4 Исследователи Alpha Research: Стич, Клорис
Может ли Трамп быть избран президентом? Войдет ли экономика США в рецессию? Пройдёт ли Solana ETF в этом году? Когда выйдет GPT5? Будет ли у iPhone 16 огромное обновление? В этом мире слишком много проблем, тесно связанных с жизнью. Эти проблемы могут быть большими или маленькими, но все они имеют одну общую черту: поисковые системы никогда не смогут дать на них ответы. Рынки прогнозов служат дополнением к поисковым системам, позволяя людям получать «выводы» вместо «анализа». Весь анализ скрыт за коэффициентом выигрыша.
Мнения, выраженные в этой статье, не представляют собой каких-либо инвестиционных советов.
Что такое рынки прогнозов?
Рынок прогнозов — это торговый рынок. По сравнению с обычными платформами для ставок, рынок прогнозов в основном ориентирован на «события». Пользователи могут покупать и продавать «контракты» на «результаты будущих событий». На рынке опционов это, по сути, бинарные опционы. , победители получают прибыль от ставок проигравших пропорционально их ставкам, а проигравшие теряют всю свою основную сумму.
Покупая и продавая контракты, пользователи фактически «делают ставку» на то, что, по их мнению, является вероятностью определенного события, поэтому цена контракта отражает точку зрения рынка на вероятность наступления события.
Цель рынка прогнозов — использовать коллективный разум посредством торгового поведения многих пользователей, тем самым отражая точную оценку вероятности возникновения события. Например, если цена контракта на событие «Трамп будет избран президентом США» составляет 60 юаней, это означает, что рынок считает, что это произойдет с вероятностью 60%.
Демонтаж самого популярного рынка прогнозов Polymarket
Polymarket — это рынок прогнозов, построенный на Polygon. Он позволяет пользователям приобретать USDC напрямую через Moonpay, используя традиционные способы оплаты для ставок. Нет необходимости привязывать кошельки и выполнять другие сложные операции, а также не используются такие понятия, как газ и подписи при использовании. Это удобно для пользователей, не использующих Web3.
Данные Polymarket в настоящее время показывают хорошие результаты. Объем ставок в июле достиг 387 миллионов долларов США, а ежедневный объем торгов достиг миллионов долларов США. На мероприятии только кандидат в президенты США имеет более 550 миллионов долларов США в неурегулированных контрактах. В то же время, согласно данным Dune, число активных пользователей Polymarket в этом году продолжало расти, при этом максимальное количество активных пользователей в неделю превысило 2,30 000. В настоящее время Полимаркет стал важным ориентиром общественного мнения на президентских выборах. Даже сам Трамп неоднократно приводил данные о своем лидирующем показателе побед на Полимаркете.
Взлет Полимаркета неотделим от некоторых благоприятных обстоятельств, таких как:
1) Достаточно качественных событий: В 2024 году всегда есть темы: от ETF Bitcoin и Ethereum до выборов в США, Олимпийских игр и т. д.
2) Рынок шифрования более тесно связан с политикой, надзором и экономикой: в последние год-два фактором, вызывавшим наибольшие колебания цен на рынке шифрования, часто было не развитие самого шифрования, а изменения во внешней макроэкономике. Факторы, которые также руководили. Больше пользователей и фондов Crypto Native обращают внимание на макроизменения и рынки прогнозов, поскольку рынки прогнозов предоставляют простые «выводы» для многих тем макрофакторов.
3) Улучшенная инфраструктура. Когда в 2019 году концепция рынка прогнозов стала популярной, депозитарный кошелек, услуги по вводу и выводу средств, а также публичная сеть не были идеальными, что ограничивало доступ пользователей. В то время многие рынки прогнозов были построены на Ethereum, и часто возникали такие проблемы, как сложность пополнения счета и невозможность делать ставки.
Помимо того, что Polymarket оказался в нужном месте в нужное время, он также провел множество оптимизаций на уровне продукта по сравнению с рынками прогнозов предыдущих циклов.
В прошлом рынки прогнозов обычно имели следующие болевые точки:
Входной барьер слишком высок, инфраструктура несовершенна, и вам необходимо понимать такие понятия, как использование кошельков.
Продукт сложен и труден для понимания. Рынок прогнозов представляет собой совокупность казино, опционов и других моделей, и его легко спроектировать слишком сложно.
Недостаточная ликвидность и контрагент
Создание мероприятий — это сложный баланс между свободой и четкими стандартами.
Регуляторные риски, рынки прогнозов существуют с древних времен, но с древних времен они всегда были ограничены централизованными правами.
...
