Подробнее: Эволюция бессрочных DEX: от нишевых торговых площадок до драйверов внедрения в блокчейне

Автор оригинала: Гаурав Ганди |

Составил: Бай Дин, Geek Web3

Аннотация: На современном рынке шифрования бессрочные контракты DEX быстро развиваются. С точки зрения эффективности, скорости, масштабируемости и других аспектов такие платформы добились большого прогресса. Цель этой статьи — продемонстрировать, что бессрочный контракт DEX не ограничивается торговыми сценариями, он расширяет сферу применения блокчейна и открывает путь к массовому внедрению web3.

Текст: Биржи являются основой крипторынка. Они поддерживают рыночные операции посредством торгового поведения среди пользователей. Основная цель любой биржи — добиться эффективного (низкие транзакционные издержки и низкое проскальзывание), быстрого и безопасного сопоставления транзакций. Исходя из этой цели, DEX ввел множество инноваций на основе CEX, таких как устранение предположений о доверии, отказ от посредников и централизованного контроля, предоставление пользователям возможности сохранять контроль над средствами и предоставление сообществу возможности активно участвовать в обсуждении и управлении обновлениями продуктов и итерация имеет значение.

Однако, оглядываясь назад на историю развития DeFi, мы видим, что, хотя DEX и имеет ряд преимуществ, за это часто приходится платить более высокой задержкой и более низкой ликвидностью, главным образом из-за ограничений пропускной способности и задержки блокчейна.

(Данные о задержке транзакций в крупных публичных сетях)

Согласно данным Chainspect и некоторых блокчейн-браузеров, объем спотовой торговли DEX сейчас составляет 15–20% от общего объема торгов криптовалютным рынком, тогда как торговля бессрочными контрактами составляет лишь 5%.

На самом деле развивать бизнес с бессрочными контрактами на DEX непросто, поскольку торговля бессрочными контрактами на CEX имеет ряд преимуществ:

1. Лучшее впечатление от продукта

2. Эффективный контроль со стороны маркет-мейкеров обеспечивает более тонкий спред.

3. Улучшение ликвидности (особенно основных активов и конечной целью новых участников проекта является листинг крупных CEX).

4. Универсальное сочетание нескольких функций (спотовая торговля, деривативы, OTC и другие сценарии могут быть напрямую вложены и объединены)

Централизация и монополия CEX стали проблемой, которую пользователи не могут игнорировать. В частности, крах FTX еще больше усилил тенденцию централизации. Сегодня в сфере CEX почти полностью доминируют несколько гигантов. Эта централизация привела к системным проблемам. риску экосистемы шифрования. Увеличивая использование DEX и увеличивая долю рынка, такие риски можно эффективно снизить, тем самым способствуя устойчивому развитию всей экосистемы шифрования.

Развитие второго уровня Ethereum и многоцепочечная экология обеспечили инновации в источниках ликвидности и UX, что создало отличные условия для развития DEX, и сейчас хорошее время для разработки DEX с бессрочными контрактами. В этой статье будет проведено углубленное обсуждение текущего статуса бессрочного контракта DEX и представлены некоторые концепции дизайна DEX.

PMF бессрочных контрактов в криптоэкосистеме: становится важным инструментом спекуляций и хеджирования

Бессрочные контракты позволяют трейдерам удерживать позиции на неопределенный срок, подобно внебиржевой торговле фьючерсами на традиционных финансовых рынках (TradFi) в течение многих лет. Разница в том, что, введя концепцию ставок финансирования, бессрочные контракты популяризировали фьючерсы, метод торговли, который доступен только сертифицированным инвесторам в традиционных финансах, так что в нем может участвовать больше розничных инвесторов, и в то же время он также создает «долговой рост». «Платежный» механизм. «Демпфирующий эффект» может в определенной степени предотвратить чрезмерный дисбаланс длинных и коротких структур.

Текущий ежемесячный объем торгов на рынке бессрочных контрактов превысил 120 миллиардов долларов США. Такой размер рынка обусловлен хорошим пользовательским опытом, предоставляемым биржей, в то время как механизм книги заказов способствует эффективности транзакций, а вертикально интегрированная клиринговая система обеспечивает клиринг. завершено быстро и безопасно.

