Кривая доходности, которая была инвертирована с июля 2022 года, установила рекорд за самый длинный период в истории. Однако спред длинных и коротких процентных ставок значительно сблизился за последние два месяца. Может ли кривая доходности, которая вот-вот скорректируется, двигаться. оптимизм на крипторынке?

Источник: Finance M Square Что такое перевернутая кривая доходности?

Инверсия кривой доходности означает, что доходность по краткосрочным облигациям выше, чем доходность по долгосрочным облигациям. В нормальных обстоятельствах долгосрочные облигации должны иметь более высокую доходность, чем краткосрочные облигации, поскольку инвесторам требуется более высокая доходность, чтобы компенсировать неопределенность и риск долгосрочного инвестирования. Инвертированную доходность часто рассматривают как предупреждающий знак экономического спада.

Вызовет ли перевернутая кривая доходности рецессию?

Инвертированная кривая доходности, как правило, вредна для экономической активности и финансовых рынков, поскольку более высокая краткосрочная доходность увеличивает стоимость заимствований для потребительских и деловых кредитов, а более низкая компенсация по долгосрочным кредитам препятствует принятию рискованных решений.

Следующая таблица представляет собой сравнительную таблицу кривых доходности и экономических спадов за разные годы. Видно, что до пузыря доткомов в 2000 году и финансового цунами в 2008 году происходили инверсии ставок доходности, которые впоследствии вызвали глобальный фондовый рынок. крах рынка и экономический кризис.

На этот раз инверсия другая?

Однако с июля 2022 года кривая доходности перевернулась, установив рекорд за самый длительный период в истории. Инверсию между двухлетними и десятилетними казначейскими облигациями обычно считают сигналом предстоящей рецессии, но рынок продолжился. чтобы обсудить это, в Соединенных Штатах скоро произойдет «жесткая посадка», «мягкая посадка» или даже «нет посадки», и экономического спада никогда не было.

Deutsche Bank полагает, что это отчасти связано с увеличением потребительских сбережений по мере того, как экономика выходит из пандемии Covid-19, что обеспечивает буфер против роста стоимости заимствований. Кроме того, предоставив экстренные меры по обеспечению ликвидности, ФРС успешно сдержала банковские потрясения, вызванные изменением формы кривой доходности в прошлом году.

Снижение процентных ставок поможет вернуть кривую доходности в нормальное состояние.

Теперь у Федеральной резервной системы есть возможность начать снижение процентных ставок в сентябре. Как только она начнет снижать процентные ставки, краткосрочные облигации будут более чувствительны к снижению ставки по федеральным фондам. Краткосрочные процентные ставки могут падать больше и быстрее. долгосрочные процентные ставки, что инвертирует кривую доходности.

Версия «Златовласки» Роба Хауорта, старшего директора по инвестиционной стратегии в US Bancorp Wealth Management, представляет собой сочетание падающей инфляции и экономического роста. В этом случае ФРС будет более уверена в своей способности снизить процентные ставки, не рискуя резким ростом инфляции.

Менее идеальный сценарий заключается в том, что существуют риски для экономики, и Федеральная резервная система будет вынуждена значительно снизить краткосрочные процентные ставки, чтобы компенсировать угрозу экономического спада. Например, если безработица внезапно значительно вырастет, эта ситуация может ослабить покупательную способность потребителей и спровоцировать рецессию.

Наступит ли рецессия, зависит от того, насколько быстро ФРС снизит процентные ставки.

Согласно данным CME Group FedWatch, инвесторы ожидают 73%-ную вероятность снижения процентной ставки на один пункт в сентябре. Нет такой паники, как в начале августа, когда вероятность снижения процентной ставки на два пункта достигала 69%. Это также показывает, что если ФРС будет медленно снижать процентные ставки, в то время как инфляция замедляется, это позволит рынку финансового кредитования вернуться в нормальное русло, что должно помочь экономике расти и избавиться от тени рецессии, вызванной перевернутой кривой доходности. .

Конец инверсии хорош для ралли криптовалют?

Окончание инверсии ставок доходности обычно означает, что экономические перспективы улучшились, доверие рынка вернулось, и инвесторы могут вновь войти в рискованные активы, что приведет к росту фондового рынка. Снижение процентных ставок снижает корпоративные затраты на финансирование и помогает компаниям расширять инвестиции и операции.

Deutsche Bank также отметил в отчете, что капитализм работает лучше всего, когда кредиты и инвестиции, выходящие за пределы кривой, сопряжены с большим риском и приносят положительную прибыль.

Помимо пользы фондовому рынку, окончание этой волны инверсии кривой доходности также приведет к новой волне бычьего рынка криптовалют, которые в этом году постепенно вошли в традиционную финансовую сферу.

Эта статья Инверсия кривой доходности подходит к концу! Может ли это дать толчок развитию криптовалют? Впервые появилось в новостях сети ABMedia.