Центральные банки по всему миру сталкиваются с трудной задачей управления чрезмерной инфляцией, сохраняя при этом свою экономику на плаву.
В последние годы центральный банк Европейского Союза (ЕС) столкнулся с тройной дилеммой, требующей деликатных балансирующих действий и стратегических решений, поскольку постоянно высокая инфляция угрожает парализовать экономику.
тройная дилемма
Карстен Бжески, руководитель глобального макроэкономического отдела ING Bank в Нидерландах, кратко резюмировал недавние проблемы, стоящие перед ЕЦБ, как указано в отчете:
«Все центральные банки сталкиваются с одной и той же тройной дилеммой: как сбалансировать замедляющуюся экономику, инфляцию, которая остается слишком высокой, и отсроченные последствия беспрецедентного повышения процентных ставок».
Другая общая тенденция среди ЕЦБ заключается в том, что они близки к пиковым процентным ставкам. Эта близость усложняет вышеупомянутую дилемму. Когда процентные ставки уже близки к своему пику, у центральных банков остается меньше возможностей для маневра в ответ на меняющиеся экономические условия.
Эта ограниченная гибкость означает, что центральные банки должны быть более осторожными в своих решениях по денежно-кредитной политике. Недавний рост цен на нефть еще больше усложнил ситуацию. Рост цен на нефть оказывает двойное влияние на экономику.
С одной стороны, они могут усугубить инфляционное давление за счет увеличения цен на энергоносители, что может затронуть все сектора экономики. С другой стороны, более высокие цены на нефть могут увеличить издержки производства и снизить покупательную способность потребителей, тем самым замедляя экономический рост.
Эта проблема ставит центральные банки в трудное положение. Они должны тщательно оценить возможное инфляционное воздействие роста цен на нефть, а также негативное влияние на экономический рост. Решение о том, следует ли ужесточать или ослаблять денежно-кредитную политику в ответ на колебания цен на нефть, требует сложного балансирования.
За исключением ЕС, центральные банки сталкиваются с неопределенностью
Центральные банки по всему миру сталкиваются с трудной задачей управления чрезмерной инфляцией, сохраняя при этом свою экономику на плаву. Например, Банк Англии недавно решил приостановить повышение процентных ставок после 14 последовательных повышений ставок, при этом основная ставка осталась стабильной на уровне 5,25%.
Решение было непростым: пять членов Комитета по денежно-кредитной политике проголосовали за сохранение ставок без изменений, а четыре члена высказались за повышение процентных ставок на 25 базисных пунктов. На это решение могли повлиять более низкие, чем ожидалось, данные по инфляции за август (6,7% в годовом исчислении). Хотя этот показатель все еще превышает целевой показатель Банка Англии в 2%, он все же ниже прогноза в 7%.
В Швейцарии Швейцарский национальный банк решил сделать паузу впервые с марта 2022 года, сославшись на резкое ужесточение денежно-кредитной политики в последние кварталы для борьбы с сохраняющимся инфляционным давлением. Инфляция в Швейцарии в августе составила 1,6%, что находится в пределах национального целевого диапазона 0-2%.
Томас Джордан, президент Швейцарского национального банка, подчеркнул, что «война с инфляцией еще не окончена», предположив, что в декабре возможно дальнейшее ужесточение политики. ШНБ прогнозирует, что годовая инфляция в Швейцарии составит в среднем 2,2% в 2023 и 2024 годах и 1,9% в 2025 году, при условии, что учетная ставка останется на уровне 1,75%.
14 сентября Европейский центральный банк повысил процентные ставки на 25 базисных пунктов, что означает, что процентные ставки достигли своего пика. ЕЦБ отметил, что поддержание этих процентных ставок будет иметь большое значение для своевременного возвращения инфляции к целевым уровням. Однако в банке подчеркнули, что процентные ставки будут оставаться на достаточно ограничительном уровне столько, сколько необходимо. #通胀 #欧盟
