EigenLayer — это больше, чем просто система рестейкинга для получения дополнительного дохода.
Автор Саураб Дешпанде
Составитель: Луффи, Foresight News
ТЛ;ДР
Блокчейны, такие как Ethereum, позволяют людям сотрудничать, не доверяя друг другу. Однако это сотрудничество ограничено тем, что можно доказать в сети. EigenLayer расширяет это доверие, обеспечивая сотрудничество и расширяя границы того, что является истиной.
Размещение ETH на EigenLayer одновременно защищает несколько сервисов (AVS), тем самым повышая эффективность использования капитала и создавая более взаимосвязанную и ресурсоэффективную экосистему.
EigenLayer использует модель двойного токена для решения проблем интерсубъективности или социальной истины. Токены акций разветвляются каждый раз, когда результаты подвергаются сомнению.
AVS снижает входной барьер для новых проектов. Но проекты должны платить за ликвидность и безопасность, делясь доходами со стейкерами EIGEN, ETH или за счет инфляции токенов.
Рестейкинг и ликвидность Токены рестейкинга (LRT) будут иметь сильное присутствие на рынке криптовалют в 2024 году, во многом благодаря новым примитивам, представленным EigenLayer. На диаграмме ниже показано изменение повествования для LRT и деривативов, обеспеченных ликвидностью (LSD).
Источник: Кайто
Если вы спросите меня, как суммировать значение проекта EigenLayer в одном предложении, я бы сказал, что он заключается в расширении границ децентрализованного доверия; С одной стороны, примитив повторного залога расширяет эффективность капитала DeFi, с другой стороны, токен EIGEN расширяет сферу управления.
Я внимательно слежу за развитием событий в этой области и здесь хотел бы поделиться своими личными мыслями о том, что означает рестейкинг для валидаторов и экосистемы в целом. Помимо объяснения механики, я также хочу углубиться в концепцию интерсубъективности. Когда документ EigenLayer был впервые опубликован, эта концепция показалась мне академической, но она напрямую связана с тем, как мы думаем об управлении блокчейном и децентрализованном доверии. Итак, давайте углубимся в это.
Истинное значение повторного залога
Прежде чем я углублюсь в рестейкинг, позвольте мне сначала резюмировать то, что я обсуждал в своей стратифицированной статье о Биткойне. Криптовалютный мир всегда расширяет границы возможного, а многоуровневые блокчейны обладают новыми революционными функциями. Рестейкинг — это новое измерение блокчейна, которое может переопределить наше представление о динамике валидаторов и эффективности капитала.
Блокчейн — это машина доверия. Они созданы для того, чтобы вы могли вести бизнес или сотрудничать без доверия. Заинтересованные стороны вкладывают в систему что-то ценное (в качестве залога), тем самым заменяя требование доверия. Если участники показывают хорошие результаты, они получают вознаграждение, но если они не играют по правилам, система может наказать их и конфисковать залог.
Впервые я узнал об EigenLayer из видеороликов Джордана МакКинни. Он разбирает EigenLayer на высоком уровне, делая его доступным для тех, у кого нет времени вникать во все технические детали. Для тех, кто любит краткое изложение, вот TL;DR:
EigenLayer позволяет валидаторам защищать службу активной проверки (AVS) с помощью ETH, который защищает Ethereum. Речь идет не только о зарабатывании большего количества денег, но и о создании нового уровня ответственности и возможностей для валидаторов. В настоящее время примерно 28% находящихся в обращении ETH (или 34 миллиона ETH) размещены валидаторами Ethereum. EigenLayer имеет около 4,7 миллионов ETH, заблокированных для повторного стейкинга.
От Биткойна к EigenLayer
Чтобы по-настоящему понять преимущества, которые приносит EigenLayer, важно задуматься о том, как далеко мы продвинулись в пространстве блокчейна. Биткойн представил концепцию Proof of Work (PoW), где майнеры защищают сеть, потребляя электроэнергию и используя высокопроизводительное оборудование. Это новаторский подход, но он также имеет ограничения. Биткойн не делает ничего, кроме сохранения стоимости и осуществления платежей. Именно так она реализована как самая безопасная и децентрализованная сеть.
