Автор: ДЖАГГЕРНАУТ
Составил: Deep Wave TechFlow
В прошлом году я опубликовал две короткие статьи, посвященные происхождению команды Banana Gun Bot.
В статьях анализируется поток средств в сети, использованный для создания Banana Gun Bot, и поднимаются некоторые тревожные вопросы о прошлом разработчика. Когда анонимное прошлое разработчика ведущего торгового бота кажется подозрительным, возникает вопрос: в чьих интересах работает Banana Gun Bot?
На рынке микрокапитализации 10 месяцев — это большой срок. На самом деле, во всей сфере децентрализованных финансов (DeFi) это тоже длительный срок. Я сел и задумался о том, насколько прав (или нет) я был насчет команды Banana. Я обнаружил, что проблема гораздо глубже, чем я первоначально думал, и поднимает серьезные вопросы о том, как Ethereum будет работать в будущем.
Чтобы установить контекст, давайте посмотрим на некоторые данные.
С мая 2023 года TG Bot получил широкое признание в экосистеме DeFi и стал стабильной бизнес-моделью, внося значительный вклад в ежедневный объем внутрисетевых транзакций. За последний год объем транзакций TG Bot составлял 20–30% от общего объема транзакций Ethereum, измеряемого в процентах от количества транзакций. По состоянию на июнь 2024 года объем транзакций всех TG-ботов составляет 9,4% от объема транзакций Ethereum и приходится почти на 5,3% кошельков Ethereum. В результате TG-боты, такие как Banana, теперь стали важными инициаторами транзакций в Ethereum и играют важную роль в экосистеме Ethereum.
С июня 2023 года через маршрутизатор Banana Gun прошло как минимум 5,25 миллиарда долларов капитала. Хотя часть этого находится на Solana, это ставит Banana позади Maestro (первого игрока в этой области, более чем на год опережающего своих конкурентов) и Bonk Bot (которого некоторые считают угрозой для всего спамкоина SOL) в этой категории. ставки на экосистему).
Наблюдатели озадачены тем, как быстро Banana захватывает долю рынка. Основной причиной такого подавляющего доминирования является успех снайперского набора Banana Gun Bot. На заре своего существования Banana стал предпочтительным ботом для пользователей, которые хотели стрелять, а не просто торговать. В мусорных монетах, где жизненный цикл транзакции обычно составляет всего несколько часов, вход в «блок 0» как можно скорее часто является единственной важной вещью.
Проще говоря, блок 0 токена относится к блоку, в котором токен «открывает транзакции» при запуске, а удаление токена при запуске означает, что ваша транзакция покупки должна быть в «открытой транзакции» разработчика токена «Выполнена немедленно». после сделки. Для этого Banana Gun с момента своего запуска в конце мая 2023 года подавила всех конкурентов, «связывая» взятки пользователям. Эти объединенные транзакции более выгодны для разработчиков Ethereum, поскольку они увеличивают и объединяют чаевые, выплачиваемые разработчикам.
Эта стратегия Banana Gun была настолько эффективной, что в период с июня по октябрь 2023 года «Блок 0» пользователей Banana Gun доминировал по сравнению с ведущим в отрасли TG-ботом «Maestro» (работающим с середины 2022 года). Позиция выросла с 7% до выигрышной. 88% первых наборов в пространстве TG Bot.
Источник: Научный криптоинвестор и Duncan Capital |
Возникает новая рыночная реальность, в которой средний инвестор в шиткойны обречен, выбрав конкурентов Banana. Если вы хотите войти в число первых, вам придется присоединиться к одному из пакетов Banana’s Block 0. В сообществе пользователей Banana развилась культура дачи высоких взяток, которая первоначально высмеивалась в крипто-Твиттере, но быстро была принята как свершившийся факт.
Источник: Banana Gun TG.
