Первоисточник: аккаунт Chaos Labs X.

Автор: Лаборатории Хаоса

Составил: Deep Wave TechFlow

 

Прошла неделя с тех пор, как BitGo объявила, что передаст управление WBTC новому совместному предприятию с BiT Global в течение 60 дней. С тех пор многое произошло:

→ BitGo объявляет предварительный план хранения WBTC и предоставляет разъяснения в связи с широко распространенными опасениями в отрасли.

→ MakerDAO принял решение приостановить новое кредитование WBTC.

→ Coinbase объявляет о запуске cbBTC, конкурирующего продукта WBTC.

Давайте разберемся, что происходит, почему это важно и потенциальные риски.

Для начала немного справочной информации: WBTC — это важный мост между Биткойном и экосистемой DeFi.

BitGo является основным хранителем и эмитентом токенов WBTC с 2019 года.

Предложение: 154,4 тыс. BTC

Стоимость: 9,2 миллиарда долларов.

WBTC широко используется в качестве залога в основных протоколах DeFi.

На долю WBTC приходится примерно 15% от общего капитала aaveaave.

Aave V3 (Эфириум):

Предложение: $2,2 млрд. Объем кредитования: $900 млн — Aave V3 (Arbitrum):

Предложение: $213 млн. Объем кредитования: $90 млн.

→ Любые изменения в WBTC могут оказать существенное влияние на стабильность DeFi.

Триггер: BitGo объявила о планах передать юридическое хранение WBTC совместному предприятию с BiT Global, в число партнеров которого входят JustinSunTron и экосистема TronDAO.

Это объявление вызвало немедленную тревогу в криптосообществе. Почему?

Давайте разберем первоначальное предложение и проблемы, которые оно вызывает.

Первоначальное предложение BitGo по хранению (9 августа 2024 г.):

  • 3 юрисдикции: США, Гонконг, Сингапур.

  • 2 учреждения: BitGo Inc. и BiT Global

  • Мультиподпись холодного хранения 2 из 3

  • BitGo Inc.: 1 ключ, BiT Global: 2 ключа

BitGo переводит WBTC под хранение в нескольких юрисдикциях для ускорения планов глобального расширения

Каковы основные опасения?

BiT Global, связанная с экосистемой TronDAO, будет контролировать оба ключа в настройке с несколькими подписями. Это создает несколько рисков.

Риск №1: Централизация

Наличие одного объекта (BiT Global), контролирующего два ключа, фактически централизует власть WBTC.

Это противоречит принципам децентрализации, лежащим в основе DeFi.

Риск № 2: Неопределенность регулирования

Положение Джастина Сана в мире криптовалют и потенциальные проблемы регулирования могут поставить WBTC под угрозу.

Если BiT Global столкнется с регулятивными действиями, это может поставить под угрозу всю экосистему WBTC.

Риск № 3: Проблемы доверия

Доверие криптосообщества к WBTC имеет решающее значение для его дальнейшего использования в DeFi.

Связь с противоречивыми фигурами может подорвать это доверие и, возможно, привести к массовому исходу WBTC.

Эти опасения не ограничиваются теорией. Мы уже видели реальный эффект:

Chaos_labs дала скромные рекомендации по уменьшению воздействия, пока мы собираем больше информации.

  • Призрак

  • В ближайшее время будут сделаны дополнительные предложения по таким протоколам партнерства, как Jupiter, GMX, Radiant, Venus, Seamless, Zerolend и другим.

Обратите внимание, что вторичные последствия исключения из списка актива с таким широким распространением нельзя недооценивать, поэтому мы применяем скромный подход: измерить еще раз, намереваемся сократить только один раз.

MakerDAO проголосовал за прекращение нового кредитования WBTC.

WBTC на сумму более 30 миллионов долларов было уничтожено за одну неделю.

Повышенный интерес к конкурирующим продуктам, таким как tBTC и новому продукту Coinbase cbBTC.

В ответ на бурную реакцию сообщества BitGo пересмотрела свое предложение (14 августа 2024 г.).

Давайте посмотрим на детали новой модели.

Пересмотренная модель хранения BitGo (14 августа 2024 г.):

  • Еще 3 юрисдикции: США, Гонконг, Сингапур.

  • Сейчас существует 3 учреждения: (1) BitGo Inc., (2) Bit Global, (3) BitGo Singapore Ltd.

  • Мультиподпись холодного хранения 2 из 3

  • Каждое учреждение хранит ключ в другом месте.

Ключевое улучшение: введение BitGo Singapore Ltd. в качестве третьего держателя ключей.

Это устраняет ситуацию, когда одно учреждение владеет несколькими ключами, решая немедленные проблемы централизации.

Но решит ли это все проблемы? Не совсем.

Остается несколько оставшихся без ответа вопросов и потенциальных рисков.

Вопрос №1 без ответа: роль BiT Global

Хотя они больше не владеют обоими ключами, BiT Global по-прежнему играет важную роль в хранении WBTC.

Какие у нас есть гарантии относительно их действий и намерений?

Вопрос № 2, оставшийся без ответа: Соблюдение нормативных требований

Каков статус каждой организации (в частности, BiT Global и BitGo Singapore) с точки зрения соблюдения нормативных требований?

Подлежат ли они строгому надзору в своих юрисдикциях?

Вопрос № 3 без ответа: Аудит и прозрачность

Как сообщество и проекты DeFi будут проверять эту новую установку?

Какие меры принимаются для обеспечения постоянной прозрачности условий содержания под стражей?

Вопрос без ответа № 4: Действия в чрезвычайных ситуациях

Каков процесс обеспечения безопасности упакованных BTC в случае нарушения безопасности или действия регулирующих органов против определенного держателя ключей?

Ситуация с WBTC подчеркивает ключевой аспект DeFi: хрупкий баланс между централизованным хранением и децентрализованным финансированием.

Это напоминает нам, что даже в DeFi мы часто полагаемся на централизованные организации как на основу доверия.

Предложение BitGo имеет более широкие последствия для экосистемы DeFi:

→ Может ускорить разработку более децентрализованных решений по упаковке BTC.

→ Может привести к более тщательному контролю со стороны сообщества за условиями хранения всех упаковочных активов.

→ Может побудить протоколы DeFi диверсифицировать варианты обеспечения на основе BTC.

В дальнейшем криптосообщество будет уделять пристальное внимание:

  • Как BitGo будет внедрять и доказывать эффективность этой новой модели хранения?

  • Вернется ли доверие к WBTC полностью или мы увидим сдвиг в сторону альтернативных решений?

  • Как основные протоколы DeFi скорректируют свои модели рисков в ответ на это событие?

В заключение, хотя реакция BitGo на отзывы сообщества заслуживает похвалы, ситуация с WBTC является напоминанием о том, что в мире криптовалют и DeFi хранение имеет решающее значение.

Безопасность, прозрачность и децентрализация хранения активов могут создать или разрушить всю экосистему.

Как пользователи, разработчики и инвесторы в сфере DeFi, мы обязаны сохранять бдительность, задавать сложные вопросы и привлекать проекты к ответственности. Будущее финансов строится на этих основах.

Что вы думаете о ситуации с WBTC? Как, по вашему мнению, это повлияет на будущее BTC в DeFi?