Автор оригинала: Insights 4.vc

Оригинальная компиляция: Феликс, PANews

В этой статье будет описана динамическая эволюция венчурных инвестиций в организации, связанные с блокчейном, за последние 15 лет, уделяя особое внимание переходу некоторых компаний к ликвидным инвестициям. В этих инвестициях венчурный капитал приобретает не акции, а токены с графиком перехода прав. Кроме того, будут перечислены известные инвестиционные учреждения, такие как a16z, которые сделают свои первые инвестиции в криптопространство, например, их инвестиции в OpenCoin (позже Ripple Labs) в апреле 2013 года.

На заре развития Биткойна, с 2009 по 2012 год, венчурный капитал мало интересовался криптопространством. Поэтому данная статья начнет свой анализ с 2012 года. Стоит также отметить, что долгосрочная корреляция между ценой Биткойна и объемом финансирования не исчезнет до 2023 года.

Венчурный капитал и цена биткойнов

2009-2018: Первые 10 лет существования Биткойна и венчурные капиталисты начинают инвестировать в пространство блокчейна

Независимые инвесторы в биткойны и блокчейн (CBINSIGHTS)

Ландшафт венчурного капитала для биткойн- и криптопроектов начал формироваться в начале 2010-х годов. Union Square Ventures (USV) и Andreessen Horowitz (a16z), возглавляемые Фредом Уилсоном, были одними из первых компаний, инвестировавших в блокчейн-проекты. Обе компании инвестировали в Coinbase в 2013 году.

Основанная в 2012 году Мейером «Микки» Малкой, Ribbit Capital специализируется на прорывных финансовых технологиях и является одним из первых инвесторов в компании, связанные с биткойнами, такие как Coinbase. Boost VC была основана в 2012 году Адамом Дрейпером и начиналась как акселератор и фонд венчурного капитала для новых технологий, включая стартапы в области биткойнов и блокчейнов. Lightspeed Venture Partners инвестировала в Blockchain.info (теперь Blockchain.com) в 2013 году.

Другие известные фонды ранней стадии включают Bitcoin Opportunity Corp, основанную Барри Силбертом в 2013 году, и Pantera Capital, которая переключила свое внимание на Биткойн и блокчейн в 2013 году. Основанная в 2013 году Бартом Стивенсом, Брэдом Стивенсом и Броком Пирсом, Blockchain Capital была одной из первых компаний, сосредоточившихся на инвестициях в блокчейн и криптовалюту.

Доля транзакций блокчейна и биткойнов по годам (2011-2015 гг.)

2012 год

Биткойн-стартапы получили всего $2,1 млн инвестиций.

2013 год

Важные вехи включают в себя:

  • Coinbase: крупнейшее единое финансирование, поддерживаемое Andreessen Horowitz, Union Square Ventures и Ribbit Capital. Coinbase теперь является публичной компанией и ключевым игроком в пространстве биткойнов.

  • Bitcoin China: Крупнейшая и первая в Китае биржа биткойнов получила финансирование в размере 5 миллионов долларов США от Lightspeed China. Хотя инвестиции в конечном итоге провалились, они остаются важной частью ранней крипто-истории Китая.

  • Circle Internet Financial: Circle, изначально занимавшаяся разработкой приложений для биткойнов, привлекла 9 миллионов долларов от Breyer Capital и Accel Capital. Цель Джереми Аллера — популяризировать использование Биткойна, аналогично Skype или электронной почте. Позже Circle прославился выпуском USDC в 2018 году.

Инвестиции и крупные прорывы:

Общий объем венчурных инвестиций в 2013 году: 88 миллионов долларов США, что значительно больше, чем в предыдущем году.

Основные достижения 2013 года:

  • В ноябре цена Биткойна впервые превысила отметку в 1000 долларов.

  • Первый биткойн-банкомат запущен в кофейне Waves в Ванкувере.

  • Вычислительная мощность майнинга биткойнов выросла с 20 тыс./с до 9000 тыс./с.

Венчурные компании и проекты, достойные внимания:

  • Union Square Ventures: инвестировал в крупные проекты, такие как Protocol Labs, Dapper Labs, Arweave, Polygon, zkSync, Polychain и Multicoin Capital.

  • Ribbit Capital: активно занимается отраслевыми инвестициями на ранних стадиях, поддерживая такие проекты, как Ethereum, AAVE и Arbitrum.

