Последние опубликованные данные показывают, что индекс потребительских цен в США в июле увеличился на 2,9% в годовом исчислении по сравнению с ростом на 3% в предыдущем месяце. Он падал четвертый месяц подряд и вернулся к префиксу «2». впервые с марта 2021 года.
![](https://public.bnbstatic.com/image/pgc/202408/640c43903a8cc4c468d04172accbbdce.png)
Как данные ведут себя на этот раз?
Какое влияние это окажет на будущую денежно-кредитную политику ФРС? Краткое изложение последних исследований и заключений агентства: CITIC Securities заявила, что индекс потребительских цен США в июле в основном соответствовал ожиданиям и представлял собой удовлетворительные «хорошие данные». Это еще раз подтвердило тенденцию к снижению инфляции и открыло двери для Федеральной резервной системы. снизить процентные ставки в сентябре.
Мы ожидаем, что темпы роста инфляции в США в годовом исчислении будут стабильными и несколько ниже в течение года. Мы не считаем, что восстановление месячных темпов роста жилья указывает на тенденцию к снижению арендной платы. инфляция вот-вот развернется. Мы сохраняем прогноз, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки два-три раза в течение года.
Облигации США, возможно, начали показывать свою ценность размещения, и мы можем обратить внимание на потенциал повышения крутизны кривой доходности. Акции США могут обратить внимание на показатели отрасли здравоохранения во время цикла снижения процентных ставок, управляемого риском.
Huatai Securities отметила, что июльский индекс потребительских цен был неоднозначным и оказал ограниченное влияние на денежно-кредитную политику Федеральной резервной системы. Августовские данные по несельскохозяйственному сектору, опубликованные в начале следующего месяца, могут оказать более существенное влияние на степень снижения процентных ставок в сентябре. Снижение процентной ставки ФРС на 25 б.п. в сентябре по-прежнему остается сценарием с несколько большей вероятностью. С фундаментальной точки зрения, августовские данные по несельскохозяйственному сектору, опубликованные в начале следующего месяца, заслуживают особого внимания, в том числе, будут ли пересмотрены данные по занятости в сторону повышения и утихнут ли разовые потрясения, такие как ураганы.
Согласно базовому сценарию, если уровень новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе восстановится в августе и не произойдет существенных колебаний на финансовом рынке, снижение процентной ставки на 25 б.п. в сентябре все еще является несколько более высокой вероятностью. CICC считает, что в целом инфляция в США движется по пути замедления, чего и ожидает рынок.
С точки зрения подпунктов, месячное восстановление инфляции в июле было в основном обусловлено арендной платой, что указывает на то, что ценовая жесткость все еще существует, а замедление инфляции будет медленным. Мы считаем, что эти данные подтверждают снижение процентной ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов в сентябре, но не поддерживают более существенное снижение ставок.
Базовый сценарий, который мы предполагаем, заключается в том, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов в сентябре и декабре. Текущие рыночные цены на снижение процентных ставок могут быть слишком агрессивными.
Исходя из этого, мы обнаружим, что индекс потребительских цен США вернулся к 2,9% в июле, что было лучше, чем ожидалось, но базовый индекс потребительских цен все же достиг 3,2%, что соответствует ожиданиям, что снижает вероятность резкого снижения процентной ставки в сентябре. В настоящее время рынок ожидает, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в сентябре. Вероятность снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов составляет 60%. Теперь раздался еще один голос, поскольку Япония сообщает, что она, возможно, не повысит процентные ставки в этом году, возможно ли, что Федеральная резервная система не снизит процентные ставки в сентябре?
На самом деле индекс потребительских цен не имеет особого значения для того, снизит ли ФРС процентные ставки в данный момент. Ведь предыдущее требование ФРС заключалось в том, чтобы индекс потребительских цен снизился до 2%, а до 2% ему еще далеко. Поэтому самое главное в США — данные о занятости. Это напрямую касается того, находится ли экономика в рецессии. Таким образом, последующие отчеты по рынку труда будут играть ключевую роль. Данные по несельскохозяйственному сектору за август, а также еженедельные первичные заявки на пособие по безработице будут опубликованы 6 сентября!
Если ФРС действительно хочет снизить процентные ставки в сентябре, данные по несельскохозяйственному сектору от 6 сентября должны быть относительно плохими, поэтому рынок все еще находится в напряжении. Конечно, мы ожидаем, что ФРС вступит в цикл снижения процентных ставок. в сентябре этого года, но сможет ли наше желание сбыться? Это также зависит от того, как ФРС будет действовать в рамках «Большой игры». Кроме того, нет необходимости беспокоиться о том, следует ли снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов или на 25 базисных пунктов в сентябре? Пока процентные ставки будут снижены, это будет макроокно возможностей для внутреннего рынка капитала! После того, как сегодня вечером был опубликован индекс потребительских цен США за июль, американские акции не выросли резко, а наоборот, выросли и упали. Это также подтвердило со стороны, что данные индекса потребительских цен не могут играть решающую роль в том, следует ли снижать процентные ставки, и дальнейшее наблюдение. и нужно ждать.
Данные по индексу потребительских цен США за июль показали, что уровень инфляции замедлился, увеличившись на 2,9% в годовом исчислении. Впервые с марта 2021 года она упала до префикса «2» и снижается четвертый месяц подряд. , что соответствует ожиданиям рынка. Однако реакцией рынка на это стало снижение. К основным причинам можно отнести:
1. Корректировка ожиданий: рынок уже ожидал, что инфляция остынет, а публикация данных по индексу потребительских цен не принесла новых положительных факторов, что заставило инвесторов принять решение зафиксировать прибыль.
2. Опасения по поводу экономического спада. Хотя данные индекса потребительских цен улучшаются, опасения рынка по поводу экономического спада не уменьшились. Модели финансовых учреждений показывают растущие риски рецессии, что усиливает неопределенность на рынке.
3. Техническая корректировка. На рынке может произойти техническая коррекция после продолжительного роста, особенно когда инвесторы не уверены в будущем направлении экономики и политики.
Подводя итог, можно сказать, что июльские данные по индексу потребительских цен проложили путь к снижению процентных ставок в сентябре, и в сентябре не произошло неожиданного снижения процентных ставок. Вероятность снижения процентной ставки на 25BP составляет 60%. Хотя данные индекса потребительских цен дали положительный сигнал о замедлении инфляции, инвесторы были обеспокоены неопределенностью экономических перспектив и изменений в политике, поэтому рынок попал под совокупный эффект ожидаемых корректировок, опасений рецессии и технических корректировок.
#美国CPI数据连续第4个月回落 #新币挖矿TON #美国7月PPI低于预期 $BTC