1. Обзор монет, привязанных к BTC
1.1 Определение и основные принципы
Якорная валюта BTC — это цифровой актив, который сопоставляет Биткойн (BTC) с другими сетями блокчейнов с помощью специальных технических средств. Такие токены обычно привязаны к Биткойну в соотношении 1:1, то есть для каждой выпущенной монеты, привязанной к BTC, в качестве залога будет использоваться равное количество Биткойнов. Этот механизм позволяет монетам, привязанным к BTC, не только иметь атрибуты стоимости Биткойна, но также участвовать в децентрализованных приложениях (DApps) на других блокчейнах (таких как Ethereum). Будучи самой ранней и наиболее согласованной криптовалютой, Биткойн не может напрямую поддерживать смарт-контракты и другие сложные операции децентрализованного финансирования (DeFi) из-за отсутствия полноты по Тьюрингу в его собственной сети. Сопоставляя Биткойн с ERC-20 или другими стандартными формами токенов, его можно использовать на платформах смарт-контрактов, таких как Ethereum, для участия в различных сценариях DeFi, таких как кредитование, добыча ликвидности и торговля деривативами, а также расширять сферу применения Биткойн.
1.2 Спрос и значение монет, привязанных к BTC
(1) Спрос на межсетевую ликвидность
Поскольку Биткойн является самой ценной и ликвидной криптовалютой в мире, количество пользователей и активов Биткойна намного превышает число других криптоактивов. Через якорную валюту BTC Биткойн может беспрепятственно перетекать в блокчейн с функциями смарт-контрактов и участвовать в более разнообразных децентрализованных приложениях, таких как кредитование, добыча ликвидности и торговля деривативами.
(2) Содействовать развитию децентрализованных финансов (DeFi).
Биткойн имеет большой потенциал в DeFi, но ограничения его сетевых технологий затрудняют прямую разработку приложений DeFi. Монеты, привязанные к BTC, позволяют ему играть роль в экосистеме DeFi, сопоставляя Биткойн с блокчейном, который поддерживает смарт-контракты, увеличивая использование Биткойна и привнося больше ликвидности и стабильности в приложения DeFi.
(3) Инструменты повышения стоимости активов и управления рисками
Благодаря якорной валюте BTC держатели могут получать дополнительный доход, участвуя в экосистеме DeFi, не отказываясь при этом от долгосрочных активов в биткойнах. Монеты, привязанные к BTC, также могут служить инструментом управления рисками, помогая инвесторам снизить риски портфеля за счет обеспечения.
(4) Повышение фактической полезности сети Биткойн.
Хотя сеть Биткойн обладает высокой степенью безопасности, сценарии ее применения в основном ориентированы на хранение денежных средств и простые переводы платежей. Появление монет, привязанных к BTC, расширило сферу применения Биткойна в более сложной финансовой экосистеме и укрепило его позицию как предпочтительного цифрового актива в мире.
2. Механизм и принцип привязанной валюты BTC
2.1 Централизованная и децентрализованная привязка
Механизм работы монет, привязанных к BTC, можно разделить на две категории: централизованный и децентрализованный.
Централизованная привязка опирается на доверенного стороннего хранителя, который отвечает за управление заблокированными биткойнами пользователей и создание соответствующих привязанных токенов, таких как WBTC. Эта модель проста в использовании и имеет высокую скорость транзакций, но существуют риски доверия и безопасности централизованного управления.
Децентрализованная привязка обеспечивает межцепочную передачу и токенизацию через распределенные сети и технологии шифрования, такие как renBTC, которая управляет и проверяет блокировку биткойнов и выпуск токенов через сеть распределенных узлов. Хотя децентрализованный механизм обладает высокой безопасностью и прозрачностью, его технология относительно сложна, а процессы чеканки и погашения относительно сложны и отнимают много времени.
2.2 Процесс литья и разрушения
Процесс чеканки и уничтожения монет, привязанных к BTC, является его основным звеном.
Процесс чеканки включает в себя блокировку собственных биткойнов в адресе с мультиподписью или смарт-контракте и генерацию равного количества привязанных токенов в целевой цепочке блоков.
Процесс уничтожения заключается в том, что пользователь отправляет валюту привязки в смарт-контракт для уничтожения и выкупает соответствующее количество биткойнов. В децентрализованном режиме процесс создания и уничтожения более сложен и предполагает сотрудничество и консенсус нескольких узлов.
2.3 Децентрализованная модель хранения и доверия
Децентрализованное хранение обеспечивает безопасное управление биткойнами через распределенные сети и технологию шифрования, избегая зависимости от одного учреждения.