5 крупнейших проектов финансирования блокчейн-стартапов в 2013 году

2014 год

В июне 2014 года объем финансирования в блокчейн-индустрии превысил общий показатель 2013 года, достигнув 314 млн долларов США, увеличившись в 3,3 раза с 93,8 млн долларов США в 2013 году.

500 Startups становится самым активным инвестором, присоединяясь к Boost VC, Технологическому центру Plug and Play и CrossCoin Ventures для поддержки компаний, разрабатывающих приложения для биткойнов. 500 Startups изначально сосредоточились на криптоиндустрии, а затем перешли к инвестированию на ранних стадиях.

Значительные инвестиции в приложения Биткойн включают:

  • Блокчейн: $30,5 млн.

  • BitPay: 30 миллионов долларов.

  • Блокстрим: 2100 миллионов юаней

  • Bitfury: 20 миллионов долларов

Платежная платформа биткойнов BitPay привлекла финансирование в размере 30 миллионов долларов США под руководством Index Ventures при участии AME Cloud Ventures, Horizons Ventures и Felicis Ventures.

Blockstream специализируется на сети Lightning Network, крупной инновации для платежей в биткойнах, и разработал клиент c-lightning и сайдчейн Bitcoin Liquid.

OKcoin (теперь OKX) получил финансирование в размере 10 миллионов долларов от инвесторов, включая Ceyuan Capital, Mandra Capital и Venturelab. Стоит отметить, что соучредитель Ceyuan Фэн Бо основал Dragonfly Capital в 2018 году, и в последующие годы учреждение запустило большое количество криптофондов.

В целом, в 2014 году наблюдался устойчивый рост венчурных инвестиций в криптовалюту.

2015 год

Хотя цена Биткойна упала в 2015 году по сравнению с пиком 2013 года, технология блокчейна привлекает все больше капитала и предпринимательского интереса. Общий объем финансирования, привлеченного биткойн-стартапами, достигает 380 миллионов долларов.

Основное финансирование включает в себя:

  • Coinbase: 75 миллионов долларов в виде финансирования серии C

  • Circle: финансирование серии C на сумму 50 миллионов долларов США

  • BitFury: финансирование серии B в размере 20 миллионов долларов США

  • Сеть: 30 миллионов долларов США в виде финансирования серии B, включая стратегических инвесторов, таких как Visa и Nasdaq.

Ripple Labs (ранее OpenCoin) привлекла 28 миллионов долларов в рамках финансирования серии A, а 21 Inc. получила 116 миллионов долларов от a16z, Qualcomm, Cisco и PayPal.

OMERS Ventures из Канады объявила о планах инвестировать в блокчейн, продемонстрировав растущий институциональный интерес. Известные активные венчурные компании включают a16z, Union Square Ventures, Ribbit Capital, Boost VC и DCG.

Инвестиционная активность в 2015 году свидетельствует о том, что участие на рынке капитала продолжается, несмотря на медвежий рынок.

2016 год

Венчурные инвестиции в криптовалютные рынки сократились, поскольку инвестиции в финтех сократились. По данным CB Insights, активность финансирования биткоин-стартапов и блокчейн-стартапов снизилась на 27% по сравнению с 2015 годом, вернувшись к уровням 2014 года.

Хотя инвестиционная активность снизилась, общий объем финансирования достиг 550 миллионов долларов США, в основном в более зрелые компании. Значительное финансирование включает в себя:

  • Circle: 60 миллионов долларов США в рамках серии D

  • Digital Asset Holdings: 60 миллионов долларов США в рамках серии А

  • Ripple: финансирование серии B на сумму 55 миллионов долларов

  • Блокстрим: серия А на 55 миллионов долларов

Circle прокладывает путь для своего стейблкоина, переходя от сервиса торговли биткойнами к сервису денежных переводов и платежей. Polychain Capital, основанная бывшим сотрудником Coinbase Карлсоном-Ви, привлекла $750 млн для своего третьего венчурного фонда при поддержке a16z, Union Square Ventures и Sequoia Capital.

В 2016 году финансирование проектов на основе ICO начало расти, и The DAO привлекла 150 миллионов долларов США, что положило начало буму ICO.

