Источник: Блокворкс
Автор: Кэтрин Росс и Дэвид Канеллис
Составил: BitpushNews Янан
Финал вот-вот состоится
Спор между Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Ripple Labs, похоже, подходит к концу, и это правда.
Причина, по которой я говорю «скоро», заключается в том, что, хотя судья Аналиса Торрес вынесла окончательное решение 7 августа, обе стороны по-прежнему имеют право обжаловать это решение.
7 августа судья Торрес постановил, что Ripple Labs должна выплатить штраф в размере 125 миллионов долларов. Эта сумма значительно ниже 2 миллиардов долларов, первоначально запрошенных SEC, — в эту сумму не включены штрафы и предполагаемые проценты, которые составили 876 миллионов долларов и 198 миллионов долларов соответственно.
В то же время эта сумма штрафа намного превышает $10 млн, запрошенные Ripple Labs в ответ на иск SEC. Несмотря на это, решение по-прежнему можно рассматривать как победу криптовалютных компаний по сравнению с размером штрафа, который первоначально требовала SEC.
Однако из-за этого решения адвокат сказал мне, что SEC, скорее всего, обжалует это решение.
Но, по крайней мере, руководители Ripple публично объявили приговор вынесенным, возможно, предполагая, что они не планируют продолжать апелляцию.
Фактически, если вы посмотрите на цифры, Ripple пришлось заплатить штрафов всего на 94% меньше, чем те миллиарды, с которыми ей пришлось бы столкнуться, что, безусловно, является относительно благоприятным исходом. Этот результат еще более разумен, особенно если учесть огромные расходы Ripple на судебные разбирательства за последние несколько лет.
Однако SEC, похоже, также считает, что они добились определенной победы в этой борьбе. Представитель комитета сообщил мне по электронной почте:
«Суд удовлетворил ходатайство SEC о принятии мер по исправлению положения, которые включали запрет на дальнейшее нарушение законов о ценных бумагах и наложение на Ripple существенного гражданского штрафа на общую сумму, более чем в 12 раз превышающую сумму».
Суд постановил, что Ripple продемонстрировала «готовность раздвинуть границы постановления [решения суда в упрощенном порядке]», предполагая, что в конечном итоге она может пересечь черту (если она еще этого не сделала). поведение», четко заявляя, что «Регулярные и весьма выгодные нарушения статьи 5, несомненно, являются серьезными правонарушениями».
«Как неоднократно заявляли многочисленные суды, законы о ценных бумагах применяются, когда компания предлагает и продает инвестиционные контракты, независимо от технологии или маркировки, которые использует компания».
Стюарт Олдероти, директор по правовым вопросам Ripple Labs, заявил, что они «уважают» приговор. В решении говорилось, что после установления того, что Ripple Labs нарушила статью 5 Положения об институциональных продажах, помимо наложения штрафа, компании также было запрещено «дальнейшие нарушения законодательства о ценных бумагах». Вспомните решение, принятое прошлым летом, когда судья Торрес постановила, что программные продажи (или алгоритмические продажи) не являются ценными бумагами, но она обнаружила, что институциональные продажи действительно соответствуют стандартам теста Хоуи.
Адвокат объяснил мне, что, хотя формулировки о нарушениях закона о ценных бумагах несколько расплывчаты, похоже, они применимы только к институциональной практике продаж, упомянутой в жалобе, а не к Гарлингхаусу (генеральному директору Ripple Labs) или соучредителям практики личных продаж. Крис Ларсен (SEC прекратила судебное преследование в конце прошлого года) также не распространяется на программные продажи или другие методы распространения.
Решение суда не установило прямо, что продажи Ripple нарушили статью 5. Однако суд отметил склонность Ripple раздвигать юридические границы, предположив, что компания может пересечь их в будущем (если еще не сделала). После всестороннего взвешивания различных факторов суд установил, что существует разумная вероятность того, что Ripple нарушит указ в будущем, и поэтому принял решение выдать судебный запрет.
По сути, это означает, что Ripple может продолжать работать, соблюдая постановление.
Таким образом, в отсутствие апелляции давняя проблема в сфере криптовалют может быть, наконец, решена этим решением.
Сводка данных
После выхода этой новости цена XRP выросла, максимальный рост составил 27%. Затем он немного откатился, но все же вырос на 22% до $0,6112.
Следом за ними следуют TAO и TON, каждый из которых вырос на 8,3% на следующий день после вынесения приговора. В среду Grayscale запустила два новых инвестиционных фонда криптовалют: Grayscale Bittensor Trust и Grayscale Sui Trust. Эти трасты сосредоточены на инвестировании в Bittensor и собственные токены протокола Sui, TAO и SUI.
На прошлой неделе HNT, FTN и XLM были единственными монетами из топ-100 монет, рост которых составил от 2% до 8%.
По данным XRPScan, в настоящее время по XRPL совершается около 300 000 платежных транзакций в день. Для сравнения, за тот же период 2022 года объем платежей XRPL составлял лишь примерно половину этого показателя.
Кроме того, каждый день в XRPL создается около тысячи новых учетных записей, а ежедневный объем обработки сети недавно достиг максимума в 2,26 миллиарда долларов.
Ripple наконец-то увидел свет
Сторонники XRP наконец могут вздохнуть с облегчением.
Хотя мы уже знаем большую часть вердикта, мы действительно ближе, чем когда-либо, к окончательному результату, за исключением будущих апелляций или возникновения у Ripple Labs новых проблем с продажей XRP учреждениям.
