до 5% (реальных). «конечная процентная ставка» должна быть как минимум выше 5%).

3. Другими словами, многие люди ожидают, что в следующем году наступит экономический спад и Федеральная резервная система досрочно завершит цикл повышения процентных ставок. Судя по текущим данным, умеренная рецессия произойдет не раньше второй половины следующего года, а повышение ставки ФРС выше 5% может завершиться в первой половине следующего года.

Текущие операции трейдеров все еще не полностью отражают путь будущего ужесточения политики, цикл повышения процентных ставок еще не полностью усвоен, а сильные экономические данные заставляют Федеральную резервную систему держать на тормозах.

Федеральная резервная система – крупнейший центральный банк в мире. Это центральный банк, переживший серию финансовых паник. Председатель Федеральной резервной системы – самая влиятельная экономическая фигура в мире. Инвесторы во всем мире каждый день обращают внимание на то, что говорит ФРС. Только понимая, как работает Федеральная резервная система, мы сможем легко совершать рыночные операции.