Автор: Ранкуне

Составил: Shenchao TechFlow

Это, наверное, один из моих самых важных постов на сегодняшний день. Многие люди могут пропустить «бычий рынок». Считаете ли вы, что многие люди здесь думают очень линейно и рассматривают только медвежьи или бычьи рынки — цены либо растут, либо падают? Эта точка зрения меня давно беспокоила (см. Приложение А в первом ответе). Сегодня я предлагаю новую концептуальную модель, которая, по моему мнению:

а) Обеспечивает новый взгляд на циклы,

б) Помогите нам лучше понять текущую ситуацию,

в) работоспособен.

Размеры

Ликвидность в системе | Криптовалюты сложнее получить, чем традиционные финансы, и они незрелы с точки зрения эффективности, депозитов, стейблкоинов и доступности к централизованным биржам. Особенно сейчас у Биткойна и Эфириума есть барьеры традиционных финансов, но эти барьеры не были переданы вниз, и правила игры изменились.

Дефицит токенов | Предложение является основным фактором в криптовалютах; он определяет знаменатель, по которому доступная ликвидность должна быть децентрализована. Это отличается от традиционных финансов, где количество токенов естественным образом ограничено и часто требуется IPO, а не спешить с Pumpfun, услышав слово в Twitter Space.

Согласно моей теории, в 2021 году мы перейдем от низкой ликвидности и низкого предложения к высокой ликвидности и низкому предложению («Бычий праздник»). После этого мы разбились и оказались в «медвежьей пустоши» в 2022 году. Многие называют это медвежьим рынком с низким предложением и низкой ликвидностью. Медвежьи пустоши и Бычьи пиры похожи тем, что монеты растут (или падают) синхронно из-за низкого предложения. Рынки движутся, а не обязательно повествования (хотя они, очевидно, существуют, но обычно длятся гораздо дольше, чем наши нынешние 15-минутные метанарративы).

Медленно восстанавливаясь после ущерба, нанесенного FTX, и влияния ликвидации FTX на экосистему, ликвидность немного увеличилась, но предложение токенов увеличилось еще больше. Легкая добыча выходит из игры, оставляя опытных (и злонамеренных) игроков с установленной инфраструктурой добычи и возможностью добывать больше.

Начиная с 2023 года мы вступаем в «арену истощения», где мы не можем извлечь выгоду из более высокой ликвидности, поскольку предложение токенов увеличивается в геометрической прогрессии. На самом деле выживает сильнейший: побеждает человек с наибольшим количеством навыков (или человек с лучшими связями/самой инсайдерской информацией). Другие становятся получателями.

Мы часто связываем рост монет со спамкойнами Pumpfun и Solana, что, очевидно, верно, но это выходит за рамки этого. Также включает в себя огромное количество бесполезных L1, L2, объединений, протоколов AI, мостов и т. д. Очевидно, нам нужен форк всего, и нам определенно нужно больше L2, финансируемого венчурным капиталом, без органического объема. Это то, что я написал в приложениях b и c.

По моему опыту, каждый раз, когда мы расширяемся в пространстве криптовалют, следует фаза сжатия. Будь то альткойны или мем-монеты, будет движение в сторону качественных активов.

По мере увеличения ликвидности я ожидаю, что в течение следующих 6-18 месяцев мы вступим на территорию ротации. Мы получим некоторую выгоду от увеличения ликвидности, но только в рамках конкретных историй и операций. Большинство держателей будут продолжать хранить свои застойные или медленно истекающие монеты навсегда, оглядываясь назад после шестизначного путешествия Биткойна туда и обратно и думая: я что-то упустил?

После 2021 года у нас не будет той феерии бычьего рынка, которая у всех ассоциируется с «бычьим рынком». Это невозможно, потому что навыки эмитента токенов созрели (будь то ваш любимый серийный мошенник PF или венчурный капиталист, пытающийся извлечь ликвидность из другого метанарратива).

А как действовать в поле ротации, я углублюсь в этот вопрос в следующей статье.