Автор оригинала: Crypto, Distilled
Оригинальная компиляция: Shenchao TechFlow
Coinbase только что опубликовала отчет о том, как крипто-хедж-фонды генерируют сверхдоходы.
Вот самые ценные сведения.
Обзор отчета
В этом отчете раскрыты основные стратегии, используемые активными крипто-хедж-фондами.
Он предоставляет ценную информацию любому инвестору, желающему:
Лучше управлять рисками
Фиксируйте сверхдоходы
Получите более глубокое понимание шифрования
Предоставил ценную информацию.
Пассивная или проактивная стратегия?
Независимо от вашего уровня опыта, всегда сравнивайте свои результаты с долларами BTC.
Если вы не можете подняться выше уровня BTC в течение года или более, рассмотрите пассивную стратегию.
Для большинства инвесторов инвестирование фиксированной суммы (DCA) в BTC во время медвежьего рынка обычно является лучшим вариантом.
Биткойн – эталон
$BTC является предпочтительным ориентиром для бета-версии рынка криптовалют.
С 2013 года годовая доходность BTC составила 124%.
Это был самый эффективный класс активов за восемь из последних 11 лет.
(через @coinbase)
Хедж-фонды обгоняют BTC?
В криптопространстве активное управление может превзойти пассивное спотовое воздействие BTC.
Ключевым моментом является управление рисками и хеджирование.
В среднем активно управляемые крипто-хедж-фонды превосходили пассивные спотовые позиции в BTC в 2017, 2018, 2021 и 2022 годах.
Пользовательский индекс хедж-фондов
Coinbase создала собственный индекс, используя данные более чем 50 хедж-фондов, торгующих на Coinbase Prime.
Медианный фонд превзошел BTC на фоне более низкой волатильности.
Однако набор данных имеет ограниченное количество средств и может страдать от систематической ошибки выживаемости.
(Спасибо @coinbase)
Лучшие стратегии активного управления
Количественные активные и мультистратегические фонды предлагают лучший долгосрочный потенциал производительности.
Они используют передовые модели данных и разнообразные методологии.
Одиночные длинные фундаментальные стратегии часто отстают из-за меньшей гибкости.
(Спасибо @Preqin)
Производительность с минимумов цикла
Мультистратегические фонды лидируют с доходностью +128% с минимумов июня 2021 года.
Количественные/активные стратегии принесли прибыль +98%.
Между тем, стратегии $BTC и рыночно-нейтральные стратегии также работают хорошо.
Единая длинная стратегия отстает (+28%).
(Спасибо @Preqin)
Устойчивость медвежьего рынка (июнь 2022 г.)
Только количественные активные стратегии превзошли $BTC во время медвежьего рынка.
Другие стратегии показали плохие результаты, что подчеркивает важность адаптивности.
(Спасибо @Preqin)
Почему одиночные длинные позиции работают плохо?
Одиночные длинные стратегии обычно уступают спот BTC по следующим причинам:
Управление рисками ограниченной просадки
Купил неэффективные альткоины
Плохое время отскока
Контроль волатильности является ключевым моментом:
Крипто-хедж-фонды, которые контролируют волатильность, предлагают больший потенциал роста.
Долгосрочные показатели верхнего квартиля в сфере криптовалют в первую очередь основаны на:
Управляйте риском убытков.
Используйте огромный потенциал роста.
Волатильность и производительность
Ненаправленные фонды предлагают криптовалютные риски с годовой волатильностью менее 30%.
Количественные системы и мультистратегические фонды имеют волатильность ниже 50%.
Эти стратегии значительно превосходят одиночные длинные и спотовые позиции в долларах BTC.
(Спасибо @Preqin)
Диверсификация по классам активов
Ключевое значение имеет «структурная диверсификация». Почему?
Поскольку рынок криптовалют торгуется круглосуточно, 7 дней в неделю, 365 дней в году, на него влияют факторы, уникальные для разных периодов времени.
Сохранение диверсификации за пределами криптовалюты может принести хорошие преимущества по риску/доходности.
Управление понижательной волатильностью
Управление понижательной волатильностью является ключом к достижению долгосрочных превосходящих показателей.