Кроме того, такие проекты, как Ethena, которые используют бессрочные контракты в качестве основного механизма, привносят диверсифицированное использование бессрочных контрактов, выходящее за рамки спекуляций. Вообще говоря, бессрочные контракты имеют четыре преимущества перед традиционными фьючерсными контрактами:

1. Трейдеры экономят на комиссиях за ролловер и других сопутствующих расходах каждый раз, когда истекает срок действия контракта.

В традиционной торговле фьючерсами, если трейдер хочет продолжать удерживать позицию по истечении срока действия контракта, ему необходимо сначала закрыть текущий контракт, а затем купить новый контракт для продления. Это называется «ролловер», то есть развертывание. старый договор заменить на новый. В процессе переноса трейдерам необходимо оплатить соответствующие сборы, нести разницу между ценой покупки и продажи и другие расходы. Бессрочные контракты не имеют срока действия и не требуют продления, что позволяет избежать дополнительных затрат.

2. Избегайте удорожания форвардных контрактов.

На традиционных фьючерсных рынках цены на форвардные контракты (фьючерсные контракты с дальнейшими сроками действия) обычно выше, чем на краткосрочные контракты (фьючерсные контракты с более близкими сроками действия), явление, известное как «положительная структура рынка». Когда инвесторы пролонгируют позиции, им обычно приходится покупать новые контракты по более высокой цене, что увеличивает стоимость удержания позиции. Бессрочные контракты позволяют избежать этого благодаря механизму ставок финансирования.

Например, предположим, что фьючерсная цена на трехмесячный контракт на товар составляет 100 долларов, а цена фьючерса на шестимесячный контракт — 105 долларов. Если вы держите 3-месячный контракт и переключитесь на 6-месячный контракт по истечении срока, вам нужно будет купить его за 105 долларов, добавив 5 долларов к стоимости удержания позиции. Поскольку у бессрочных контрактов нет срока действия, вы всегда можете сохранить исходную позицию, не платя более высокую цену.

3. Система ставок финансирования обеспечивает непрерывную прибыль и убытки в режиме реального времени, упрощая фоновый процесс обработки для держателей контрактов и клиринговых систем.

В бессрочном контракте используется система ставок финансирования для балансировки позиций как длинных, так и коротких сторон, а расчетный цикл короткий (отраслевой стандарт составляет 8 часов, и все Binance, Bybit и т. д. следуют этому стандарту после каждого цикла). урегулированы, средства будут автоматически сняты со счета держателя контракта. Вычитайте или добавляйте средства, чтобы предоставить держателям прибыль и убытки в реальном времени. В то же время этот расчет в реальном времени может отражать прибыль и убытки по контракту каждого трейдера. По сравнению с ежедневным расчетом и ежедневной переоценкой традиционных фьючерсов расчет в режиме реального времени по бессрочным контрактам более эффективен и упрощает внутреннюю обработку системы управления средствами и клиринга держателя контракта.

4. Бессрочные контракты обеспечивают более плавный процесс определения цен и позволяют избежать резких потрясений, вызванных слишком высокой детализацией цен на алмазы.

Определение цен относится к процессу установления цен на активы среди участников рынка с помощью различных механизмов. Как упоминалось выше, отражая рыночное предложение и спрос, ставка финансирования может постоянно корректировать цену контракта, чтобы точно следовать за спотовой ценой, обеспечивая непрерывность и стабильность изменений цен. В то же время, поскольку расчетный цикл короткий, процесс определения цены является более плавным. По сравнению с ежедневным или ежемесячным расчетом по традиционным фьючерсам можно избежать ценовых шоков из-за продления или поставки.

С тех пор как биржа BitMEX впервые представила бессрочные контракты в 2016 году, DEX с бессрочными контрактами начали быстро развиваться. Сегодня на рынке существует более 100 DEX, поддерживающих бессрочные контракты. Масштаб раннего бессрочного контракта DEX был очень небольшим. В 2017 году dYdX был запущен в экосистеме Ethereum и долгое время доминировал на рынке бессрочных контрактов. Поэтому децентрализованные транзакции с бессрочными контрактами были в основном сосредоточены на Ethereum и торговле контрактами. в то время объем был очень низким. В настоящее время мы можем видеть активные бессрочные контракты DEX в каждой цепочке, а торговля контрактами стала неотъемлемой частью криптоэкосистемы.

