Криптовалютный рынок готовится к медвежьему сентябрю, основываясь на результатах прошлых лет. Новые опасения панических распродаж заставляют трейдеров переоценивать свои позиции.

Рынок криптовалют потерял стоимость, сократив свою рыночную капитализацию до менее 2 трлн долларов, что свело на нет достижения, достигнутые в самые активные месяцы 2024 года. Теперь модель оценки 2024 года напоминает начало 2022 года, хотя панические распродажи еще не начались.

Bitcoin (BTC) движется в диапазоне, в основном из-за атак на накопленную ликвидность. До сих пор падение цен останавливалось без более глубокого падения или заражения по сравнению с предыдущими рыночными периодами.

BTC опустился ниже $57 000 всего через несколько недель после падения до $49 000. До сих пор BTC удалось восстановиться, и самые глубокие просадки вызвали только 25% коррекции. В более высоком ценовом диапазоне BTC считается слишком ценным для продажи во время шейкдауна. Как и ожидалось, последний крах BTC атаковал накопленную ликвидность чуть ниже уровня $57 000.

Однако, по мнению некоторых аналитиков, панические продажи могут начаться, если цена упадет на 10%. Даже недавние торговые события показывают, что рынок готов следовать модели панических продаж, особенно при наличии провоцирующего события.

Последние ценовые движения BTC, похоже, в меньшей степени зависят от более широких рыночных настроений. Индекс S&P 500 пережил один из худших отрицательных дней в году, но это не усугубило падение BTC и не привело к заражению.

Хотя полное разделение BTC может и не произойти, анализ Santiment показывает, что краткосрочную панику не так-то просто создать. Средний держатель BTC сидит на нереализованной прибыли от 45% до 50%, в то время как рыночная капитуляция и медвежий рынок в последний раз имели место с нереализованными убытками в 25% по всем направлениям.

Падение цены BTC с 29 июля привело к ускоренной продаже и панике на рынке 5 августа. В этот период BTC рухнул с $65 000 до $49 000, достигнув краткосрочного локального минимума. Похожий сценарий ожидается в ближайшие недели, также ожидается чистое отрицательное закрытие за весь месяц.

За свою 14-летнюю историю BTC достиг только четырех чистых положительных закрытий сентября. Текущий уровень цен около $57 000 также выглядит шатким, поскольку краткосрочные инвесторы держат нереализованные потери.

Более глубокий спад может заставить некоторых трейдеров продавать с убытком, ожидая более низкого ценового диапазона. Негативные макроэкономические тенденции и неопределенность вокруг предстоящего решения ФРС 18 сентября усиливают беспокойство рынка.

Хотя инсайдеры криптовалют не панически продают, основные инвесторы могут реагировать на недавнюю волатильность. По состоянию на 3 сентября чистый отток Bitcoin ETF составил $287,8 млн, что является самым высоким показателем с мая. На прошлой неделе также была достигнута чистая продажа ETF на $760 млн, что совпало с возросшей волатильностью BTC.

Ликвидность ждет в сторонке

Ликвидность в виде стейблкоинов, похоже, ждет в сторонке. И крупные организации, и киты держат USDT, USDC и другие стейблкоины. USDT на биржах также вырос до $362 млн, увеличившись на 100% за последние несколько месяцев. Эти токены могут иметь более значительный эффект по сравнению с USDT, лежащими без дела в кошельках. Владение USDT также увеличилось в сети с 5,91 млн держателей до 5,98 млн держателей за последний месяц.

Предложение USDC расширяется с минимумов 2022 года, увеличившись с 39 млрд в начале 2024 года до более чем 50 млрд токенов ERC-20 в сентябре. Остальная часть предложения в размере 118,14 млрд токенов была отчеканена на TRON и нескольких более мелких сетях, но, возможно, не повлияет на рынок таким же образом.

Во время расширения предложения USDT цены BTC оставались в ограниченном диапазоне, в то время как держатели использовали свои стейблкоины для низкорисковых сделок и фиксации прибыли.

Цены BTC также более чувствительны к притокам FDUSD, стейблкоина, который в основном используется на Binance. Недавнее падение ниже $57 000 совпало с продолжающимся сокращением предложения FDUSD, до 2,6 млрд токенов с 2,7 млрд всего день назад.

Приток FDUSD может быть лучшим сигналом по сравнению с чистым притоком всех типов стейблкоинов. Даже при наличии стейблкоинов на сумму $167 млрд не все из них направлены на торговые пары BTC.

Одним из маркеров снижения энтузиазма BTC является низкая активность в цепочке. В прошлом квартале ежедневно активные адреса BTC упали в среднем до 500 тыс. в день. Средние комиссии за транзакции также составляют менее 1 доллара, что свидетельствует об отсутствии спешки в выполнении транзакций.

Криптополитический репортаж Христины Васильевой