2017 год

ликвидные инвестиции

Благодаря увлечению ICO и интересу к токенизированным активам, ландшафт венчурного капитала для инвестирования в ликвидность начал формироваться примерно в 2017-2018 годах. Фонды-пионеры, такие как Polychain Capital, основанная Олафом Карлсоном-Ви в 2016 году, и MetaStable Capital, соучредителем которой является Навал Равикант, фокусируются на токенах, а не на акционерном капитале. В 2017 году Pantera Capital запустила фонд ICO, ориентированный на ICO и проекты токенов, а Blockchain Capital запустила токен BCAP, токен безопасности, представляющий акции своего фонда. Multicoin Capital, основанная в 2017 году Кайлом Самани и Тушаром Джайном, и 1Confirmation, возглавляемая бывшим сотрудником Coinbase Ником Томайно, также уделяют особое внимание инвестициям в токены. Amentum Investment Management присоединилась к нам в 2017 году и специализируется на долгосрочном приросте капитала посредством экономических инвестиций в блокчейн и токены. Признавая потенциал токенизированных активов, эти фонды переходят от традиционных моделей акций к стратегиям ликвидных токенов.

В 2017 году индустрия блокчейнов пережила период сосуществования энтузиазма и регулирования. Протокол Ethereum ERC-20 спровоцировал бум ICO, но регулирование привело к тому, что индустрия шифрования вступила в долгосрочный медвежий рынок.

Результаты ICO и VC:

  • Первый квартал 2017 года: 19 ICO привлекли 21 миллион долларов США.

  • Четвертый квартал 2017 года: более 500 ICO привлекли почти 3 миллиарда долларов США.

  • Весь 2017 год: ICO привлекли 5 миллиардов долларов США в почти 800 проектах, что в 5 раз превышает 1 миллиард долларов инвестиций венчурного капитала в 215 сделках.

ICO-проекты, достойные внимания:

  • Файлкоин: 257 миллионов долларов.

  • Тезос: 232 миллиона долларов

  • Банкор: $152,3 млн.

  • Полкадот: 140 миллионов долларов.

  • Куойн: 105 миллионов долларов.

В ICO также участвовали такие организации, как Union Square Ventures и Blockchain Capital, привлеченные быстрой прибылью.

Географическое распределение:

  • ЕС: на их долю пришлось 40% ICO, собрав 1,76 миллиарда долларов.

  • Северная Америка: финансирование на сумму 1,076 миллиарда долларов.

После введения политики регулирования китайские компании венчурного капитала переместились в такие регионы, как Гонконг и Сингапур. Пузырь ICO лопнул из-за давления со стороны регулирующих органов и неустойчивых бизнес-моделей.

2018 год

Активность ICO продолжалась и в 2018 году: в первом квартале более 400 проектов привлекли 3,3 миллиарда долларов. CoinSchedule сообщает, что в 2018 году во всем мире было реализовано 1253 ICO-проекта, на которые было собрано 7,8 миллиарда долларов.

Крупнейшие ICO-проекты:

  • EOS: Финансирование превышает 4 миллиарда долларов США.

  • Telegram: привлек $1,7 млрд за два раунда финансирования, но позже от проекта отказались.

  • Петро: Правительство Венесуэлы привлекло 740 миллионов долларов, но в конечном итоге потерпело неудачу.

  • Основание: Привлечено 130 миллионов долларов, но позже у проекта возникли проблемы.

Венчурное финансирование:

  • Bitmain: финансирование серии B в размере 400 миллионов долларов США с инвестициями от Red Shirt Capital; финансирование перед IPO в размере 1 миллиарда долларов США с инвестициями от Tencent, SoftBank и CICC;

  • Общий объем венчурных инвестиций: $4,26 млрд.

Основные события:

  • Coinbase запускает Coinbase Ventures.

  • Paradigm была основана сооснователями Coinbase Фредом Эрсамом и Мэттом Хуангом.

  • A16z собрала 300 миллионов долларов для своего криптофонда, инвестируя в такие проекты, как CryptoKitties и Dfinity.

  • Fidelity запускает институциональную платформу криптовалюты.

В 2018 году появились различные приложения «блокчейн+», многие из которых все еще находятся на концептуальной стадии, закладывая основу для будущих инноваций.

Эволюция ICO с 2013 по 2018 год

Эмпирический анализ: проводить или не проводить ICO

  • Общая выборка (N = 316): 14,9% — Из 316 проанализированных ICO 14,9% получили поддержку венчурного капитала до запуска, то есть примерно каждое седьмое ICO получило поддержку венчурного капитала до продажи токенов.

