Недавно опубликованные экономические данные США в июле развеяли опасения рынка. В настоящее время рынок делает ставку на то, что вероятность снижения процентных ставок в сентябре составляет ошеломляющие 100%, как и ожидалось, американские акции меняют стиль с помощью технологий с большой капитализацией. Обвал акций, акции компаний с малой капитализацией и нетехнологические сектора Приближается весна; в июле рынок криптовалют был подвержен эмоциям, но сейчас он стабилизировался; спотовый ETF Ethereum выставлен на торги, а давление продаж в оттенках серого временно оказывает давление на цены. , но скорость продаж относительно высока, и давление может длиться недолго.
25 июля США объявили, что их ВВП во втором квартале 2024 года будет расти в годовом исчислении на 2,8%, что выше ожиданий на 2,0% (1,4% в первом квартале). Индекс цен PCE увеличился на 2,6% во втором квартале, что ниже, чем 3,4% в первом квартале. Самый важный показатель инфляции ФРС, базовый индекс цен PCE без учета цен на продукты питания и энергоносители, увеличился на 2,9%, что также было ниже предыдущего значения в 3,7%. Однако рынок, похоже, не верит в эти данные. В день публикации данных фондовый рынок США испытал огромный шок. Он открылся на высоком уровне, резко упал, а затем снова упал. В течение дня шла ожесточенная битва между быками и медведями, и рынок не смог прийти к соглашению.
Фактически, значительное количество инвесторов считают, что экономические данные, предоставленные соответствующими агентствами США, «не соответствуют действительности», о чем свидетельствует пересмотр несельскохозяйственных данных. В начале месяца Министерство труда США объявило, что. несельскохозяйственные данные за этот месяц составили 206 000 (ожидалось 190 000), но в то же время число новых несельскохозяйственных рабочих мест в апреле было существенно пересмотрено в сторону понижения со 165 000 до 108 000, а количество новых несельскохозяйственных рабочих мест в мае был значительно пересмотрен в сторону понижения с 272 000 до 218 000. После пересмотра общее количество новых рабочих мест в апреле и мае сократилось на 111 тысяч по сравнению с показателем до пересмотра. По статистике, за последние пять месяцев численность занятых была пересмотрена в сторону понижения за 4 месяца. Такой подход, очевидно, вызвал различные спекуляции и даже подозрения на рынке, полагая, что экономические данные — это всего лишь инструмент правительства США для манипулирования политикой.
Долгосрочное повышение процентных ставок оказало значительное влияние на экономику США. В настоящее время на рынке предполагают, что многие экономические данные «генерируют импульс» со стороны Федеральной резервной системы и соответствующих ведомств правительства США, чтобы создать рациональность процентных ставок. порезы. Конечно, эффект тоже очень хороший: текущий инструмент FedWatch Tool показывает, что вероятность сохранения текущего уровня процентных ставок в сентябре равна 0. Другими словами, вероятность начала снижения процентных ставок в сентябре составляет 100%!
Возникновение такой экстремальной ситуации может означать лишь то, что рынок начал осуществлять ожидаемую последовательную корректировку цен на все активы. Процентная ставка по 10-летним казначейским облигациям США в целом перешла в нисходящий канал, и фонды начали отходить от чувства неприятия риска, характерного для цикла повышения процентных ставок, и начали устанавливать соответствующие цены на различные активы в процентных ставках. цикл обрезки.
Во-первых, давайте посмотрим на графики трендов акций малой капитализации Russell 2000 (RUT) и индекса Nasdaq Composite (IXIC) за последний месяц. Эти два индекса очень интересны: 11 июля, в день достижения пика IXIC, RUT взлетел.
11 июля стал днем, когда Соединенные Штаты опубликовали последние данные по индексу потребительских цен. Рынок остро уловил сигнал об ослаблении инфляции. Все согласились, что процентные ставки могут начать снижаться в сентябре. и начал вливаться в акции компаний с малой капитализацией. В своем ежемесячном отчете за май WealthBee отметила, что во время цикла повышения процентных ставок средства устремились в ведущие компании в отрасли искусственного интеллекта. С наступлением цикла снижения процентных ставок склонность рынка к риску сначала изменится, и акции США могут измениться. ознаменовать смену стиля. Во время цикла снижения процентных ставок избыток ликвидности усилит «спекулятивный характер» рынка. По сравнению с акциями с большой капитализацией, акции с малой капитализацией имеют более высокую волатильность и больше подходят для спекуляций. Поэтому такое «большое и маленькое» изменение стиля также разумно.
Кроме того, в нынешнюю «великолепную семерку» акций США — Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Tesla (TSL), Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN) и Meta Platforms (META). , Tesla и Alphabet объявили о своих доходах за второй квартал. Операционная прибыль Tesla во втором квартале составила 1,605 миллиарда долларов США, что на 33% меньше, чем в прошлом году, а рыночные ожидания составили 1,81 миллиарда долларов США; скорректированная прибыль на акцию составила 0,52 доллара США, что ниже рыночных ожиданий в 0,6 доллара США. Финансовый отчет Alphabet, материнской компании Google, является относительно хорошим. Общий доход во втором квартале составил 84,742 миллиарда долларов США, что на 14% больше по сравнению с 74,604 миллиарда долларов США за тот же период прошлого года. Чистая прибыль составила 23,619 миллиарда долларов США по сравнению с 18,368 миллиарда долларов США в прошлом году. за тот же период прошлого года рост составил 29% по сравнению с 1,0 миллиарда долларов США, разводненная прибыль на акцию составила 1,89 доллара США, что больше, чем 1,44 доллара США за тот же период прошлого года. Эти данные превзошли ожидания рынка, но реклама и доходы YouTube не оправдали ожиданий. Общая ситуация этих двух компаний не очень идеальна, что также усилило подозрения рынка в отношении общей прибыльности Magnificent 7. Рынок также ждет отчета Apple за второй финансовый квартал 1 августа.