Фактически, культура высокого взяточничества среди пользователей Banana рассматривается как признак ее делового успеха, а также считается показателем ценности держателей токенов $BANANA. Конечно, одной из особенностей культуры взяточничества пользователей Banana является то, что даже в комплексных сделках это соревнование PvP (игрок против игрока), в котором пользователи с глубокими карманами первыми вводят токены, в то время как мелкие взяточники обеспечивают выход ведущим пользователям Banana. текучесть.
По собственному признанию команды Banana, бот изначально создавался для небольшого круга «друзей», но позже стал доступен публике, поскольку его команда разработчиков, очевидно, была ярыми коммунистами по децентрализации.
Источник: Banana Gun X Handle
Стоит отметить, что обвинение в том, что команда Banana упреждала транзакции, отслеживая пользователей на предмет взяток, до сих пор не прояснилось. Тем не менее, этот второй аспект доминирования снайперского комплекта Banana Gun Bot начинает превращаться в практический пример для всей экосистемы Ethereum.
Разделение предлагающих и строителей
Когда преимущества становятся статус-кво
В сентябре 2023 года команда Banana Gun Bot запустила токен $BANANA, пообещав пользователям получать 40% доходов от бота. По состоянию на ноябрь 2023 года Banana Gun Bot захватил более 90% всех снайперских атак в блоке 0, значительно опережая своих конкурентов по внедрению и получению дохода. По данным источников, к декабрю 2023 года команда Banana реализовала блестящую стратегию. В торговле спамом в ETH Banana воспользовалась своим доминированием в блоке 0, нормализовав культуру высоких взяток, воспользовавшись давно теоретически обоснованной, но нереализованной системной слабостью Ethereum, тем самым ловко позиционируя его в TG. Раннее лидерство на рынке ботов превращается в экономический ров против конкуренты.
Понимание этого процесса требует базового понимания того, как Ethereum будет работать после слияния, в частности, концепции разделения Proposer Builder. Для обычных людей вроде меня, которые не понимают, но хотят изучить концепции PBS, у меня есть отдельная заметка, которую можно найти здесь.
Обычно на здоровом конкурентном рынке создания блоков на основе распределения предложений (PBS) транзакции, инициированные TG Bot, распределяются между различными разработчиками, которые получают ожидающие транзакции из пула транзакций, оптимизируя их для максимизации ценности, строительных блоков. и проведение торгов с предлагающими, чтобы обеспечить включение их собственных блоков. Визуализацию этого процесса транзакции в реальном времени можно увидеть в полезной нагрузке в течение 12 секунд существования блока.
В лучшем случае, в процессе открытых конкурентных торгов, предлагающий получает самый высокий гонорар, выбирая лучшее предложение среди конкурирующих застройщиков. В результате стоимость перераспределяется обратно в экосистему Ethereum (поскольку предлагающие делают ставку в ETH и защищают цепочку Ethereum), в то время как строители также получают вознаграждение на конкурентной основе (поскольку они передают большую часть комиссий за транзакции предлагающим).
Проблема в том, что конкурентный характер рынка блочного строительства может ограничиваться множеством факторов. В прошлом году Группа специального механизма в своей статье «Эффекты концентрации» (Gupta et al., 2023) утверждала, что небольшая группа опытных строителей естественным образом со временем будет доминировать на PBS. Интересно, что в мае 2023 года они предположили, что эта центральная тенденция проистекает в первую очередь из возможностей «верхнего блока», таких как арбитраж CEX-DEX.