Дизайн Биткойна революционный, но в то же время жесткий. Майнеры привязаны к своим ролям и не имеют возможности использовать оборудование для чего-либо, кроме защиты сети Биткойн, что ограничивает эффективность использования капитала Биткойна. Эффективность капитала – это получение максимальной отдачи от вложенных вами денег. Ограниченная эффективность капитала — это функция, а не ошибка, которая гарантирует, что майнеры заботятся о интересах сети. Это закладывает основу для следующего шага вперед в технологии блокчейна.
Эфириум — это следующая инновация в криптоэкономике, представляющая вычисления общего назначения, которые позволяют нам создавать на его основе приложения. Валидаторы делают ставку на ETH, который защищает не только блокчейн Ethereum, но и бесчисленные приложения, созданные на его основе. Внезапно тот же капитал, который используется для защиты блокчейнов, может быть использован для поддержки процветающей экосистемы приложений. Это огромный скачок, но есть проблемы: Ethereum не может масштабироваться.
В результате мы увидели появление уровня 2 (например, Rollups), который значительно улучшил пропускную способность транзакций Ethereum. Благодаря L2 пропускная способность Ethereum увеличилась с 12-15 транзакций в секунду (TPS) до примерно 200 TPS при использовании Rollups. Однако секвенсор Rollups вводит централизованный вектор: секвенсор обычно контролируется поставщиком Rollup и отвечает за упорядочивание транзакций.
Один из способов снизить этот риск — потребовать от нескольких секвенаторов внести капитал, чтобы получить право производить блоки и собирать комиссию. Но этот подход снижает эффективность капитала, поскольку капитал, поставленный секвенсором, отделен от ETH, размещенного в сети Ethereum.
Повторное обещание: повышение эффективности использования капитала
В традиционной системе PoS валидаторы делают ставку на активы для защиты сети. Но что, если бы залоговый капитал мог сделать больше? Что, если тот же ETH можно будет использовать для защиты других услуг, тем самым повышая эффективность капитала? В этом и заключается идея повторной ставки. Валидаторы могут не только защитить Ethereum, но и защитить другие сервисы, переставив ETH через EigenLayer.
Таким образом, повторная ставка является естественным шагом для полного использования уже имеющихся у нас ресурсов. Валидаторы могут получить дополнительные преимущества, взяв на себя больше ответственности и тем самым внести свой вклад в общую безопасность и эффективность сети.
EigenLayer предоставляет решение, которое позволяет валидаторам защищать Active Validation Service (AVS), используя тот же ETH, который защищает Ethereum. Это работает следующим образом: когда валидаторы делают ставку на ETH для участия в консенсусе и блокировании производства, они должны предоставить смарт-контракт EigenPod в качестве адреса вывода, а не его внешний адрес (EOA). Контракт EigenPod выступает посредником между валидаторами и AVS. Смарт-контракт EigenPod оценивает работу валидаторов на основе заранее определенных критериев и решает, следует ли сокращать ETH при выводе средств.
Важно понимать, что рестейкинг – это не просто увеличение прибыли. Это фундаментально меняет наше представление о капитале в экосистеме блокчейна. Традиционно, когда капитал заблокирован в стейкинге, он может только защитить сеть. Перезакладывание переворачивает эту традицию с ног на голову, позволяя одному и тому же капиталу брать на себя несколько ролей, тем самым максимизируя его полезность.
Но этот подход не лишен проблем. Перезакладывание также увеличивает потенциальные риски. Валидаторы теперь должны помнить не только о правилах консенсуса Ethereum, но и о требованиях, установленных AVS, который они выбирают для защиты. Эта дополнительная ответственность означает, что валидаторы должны быть более усердными, чем когда-либо, поскольку неудача в любом аспекте может привести к сокращениям и потере средств.