Многочисленные исследования показали, что с ростом масштабов торговли бессрочными контрактами рынок бессрочных контрактов начал выполнять функцию определения цены, когда спотовый рынок неактивен. Объем торгов бессрочными контрактами на DEX также увеличился с 1 миллиарда долларов США в июле 2021 года до 120 миллиардов долларов США в июле 2024 года, при этом совокупный годовой темп роста составил примерно 393%.

Однако DEX с бессрочными контрактами сталкивается с узкими местами из-за ограничений производительности блокчейна. Если мы хотим способствовать дальнейшему развитию рынка бессрочных контрактов, мы должны решить две основные проблемы: низкую ликвидность и высокую задержку в цепочке. Высокая ликвидность может уменьшить проскальзывание, сделать процесс транзакций более плавным и сократить потери пользователей; низкая задержка может позволить маркет-мейкерам устанавливать более жесткие цены, обеспечить быстрое выполнение транзакций и повысить плавность рынка.

Модель ценообразования бессрочного контракта DEX

В бессрочных контрактах DEX механизм ценообразования является ключом к обеспечению того, чтобы рыночные цены точно отражали динамику спроса и предложения. Различные DEX с бессрочными контрактами используют различные механизмы ценообразования для балансировки ликвидности и снижения волатильности. Ниже мы популяризируем несколько основных режимов:

Режим Oracle

Модель оракула означает, что DEX с бессрочным контрактом получает данные о ценах от ведущих бирж с большими объемами торгов и предоставляет услуги на основе этих данных. Хотя этот метод несет в себе риск манипулирования ценами, он может снизить затраты на ценообразование DEX. Например, децентрализованная биржа бессрочных контрактов GMX.

Используя оракулы Chainlink для получения данных о ценах, GMX обеспечивает точность и полноту цен, создавая дружественную торговую среду для участников цен (небольших организаций и частных лиц), а также создавая дружественную торговую среду для тех, кто устанавливает цены (крупные организации и маркет-мейкеры). ) обеспечивает щедрое вознаграждение. Однако этот тип бирж, которые используют модель оракула для завершения ценообразования, обычно сталкиваются с проблемой, которая заключается в том, что они чрезвычайно зависят от источников данных о ценах ведущих бирж и могут действовать только в качестве ценополучателей и не могут активно проводить обнаружение цен.

Виртуальный автоматизированный маркет-мейкер vAMM

Модель Virtual Automated Market Maker (vAMM) основана на модели AMM Uniswap, но разница между ними заключается в том, что модель AMM обеспечивает ликвидность и ценообразование посредством реальных пулов фондов и соответствующих обменных курсов, в то время как пул фондов vAMM является виртуальным. реальный актив, он просто моделирует поведение торговых пар при покупке и продаже с помощью математических моделей для достижения цен.

Модель vAMM может поддерживать транзакции с бессрочными контрактами без инвестирования большого количества капитала или привязки к спотовым ценам. В настоящее время модель vAMM принята на DEX с бессрочными контрактами, таких как Perpetual Protocol и Drift Protocol. Хотя у vAMM есть проблемы с высоким проскальзыванием и непостоянными потерями, они по-прежнему являются отличным механизмом внутрисетевого ценообразования благодаря своей прозрачности и децентрализации.

Книга заказов вне сети в сочетании с расчетами внутри сети

Чтобы преодолеть ограничения производительности сопоставления ордеров в сети, некоторые DEX используют гибридную модель книг оффчейн заказов и расчетов в сети. В этой модели процесс сопоставления транзакций выполняется вне цепочки, в то время как расчет транзакций и хранение активов остаются в цепочке. Таким образом, активы пользователя всегда находятся под его собственным контролем, что представляет собой так называемую «самоохрану». В то же время, поскольку сопоставление транзакций выполняется вне цепочки, такие риски, как MEV, значительно снижаются. Такая конструкция не только сохраняет безопасность и прозрачность децентрализованных финансов, но также решает такие проблемы, как MEV, предоставляя пользователям более безопасную и надежную торговую среду.

Некоторые известные проекты, такие как dYdX v3, Aevo и Paradex и т. д., переняли эту гибридную модель. Этот метод повышает эффективность и одновременно обеспечивает безопасность, что аналогично концепции Rollup.