Хотя компания Polymarket не смогла полностью решить вышеуказанные проблемы, она все же внесла определенные инновации или оптимизации для устранения этих болевых точек.
1) Сделайте все возможное, чтобы оптимизировать UIUX продукта и снизить порог использования.
Мы можем сравнить пользовательский опыт Polymarket несколько лет назад с пользовательским опытом сегодня, собрав несколько графиков данных.
Сравнивая бета-версию Polymarket с текущей версией, вы обнаружите, что текущая версия Polymarket проще в использовании и путь к ней более плавный. Например, текущая домашняя страница напрямую включает в себя все самые популярные «события» на платформе, и пользователи могут размещать заказы напрямую, не заходя на дополнительную страницу, в то же время логика участия пользователя вращается вокруг того, «сколько инвестировать и ожидаемый доход»; ", а не сумма каждой ставки. "Стоимость": вероятность выигрыша каждой ставки, ожидаемая прибыль, размер пула и другие данные, на которые может потребоваться ссылка перед размещением заказа, также отображаются полностью. Платформа также поддерживает полное использование методов регистрации и оплаты Web2 для создания кошельков и депозитов, и при ее использовании нет необходимости понимать концепции блокчейна и газа.
2) Отказаться от инноваций в механизмах и обеспечить ликвидность посредством стимулов.
В некотором смысле торговля прогнозами очень похожа на рынок NFT. Любое событие можно торговать на любой платформе прогнозирования. Можно сказать, что ликвидность является одним из решающих факторов, влияющих на выбор пользователей, поскольку достаточная ликвидность не только позволяет пользователям правильно получать прибыль. прогнозирование исхода событий, а также получение прибыли от рыночных колебаний в суждениях о событиях.
Polymarket использует книгу заказов в качестве основного метода расчета. Маркет-мейкеры могут обеспечить ликвидность, размещая лимитные ордера для получения вознаграждения. Чем ближе цена заказа к рыночной цене, тем больше вознаграждение. Этот набор режимов очень похож на Blur? Фактически, все позиции, занимаемые пользователями Polymarket, имеют форму ERC1155, но вдохновение для этого набора стимулов ликвидности на самом деле исходит от dYdX.
3) Максимально улучшить поставку контента и децентрализованный расчет.
В сообществе Polymarket существует ряд выделенных каналов, позволяющих членам сообщества вносить предложения о мероприятиях, чтобы команда всегда могла следить за различными событиями по всему миру и обеспечивать непрерывность поставок контента на платформу. В то же время оракул UMA используется для решения проблемы урегулирования событий децентрализованным способом. Богатое предложение событий является основой обеспечения долгосрочного выживания платформы, поскольку популярные события, такие как выборы в США и Олимпийские игры, происходят нечасто, а само «событие» представляет собой «контент», а не «игру». , и его нельзя сравнивать с «игровыми автоматами», а «баккара» может существовать в течение длительного времени, поэтому то, сможете ли вы продолжать быстро предоставлять потребляемый контент, напрямую повлияет на удержание пользователей.
С учетом этих аспектов Polymarket в определенной степени решил некоторые проблемы, с которыми столкнулся прошлый рынок криптовалютной торговли, заложив основу для его взрыва. Помимо продуктов, Polymarket также вложил много денег в пользовательский маркетинг, включая каналы Reddit; и WallStreetBets.
Несмотря на то, что Polymarket сделал так много, у него все еще есть недостатки. Будущие инновации на рынке прогнозирования также могут начинаться со следующих аспектов:
1) Недостаток ликвидности станет долгосрочной проблемой.
Мероприятие в конечном итоге будет иметь четкий результат и не является полностью контролируемым. Маркетинговое развитие события зависит от понимания самого события. Если речь идет только о стимулах, слепое рыночное функционирование, скорее всего, приведет к потерям. Требования к поставщикам ликвидности на рынке прогнозов отличаются от других рынков.
2) Token Utility сложно спроектировать.
Потому что для ставок необходимо использовать стейблкоины, иначе стоимость банкноты будет колебаться, что повлияет на результаты прогнозов. Следовательно, при разработке токенов будет сложнее расширить возможности токенов и интегрировать их в основной игровой процесс платформы. Если токены платформы используются только в качестве токенов управления или стимулов ликвидности, они могут столкнуться с негативным воздействием продолжающегося снижения. в ценах на токены. Ситуация с трафиком на платформе.
3) Низкий коэффициент конверсии и трудности с привлечением клиентов.