Количественная оценка воздействия
Реальный бизнес часто руководствуется цифрами. Теперь, когда у нас есть базовое представление о рестейкинге, давайте рассмотрим его потенциальное влияние на более широкую криптоэкосистему. AVS предоставляет валидаторам ETH дополнительные преимущества помимо базовых преимуществ стейкинга.
Для сравнения: на кону стоит ~27% от общего количества ETH в обращении. По мере того, как будет поставлено больше ETH, базовая доходность будет уменьшаться. Это происходит потому, что по замыслу базовая доходность растет медленнее, чем прирост капитала. Валидаторам нужны другие источники дохода для поддержания своего дохода, и именно здесь в игру вступает рестейкинг.
Приведенная ниже диаграмма чувствительности показывает дополнительную выгоду, которую AVS приносит валидаторам. В качестве входных данных требуются три переменные: рыночная капитализация ETH, процент ставки ETH и дополнительный доход AVS. Представьте себе, что при рыночной капитализации в 600 миллиардов долларов, 50% которой приходится на ETH, AVS обеспечивает дополнительный 1%. Это дополнительные 3 миллиарда долларов в год для валидаторов. Это количественное улучшение подчеркивает ценность, которую рестейкинг привносит в экосистему, что делает его ключевой инновацией для будущего PoS-сетей, таких как Ethereum.
Кроме того, дополнительное преимущество рестейкинга заключается не только в зарабатывании большего количества денег, но и в создании более сильной и устойчивой сети. В ситуации, когда базовая доходность Ethereum снижается из-за притока стейкинга ETH, рестейкинг может быть лучшим вариантом для валидаторов, чтобы оставаться прибыльными, в противном случае они могут выйти из сети. Предоставляя валидаторам больше способов зарабатывать деньги, EigenLayer помогает обеспечить безопасность сети и стимулирует валидаторов продолжать участие.
Однако введение рестейкинга усложняет процесс стейкинга. Теперь валидаторы должны учитывать производительность и безопасность AVS, которые они защищают, а также потенциальные риски, связанные с каждой услугой. Это требует более сложного подхода к стейкингу, при котором валидаторы должны сбалансировать потенциальное вознаграждение с риском, который они готовы принять.
Обратите внимание, что слэшинг в настоящее время не включен для AVS, поэтому валидаторы могут бесплатно присоединиться к новому AVS и получить преимущества. После включения слэшинга валидаторы могут не иметь возможности подписаться на каждый новый AVS. По мере того как количество AVS, которые они могут обслуживать, уменьшается, сокращаются и возможности получения новых доходов.
Интерсубъективность: истина, которую невозможно доказать в сети
В то время, когда мемкоины и спекулятивная торговля часто доминируют в новостях, легко забыть о роли, которую должен играть токен. Например, ETH Ethereum — это больше, чем просто газовый токен; это неотъемлемая часть консенсуса PoS сети, обеспечивающая криптоэкономическую безопасность и гарантирующую безопасную работу блокчейна. Без ETH Эфириума не существовало бы.
При разработке токена команда или сообщество должны заранее решить, каковы будут функциональные возможности токена. Эти ограничения имеют решающее значение: они с самого начала определяют полезность токена. Хотя изменения могут быть внесены позже, достижение общественного консенсуса по поводу крупных обновлений — непростая задача, особенно с учетом основных принципов блокчейна — неизменности и предсказуемости.
Теперь давайте переключим передачи. В моих предыдущих статьях, таких как Humpy vs Compound DAO, я говорил о том, что блокчейн — это больше, чем просто технология, это также касается людей и сообществ. Здесь в игру вступает концепция интерсубъективности. Это звучит как термин, который вы могли бы услышать на уроках философии, но оказывается, что он может иметь какое-то отношение к управлению блокчейном.