  • Недостаточное финансирование (минимальная цель финансирования не достигнута) (N = 43): 0,0% — Ни одно из недофинансированных ICO не получило поддержки венчурного капитала, что позволяет предположить возможную связь между отсутствием поддержки венчурного капитала и неспособностью достичь минимальной цели финансирования.

  • Хорошо финансируемые (минимальная цель финансирования достигнута) (N = 89): 9,7% - 9,7% хорошо финансируемых ICO были поддержаны венчурным капиталом, что указывает на то, что почти одно из 10 успешных ICO было поддержано венчурным капиталом.

  • Средняя разница (средняя цель финансирования – минимальная цель финансирования): 9,7%. Значительно более высокая доля хорошо финансируемых ICO поддерживается венчурным капиталом по сравнению с недостаточно финансируемыми ICO, что подчеркивает положительное влияние поддержки венчурного капитала на успех финансирования.

Инвестиции в акционерный капитал Union Square Ventures и Andreessen Horowitz в период с 2013 по 2018 год.

Список самых активных инвесторов с 2014 по 2019 год

2019: Эпоха бума после ICO

В 2019 году торговая среда блокчейна стабилизировалась после резкого роста в 2018 году: было совершено 622 транзакции на общую сумму 2,75 миллиарда долларов США по сравнению с 322 транзакциями на общую сумму 1,28 миллиарда долларов США в 2017 году. Доля Blockchain в сделках с венчурным капиталом выросла до 2,8% с 1,5% в 2017 году, а доля сделок с блокчейном на посевной и ранней стадии выросла с 1,8% до 3,6%. Средняя оценка сделок с блокчейном на ранней стадии составляет $12,5 млн, что на 22% ниже, чем медианная стоимость всех инвестиций в $16 млн.

Фокус торговли блокчейном изменился: 68% инвестиций были классифицированы как финтех в 2019 году по сравнению с 76% в 2017 году, что указывает на более широкий спектр приложений, выходящих за рамки «криптовалюты». На Северную Америку приходится 45,3% транзакций блокчейна, а на Азию — 26,8%, что отражает более широкое глобальное распространение.

В 2019 году на долю блокчейна пришлось 2,8% мировых венчурных инвестиций и 1,1% от общего капитала по сравнению с 3,6% и 2,7% соответственно в 2018 году. Средняя стоимость сделки упала с $16,6 млн в 2018 году до $13 млн в 2019 году. Известные компании, не использующие криптовалюту, включают Securitize, Fig, PeerNova и Spring Labs.

CB Insights сообщила, что в 2019 году было совершено 806 глобальных инвестиционных транзакций с использованием блокчейна по сравнению с 822 в 2018 году, а масштаб инвестиций упал на 27,9% до 4,26 млрд долларов США. Zeroone Finance считает, что Digital Currency Group была самым активным инвестором в блокчейн в 2019 году, сделав в общей сложности 14 инвестиций, за ней следуют Collins Capital, Coinbase Ventures и Fenbushi Capital.

Инвестиционные учреждения в 2019 году сосредоточат свое внимание на обмене цифровых валют, играх, цифровых кошельках, управлении цифровыми активами, смарт-контрактах и ​​DeFi. Animoca Brands, гонконгский разработчик мобильных игр, акции которого котируются на ASX, заняла значительную позицию в игровом пространстве блокчейнов. FTX была создана при активной поддержке Alameda Research.

В 2019 году глобальный инвестиционный энтузиазм в блокчейн значительно упал, а традиционные институты стали более осторожными. Результаты деятельности инвестиционных институтов на медвежьем рынке демонстрируют их строгую позицию.

2020-2021: Финансирование снова растет и резко возрастает

В 2020 году венчурный капитал на блокчейне стал важной частью мирового рынка прямых инвестиций благодаря потенциалу высокой доходности. С 2012 года 942 венчурных капиталиста инвестировали более чем в 2700 сделок с участием блокчейн-стартапов. Лучшие венчурные фонды блокчейна неизменно превосходят традиционные венчурные фонды и более широкую технологическую индустрию.

Частные инвестиции на блокчейне превосходят традиционные прямые инвестиции (с момента создания фонда IRR в 2013–2020 гг.)

Несмотря на свою важность, на долю прямых инвестиций в блокчейн приходится менее 1% мирового рынка венчурного капитала, по сравнению с примерно 2% во время бычьего рынка криптовалют в 2017 году.

В целом, венчурные капиталисты, работающие на блокчейне, продемонстрировали устойчивость и хорошие результаты во время рыночных спадов. Его высокий потенциал доходности и преимущества диверсификации делают его привлекательным вариантом для инвесторов.