Категория рынка прогнозов в настоящее время не имеет высокого коэффициента конверсии. В левой части рисунка ниже показаны изменения трафика на сайте Polymarket. Наибольшее количество уникальных посетителей за один день в июле было близко к 200 000, но наибольшее количество активных пользователей за неделю в июле составило всего 20 000. низкий коэффициент конверсии новых посещений. Коэффициент конверсии новых транзакций также не высок. Активные пользователи в мае увеличились вдвое, но объем транзакций соответственно не увеличился, что иллюстрирует этот момент. Мы полагаем, что потенциальными причинами могут быть высокий порог участия в рынке прогнозов и игровой процесс, близкий к азартным играм.
4) До децентрализации и справедливости еще далеко.
В настоящее время Polymarket использует механизм расчетов, основанный на децентрализованном оракуле UMA, ради справедливости. UMA разрешает споры и подтверждает результаты событий на основе голосования токенов. Это предполагает определенный риск централизации и может быть только относительно справедливым. Известный спор был о том, может ли быть одобрен ETH ETF. В конце концов сообщество не ожидало заранее, что будет одобрена только форма 19b-4, не включая S-1. В конце концов было решено, что 19b-4. также учитывается в рамках пропуска механизма UMA. Поскольку события обычно происходят вне сети и иногда не имеют четкой точки расчета, подобные события будут происходить неоднократно.
5) Ивент-гейминг не является чистой азартной игрой, и увеличить участие в мероприятиях, не связанных с выборами, сложно.
Данные показывают, что по состоянию на конец июля объем транзакций связанных с выборами мероприятий на Polymarket в этом году составлял 61,63% от объема транзакций платформы. В последнее время эта доля продолжает увеличиваться с притоком новых пользователей, достигая максимума. около 82%. До мая объем транзакций связанных с выборами событий на платформе составлял около 50%, что может означать, что большое количество новых пользователей сосредоточено на событиях, связанных с выборами.
Мы считаем, что основная причина этого заключается в том, что прогнозирование событий затруднено, что приводит к высокому порогу участия. Участие в ивент-играх может даже привести к ажиотажу вокруг цМемов, поскольку ивент-игры — это не чистая азартная игра. С одной стороны, стабильные и зрелые области, такие как спорт и киберспорт, уже имеют слишком много конкурентов и фиксированной аудитории, и рынок прогнозов не имеет преимуществ в борьбе за этих пользователей. часто «чересстрочно». Феномен «как гора» затрудняет участие пользователей.
Неизбежно, что популярность упадет после выборов в США, но платформа имеет долгосрочную устойчивость, и этот раунд взрыва оставил скопление
Учитывая, что объем транзакций недавних событий, связанных с выборами, может составлять около 80% всех транзакций событий на всей платформе, почти неизбежно, что популярность рынка прогнозов снизится после выборов в США. Однако даже в этом случае. , рынок прогнозов ни в коем случае не является пустяком. Эта категория будет продолжать развиваться, поскольку она продолжает решать вышеупомянутые проблемы по следующим причинам:
1) Рынок прогнозов имеет солидную базу пользователей. Рынки прогнозов на самом деле не новы. Самая ранняя современная форма возникла на Электронном рынке Айовы (Электронный рынок Айовы) в 1980-х годах, который использовался для прогнозирования президентских выборов в США. Впоследствии рынки прогнозов постепенно привлекли интерес со стороны научных кругов и деловых кругов и стали применяться в таких областях, как финансы, принятие деловых решений и государственная политика. С развитием Интернета рынки онлайн-прогнозов, такие как Intrade и PredictIt, становятся все более популярными. Подобные платформы существуют по всему миру. Однако из-за проблем с регулированием эти платформы, как правило, либо закрыты, либо могут использоваться только без очков. слишком большие ставки не реализуют весь свой потенциал. Поскольку крипто-версия рынка прогнозов постепенно совершенствуется, золотой век рынков прогнозов обязательно наступит.
2) Всеобщие выборы закончатся, а политические темы – нет. Поэтому, хотя внимание к событиям и уменьшится, поставка событий никогда не будет проблемой, и именно так циклично развиваются рынки прогнозирования, такие как Polymarket. С другой стороны, мир развивается в условиях нестабильности. Географические конфликты, экономические кризисы и т. д. действуют на нервы людей. В эпоху потрясений и информационного взрыва потребность людей в «выводах» всегда будет вызывать определенную напряженность на рынке прогнозов. поток.
3) Привязчивость пользователей становится сильнее, и 15–25% пользователей превращаются в постоянных пользователей. Начиная с третьего квартала 2023 года, долгосрочное удержание новых пользователей значительно возросло, что указывает на то, что логика продукта была проверена до взрыва, кроме того, с притоком большого количества новых пользователей среднее количество завершенных транзакций; число пользователей не снизилось, а в июле даже имело тенденцию к росту. Это также может указывать на то, что уровень удержания и уровень участия новых пользователей на платформе высок, а среднее количество транзакций для всех пользователей не снизилось. за счет увеличения доли новых пользователей.