Интерсубъективность относится к истинам, которые невозможно доказать в сети. Это социальные истины, с которыми может согласиться любой рациональный субъект. Например, предположим, что цена ETH составляет 10 долларов США. Объективно говоря, данные могут говорить об обратном, но что, если возникнет спор? Это также не совсем субъективно: большинство (все) из нас, рациональных деятелей, согласятся, что это утверждение неверно. Токен EIGEN от EigenLayer направлен на решение подобных межпредметных проблем.
Что интересно в подходе EigenLayer, так это то, что он признает, что не все решения могут быть приняты полностью на основе объективных данных, доступных в среде блокчейна. Рассмотрим ситуацию со службами доступности данных. Сетевые узлы должны доказать, что данные хранятся и могут быть получены по запросу. Но эти сервисные узлы могут вступать в сговор и предоставлять доказательства существования данных в цепочке. Однако когда пользователь действительно загружает данные, данные исчезают. В этом случае пользователям следует принять меры по противодействию этой «тирании большинства».
Это относится к ситуациям, когда большинство заинтересованных сторон или участников сети могут принимать решения, которые не обязательно отвечают интересам всей экосистемы, или несправедливо наказывать группы меньшинств или отдельных участников. EigenLayer предоставляет пользователям возможность решать такие системные проблемы.
Означает ли это, что вы можете бросить вызов всему, что вам не нравится? Нет. Претенденты должны заплатить цену. Поскольку испытание не является тривиальным, они должны сжечь определенное количество жетонов, чтобы инициировать испытание.
Как это часто бывает в реальном мире: правду не всегда можно доказать в сети. Системы блокчейна предназначены для принятия точных двоичных решений, но испытывают затруднения в областях, которые невозможно доказать в сети. Чтобы компенсировать это, EigenLayer вводит интерсубъективность в управление блокчейном. Блокчейны, такие как Ethereum, позволяют людям сотрудничать, не доверяя друг другу. Но они ограничены тем, что можно доказать в сети. EigenLayer расширяет это доверие, позволяя людям расширить границы того, что есть истина.
Например, предположим, что валидатора обвиняют в злонамеренном поведении. Доказательства могут быть нечеткими — возможно, под вопросом находятся намерения проверяющего, а не его действия. В традиционной системе блокчейна разрешение таких споров будет затруднено, поскольку система предназначена для работы с объективными данными. Однако благодаря интерсубъективному подходу EigenLayer сообщества могут взвешивать и принимать решения на основе фактов и коллективного суждения.
Как это работает?
Обычно разветвление блокчейна происходит, когда в цепочке возникают разногласия. Например, Ethereum пострадал от взлома DAO в 2016 году. Если мы следуем принципу «Кодекс — это закон», его не следует разветвлять. Однако общественный консенсус определил, что форк отвечает интересам сети.
В EigenLayer нет блокчейна базового уровня или разветвления L2. Это система, разработанная на основе Ethereum. Поэтому в случае возникновения спора токен EIGEN будет форкнут. Токены представляют собой контракты на Ethereum, и в случае форка будет развернут новый контракт, изменяющий владельца токена, при этом виновная или злонамеренная сторона будет наказана меньшим количеством или отсутствием владения форкнутыми токенами.
Модель с двумя токенами
Типичные механизмы ставок и модели управления часто полагаются на один собственный токен для управления ставками и другими видами деятельности, такими как торговля или участие в DeFi. Однако этот универсальный подход может привести к осложнениям, особенно при рассмотрении сложных споров, которые невозможно легко разрешить только с помощью данных в цепочке. Именно здесь EigenLayer предлагает малоизученное решение: использование двух взаимосвязанных токенов, EIGEN и bEIGEN, для разделения этих проблем и повышения гибкости и безопасности системы.