Самый большой вопросительный знак, висящий над XRP, всегда заключался в том, является ли продажа XRP Ripple Labs розничным инвесторам (например, через криптовалютные биржи и другие каналы) инвестиционным контрактом. К счастью, в июне прошлого года этот вопрос был решен: продажа XRP розничным инвесторам не является ценной бумагой.
Что касается части, проданной учреждениям, отрасль обычно ожидает, что это приведет только к штрафам, которые Ripple Labs, вероятно, сможет себе позволить, не оказав серьезного влияния на компанию. Поэтому мы должны согласиться с тем, что будущее Ripple Labs, ее основателя и XRP светлое.
Эта хорошая новость пришла как нельзя кстати. Хотя XRP показал хорошие результаты на предыдущем бычьем рынке, на последнем он в значительной степени упустил шанс.
Доходность XRP соответствовала доходности Биткойна в первой половине цикла 2021 года: в период с августа 2019 года по май 2021 года прибыль обоих составила более 400%.
Однако на нынешнем бычьем рынке дела обстоят иначе. Согласно разным интерпретациям, отправную точку этого бычьего рынка можно отнести к ноябрю 2022 года после худшего периода кризиса FTX.
Как вы можете видеть на графике выше, как Биткойн, так и Эфириум продемонстрировали рост на сотни процентных пунктов в течение 2023 года и первой половины 2024 года.
Для сравнения, прирост XRP был относительно скромным, максимум около 150%. До сих пор его результаты за последние пять лет примерно соответствовали пятилетней доходности S&P 500, которая составляет около 90%.
Хотя XRP остается седьмой по величине криптовалютой по рыночной капитализации в 34,5 миллиарда долларов, ей не удалось добиться значительного роста, как многим другим криптовалютам. Этому может быть много причин.
После появления множества новых сетей и протоколов, поскольку это был относительно старый проект, конкурентоспособность XRP, возможно, в определенной степени пострадала. Кроме того, рост стейблкоинов сделал главное ценностное предложение XRP – трансграничные денежные переводы – менее перспективным.
На нынешнем рынке также существует мнение, что на бычьем рынке в основном доминируют институты. Как можно поднять цену XRP, если прямые покупки учреждениями на самом деле являются незарегистрированными ценными бумагами?
Стоит отметить, что, согласно ежеквартальному сообщению в блоге Ripple Labs, с момента подачи иска SEC компания продала XRP на сумму до 14 миллиардов долларов напрямую институциональным инвесторам (а также другим пользователям).
Впоследствии Ripple Labs использовала $10,9 млрд для выкупа XRP на криптовалютных биржах программным (алгоритмическим) способом. Этот шаг означает, что 78% средств, полученных от ее основного источника дохода, были инвестированы в спотовый рынок XRP.
«С 2020 года Ripple выкупает XRP на открытом рынке, чтобы обеспечить адекватное предложение XRP для нашего растущего бизнеса мгновенной ликвидности (ODL)», — заявила Ripple в заявлении о раскрытии информации несколько лет назад.
В заявлении также говорится: «Мы по-прежнему стремимся свести к минимуму ненужное влияние наших действий по обратному выкупу на рынок посредством таких мер, как ограничение количества и источников покупок XRP». Первоначально Ripple описала свой план обратного выкупа как «поддержание здоровья рынка». .
Теперь, когда Ripple Labs получила определенную степень нормативной ясности, это может означать, что продажи, обратные выкупы и институциональное внедрение XRP, как ожидается, оживятся. В отрасли в целом полагают, что это может открыть новые возможности для развития XRP.
Расширенный анализ: куда дальше пойдет криптоиндустрия?
Вердикт по иску между Ripple и Комиссией по ценным бумагам и биржам США вызвал ряд глубоких размышлений в криптовалютной индустрии:
Действительно ли штраф в 125 миллионов долларов является эффективным сдерживающим фактором по сравнению с миллиардами долларов потенциального дохода? (Однако этот штраф намного превышает 24 миллиона долларов, которые Block.one заплатил за ICO EOS, которое на тот момент привлекло 4 миллиарда долларов!)
Сколько побед потребуется криптовалютной индустрии — как физической, так и моральной — чтобы снова начать игнорировать правила SEC?
Действительно ли это постановление вносит ясность в регулирование криптовалютной индустрии?
Действительно ли Ripple децентрализован?
Завершение судебного процесса по Ripple, безусловно, важно, но создается впечатление, что оно не полностью решает проблему. Это решение, несомненно, способствует развитию отрасли, но, возможно, придется подождать завершения следующих нескольких соответствующих дел, чтобы точно знать, в каком направлении мы движемся.
Это везде, везде!
Постановление фактически завершает громкое дело, которое задало тон тому, как криптоиндустрия реагирует на нормативные требования со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Если оставить в стороне потенциальные апелляции, то исход этого дела действительно важен.
По моему мнению, юридические команды Coinbase и Binance, скорее всего, тщательно изучат это дело, чтобы получить ценный опыт для своей собственной юридической тактики, хотя конкретная ситуация, с которой они сталкиваются, отличается от ситуации Ripple.
Я думаю, что в это время криптоиндустрия сможет вздохнуть немного легче. Это решение не стало сюрпризом, поскольку решение суда осталось в соответствии с первоначальным решением, вынесенным прошлым летом. 125 миллионов долларов, несомненно, большой штраф, но это, несомненно, гораздо лучший результат, чем миллиарды долларов штрафов, которые могут быть наложены.
Усвойте урок, подведите итоги и идите дальше. Давайте подождем и посмотрим, послужит ли этот вердикт ключевым катализатором будущего роста XRP.
