### Конец быстрой денежной массы: поворотный момент для экономики Китая

Три года назад на форуме Луцзяцзуй глава центрального банка предсказал значительные изменения на рынке недвижимости Китая, сигнализируя об окончании эпохи массовой денежной массы. Его заявление на том же форуме в апреле 2023 года, в котором он заявил, что «эра быстрого денежного роста закончилась», знаменует собой поворотный момент для экономики Китая.

Этот сдвиг отражает не только корректировку политики; это означает серьезную трансформацию финансового ландшафта. Ужесточение денежно-кредитной политики центрального банка, усовершенствование системы регулирования и новые стратегии развития подчеркивают текущую экономическую ситуацию.

**Ключевые события:**

**1. «Аварийный тормоз» ЦБ:**

Денежная масса М2 ранее выросла с 200 триллионов до 300 триллионов, в среднем увеличиваясь на 10% в год. Однако в апреле 2023 года социальное финансирование сократилось на 65,8 млрд юаней, что является историческим минимумом, что свидетельствует о хрупкости рынка. К маю темпы роста М2 упали до 7%, положив конец эпохе быстрого расширения.

**2. Последствия избыточной денежной массы:**

- **Арбитраж бездействующего капитала.** Крупные компании копили кредитные средства, в результате чего малый бизнес боролся за капитал. Такое нерациональное распределение превратило кредиты, предназначенные для реальной экономики, в инструменты накопления богатства.

- **Проблемы с обменным курсом.** Передача активов богатыми усиливает давление на обесценивание юаня, подчеркивая неравенство доходов и препятствуя устойчивому росту. Чтобы противостоять этому, правительство сосредоточено на предотвращении финансового простоя и стабилизации юаня.

**3. Финансовая реформа:**

- **Усиление надзора:** Центральный банк и Управление финансового надзора ужесточают надзор за банковскими кредитами и налагают штрафы. Этот сдвиг направлен на то, чтобы направить финансовые ресурсы малому бизнесу и низовым сообществам в соответствии с более широкими целями экономической справедливости.

- **Рост доходов.** В начале 2023 года располагаемый доход на душу населения в городах впервые продемонстрировал медианный рост, превысивший средний уровень, что указывает на то, что финансовые реформы начинают приносить пользу населению в целом.