Механизмы многосторонней подписи, такие как tBTC, совместно управляют закрытыми ключами Биткойна, случайным образом выбирая нескольких подписывающих лиц для обеспечения безопасности системы.
Безопасные многосторонние вычисления (MPC), такие как протокол Ren, позволяют нескольким узлам совместно участвовать в управлении Биткойном без утечки личных ключей, гарантируя, что безопасность сети не будет затронута одним узлом.
2.4 Межсетевая коммуникация и выполнение смарт-контрактов
Протоколы межсетевой связи и смарт-контракты являются основой для межцепочных операций монет, привязанных к BTC.
Межцепочная связь отвечает за передачу информации между сетью Биткойн и целевой цепочкой блоков, обычно полагаясь на ретрансляторы или наблюдатели.
Исполнение смарт-контрактов обеспечивает автоматизацию, прозрачность и неизменность операций чеканки и сжигания.
3. Анализ репрезентативных проектов и текущей ситуации с якорной валютой BTC.
Ранние попытки привязки BTC, такие как Rootstock (RSK) и другие проекты сайдчейнов, хотя и изучали технологию кросс-чейн, не получили широкого распространения.
3.1 Рождение и рыночное применение WBTC
В 2018 году был запущен проект WBTC, ставший важной вехой в развитии монет, привязанных к BTC. WBTC был совместно инициирован несколькими учреждениями. Благодаря централизованному хранению Биткойн блокируется на депозитном счете, и такое же количество токенов WBTC чеканится на Ethereum. Появление WBTC предоставляет возможность применения Биткойна в экосистеме Ethereum, и он быстро стал одной из самых популярных монет, привязанных к BTC, на рынке. Согласно данным официального сайта WBTC, текущий выпуск WBTC достиг 150 000 на сумму около 9 миллиардов долларов США, из которых 40,6% используется для кредитования, 32,6% покупается и удерживается, а 11,3% используется для кросс-чейн. совместимость.
3.2 Рост децентрализованных якорных монет
С развитием рынка DeFi возрос спрос на децентрализацию и безопасность, и один за другим появились децентрализованные валютные проекты, привязанные к BTC, такие как renBTC и tBTC.
renBTC, запущенный Ren Protocol, управляет хранением биткойнов и выпуском токенов через сеть распределенных узлов с высокой степенью децентрализации.
tBTC был запущен Keep Network и использует многостороннюю схему подписи для уменьшения зависимости от централизованных учреждений.
3.3 Диверсификация и экологическое расширение монет, привязанных к BTC
Монеты, привязанные к BTC, развиваются в направлении диверсификации и мультичейн. Помимо Ethereum, другие блокчейн-платформы, такие как Binance Smart Chain, Tron и Polygon, также поддерживают выпуск и применение монет, привязанных к BTC.
sBTC выпускается платформой Synthetix и имитирует изменения цен на биткойны за счет чрезмерного обеспечения.
BBTC, запущенный Binance, обеспечивает беспрепятственное перемещение BTC через Ethereum и Binance Smart Chain.
3.4 Анализ текущей ситуации с монетами, привязанными к BTC
Доминирование WBTC: по состоянию на август 2024 года на долю WBTC приходится 94,7% рынка.
Другие монеты, привязанные к BTC: такие как tBTC, BBTC и HBTC, также имеют определенную долю рынка, но их общая сумма невелика.
4. Рост токенов BTC LSD
Появление концепции ставок и повторных ставок привело к новому направлению развития монет, привязанных к BTC.
4.1 stBTC
stBTC — это токен BTC LSD, запущенный протоколом Lorenzo. Пользователи могут генерировать токены stBTC, делая ставки на биткойны, и при необходимости выкупать собственные биткойны.
4.2 ЛБТК
LBTC, запущенный Lombard, обеспечивает децентрализованное управление ставками, предоставляя держателям биткойнов безопасные и прозрачные доходы от ставок.
4.3 SolvBTC
SolvBTC — это токен BTC LSD, выпущенный Solv, который объединяет преимущества мультичейн-стейкинга, предоставляя пользователям более широкий спектр инвестиционных и арбитражных возможностей.
5. Анализ рисков и возможностей монет, привязанных к BTC.
В процессе разработки монет, привязанных к BTC, хотя он сталкивается с различными рисками и проблемами, он также демонстрирует большой потенциал развития.
5.1 Анализ рисков монет, привязанных к BTC
(1) Риск централизации: хранитель монет, привязанных к BTC, является ключом к их безопасности. Взлом этих хранителей или неправильное управление ими могут привести к потере или краже биткойнов, что серьезно повлияет на стоимость привязанной валюты и доверие рынка. Кроме того, модель централизованного хранения означает, что в случае возникновения проблемы с учреждением хранения, например, банкротства, вмешательства регулирующих органов или другого сбоя, пользователи не смогут выкупить свои биткойны и столкнутся с риском потенциальной потери средств.