Полный портфель заказов

Книга ордеров полной цепочки, что означает, что все данные и операции, связанные с торговыми ордерами, полностью публикуются и обрабатываются в цепочке, является лучшим традиционным решением для поддержания целостности транзакций. Полная книга заказов — чуть ли не самое безопасное решение, но ее недостатки также весьма очевидны, и она явно ограничена задержкой и пропускной способностью блокчейна.

Кроме того, модель книги заказов полной цепочки также сталкивается с такими рисками, как «торговля с предварительной загрузкой» и «манипулирование рынком». Торговля с фронтальной загрузкой означает, что когда кто-то отправляет заказ, другие пользователи (обычно MEV Searcher) отслеживают ожидающие транзакции и опережают выполнение целевой транзакции, тем самым получая прибыль. Эта ситуация более распространена в модели книги заказов полной цепочки, поскольку все данные заказов публично записываются в цепочке, и каждый может просмотреть и сформулировать стратегии MEV. В то же время в модели книги заказов полной цепочки, поскольку все заказы прозрачны, некоторые участники могут воспользоваться этим, чтобы влиять на рыночные цены посредством крупных заказов и других методов, получая тем самым неправомерную выгоду.

Хотя книга заказов полной цепочки имеет вышеперечисленные проблемы, она по-прежнему имеет значительную повествовательную привлекательность с точки зрения децентрализации и безопасности. Публичные сети, такие как Solana и Monad, усердно работают над улучшением своей инфраструктуры и готовятся к реализации порядка полной цепочки. книга. Некоторые проекты, такие как Hyperliquid, dYdX v4, Zeta Markets, LogX и Kuru Labs, также постоянно расширяют сферу применения модели книги заказов с полной цепочкой. Они либо внедряют инновации в существующие публичные цепочки, либо создают свои собственные цепочки приложений. для разработки высокопроизводительных систем книги заказов полной цепочки.

Получение ликвидности и улучшения UX для DEX

Ликвидность — это основа выживания каждой биржи, но как получить первоначальную ликвидность — сложный вопрос для бирж. В процессе развития DeFi новые DEX обычно получают ликвидность за счет стимулов и рыночных сил. Стимулы часто относятся к добыче ликвидности, а так называемая рыночная власть заключается в предоставлении трейдерам арбитражных возможностей между различными рынками. Однако по мере того, как DEX появляется все больше и больше, рыночная доля одной DEX становится все меньше и меньше, и трудно привлечь достаточное количество трейдеров для достижения «критической массы» ликвидности.

Критической массой здесь является «эффективный масштаб», который означает, что после того, как что-то достигнет достаточного масштаба, оно пробьет наименьшую стоимость, которая может поддерживать развитие вещи для получения максимальной прибыли в долгосрочной перспективе. Если эффективный масштаб превышен или не достигнут, продукт не сможет максимизировать прибыль. Хорошие продукты должны работать в эффективном масштабе в течение длительного времени. Как показано на рисунке ниже, горизонтальная ось — это масштаб продукта, а вертикальная ось — общая стоимость.

В DEX критическая масса относится к объему транзакций и порогам ликвидности. Только при достижении таких порогов можно обеспечить стабильную торговую среду и привлечь больше пользователей. В бессрочных контрактах DEX ликвидность предоставляется LP спонтанно, поэтому распространенным способом достижения критической массы является создание пула LP с экономическими стимулами. В этой модели LP помещают свои активы в пул и получают определенные стимулы для поддержки транзакций на DEX.

Чтобы привлечь LP, многие традиционные DEX обеспечивают высокую годовую доходность (APY) или раздачу по воздуху. Однако у этого метода есть недостаток: для достижения высокой доходности по APY и по раздаче по воздуху DEX должна использовать большую часть Поскольку LP-майнинг вознаграждает, эта экономическая модель не может длиться долго и попадет в порочный маховик «майнинга, поднятия и продажи» LP-майнинга, а также может быстро рухнуть и не сможет продолжать работать.

В ответ на проблему первоначального получения ликвидности DEX недавно появились две новые идеи: поддерживаемые сообществом активные хранилища ликвидности и приобретение ликвидности между цепочками.