«Вершина блока» относится к первым нескольким транзакциям, выполняемым в каждом блоке. Арбитраж CEX-DEX — это когда профессиональные трейдеры используют ценовой арбитраж, чтобы воспользоваться разницей в цене между токеном на централизованной бирже (например, Binance) и децентрализованной бирже (например, Uniswap). SMG отметил, что доминирование первоклассных возможностей в PBS в значительной степени монополизировано строителями, имеющими «по слухам связи» с высокочастотными торговыми фирмами (HFT), такими как Manta, Rsync Builder и Beaver Build. Команда SMG также проанализировала Blocknative, Builder69 и Flashbots как других крупных разработчиков, не связанных с HFT, по сравнению со разработчиками, поддерживаемыми этими HFT-компаниями, тем самым подтвердив свою гипотезу. По иронии судьбы, SMG указывает на документ Titan Builder за июнь 2023 года, демонстрирующий, что эти ведущие строители получают больший поток заказов, что позволяет им доминировать на аукционах PBS.
Визуализация преимуществ PBS для строителей, финансируемых HFT
Один из ключевых выводов SMG заключается в том, что «строители, которые зарабатывают больше на вершине блока, будут более готовы платить больше за поток частных заказов, потому что им нужно выиграть весь блок, чтобы использовать свое преимущество на вершине блока». Таким образом, SMG предполагает сценарий, в котором сообразительные строители, финансируемые HFT-компаниями, могут создать монополию в PBS, если они обеспечат поток частных заказов, чтобы укрепить свое лидерство. Таким образом, они будут подавлять мелких строителей, как размышлял Titan Builder в своей статье за июнь 2023 года (публичный RPC молодого Титана заработает только 17 апреля 2023 года).
Итак, что же такое поток частных заказов?
Бунтующий рост спамкоинов в 2020 году создал системную проблему для Эфириума – «MEV». За последние 3 года отправители транзакций стали все более неохотно отправлять транзакции в общедоступный пул ожидающих транзакций Ethereum, вместо этого обращаясь к частным пулам ожидающих транзакций, чтобы их не вытеснили боты MEV. В той степени, в которой частный пул ожидающих транзакций обеспечивает защиту отправителей транзакций, он представляет собой общественное благо. Сделки TG Bot считаются премиальными сделками для операторов ботов MEV, поскольку их пользователям часто советуют устанавливать более высокие проскальзывания, чтобы гарантировать успех своих сделок с высоко волатильными монетами.
Чтобы защититься от такой возможности, почти 97% транзакций TG Bot выполняются через этот частный пул ожидающих транзакций. Но это не тот тип сделки, о котором говорил SMG, когда выражал обеспокоенность по поводу того, что HFT-компании монополизируют систему PBS. SMG называет «потоком частных заказов» поток заказов от одного инициатора сделки, отправляемый исключительно одному застройщику.
Прежде всего, TG Bot предоставляет пользователям не только снайперские услуги, но и обычные операции купли-продажи, включая лимитные ордера в цепочке. Однако бизнес-модель Banana в первую очередь основана на «снайперском» повествовании. Культура высоких взяток в нулевом блоке обеспечивает мощный поток доходов. Таким образом, бизнес-модель Banana основана на заверении пользователей в том, что они войдут в торговлю токенами раньше конкурентов. Обычно, чтобы максимизировать шансы на успех пакета взяток блока 0 в цепочке, такой создатель отправляет пакет своего пользователя всем ведущим разработчикам на Ethereum.
Например, предположим, что вы и я, как создатели Ethereum, получили один и тот же пакет в 10 ETH от TG Bot, который включал «подсказку» в 5 ETH, чтобы стимулировать этот пакет иметь приоритет над всеми остальными в блоке. Я создаю потенциальный блок, а вы строите его. Я предлагаю 1 ETH, видите, затем предлагаю 1,1 ETH и так далее, пока не будут потрачены все 5 ETH. В этом случае 5 ETH в конечном итоге будут отправлены предлагающему, а не зачислены строителем.
ПРИМЕЧАНИЕ. В этом примере предполагается, что сборщику не отправляется никакой другой TX.