Рынки прогнозов заслуживают долгосрочного внимания. По нашему мнению, рынки прогнозов на основе криптовалюты все еще имеют три основных потенциала, которые не раскрыты полностью:
1) Каждый может создавать события и иметь достаточную ликвидность: Шмидт из Dragonfly однажды сказал: «Главное секретное оружие Polymarket заключается в том, что платформа позволит участникам экосистемы самостоятельно создавать новые ставки. Конкуренты в традиционной финансовой сфере очень трудно скопировать эту модель. Это как YouTube для телевидения». Пока это не реализовано в полной мере на Полимаркете. Мы с нетерпением ждем появления хорошей платформы, которая сможет объединить противоречия создания событий и предоставления ликвидности, возможно, нам придется подождать, пока ИИ. вмешивается.
2) СМИ, где все предсказуемо. Рынки прогнозов по-прежнему ограничены этикой и политикой. В июне 2023 года твит о пропавшей подводной лодке «Титан» стал вирусным, и пользователи Polymarket поставили более 300 000 долларов на то, будет ли пропавшая подводная лодка «найдена к 23 июня». Это вызвало критику прибыльного характера рынков прогнозов с этической точки зрения, а атака «использовать смерть, чтобы заработать деньги» заставила Polymarket отреагировать и внести ясность. Это невидимое этическое давление будет ограничивать создание событий, но если вы подумаете об этом под другим углом и расцените «извлечение прибыли» как цену обращения к мудрости толпы, вы будете гораздо более терпимы к диапазону тем, которые рынок прогнозов может вместить. Рынки прогнозов обладают потенциалом предоставления самого богатого тематического контента и даже превращения в новые социальные сети, позволяющие обсуждать и прогнозировать в одном месте.
3) В качестве дополнения к поисковым системам рынки прогнозов предоставляют самые необходимые «выводы» в эпоху информационного взрыва. Многие сторонники рынков прогнозов скажут, что рынки прогнозов предоставят «истину», которая нужна людям, но это утверждение является преувеличением роли рынков прогнозов, поскольку коллективный разум все еще далек от «истины». Но рынки прогнозов все же могут предоставить одну важную вещь, а именно «выводы». По нашему мнению, «коэффициент выигрыша» — это нечто похожее на «К-линию». Он содержит только цифры, но содержит весь анализ. Во многих случаях такого четкого вывода с вероятностью достаточно, чтобы помочь. люди в вынесении суждений.
Другие разоблачения взрыва Полимаркета
Конец рынка прогнозов еще не наступил, и пока неизвестно, сможет ли Polymarket стать окончательным победителем, но процесс его развития все еще может дать участникам рынка много вдохновения, например:
Сосредоточившись на приложениях, несовершенная инфраструктура больше не может использоваться в качестве оправдания отсутствия отличных криптографических приложений: рынки прогнозирования в прошлом действительно были ограничены ценой и производительностью Ethereum, но теперь существует достаточно альтернатив, и Polymarket даже построен на В дополнение к решению расширения предыдущего поколения, такому как Polygon. Таким образом, даже несмотря на то, что нынешняя инфраструктура, возможно, все еще не в состоянии удовлетворить потребности десятков миллионов ежедневных активных пользователей, ее все равно достаточно для создания превосходных потребительских продуктов, способных удовлетворить потребности небольшого круга пользователей.
Инфраструктуры, которая снижает порог, в принципе достаточно, будь то обмен фиатной валюты, регистрация по электронной почте или взаимодействие без газа, пришло время обратить внимание на других пользователей, кроме Crypto.
Возможно, вместо того, чтобы смотреть на глобальный рынок, вы можете сначала сосредоточиться на проверке спроса на продукт на определенном рынке: до того, как Polymarket был запрещен в США, более 80% его пользователей и трафика приходились из США. Открытость Crypto. позволяет предпринимателям искать других «глобальных пользователей», но, в конце концов, кадровые ограничения стартапов легко приводят к тому, что целью продвижения становятся «глобальные сетевые пользователи». Этот масштаб пользователей не увеличивался в течение многих лет, а потребности не увеличивались. являются относительно одиночными и ориентированными на интересы группами, вступая таким образом в чрезвычайно жесткую конкуренцию на фондовом рынке.
Для стартапов принятие решения о том, когда раскрывать новости о финансировании, будет иметь ограниченные возможности привлечь внимание и оставаться в тени до тех пор, пока продукт не будет готов.