Hyperliquid, бессрочный контракт DEX на Arbitrum, является типичным примером использования активного хранилища ликвидности, поддерживаемого сообществом. Хранилище HLP — один из основных продуктов Hyperliquid, использующий средства пользователей сообщества для обеспечения ликвидности Hyperliquid. HLP Vault объединяет данные Hyperliquid и других бирж для расчета справедливых цен и реализации прибыльных стратегий ликвидности для нескольких активов. Прибыль и убытки (P&L), полученные в результате этих операций, будут распределяться в соответствии с долями участников сообщества в казне.

Межсетевое распределение ликвидности было предложено Orderly Network и LogX Network. Эти проекты позволяют создать интерфейс для торговли бессрочными контрактами в любой цепочке и обеспечить использование ликвидности на всех рынках. Так называемый «леверидж межрыночной ликвидности» относится к интеграции и использованию ресурсов ликвидности на нескольких рынках или публичных цепочках. Этот метод позволяет торговым платформам получать ликвидность на разных рынках или публичных цепочках.

Объединив внутреннюю ликвидность внутри цепочки, агрегированную ликвидность между цепочками и создав нейтральность рынка дискретных активов (DAMN), что означает интеграцию нескольких независимых активов для создания инвестиционного портфеля, нечувствительного к рыночным условиям, хеджируя влияние рыночных колебаний на Благодаря пулу AMM инвестиционного портфеля LogX способен поддерживать ликвидность в периоды сильной волатильности рынка. Эти пулы используют стабильные активы, такие как USDT, USDC и wUSDM, для реализации транзакций бессрочных контрактов с помощью оракулов. Эти инфраструктуры в настоящее время также предоставляют возможность разработки различных приложений.

В сегодняшней сфере DEX конкуренция в области пользовательского опыта UX усиливается. Когда DEX впервые появился, простые улучшения пользовательского интерфейса могли значительно улучшить UX. По мере постепенной конвергенции пользовательских интерфейсов DEX начал конкурировать в UX, вводя такие функции, как транзакции без газа, ключи сеанса и вход через социальные сети.

Фактически, CEX обычно имеет более глубокую интеграцию в экосистему, не только предоставляя основные торговые услуги, но также выступая в качестве входа для пользователей и межцепочного моста, в то время как DEX обычно ограничивается одной экосистемой. В настоящее время межсетевые DEX преодолевают это ограничение. Например, агрегатор DEX может интегрировать информацию о ликвидности и ценах нескольких DEX в один интерфейс, чтобы помочь пользователям находить оптимальные торговые пары и проскальзывать.

Многие агрегаторы DEX, такие как Vooi.io, разрабатывают интеллектуальные системы маршрутизации для интеграции функций нескольких DEX и межцепочных мостов, чтобы обеспечить простой и удобный торговый опыт. Этот тип агрегатора DEX может найти наиболее эффективный путь транзакции в нескольких цепочках, что делает процесс транзакции проще и дешевле. Самое главное, что пользователи могут управлять сложными путями транзакций через простой интерфейс.

Кроме того, торговые роботы Telegram также постоянно оптимизируют UX. Такие боты могут предоставлять оповещения о транзакциях в режиме реального времени, выполнять транзакции и управлять портфелями, а также выполнять другие функции, и их можно легко выполнить непосредственно в интерфейсе чата Telegram. Такая глубокая интеграция повышает удобство и вовлеченность в торговле, облегчая трейдерам доступ к информации и использование рыночных возможностей. Конечно, боты Telegram также сопряжены с серьезными рисками: пользователям необходимо предоставлять свои закрытые ключи ботам, что может подвергнуть их риску безопасности.

Инновационные финансовые продукты в бессрочном контракте DEX

Многие DEX с бессрочными контрактами на рынке постоянно выпускают новые финансовые продукты или оптимизируют торговые механизмы существующих продуктов и упрощают торговый процесс, чтобы лучше удовлетворять постоянно меняющиеся потребности трейдеров. Ниже мы кратко представим этот тип продукта.

Дисперсионный бессрочный контракт

Дисперсия — это общий статистический показатель, предназначенный для отражения разброса набора данных. Как следует из названия, торговым содержанием дисперсионного бессрочного контракта больше является не цена базового актива, а волатильность актива.

Например, предположим, что вы считаете, что цена BTC будет сильно колебаться, но не уверены в направлении изменения. В настоящее время вы можете купить бессрочный контракт BTC и сделать ставку на то, что «цена изменится». BTC будет сильно колебаться в течение определенного периода времени». Независимо от того, вырастет или упадет BTC позже, или рынок будет колебаться, вы получите прибыль.