Логично, что когда TG-бот отправляет свой пакет нескольким сборщикам, он может максимизировать вероятность того, что этот пакет будет включен в победный блок и в цепочку, поскольку строители конкурируют друг с другом, чтобы гарантировать, что их блоки проверены валидаторами. . С другой стороны, отправка эксклюзивного потока заказов (EOF) одному строителю означает, что строитель должен успешно передать поток заказов (и, следовательно, взятку) в цепочку. Любая задержка уменьшит это преимущество — связка больше не будет снайперской. Таким образом, такой оригинатор, как Banana, в идеале должен обеспечивать поток заказов как минимум застройщику с самым высоким уровнем включения в цепочку. Из исследования SMG во время запуска Banana стало ясно, что такие строители, как BeaverBuild и другие, поддерживаемые хорошо финансируемыми высокочастотными торговыми фирмами (HFT), будут идеальными получателями EOF для Banana. Но, как мы увидим дальше, команда Banana выбрала другой подход.
PBS Marketplace по состоянию на июнь 2023 г. Источник: СМГ
Косвенный эффект от передачи потока заказов Banana конкретному застройщику может быть следующим.
Когда пакет с высокой взяткой отправляется исключительно определенному строителю, другие строители не могут получить доступ к пакету и, следовательно, не могут получить взятку. Разумная стратегия для «выбранного» строителя — постепенно увеличивать ставку, чтобы гарантировать, что предлагающему будет выплачена только минимальная сумма за включение пакета в следующий блок. Таким образом, если пакет блока 0 со взяткой в 5 ETH направляется через EOF, а самая высокая ставка блока от конкурирующего строителя составляет 1 ETH, то эксклюзивный строитель может сделать ставку «достаточно», чтобы обезопасить блок (например, 1,1 ETH) и оставьте оставшиеся 3,9 ETH в качестве чистой прибыли.
Что получит команда Banana от предоставления EOF одному строителю? Ответ кроется в потенциальных скидках на прибыль, которую приносит застройщик. Этот протокол EOF означает, что строители могут вернуть Banana часть взятки (в качестве оплаты в EOF), поэтому теперь Banana получает прибыль не только от комиссий за транзакции, но и от высокой культуры взяточничества, которая возникает среди его пользователей. Это не новая бизнес-модель: компания Citadel заплатила компании Robinhood Markets в США сотни миллионов за «платежи за поток заказов».
Источник: блок Эфириума 19238546.
Вопрос: Раскрыла ли команда Banana существование такого протокола EOF?
Ответ: Нет.
Вопрос: Как эмитент токенов $BANANA и хранитель казначейства проекта, перераспределяет ли команда Banana чрезмерные взятки среди своих пользователей или держателей токенов $BANANA?
Ответ: Абсолютно нет.
Вопрос: Но что еще более важно, реализовала ли команда Banana в 2023 году протокол EOF с разработчиком Ethereum с самой высокой долей рынка в построении блоков, чтобы гарантировать, что пользователи связывают свой подкупленный блок 0 с хорошим доверием. Лучший шанс попасть в цепочку?
Ответ: Как ни странно, нет.
Закулисные сделки в темном лесу
Анализ сделок с маршрутизаторами Banana Gun показывает, что команда Banana большую часть времени направляет свои снайперские комплекты исключительно через Titan Builder.
Доля Titan на рынке блочного строительства PBS в апреле 2023 года составляла всего 1%. Когда команда Banana начала направлять эксклюзивный поток заказов (EOF) на Titan, Titan сильно отставал от других разработчиков на рынке PBS. Примечательно, что за семь дней, предшествовавших публикации этой статьи, Titan предоставил почти 40% всех блоков Ethereum.
Короче говоря, менее чем за год Титан стал:
Второй по величине строитель Эфириума и
Самый прибыльный строитель в экосистеме Ethereum PBS, во многом благодаря поддержке EOF со стороны команды Banana Gun.
Источник: libMEV
Более пристальный взгляд на данные libMEV на графике выше показывает истинный масштаб успеха Titan.