В повествовании об искусственном интеллекте, если только одна компания, NVIDIA, получит выгоду, а остальные шесть компаний из «Великолепной семерки» не смогут работать стабильно, я боюсь, что будет трудно выжить в одиночку, если наложится смена стиля, США. акции могут ознаменовать дальнейшую коррекцию. Наблюдая за последующими показателями Apple, Microsoft и Nvidia, если они смогут превзойти ожидания и объединить общую ликвидность, привнесенную на рынок снижением процентных ставок, рост бета-коэффициентов акций США может быть устойчивым.
В июле из-за компенсационной выплаты по делу Mt.Gox, давления со стороны правительства Германии и выступления Трампа на Bitcoin 2024 рынок вызвал огромные колебания — цена Биткойна упала ниже 54 000 долларов США, а затем превысила 70 000 долларов США. Затем к концу месяца доллар упал примерно до 66 000 долларов. Индекс волатильности биткойнов недавно достиг более высокого пикового уровня, что показывает, что рынок в настоящее время находится на этапе, когда длинная и короткая стороны равны.
Инцидент с Mt.Gox уже давно ожидался рынком, и давление продаж правительства Германии не очень велико (в среднем около 1000 монет в день). Теоретически это не окажет серьезного влияния на вторичный рынок, поэтому более резкое падение в начале месяца. Это эмоциональная распродажа.
В своем выступлении на BitCoin 2024 в конце июля Трамп, как известный «президент, дружественный к криптовалюте», также подчеркнул, что «Соединенные Штаты должны стать мировым биткойн-центром», и даже сказал, что «Соединенные Штаты не будут продавать ни одного биткойна» и «… Соединенные Штаты создадут такие замечания, как «Национальный резерв биткойнов», похоже, хотят придать новый импульс рынку. Во время его выступления цена Биткойна сначала резко упала на 1200 долларов, опустившись ниже 67 000 долларов, а затем быстро восстановилась и в конечном итоге выросла до максимума в 69 000 долларов. Но после выступления Трампа цена Биткойна впоследствии упала, что отражает разногласия на рынке по поводу жизнеспособности высказываний Трампа и их долгосрочного влияния на рынок. Возможно, рынок также переоценил вероятность избрания Трампа президентом.
В то время как волатильность Биткойна вызвала бурные дискуссии, рынок Эфириума также вступил в свой знаменательный момент в этом месяце: 23 июля по восточному времени совпадает с десятой годовщиной начала торгов первой публичной продажей ETF. Однако динамика рынка была весьма тусклой: данные Farside Investors показали, что чистый приток превысил 100 миллионов долларов США в первый день торгов, но чистый отток продолжился и в последующие дни.
Из таблицы мы видим, что продукты Grayscale продолжают поступать в больших количествах, что точно так же, как и в предыдущей сцене, когда был запущен спотовый ETF для биткойнов: когда был запущен спотовый ETF для биткойнов, Grayscale также продавал большое количество Биткойна. Grayscale преобразует существующий Grayscale Ethereum Trust ETHE в ETF, сохранив при этом предыдущую ставку комиссии в размере 2,5%. Высокие комиссии намного выше, чем у других конкурентов, что неизбежно приведет к тому, что большое количество инвесторов будут продавать, либо довольствуясь безопасностью, либо переключаясь на покупку продуктов конкурентов.
Однако не стоит слишком беспокоиться по поводу этой ситуации. В настоящее время Grayscale ETFE продается очень быстро. На момент листинга ETHE Grayscale владела примерно 2,63 миллионами Ethereum, что эквивалентно примерно 9 миллиардам долларов США. По состоянию на 26-е число утекло около 1,5 миллиардов долларов США. Такая скорость оттока быстро снизит давление продаж. Боль носит временный характер. Скорость запуска спотового ETF на Ethereum доказала, что криптоактивы принимаются традиционным рынком быстрее, чем ожидалось. Будущее криптоактивов обязательно будет светлым.
В целом, на рынке весь июль практически царили эмоции. Возможно, на рынке криптовалют в настоящее время отсутствует новая концепция бычьего рынка, и он отделен от тренда акций США. В целом рынок находится в относительно хаотичном периоде и, следовательно, более восприимчив к эмоциям.
Однако в настоящее время рынок полностью усвоил эти настроения, демонстрируя тенденцию к растущему восстановлению, и цена Биткойна движется в правильном направлении. Спотовые ETF на биткойны также продолжают получать чистый приток, что отражает отсутствие паники на рынке и указывает на то, что в будущем наступит улучшение рыночных условий.
Несмотря на неопределенность в макроэкономике и традиционных финансовых рынках, рынки криптоактивов продемонстрировали свою независимость и устойчивость и, как ожидается, будут играть все более важную роль в диверсифицированных инвестиционных портфелях, предоставляя инвесторам новые возможности роста. Цена Биткойна в этом месяце отошла от тренда «американских горок», который в большей степени обусловлен эмоциями. Долгосрочный тренд, представленный спотовыми ETF на Биткойн, остается неизменным. Запуск спотового ETF на Ethereum также придал рынку новую жизнеспособность и стабильность. Будущее крипторынка сложное, но и многообещающее.