EIGEN: Этот токен в основном используется для деятельности, не связанной со ставками. Их можно продавать, хранить в протоколах DeFi или использовать в других приложениях, не сталкиваясь напрямую с рисками, связанными со спорами о ставках и управлении.
bEIGEN: это токен, предназначенный для размещения ставок в системе EigenLayer. Когда пользователи хотят участвовать в стейкинге, они оборачивают свои токены EIGEN в bEIGEN, на который затем распространяются правила и риски процесса стейкинга, включая возможность сокращения или форка в случае спора.
Разделив эти функции, EigenLayer создает более отказоустойчивую и гибкую систему. Владельцы EIGEN, не заинтересованные в стейкинге, могут продолжать использовать свои токены в более широкой экосистеме, не беспокоясь о сложностях управления и разрешения споров. Между тем, bEIGEN — это специальный токен для тех, кто хочет участвовать в стейкинге, но понимает, что это сопряжено с дополнительной ответственностью и риском.
Как работает модель двух токенов
Когда происходит сбой (будь то проблема с доступностью данных, ошибочный ценовой оракул или другая проблема, которую нелегко решить в цепочке), токен bEIGEN разветвляется, создавая две версии: одна, которая представляет исходное состояние, и другая, которая отражает сообщество Разрешение споров.
Такое разделение гарантирует, что исход спора повлияет только на тех, кто непосредственно участвует в стейкинге (держатели bEIGEN), в то время как на держателей EIGEN не повлияют эти решения управления, если они не конвертируют токены EIGEN в bEIGEN.
По сути, модель двух токенов позволяет EigenLayer решать сложные межпредметные проблемы, не нарушая более широкую экосистему. Он обеспечивает четкие границы между деятельностью, связанной со ставками, и другими видами использования токенов, предоставляя более надежную и адаптируемую платформу для децентрализованного управления и разрешения споров.
Практический пример в EigenLayer
Меня всегда восхищала концепция форков: это не просто криптовалюты, но и метафора жизненного выбора и пути. В мире блокчейна форк представляет собой важное решение, которое может изменить ход работы сети. Механизм разветвления EigenLayer — отличный пример того, как разветвления можно использовать для отражения разногласий по поводу консенсуса сообщества.
Давайте углубимся в пример, чтобы увидеть, как это работает на практике.
Рынки прогнозирования: случай RFK Jr. и решение EigenLayer
Совсем недавно компания Polymarket столкнулась с разногласиями по поводу своего решения для рынка прогнозирования президентской кампании Роберта Ф. Кеннеди-младшего. Роберт Ф. Кеннеди объявил, что снялся с гонки. Это решение было основано на первоначальном объяснении, но последующие действия Роберта Ф. Кеннеди, противоречащие этому (например, подача заявки на получение права голоса в новых штатах и заявление в интервью о том, что он все еще баллотируется) вызвали горячие споры среди участников. Несмотря на то, что рынок прогнозов дважды подвергался сомнению, результат рынка прогнозов остается «да». Эта резолюция, подтвержденная оракулом UMA, оставила у многих ощущение, что результат неточно отражает текущую ситуацию, и участники были настроены скептически. Возможно, это произошло потому, что UMA не была «замешана» и не пострадала бы независимо от результата.
Интерсубъективное раздвоение EigenLayer могло бы обеспечить более динамичное решение этого противоречия. Когда это произойдет, заинтересованные стороны могут спровоцировать бифуркацию рынка. Это будет иметь два исхода: первый, в котором Роберт Ф. Кеннеди, как предполагается, выбывает из участия, и другой, в котором он остается в баллотировании. Затем сообщество проголосует за то, какая интерпретация, по их мнению, отражает реальную ситуацию, и доминирующим результатом станет форк, получивший наибольшую поддержку. Такой подход позволит принимать более детальные решения под руководством сообщества и согласовывать интересы участников рынка с точностью и справедливостью результатов.
Благодаря межпредметному разветвлению EigenLayer рынки прогнозов могут лучше справляться со сложными и постоянно меняющимися сценариями, гарантируя, что рыночные решения не только точны, но и отражают более широкий консенсус сообщества, тем самым поддерживая доверие и целостность платформы.