Рыноко-нейтральные стратегии имеют самую низкую волатильность и самые мелкие просадки.
За ней следуют мультистратегия, количественная активная стратегия и единая длинная стратегия.
(Спасибо @Preqin)
Как уменьшить риск негативных последствий
Избегайте больших потерь: используйте стоп-лосс и четкий инвестиционный тезис.
Оставайтесь в этом надолго: диверсифицируйте, чтобы распределить риски и выжить.
Долгосрочный рост: корректируйте позиции с целью достижения целевой волатильности в зависимости от рыночных условий.
стратегия персонализации
Хотя некоторые стратегии могут быть неоптимальными, они могут работать лучше всего для вас.
Давайте более подробно рассмотрим каждую стратегию.
Направленная стратегия: одиночная длинная позиция
Единая длинная стратегия нацелена на будущих лидеров рынка (очень легко следовать).
Ключевые показатели, которые следует учитывать: активные пользователи, сильные фундаментальные показатели, большая общая рыночная капитализация (TAM), накопление стоимости?
Сводка о доходах (благодарность @nilssonhedge)
Система количественной оценки: направленность
Системные (длинные или короткие) стратегии сочетают в себе фундаментальный анализ и автоматизацию.
Они используют структурированные данные и машинное обучение для контроля рисков и снижения волатильности.
Сводка о доходах (благодарность @nilssonhedge)
Стратегия хеджирования: рыночно-нейтральная
Разработан для получения прибыли в криптоэкономике при сохранении низкого/ненаправленного риска.
Они стремятся к положительной прибыли по отношению к наличным деньгам и избегают потерь в любой рыночной среде.
Сводка о доходах (благодарность @nilssonhedge)
Стратегии диверсификации: несколько стратегий
Эти стратегии сочетают в себе конкретные риски для достижения диверсификации, управления рисками и получения диверсифицированной прибыли.
Пример: Фонд фондов, объединяющий стратегии крипто-хеджирования от 10-15 управляющих.
21/ Распределение портфеля:
Вот разбивка типичного портфолио, основанного на вашем конкретном временном интервале:
(Спасибо @coinbase)
Юридическая экспертиза:
После того, как ваша стратегия и портфель определены, последним шагом является комплексная проверка.
Рассмотрим следующие ключевые вопросы:
Ниже представлен обзор областей, в которых вопросник комплексной проверки может помочь распределителям средств, а также некоторые рекомендуемые вопросы, которые следует задать в ходе процедуры комплексной проверки.
Торговая стратегия: инвестирует ли фонд в права подписки на токены, побочные протоколы, использует пулы ликвидности или участвует в стейкинге? Как фонд распределяет доход от одной и той же инвестиции между этими различными инвестиционными инструментами?
Торговая инфраструктура: сколько централизованных и децентрализованных бирж фонд использует для обеспечения ликвидности? Каковы экстренные меры в случае неудачного обмена?
Исполнение сделок: Учитывая, что торговля криптовалютой ведется круглосуточно, 7 дней в неделю и 365 дней в году, а цена закрытия отсутствует, как фонд измеряет движение цен без цены закрытия?
Риск контрагента: Как фонд оценивает риск контрагента на биржах, пулах ликвидности и протоколах кредитования?
Управление рисками: Как фонд управляет рисками по ночам и в выходные дни? Как фонд устанавливает цели, которые вызывают неприятие риска или хеджирование?
Команда, процесс исследования, оценка сделки: как фонд и его команда оценивают новые инвестиционные возможности?
Измерение эффективности: Предоставляет ли фонд ежедневные или ежемесячные данные о производительности на регулярной основе? Какие критерии используются и почему они соответствуют их инвестиционному стилю?
Использование кредитного плеча. Криптовалюты сами по себе уже очень волатильны. Если фонд использует кредитное плечо, как контролируется чрезмерная волатильность?
Поставщики услуг фонда: позволяет ли фонд партнерам с ограниченной ответственностью (LP) напрямую общаться со всеми поставщиками услуг во время комплексной проверки?
(С уважением @coinbase)
Исходная ссылка
