Оригинальное название: «Экономическая модель Эйгенлаера сломана».

Зак Райнс |

Составитель: Peisen, BlockBeats

Примечание редактора:

Изучив тупиковую ситуацию между операторами и пользователями узлов Eigenlayer, экономическое бремя AVS и технические проблемы, с которыми сталкиваются оракулы, @ChainLinkGod отметил, что фактическое функционирование экономической модели Eigenlayer выявило ряд глубоко укоренившихся проблем, которые не позволили решить проблему. реальные решения для запуска новых протоколов децентрализованной инфраструктуры.

Что-то не так с экономической моделью Эйгенлаера

Протокол не обеспечивает реального решения для запуска новых протоколов децентрализованной инфраструктуры.

Проблема запуска — это классическая проблема «курицы и яйца», а именно:

(1) Операторы узлов не будут присоединяться к сети и обеспечивать ее безопасность, если им это не выгодно.

(2) Пользователи не будут платить за использование сети, если еще не существует группа операторов узлов, защищающих сеть.

Таким образом, возникла тупиковая ситуация, в которой существование спроса и предложения взаимозависимо.

Этот тупик решается путем выпуска новых токенов, субсидирования предложения посредством инфляции токенов, чтобы гарантировать, что узлам будет выгодно присоединяться – даже до того, как сама сеть станет прибыльной.

Затем, если сеть предоставит ценную услугу и спрос увеличится, увеличение платы за пользование в конечном итоге заменит субсидии и сделает сеть чистой прибыльной.

Протоколы, запущенные поверх Eigenlayer (AVS), по-прежнему необходимо запускать точно так же, но особенности Eigenlayer усугубляют проблему:

(1) AVS отказывается от полезности токена, поскольку его собственный выпущенный токен больше не является единственным заложенным/обеспеченным активом и заменяется заложенным ETH/EIGEN.

(2) Поскольку AVS не приносит прибыли на начальном этапе, они должны платить за поставленные ETH/EIGEN за счет увеличения собственного предложения токенов — участникам не хватает последовательности для этого токена AVS, и они могут продавать, чтобы накопить больше ETH/EIGEN.

(3) Для любого успешного AVS им необходимо будет передать доход стейкерам ETH/EIGEN, создавая чистую утечку протокола, поскольку доходы вытекают из его экосистемы.

Такая договоренность не имеет смысла для хорошо финансируемых или хорошо позиционированных проектов, которым не нужно снижать полезность и ценность своих токенов для привлечения капитала и валидаторов.

Любая AVS, которая успешна и генерирует доход, скорее всего, оторвется от Eigenlayer, чтобы сохранить больше собственных доходов и накопить большую ценность для своего собственного токена, так же, как многие децентрализованные приложения становятся собственными L2/L3/appChain для получения большего количества комиссий/MEV. То же самое .

Протокол захочет стать и остаться AVS только в том случае, если: (1) его затраты субсидируются за счет инфляции токенов EIGEN, (2) он получает венчурное финансирование на основе ажиотажа по повторному стейкингу или (3) через что-то похожее на неудавшийся L1. Получите преимущества, перейдя к трансформации повествования L2.

Если оставить в стороне экономику, то превращение в AVS не означает, что пользователи получают более качественные услуги или лучшую безопасность.

Особенно в отношении оракулов мы видим три основные проблемы:

(1) DevOps: является ли оператор узла известной и надежной организацией, способной управлять высокопроизводительной и помехоустойчивой инфраструктурой? Может ли его инфраструктура масштабироваться до тысяч источников данных и поддерживать низкую задержку в условиях крайней перегрузки сети блокчейна и враждебных условий P2P-сети? Могут ли операторы своевременно выявлять и решать проблемы?

(2) Качество данных: собирает ли оператор данные только от поставщиков высококачественных данных со строгими гарантиями точности/доступности? Отражают ли методы агрегирования данных рыночную цену актива, взвешенную по объему/ликвидности, в периоды крайней волатильности рынка? Могут ли участники сети своевременно выявлять и решать проблемы с предоставлением данных?

(3) Качество кода: устойчив ли он- и офф-чейн-код к манипуляциям и уязвимостям? Проводятся ли адекватные сторонние аудиты/проверки, и если произойдет нарушение, как быстро можно будет выявить и устранить проблему?

Eigenlayer не предоставляет никакого решения, поэтому даже если оракул AVS имеет большое количество поставленных на кон ETH/EIGEN, это не гарантирует надежность, точность или производительность оракула.

На сегодняшний день оракул или мост не пострадали от каких-либо экономических атак, поскольку поставленное обеспечение является просто дополнительным уровнем безопасности, который протокол может обеспечить более эффективно.

Переход Eigenlayer к поддержке токена AVS в качестве перезаложенного актива, по сути, является признанием того, что основная экономическая модель Eigen проблематична и никогда не оправдывается, в то время как они сами пытаются найти прибыль от своих 12 миллиардов долларов в залоговых активах.

Eigenlayer останется субсидируемым пулом доходов для стейкеров ETH в обозримом будущем.