Кроме того, бессрочный контракт на разницу также выполняет функцию хеджирования рисков. Как и в приведенном выше примере, если BTC резко упадет, поскольку вы держите бессрочный контракт на разницу, доход по контракту компенсирует часть убытков.

Opyn, децентрализованная биржа бессрочных контрактов, использует существующие рыночные ресурсы для разработки новых продуктов с бессрочными контрактами. Эти контракты могут не только моделировать сложные стратегии и хеджировать риски, но и повышать эффективность капитала.

Продукты бессрочного контракта Opyn включают Stable Perps (0 перпс), Uniswap LP Perps (0,5 перпс), Normal Perps (1 перпс) и Squared Perps (2 перпс, также известный как Squeeth). Каждый контрактный продукт имеет свое конкретное назначение:

Стабильные Perps обеспечивают прочную основу для торговых стратегий; Uniswap LP Perps может отражать доходность LP без прямого обеспечения ликвидности; Normal Perps является наиболее распространенным типом контрактов, а Squared Perps может использоваться посредством вторичного воздействия, увеличивающего потенциал дохода.

Эти бессрочные контракты можно объединять в более сложные стратегии. Например, «крабовая стратегия»: открывая короткую позицию по 2 позициям и открывая длинную позицию по 1 позиции, вы можете получать проценты по финансированию на стабильном рынке, сохраняя при этом сбалансированную направленную позицию. Другим примером является «стратегия дзен-быков»: комбинируя короткие позиции с 2 процентами, длинные позиции с 1 процентом и короткие позиции с 0 процентами, вы можете получать доход от ставки финансирования, сохраняя при этом длинные позиции на стабильном рынке.

Предварительный контракт

Бессрочный контракт перед запуском позволяет трейдерам спекулировать на будущей цене токена до его официального запуска. Его можно понимать как онлайн-версию IPO OTC, позволяющую инвесторам заранее открывать позиции на основе ожидаемой рыночной стоимости. . Несколько DEX с бессрочными контрактами, такие как Aevo, Helix и Hyperliquid, создали новую модель предварительного запуска. Основное преимущество контракта предварительного запуска заключается в том, что он может предоставлять эксклюзивные активы, недоступные по другим каналам, привлекая и удерживая пользователей.

Бессрочный контракт на актив RWA

Бессрочные контракты на активы RWA могут стать основным способом включения реальных активов в цепочку. По сравнению с прямой токенизацией активов RWA в споте, их проще разместить в цепочке в форме бессрочного контракта, для которого требуется только ликвидность и ценовой оракул. Более того, даже если в цепочке нет спотового рынка, можно создать рынок бессрочных контрактов с хорошей ликвидностью, поскольку сделки с бессрочными контрактами могут работать независимо от спотового рынка.

Торговля бессрочными контрактами является первым шагом на пути к спотовой токенизации активов RWA. Как только на рынке бессрочных контрактов будет накоплено достаточно внимания и ликвидности, спотовую токенизацию можно будет продвигать дальше. Применение спотовых и бессрочных контрактов к RWA может предоставить новые способы прогнозирования настроений рынка, торговли, управляемой событиями, и реализации стратегий перекрестного арбитража. В настоящее время в сфере контрактов RWA постепенно появляются такие компании, как Ostium Labs и Sphinx Protocol.

ETP Бессрочные

ETP отслеживает эффективность некоторых базовых активов или индексов, и его стоимость обычно основана на эффективности базовых активов, таких как акции, облигации, сырьевые товары, валюты или другие портфели активов. Общие ETP включают в себя:

ETF: отслеживайте эффективность определенного индекса или отрасли.

ETN: похож на облигацию, но ее доходность привязана к результатам базового индекса или актива.

ETC: Сосредоточьтесь на товарном рынке и отслеживайте цены на сырьевые товары.

Бессрочные контракты ETP также можно использовать для создания ETP, содержащих истекающие фьючерсные контракты, такие как ETF — USO (фьючерсы на сырую нефть West Texas Intermediate WTI) и ETN — VXX (фьючерсы на индекс волатильности S&P 500 VIX). Поскольку нет необходимости в операциях пролонгации, бессрочные контракты ETP могут снизить комиссию за транзакцию и снизить риск снижения стоимости чистых активов (NAV). Для компаний, которым требуется долгосрочная защита от экономических рисков, но не требуется физическая доставка, бессрочные контракты могут значительно снизить эксплуатационные расходы.