В 2020 году DeFi стали привлекать всеобщее внимание. По данным PAData от PANews, общий объем инвестиций и финансирования в криптоиндустрии составляет примерно $3,566 млрд, что сопоставимо с показателями 2019 года. DeFi-проекты получили $278 млн, что составляет 7,8% от общей суммы. Хотя сумма относительно невелика, DeFi имеет наибольшее количество финансирования: более четверти из 407 раскрытых проектов связаны с DeFi. Это показывает растущий интерес к этому новому поколению криптопроектов.

Известные приложения DeFi привлекли значительные инвестиции в 2020 году. Uniswap завершила финансирование серии A на сумму 11 миллионов долларов, 1inch получила начальное финансирование на сумму 2,8 миллиона долларов, а кредитная платформа AAVE привлекла 25 миллионов долларов в рамках финансирования серии A. За год масштаб блокировки DeFi увеличился почти на 2100%, а количество независимых адресов увеличилось в 10 раз. Хотя эти цифры могут показаться не такими уж большими по сравнению с будущими данными, «Лето DeFi» стало важным поворотным моментом.

Стоит отметить, что венчурные учреждения, работающие на блокчейне, отдали предпочтение проектам отраслевых приложений (особенно DeFi) и приняли более радикальные и более рискованные методы. Инвестиционные стратегии каждого учреждения различаются. PAData сообщила, что в 2020 году более 700 организаций и частных лиц инвестировали в блокчейн-проекты, при этом NGC Ventures была самым активным инвестором, за ней следовали Coinbase Ventures и Alameda Research.

2021 год

С развитием технологии блокчейна глобальные институты венчурного капитала все больше осознают важность блокчейна, особенно с появлением таких концепций, как Metaverse и Web3. В 2021 году блокчейн-стартапы получили около $33 млрд финансирования, что является самым высоким показателем за всю историю. По данным PwC, средний объем финансирования проектов в шифровальной отрасли в 2021 году достиг $26,3 млн.

Количество сделок венчурного капитала на блокчейне также достигло рекордного уровня в 2021 году: более 2000 сделок, что вдвое больше, чем в 2020 году. Увеличение частоты финансирования на более поздних стадиях, в результате чего 65 стартапов были оценены в 1 миллиард долларов и более, отражает переход рынка криптовалют от нишевого к массовому.

Венчурные инвестиции в криптовалюту/блокчейн по сравнению с общим объемом инвестиций

Статистика Galaxy показывает, что в 2021 году в мире насчитывается около 500 учреждений венчурного капитала, работающих на блокчейне, а количество и масштаб фондов достигли исторических максимумов. Крупные учреждения, такие как Morgan Stanley, Tiger Global, Sequoia Capital, Samsung и Goldman Sachs, вышли на рынок блокчейнов посредством инвестиций в акционерный капитал на поздней стадии, чтобы вывести на рынок новые разработки.

В 2021 году криптопространство испытало массовый приток новых пользователей и инвестиций:

По данным Gemini, почти половина пользователей в основных криптовалютных регионах начали инвестировать в 2021 году.

Доля новых пользователей:

  • Латинская Америка составляет 46%

  • На Азиатско-Тихоокеанский регион приходится 45%

  • На долю Европы приходится 40%

  • На США приходится 44%

Этот приток создал прочную базу пользователей для роста и развития криптоприложений.

Основные инвестиции:

В июле 2021 года FTX объявила о завершении финансирования серии B на сумму 900 миллионов долларов при оценке в 18 миллиардов долларов, что является крупнейшим финансированием прямых инвестиций в истории криптовалют. В этом раунде финансирования участвуют 60 инвестиционных институтов, в том числе SoftBank Group, Sequoia Capital, Lightspeed Venture Capital и др.

Активные инвесторы:

Coinbase Ventures — самая активная инвестиционная организация в сфере блокчейна в 2021 году. После листинга в США в апреле учреждение инвестировало в 68 блокчейн-стартапов. Прежде чем выйти на биржу, Coinbase привлекла почти 547 миллионов долларов за 13 раундов финансирования. Среди других известных инвесторов: AU 21 Capital (со штаб-квартирой в Китае), которая инвестировала в 51 компанию, и a16z, которая инвестировала в 48 компаний.