(2) Технические риски: децентрализованные протоколы обычно основаны на сложных технологиях, таких как многосторонние подписи и MPC (безопасные многосторонние вычисления). Реализация этих технологий требует точного кода и строгого управления. Если существуют лазейки или недостатки конструкции, они могут привести к сбоям в работе системы или нарушениям безопасности. Децентрализованная валюта, привязанная к BTC, опирается на консенсус между узлами, но если эти узлы подвергаются атакам, работают со сбоями или ведут себя злонамеренно, это может повлиять на стабильность и безопасность привязанной валюты.
(3) Лазейки в смарт-контрактах. Процесс чеканки и уничтожения монет, привязанных к BTC, обычно управляется смарт-контрактами. После развертывания кода смарт-контракта в него сложно вносить изменения, а любые необнаруженные уязвимости могут быть использованы злонамеренно, что приведет к потере средств. В истории было много крупномасштабных атак, вызванных уязвимостями смарт-контрактов, и валютные проекты, привязанные к BTC, также сталкиваются с аналогичными рисками. Кроме того, совместимость монет, привязанных к BTC, с другими протоколами DeFi может представлять дополнительные риски. Если связанный протокол выходит из строя или подвергается атаке, это может повлиять на нормальную работу привязанной валюты.
(4) Неопределенность регулирования. С развитием рынка криптовалют и интенсивностью регулирования в различных странах монеты, привязанные к BTC, могут столкнуться с давлением соблюдения требований, особенно с точки зрения правил KYC и AML. Строгие меры регулирования могут ограничить ликвидность привязанных монет или увеличить их эксплуатационные расходы.
5.2 Анализ возможностей монет, привязанных к BTC
(1) Расширение межцепочной ликвидности и приложений DeFi. Самым большим преимуществом валюты, привязанной к BTC, является то, что она может обеспечить межцепочную ликвидность для Биткойна, позволяя ему участвовать в экологии DeFi платформ смарт-контрактов, таких как Ethereum. Это позволяет Биткойну больше не ограничиваться хранением стоимости и простыми платежами, но может участвовать в сложной финансовой деятельности, такой как кредитование, предоставление ликвидности и торговля деривативами, становясь более динамичным активом.
(2) Развитие мультичейновой экологии: с развитием кроссчейн технологии область применения монет, привязанных к BTC, больше не ограничивается Ethereum, но распространяется на несколько блокчейн-платформ, таких как BSC, Solana и т. д. Развитие этой многоцепочной экологии открыло новые сценарии применения и рынки для монет, привязанных к BTC: от DeFi до рынков NFT и децентрализованного управления, перспективы применения монет, привязанных к BTC, становятся все более широкими.
(3) Развитие BTC LSD. Появление токенов BTC LSD позволяет держателям биткойнов поддерживать ликвидность активов при размещении ставок, тем самым достигая более высокой эффективности использования капитала в экосистеме DeFi. Этот гибкий и эффективный метод ставок привлекает больше держателей биткойнов к участию в ставках и деятельности DeFi, что еще больше способствует развитию валютного рынка, привязанного к BTC.
(4) Участие институциональных инвесторов: по мере развития рынка криптовалют и улучшения инфраструктуры все больше и больше институциональных инвесторов начали выходить на валютный рынок, привязанный к BTC. Их участие не только принесло большие объемы капитала, но и повысило доверие и стабильность на рынке. Потребности институциональных инвесторов побудили участников проекта улучшить техническую безопасность и соблюдение нормативных требований, тем самым повысив стандарты и доверие ко всей отрасли.
6. Резюме
Монеты, привязанные к BTC, открыли новые сценарии применения и пространство для ценности биткойнов. В целях обеспечения безопасности полное использование потенциала монет, привязанных к BTC, станет ключом к будущему развитию. Рост популярности токена BTC LSD показывает, что применение Биткойна в области DeFi развивается в направлении трансформации статических активов в динамические активы с атрибутами ликвидности и дохода. Это не только повышает эффективность использования капитала Биткойна, но и предоставляет пользователям более разнообразные инвестиционные возможности. Успех токенов BTC LSD зависит не только от технической реализации и рыночного применения, но также требует баланса между безопасностью, децентрализацией и пользовательским опытом. Ожидается, что с дальнейшим развитием кросс-чейн-технологии, экологии DeFi и ликвидных залоговых деривативов монеты, привязанные к BTC, будут играть более важную роль на будущем рынке криптовалют, предоставляя держателям биткойнов более богатые и гибкие инструменты управления активами.
