Аранжировка и компиляция: Shenchao TechFlow
Гости: Майлс Онейл, ранее работавший в Fidelity; Вэнс Спенсер, соучредитель Framework Ventures; Майкл Андерсон, соучредитель Framework Ventures;
Ведущий: Майкл Ипполито
Источник подкаста: Bell Curve
Оригинальное название: Может ли криптовалюта пережить рецессию?
Дата трансляции: 3 августа 2024 г.
Краткое изложение ключевых моментов
В этом выпуске команда Roundup и Майлз О'Нил погружаются в горячие темы нестабильной недели для рынков. Они обсуждают недавнюю атаку на управление Compound Finance, первую неделю торговли Ethereum ETF и то, как команде следует подходить к разблокировке токенов. Кроме того, они спросили, являются ли криптовалюты теперь двухпартийной проблемой и к каким токенам управления следует относиться. Наконец, они размышляют о том, вступаем ли мы в рецессию.
Выступление Трампа на конференции по биткоину
Майкл Ипполито отметил, что выступление Трампа на конференции по биткоину привлекло широкое внимание. Его речь затронула множество тем, некоторые из которых, возможно, были интересны биткойн-сообществу. Он пообещал уволить Гэри Генслера в первый день и сказал, что «освободит» Росса Ульбрихта, что вызвало бурные аплодисменты. Хотя Вэнс выразил сомнение в полномочиях Трампа уволить Генслера, он также отметил удивление Трампа реакцией аудитории.
Предложение по стратегическому резерву биткойнов
Ведущий упомянул, что упоминание Трампом в своей речи стратегических резервов биткойнов вызвало широкое освещение в СМИ. По сравнению с более комплексными предложениями, выдвинутыми Синтией Ламмис и Робертом Ф. Кеннеди, обещание Трампа больше не продавать биткойны, уже принадлежащие Соединенным Штатам, относительно просто. Майкл отметил, что, хотя обещание было положительным, Соединенные Штаты фактически снова начали продавать биткойны.
Будущее криптовалютной политики
Майкл считает, что Трамп будет кандидатом, выступающим за криптовалюту, и другие кандидаты могут показаться неискренними, если попытаются потворствовать этой тенденции. Он отметил, что, хотя обещание Трампа простое, если его можно будет воплотить в реальную политику, оно окажет положительное влияние на рынок криптовалют. Участники дискуссии обсудили, должно ли правительство покупать биткойны и как позволить криптобизнесу работать в Соединенных Штатах, не вызывая несправедливых судебных преследований.
Криптоактивы, принадлежащие правительствам
Вэнс сказал, что правительство может хранить различные криптоактивы без раскрытия информации, но не знает подробностей. В целом, хотя речь Трампа вызвала бурные дискуссии, гостей больше беспокоило, как добиться в будущем четкой политической основы для содействия здоровому развитию криптовалюты.
Является ли криптовалюта теперь двухпартийной проблемой?
Двухпартийные проблемы с криптовалютой
Майкл упомянул, что недавние усилия направлены на продвижение криптовалют как двустороннего вопроса, но выразил сомнения относительно такой возможности.
Вэнс отметил, что, хотя Трамп может быть агрессивным в политике шифрования, разница в политике шифрования может быть не такой уж огромной, если президентом станет Камала Харрис. Он считает, что будущие законодательные рамки повлияют на структуру рынка криптовалют.
Политические позиции и голоса
Майлз сказал, что позиция, направленная против криптовалют, может оказать негативное влияние на голоса, особенно в год выборов.
Ведущий добавил, что демократы, возможно, не так открыты для криптовалют, как когда-то, но также считает, что это все еще нерешенный фактор. Он отметил, что попытка конфронтации с основными политическими партиями не является мудрым выбором, и считал, что взаимодействие должно проводиться в конструктивном ключе.
Влияние выборов на рынки
Майкл считает, что колебания рынка не полностью связаны с выборами. 70% изменений могут быть вызваны структурными факторами, такими как ликвидность и государственные продажи, а 30% могут быть связаны с эмоциями, связанными с выборами. Он сравнил нынешнюю избирательную ситуацию с заключительным этапом предвыборной гонки, подчеркнув, что в отсутствие четкой платформы на реакцию рынка может повлиять неопределенность.
Политическое будущее Камалы Харрис
Участники дискуссии обсудили политическое будущее Камалы Харрис, утверждая, что нынешний всплеск ее поддержки отчасти обусловлен сравнениями с нынешним президентом Джо Байденом и бывшим президентом Трампом.
Ведущая упомянула, что Харрис в своей предыдущей кампании предложила план по борьбе с изменением климата стоимостью 10 триллионов долларов, но неясно, какова будет ее конкретная политическая позиция. Участники дискуссии согласились, что в отсутствие конкретной политической информации реакция рынка на Харрис может быть нестабильной.
Нужно дождаться дополнительной информации
В конечном итоге участники дискуссии согласились, что участникам рынка следует сохранять осторожность до тех пор, пока не появится дополнительная информация о будущих политических платформах и политике. Майкл пришел к выводу, что это игра выжидания, и каждому нужно набраться терпения и наблюдать за будущим развитием событий.
