Согласно сообщениям, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обратилась к учреждениям венчурного капитала, таким как a16z и Union Square Ventures, по поводу проблем Uniswap. В апреле этого года Uniswap, ведущая децентрализованная биржа, получила уведомление Wells от SEC. Заявив, что им могут грозить судебные иски за нарушение законов о ценных бумагах, основатель Uniswap Хейден Адамс заявил, что будет бороться до конца. И a16z, и Union Square Ventures участвовали в Uniswap с момента финансирования серии A. Последнее финансирование проекта состоялось 23 октября 2022 года: в общей сложности было получено 165 миллионов долларов США от пяти учреждений.
(Uniswap получила уведомление от Уэллса, а основатель заявил, что будет бороться с SEC до конца)
Uniswap заявила, что предоставляет услуги только «пассивно» и не нарушает определение биржи.
Uniswap грозит судебный иск в SEC после того, как ее обвинили в том, что она является незарегистрированной биржей. В ответ на уведомление Wells от SEC компания Uniswap Labs опровергла это утверждение, заявив, что протокол не соответствует определению биржи и, следовательно, не подлежит регулированию SEC. Хотя Uniswap Labs заявляет, что они изобрели протокол, сейчас он является «пассивной» технологией, которую люди используют для торговли криптовалютами. Руководитель юридического отдела Uniswap Labs Марвин Аммори заявил, что SEC должна пересмотреть определение биржи, чтобы иметь юрисдикцию над Uniswap. Аммори сказал, что согласно нынешнему определению, Uniswap должен быть разработан специально для торговли ценными бумагами, чтобы подпадать под регулирование.
Обвинения в том, что токены LP являются инвестиционными контрактами, могут привести к серьезным изменениям в механизме DeFi.
Регулятор нацелен на собственный токен Uniswap UNI, а также на токен поставщика ликвидности (LP). Токены LP лежат в основе работы так называемых «автоматических маркет-мейкеров», таких как Uniswap. Пользователи, вносящие активы в торговый пул протокола, получат токены LP в качестве квитанции об их вкладе. Они могут обменять токены LP на стоимость своего депозита. В то же время протокол использует эти депозиты, чтобы другие трейдеры могли совершать нужные им сделки.
Согласно ответу Uniswap Labs, SEC заявила, что токены LP являются инвестиционными соглашениями и нарушают законы о ценных бумагах. Uniswap Labs отвергла этот аргумент на том основании, что токены LP не соответствуют требованиям регулятора и вместо этого являются «инструментами бухгалтерского учета». По данным юридической фирмы K&L Gates, в декабре SEC намекнула на усиление проверки токенов LP в ходе урегулирования с BarnBridge DAO. Если обвинения Uniswap Labs подтвердятся, принудительные действия регулятора могут обозначить предстоящую борьбу с широкомасштабными последствиями для работы DeFi.
Почему токены LP можно рассматривать как инвестиционные контракты?
На платформе Uniswap токены поставщика ликвидности (LP) представляют собой долю активов пользователя в пуле ликвидности. Эти токены можно считать инвестиционными контрактами по следующим причинам:
1. Заявление о собственности: токены LP представляют собой собственность в пуле ликвидности. Когда вы предоставляете ликвидность пулу, вы получаете токены LP, которые дают вам право на долю активов в этом пуле, включая любые комиссии, полученные от торговли.
2. Распределение прибыли: токены LP можно считать инвестиционными контрактами, поскольку они дают держателям право на долю комиссий за транзакции, генерируемых пулом. Это похоже на дивиденды или участие в прибылях в традиционных инвестиционных контрактах.
3. Колебания стоимости. Стоимость токенов LP будет колебаться в зависимости от производительности базовых активов в пуле и полученных комиссий. Это изменение стоимости аналогично тому, как меняется стоимость инвестиционного контракта в зависимости от рыночных условий.
4. Передаваемость и торговля: токены LP можно передавать или продавать в блокчейне. Эта характеристика делает их похожими на ценные бумаги или инвестиционные контракты, которыми можно торговать или передавать между инвесторами.
5. Риск или вознаграждение. Обеспечение ликвидности означает, что LP принимает на себя определенные риски, такие как непостоянные убытки, в обмен на потенциальную прибыль от комиссий. Эта динамика риска и доходности очень похожа на инвестиционные контракты в традиционных финансах, где инвесторы идут на риск, надеясь получить прибыль.
В целом, токены LP сочетают в себе множество функций, таких как право собственности, участие в прибыли, волатильность стоимости, возможность передачи и возврат риска, что делает их чем-то похожим на инвестиционные контракты в традиционных финансах.
В этой статье SEC отправляет письмо в VC по поводу проблем с Uniswap! Институты венчурного капитала в смятении. Являются ли токены LP ценными бумагами? Впервые появилось в новостях сети ABMedia.