Beaverbuild — ведущий строитель блоков для Ethereum после PBS. С момента слияния было создано более 1,2 миллиона блоков, в результате чего валидаторы Ethereum заработали 146 241 ETH, а Beaverbuild получила 14 520 ETH прибыли.
Возьмем, к примеру, конструктор Flashbots: он доставил более 552 800 блоков и заработал 16,7 ETH прибыли, одновременно переведя 58 349 ETH в экосистему Ethereum за счет комиссий валидатора. С другой стороны, Titan с мая 2023 года доставил 615 200 блоков, получив прибыль в размере 13 151 ETH и переведя 60 912 ETH в экосистему Ethereum.
Таким образом, Titan получил почти в 787 раз больше прибыли, чем разработчики Flashbots, при этом предоставив немного больше блоков, чем Flashbots. Аналогичным образом, в то время как Beaverbuild удерживает примерно 9% пользователей ETH, которые платят пользователи за создание блоков, Titan уже получает 17,75% ETH в качестве собственной прибыли, строя при этом вдвое меньше блоков, чем Beaverbuild!
В превосходной недавней статье Марковича (май 2024 г.) эта схема подробно исследуется. Она привела пример блока 19728051 (в статье он называется блоком 8930981), общая стоимость которого составляла 76,38 ETH, общая плата за приоритет составляла 4,54 ETH, а общая сумма взятки, выплаченной Titan, составляла 72 ETH.
Источник: «Децентрализованная монопольная власть в DeFi», Сарит Маркович.
Сарит отметил, что в блоке 19728051 предложил Lido смог заработать только 19,75 ETH, в то время как Titan получил чистую прибыль в размере 56,6 ETH благодаря соглашению EOF с командой Banana Gun.
Сарит проанализировал 181 651 блок в период с 6 апреля по 5 мая 2024 года. Она рассмотрела как Banana, так и Maestro, но последняя команда не имеет отношения к этой статье, поскольку у нее нет токена и она не обещает никаких процентов или прибыли держателям токенов, чтобы они продолжали инвестировать в ее экосистему. Сарит сообщила, что в ее наборе данных общая стоимость блока составила 21 406 ETH, из которых только 17 127 ETH были переведены в экосистему Ethereum через ее предлагающих. Таким образом, за этот короткий период предлагающий потерял 4279 ETH. В частности, Lido получила 1666 ETH неоплаченных за один месяц этого набора данных.
Эта статья подтверждает мои предварительные расчеты, если оглянуться на более чем 3500 блоков в цепочке Ethereum в период с декабря 2023 года по март 2024 года, при этом пакет Banana Block 0 маршрутизировался почти исключительно через Titan Builder. Это показывает, что из общей суммы 4466,89 ETH, которую пользователи Banana заплатили за проведение своих снайперских транзакций в цепочке, только 2915,65 ETH было передано предлагающим Ethereum, а 2271,26 ETH были зарезервированы исключительно для Titan Builder. Даже если предположить, что частный EOF Banana и Titan разделился в соотношении 50 на 50, можно предположить, что за этот период 1135,63 ETH было отправлено обратно на частный счет команды Banana Gun. Это будет необъявленная прибыль в размере миллионов долларов от невинных пользователей, которых команда Banana Gun ввела в культуру высокого взяточничества.
Источник: libMEV
в заключение
Неизвестная команда с сомнительным прошлым.
Подозревается в отслеживании транзакций пользователей с целью их опережения (использования их в качестве собственной выходной ликвидности).
Теперь вывод миллионов из явно эксклюзивной схемы потока заказов вместо выплаты их валидаторам Ethereum или распределения их среди держателей $BANANA,
В то же время это создает тревожный эффект централизации, который оказывает давление на всю систему PBS, управляемую Ethereum.
Более того, листинг токена $BANANA на Binance придает бренду огромную легитимность в глазах общественности.
Итак, обезьяний трюк продолжается.