Комплексное наступление на финансовое управление
Атака на управление Compound
Ведущий рассказал о недавней управленческой атаке на Compound, в которой участвовал участник по имени Хампи, который много лет работает в криптопространстве. Хампи выделил себе 25 миллионов долларов в токенах COMP посредством голосования. Это предложение ранее было отклонено в апреле, но это голосование неожиданно прошло. Модератор отметил, что управленческая активность Compound значительно снизилась, что, возможно, способствовало принятию этого предложения.
Прогресс и проблемы управления DAO
Майлз поделился своим опытом управления DAO, отметив, что в последний период, хотя интерес к DAO когда-то был высоким, инновации и прогресс в большинстве инструментов DAO застопорились на медвежьем рынке. Он считает, что, хотя некоторые проекты DAO не увенчались успехом, все еще существуют эффективные DAO, такие как Maker и Lido. Он подчеркнул, что улучшение системы управления не является сложной задачей, но ему не хватает инноваций в нынешних рыночных условиях.
Размышления о механизме голосования
Модератор предложил механизм блокировки токенов «ve (vote-escrowd)» для получения прав управления. Этот механизм предназначен для поощрения долгосрочных держателей к участию в управлении. Однако это также вызывает обеспокоенность по поводу инвесторов-активистов, которые могут покупать токены, чтобы влиять на решения управления.
Вэнс добавил, что различия в правовой защите между DAO и традиционным корпоративным управлением усложняют управление криптопроектами.
Роль инвесторов-активистов
Участники дискуссии обсудили роль инвесторов-активистов в криптопроектах, утверждая, что действия Хампи, возможно, были попыткой поддержать барахтающийся проект посредством управления. Майкл отметил, что, хотя участие инвесторов-активистов может принести краткосрочную выгоду, отсутствие правовой базы и последовательности управления делает эту модель неустойчивой.
Влияние политической среды на криптоиндустрию
Ведущий отметил, что будущая политическая обстановка может оказать глубокое влияние на индустрию шифрования. Если новое правительство сможет обеспечить дружественную политику регулирования, оно сможет способствовать большему количеству инноваций и экспериментов.
Майкл добавил, что нынешнее замедление активности рынка тесно связано с изменениями политической ситуации, особенно с предстоящими выборами.
Будущее криптовалюты
Гости обсудили потенциальное влияние различных политических позиций на криптовалюты, утверждая, что, если Демократическая партия сможет разработать разумную нормативно-правовую базу, это поможет развитию криптоиндустрии. Майкл отметил, что демократам необходимо найти баланс между регулированием и инновациями, чтобы привлечь предпринимателей, которые отвернулись из-за неопределенности.
Если токены управления не являются ценными бумагами, то чем они являются?
Дилемма классификации токенов управления
Майлс поднял спорный вопрос относительно определения токенов управления в правовой базе. Он спросил, если токены управления не будут считаться ценными бумагами через пять лет, то какими именно они будут. Он считает, что, хотя некоторые токены можно считать товарами, для такого протокола, как Compound, связанные с этим переключения дивидендов и комиссий усложняют его природу.
Биржи против прав управления
Вэнс отметил, что, хотя некоторые токены торгуются на таких биржах, как CME, они не обладают характеристиками традиционных товаров, такими как право голоса или право на получение дивидендов от доходов от продукта. Это заставляет задуматься о природе токенов управления, особенно в отсутствие правовой базы.
Связь между политической средой и криптоиндустрией
Вэнс отметил, что нынешние отношения между криптоиндустрией и политикой меняются, и полагает, что линии связи с Камалой Харрис могут быть более гладкими, чем с Байденом. Он считает, что, хотя политика Харриса, возможно, и не такая агрессивная, как политика Трампа, в целом она будет улучшением по сравнению со статус-кво.
Общественное восприятие криптовалют
Ведущий подчеркнул, что, несмотря на технологический и экономический потенциал криптовалютной индустрии, негативное общественное восприятие криптовалют сохраняется. Он считает, что, продвигая политические изменения, участники отрасли должны обращать внимание на внешнее восприятие и выступать в позитивном ключе.
Баланс борьбы и защиты
Ведущий отметил, что участникам отрасли следует, стремясь к справедливому обращению, избегать чрезмерно радикальной риторики, которая может усилить негативное впечатление у общественности. Он предложил вести более конструктивную борьбу, чтобы завоевать общественную поддержку и понимание.
прогноз на будущее
Участники дискуссии согласились, что, несмотря на множество проблем, с которыми сталкивается криптовалюта, у отрасли все еще есть возможности для роста при правильной пропаганде и политике. Майкл добавил, что в ближайшие недели, вероятно, появится больше информации о политических платформах, что окажет влияние на дальнейшее развитие отрасли.
Мы идем в рецессию?
Текущее состояние фондового рынка
Вэнс назвал текущие показатели фондового рынка, в частности падение индекса Рассела на 5%, необычной ситуацией. По его словам, NASDAQ также упал на 3,2%, что может стать началом рецессии. Уровень безработицы вырос до 4,3%, и рынок ожидал снижения процентной ставки на 50 базисных пунктов в сентябре.