Венчурный капитал:

В четвертом квартале 2021 года инвестиции превысили 10,5 миллиардов долларов, в результате чего общий объем венчурных инвестиций в криптовалюту и блокчейн достиг рекордного уровня в 33,8 миллиарда долларов, что составляет 4,7% от общего объема венчурных инвестиций в этом году. В этом году также было зафиксировано наибольшее количество транзакций — 2018 транзакций, что почти вдвое больше, чем в 2020 году, и превысило предыдущий рекорд в 1698 транзакций в 2019 году.

Инвестиционный статус венчурных фондов в сфере криптовалют/блокчейн в 2021 году (по категориям)

Из $33,8 млрд венчурных инвестиций в экосистему криптовалют и блокчейн-стартапов большая часть досталась компаниям, предоставляющим торговые, инвестиционные, биржевые и кредитные услуги, получив более $13,8 млрд (41,83%). Все большее число венчурных капиталистов инвестируют в компании Web3, в том числе разрабатывающие инструменты, инфраструктуру и игры NFT, DAO и Metaverse, что составляет 17% от общего объема инвестиций.

2022 и 2023 годы: венчурные инвестиции резко сокращаются

2022 год

Обзор инвестиций:

  • Венчурные капиталисты инвестировали более 30 миллиардов долларов в криптовалютные и блокчейн-стартапы, что почти столько же, сколько 31 миллиард долларов в 2021 году.

  • Инвестиции достигли пика в первой половине года и резко упали в третьем и четвертом кварталах.

  • Количество сделок и капитальных вложений в четвертом квартале 2022 года оказалось самым низким за два года.

  • Известные венчурные компании, инвестировавшие в FTX, понесли значительные убытки. Sequoia Capital списала свои инвестиции в размере 200 миллионов долларов до нуля, а акции FTX компании Temasek на сумму 320 миллионов долларов стали «бесполезными».

тенденция:

  • Компании, находящиеся на более поздней стадии, получают большую долю капитала, в то время как предпосевные инвестиции продолжают снижаться.

  • Web3 лидирует по количеству сделок, но больше всего средств привлекает торгово-инвестиционная платформа.

  • Средние размеры и оценки сделок находятся на самом низком уровне с первого квартала 2021 года.

Венчурное финансирование:

  • 2022 год стал самым высоким годом для крипто-венчурного финансирования, составившего более 33 миллиардов долларов, хотя сумма, привлеченная в четвертом квартале, была самой маленькой с первого квартала 2021 года.

  • Средний размер фонда увеличился: было привлечено более 200 фондов, а средний размер каждого фонда превысил 160 миллионов долларов США.

2023 год

Обзор инвестиций:

  • Инвестиции в криптовенчурные фонды резко упали, составив лишь одну треть инвестиций по сравнению с предыдущими двумя годами.

  • Объем сделок и инвестированный капитал продолжают достигать новых минимумов каждый квартал.

тенденция:

  • Большая часть сделок приходится на компании ранней стадии, при этом доля pre-seed сделок во втором полугодии снизилась.

  • Оценки и размеры сделок упали до самого низкого уровня с четвертого квартала 2020 года.

  • Больше всего средств привлекли торговые фирмы, за ними следуют уровень 2, совместимость и Web3.

Венчурное финансирование:

  • Финансирование затруднено из-за макроэкономических условий и волатильности на рынке криптовалют.

Размер фонда по сбору средств Crypto VC

  • Число новых криптовалютных венчурных фондов, созданных в 2023 году, является наименьшим с 2020 года: средний размер фонда упал на 30%, а средний размер фонда упал на 45%.

В 2022 и 2023 годах произойдет значительное снижение процентных ставок и инвестиций, причем снижение в 2023 году будет особенно значительным. Несмотря на это, Web3 по-прежнему лидирует по количеству транзакций, а торговые платформы доминируют по финансированию. Несмотря на проблемы регулирования, Соединенные Штаты остаются доминирующим игроком в экосистеме криптостартапов. Кроме того, макроэкономические и рыночные потрясения создали трудную среду для учредителей и инвесторов, а также серьезные проблемы с привлечением капитала.

2024: Состояние венчурного капитала

Ситуация с венчурным капиталом на первый и второй кварталы 2024 года подробно описана в предыдущих статьях. Если подчеркнуть только то, что видно на диаграмме ниже, то это продолжающаяся тенденция с конца первого квартала 2021 года, при этом инвестиции на ранних стадиях значительно опережают инвестиции на более поздних стадиях.