Кроме того, в тех ситуациях, когда спекуляция или хеджирование валютного риска ограничены, обычно используются 30-дневные или 90-дневные форвардные контракты. Этот тип контракта не стандартизирован и не торгуется на внебиржевом рынке, поэтому он несет в себе высокие риски. Однако эту ситуацию можно заменить бессрочными контрактами с расчетами в долларах США, что упростит операции и снизит связанные с ними риски.

Рынки прогнозовРынки прогнозов

Рынки прогнозов — это термин, представляющий собой ветвь финансовых рынков, на которых участники могут торговать и делать ставки на результаты будущих событий, таких как результаты выборов, спортивные соревнования, изменения экономических показателей и т. д.

Бессрочный контракт DEX может произвести революцию на рынке прогнозов, предоставив гибкий и непрерывный торговый механизм, особенно в нерегулярных событиях, таких как выборы или нерегулярные прогнозы погоды. В отличие от традиционных рынков прогнозов, которые полагаются на реальные события или оракулов, бессрочные контракты позволяют создавать рынки прогнозов на основе постоянно обновляемых данных с самого рынка.

Это дает значительные преимущества: постоянное обновление данных может создавать множество субрынков на рынках долгосрочных прогнозов, например, во время выборов, где субрынки могут торговать вокруг изменения поддержки кандидата после конкретных дебатов. Благодаря существованию субрынков пользователям не нужно ждать окончательных результатов долгосрочных событий для участия в транзакциях. Вместо этого они могут проводить операции покупки и продажи на основе краткосрочных рыночных колебаний, таких как влияние. определенного новостного события, выхода данных в определенный момент и т. д. Это предоставляет пользователям краткосрочные торговые возможности и приносит мгновенное удовлетворение от торговли.

Непрерывный расчет бессрочных контрактов в режиме реального времени обеспечивает стабильность рыночной деятельности, повышает ликвидность и увеличивает участие пользователей. Кроме того, рынок бессрочных контрактов, контролируемый сообществом, стимулирует участие через механизмы репутации и вознаграждения токенами, закладывая основу для децентрализованного рынка прогнозов. Такая конструкция делает создание рынка более демократичным и обеспечивает множество масштабируемых сценариев прогнозирования.

Будущие перспективы бессрочного контракта DEX

С развитием зашифрованной финансовой системы конструкция бессрочных контрактов DEX также постоянно оптимизируется. В будущем основное внимание может быть уделено не только копированию функций CEX, но и более эффективному использованию уникальных преимуществ децентрализации — прозрачности и возможности компоновки. и расширение прав и возможностей пользователей для разработки некоторых совершенно новых функций. Идеальная конструкция DEX с бессрочным контрактом должна найти тонкий баланс между эффективностью и безопасностью.

Кроме того, бессрочный контракт DEX также уделяет все больше внимания участию сообщества и разработчиков и повышает чувство принадлежности и лояльности пользователей с помощью различных механизмов. Меры, предпринимаемые сообществом, такие как использование роботов Hyperliquid для создания рынка, могут позволить большему количеству пользователей участвовать в торговой деятельности справедливо и по-настоящему осознать инклюзивный характер децентрализованной торговли.

Чтобы способствовать массовому внедрению криптовалют, крайне важно создать такую ​​же интегрированную и удобную для пользователя платформу, как iOS. Для этого необходимо разработать более интуитивно понятный пользовательский интерфейс и обеспечить плавный процесс использования. Кроме того, DEX с бессрочными контрактами, такие как Hyperliquid, LogX и dYdX, охватывают не только финансовые рынки, но и различные области, такие как выборы и спорт, предоставляя общественности новые способы участия в криптовалютных транзакциях.

В последние десять лет развитие DeFi в основном было сосредоточено на областях DEX, кредитования и стейблкоинов. В следующие десять лет DeFi может перекрестно интегрироваться с новостями, политикой, спортом и другими областями и, как ожидается, станет широко используемый инструмент, способствующий массовому внедрению криптовалют.