Японский фондовый кризис
Ведущий отметил, что японский фондовый рынок переживает худший торговый день с 1987 года: падение составило 6%. Это показывает нестабильность мировых рынков.
Производительность криптовалюты
Несмотря на падение акций США, динамика Биткойна осталась относительно стабильной и даже немного выше. Ведущий считает, что это указывает на то, что криптовалюты могут начать отделяться от традиционных фондовых рынков, отражая иную динамику рынка.
изменения в экономической среде
Вэнс отметил, что текущая экономическая ситуация меняется, и уровень безработицы может вырасти до 5%. Он считает, что постепенно появляется ощущение экономической слабости, что окажет важное влияние на предстоящие выборы.
Влияние бюджетных расходов
Ведущий отметил, что, несмотря на давление на рынок, государственные бюджетные расходы по-прежнему оказывают некоторую поддержку. Это означает, что, несмотря на риск рецессии, экономика может не понести серьезного удара из-за государственных расходов.
Будущее крипторынка
Вэнс подчеркнул, что снижение ставок может оказать положительное влияние на биткойн и рынок криптовалют. Он считает, что текущие экономические условия могут предоставить хорошие возможности для криптовалют, особенно в условиях неопределенности на традиционных рынках.
прогноз на будущее
Участники дискуссии согласились, что, несмотря на риск рецессии, государственные расходы и предстоящее снижение процентных ставок могут оказать поддержку рынкам. Вэнс призвал к быстрому снижению ставок, чтобы способствовать восстановлению экономики и рынков криптовалют.
Торговля ETH ETF в первую неделю
Предварительные результаты ETH ETF
Ведущий отметил, что первая неделя торговли ETH ETF завершилась, и показатели рынка были положительными. Он отметил, что, хотя и раньше наблюдался отток средств из GBTC, в последние дни приток стал положительным, особенно ETF-продукты BlackRock, которые показали выдающиеся результаты и привлекли большой приток капитала.
Потоки средств в биткойнах и ETH
Вэнс отметил, что потоки средств в биткойнах и ETH в последнее время практически не изменились. Он ожидает, что ETF BlackRock обеспечит приток в оба актива: вчера около $1,7 млн в биткойнах и $970 000 в ETH. Он полагает, что эта ликвидность будет продолжать расти.
Влияние оттенков серого
Вэнс отметил, что влияние оттока средств Grayscale на рынок сохраняется, но уменьшается с успехом ETF. Он сказал, что мини-трасты также помогают поглощать отток капитала, и общее настроение рынка улучшается.
Будущее рынка ETF
Ведущий добавил, что BlackRock и другие поставщики ETF несут ответственность за обеспечение успеха этих продуктов, что является положительным знаком для рынка в целом. Их результаты окажут важное влияние на доверие рынка.
Как командам следует обрабатывать разблокировку токенов?
Предыстория разблокировки токена
Ведущий упомянул, что Namada (проект L1, ориентированный на конфиденциальность) предложил разблокировать 100% токенов за один раз во время мероприятия по генерации токенов (TGE). Он объяснил подоплеку этого подхода, заявив, что многие люди устали от подхода к выпуску токенов с низкой ликвидностью и высокой полностью разбавленной оценкой (FDV), который часто приводит к тому, что инвесторы или команды теряют деньги в период разблокировки в течение одного-двух лет. .Распродажа продолжается.
Раскрытие различных точек зрения на время
Вэнс отметил, что нынешний способ разблокировки токенов не идеален. Он считает, что ключевыми факторами являются ценность и привлекательность проекта. Если успешный проект, такой как ETH или Solana, выбирает 100% разблокировку или 0% разблокировку, результат может не иметь большого значения. Качество проекта — это основа, определяющая его ценность.
Самовосстановление рынка
Вэнс отметил, что рынок восстанавливается, некачественные проекты столкнутся с более высокими барьерами листинга, и только более ценные проекты будут поддерживаться крупными биржами. Поскольку рынок переосмысливает экономику токенов, проекты с низкой ликвидностью и высоким FDV потеряют свою привлекательность.
Проблемы листинга ценообразования
Ведущий добавил к обсуждению цен на листинг, отметив, что на рынке криптовалют многие проекты устанавливают слишком высокие цены при листинге, что приводит к резкому падению цен на акции после листинга. Он отметил, что эта ситуация неустойчива и рынку необходимо найти более разумный механизм определения начальной цены.
Баланс между инвесторами ранних стадий и розничными инвесторами
Оба докладчика согласились, что рынку необходимо создать лучший баланс между инвесторами ранних стадий и обычными инвесторами. Ранние инвесторы хотят быстро вернуть свои деньги, тогда как розничные инвесторы хотят инвестировать по разумной цене.
прогноз на будущее
Вэнс подчеркнул, что рынок продолжит корректироваться и сокращать инвестиции в некачественные проекты, надеясь при этом избежать потери инвесторами доверия к рынку криптовалют. Он отметил, что уровень истощения многих «мем-монет» вызывает беспокойство и что этих инвесторов необходимо снова привлечь на рынок в будущем.