Помните, когда система EigenLayer требовала от претендентов огромной цены? Чтобы начать соревнование, им необходимо сжечь определенное количество существующих токенов BEIGEN. Если сообщество считает, что они правы, они получают ценность от недавно разветвленных токенов и даже могут получить вознаграждение.
Согласно заявлению претендента, держатели токенов bEIGEN могут выкупить поддерживаемые ими форки. Несколько форков могут сосуществовать, но их стоимость будет разной, и эта стоимость определяется рынком. В идеале значение EIGEN = сумма значений bEIGEN и его вилок. Когда один из форков имеет большое количество погашений по сравнению с другим, все знают, какое решение приняло сообщество.
Эти примеры не просто теоретические. Они представляют собой реальные сценарии, которые могут произойти в сети EigenLayer, подчеркивая важность наличия гибкой системы управления, способной адаптироваться к сложным ситуациям.
Баланс между потребностями экосистем и экономическими проблемами
EigenLayer предоставляет новую многообещающую модель для масштабирования децентрализованного доверия, но также ставит новые задачи, особенно для AVS. Хотя некоторые AVS могут представлять собой автономные приложения, стремящиеся получить больше пользы за счет независимой работы, другие AVS спроектированы как фундаментальные строительные блоки в экосистеме, которые извлекают выгоду из взаимосвязанных потребностей, создаваемых другими услугами и продуктами в рамках EigenLayer.
Для этих AVS становление частью экосистемы EigenLayer повышает полезность и спрос, помогая им преодолеть первоначальные проблемы начальной загрузки. Для них разделение доходов со стейкхолдерами ETH/EIGEN может быть разумным компромиссом между потребностями экосистемы и общей безопасностью. Эти отношения могут способствовать созданию взаимосвязанной сети услуг, но ее долгосрочную устойчивость еще предстоит увидеть.
Однако автономный AVS сталкивается с другими проблемами. Вы можете рассматривать эти проблемы с той же точки зрения, что и автономное приложение, которое хочет стать частью цепочки приложений. Хотя они должны делиться доходом со стейкерами ETH/EIGEN, эти затраты следует сопоставлять с альтернативой: созданием безопасности и ликвидности в отдельной цепочке. EigenLayer обеспечивает доступ к большому количеству защищенных пулов и подготовленных пользователей для этих сервисов. Это преимущество может сократить ресурсы, необходимые для запуска новых проектов, что потенциально компенсирует затраты на распределение доходов. Однако по мере роста этих услуг они могут поставить под сомнение долгосрочную ценность этой стратегии.
Целенаправленно реагировать на сложные ситуации
По сути, EIGEN, bEIGEN в сочетании с механизмом форка расширяют сферу управления блокчейном на новые и неизведанные территории. Позволяя сообществам разрешать межсубъектные споры, EigenLayer повышает безопасность и адаптируемость децентрализованных систем, прокладывая путь к более устойчивой и быстро реагирующей экосистеме блокчейна.
По мере роста проекта возникает новый вопрос: может ли EigenLayer поддерживать конкурентоспособную среду распределения доходов по сравнению с независимой начальной загрузкой? Действительно ли эта модель способствует инновациям или же она создает новые зависимости и централизацию?
Да, это сложно. Интеграция этой системы с существующими протоколами DeFi непроста и создаст проблемы. Но в этом вся суть. Блокчейн должен быть сложным, он должен заставлять нас думать, бросать вызов нашим предположениям и подталкивать нас к поиску решений, которые касаются как технологий, так и людей.
В конечном счете, EigenLayer – это не просто возврат или получение дополнительной прибыли, это расширение границ децентрализованного доверия. Целью проекта является создание системы, которая сможет управлять вещами вне сети, а консенсус сообщества является высшим арбитром истины в этой системе.
