Этот год ознаменовался множеством событий, которые прямо или косвенно влияют на рынок криптовалют. Особенно заметно на них отреагировал Биткойн: в 2024 году его стоимость остаётся крайне нестабильной. Волатильность валюты оказывает заметное влияние на рынок, поэтому важно знать, какие факторы определяют изменения стоимости.
В своем комментарии для Европейской ассоциации программной инженерии юрист Icon.Partners Владислав Удянский поделился анализом факторов, которые наиболее сильно влияют на состояние биткоина.
Какие показатели влияют на рынок криптовалют?
Существует множество индикаторов, определяющих курс криптоактивов. Среди них эксперт выделяет настроения рынка, регуляторные инициативы, технические факторы, манипуляции и мошенничество, политические изменения и т.д. При таком большом количестве переменных крайне сложно спрогнозировать курс криптовалюты, поэтому стоит учитывать каждый из факторов. в отдельности.
Настроения рынка. Как и цена любого товара, цена Биткойна зависит от соотношения спроса и предложения, на которое влияют настроения рынка, когда инвесторы реагируют на новости и события. Самый громкий случай за последнее время — атака на Mt.Gox, в результате которой было потеряно около 850 000 BTC. Это значительно снизило спрос из-за отсутствия доверия к биржам биткойнов, а также создало избыточное предложение на рынке, включая черный рынок, поскольку хакеры постепенно продавали украденные биткойны. Кроме того, продолжающиеся выплаты Mt.Gox кредиторам могут привести к снижению цены Биткойна, если эти кредиторы решат продать свои активы после их получения.
Регуляторные инициативы. Вмешательство правительства и обновления нормативных актов часто приводят к падению курса, как это произошло в 2021 году из-за того, что правительство Китая заблокировало криптотранзакции. В результате Биткойн упал примерно на 10%, в то время как другие активы, такие как Ethereum и Dogecoin, упали на 22% и 24% соответственно.
Макроэкономические факторы. Изменения процентных ставок или инфляции оказывают едва ли не самое сильное влияние на рынок. Например, в апреле 2021 года уровень инфляции в США подскочил с 1,6% в марте до 3%. Этот рост инфляции совпал с резким падением цены биткойна с 57 637 долларов в апреле до 37 305 долларов в мае 2021 года.
Технические факторы. Такие события, как сокращение биткойна вдвое, оказывают непредсказуемое влияние на стоимость. Халвинг происходит примерно раз в четыре года и снижает скорость создания новых биткойнов. В случае стабильного спроса или его роста это создает дефицит предложения и рост цены. Однако уменьшение вознаграждения за блок вдвое увеличит стоимость добычи, в результате чего менее эффективные майнеры станут убыточными и закроются. В свою очередь, это может привести к увеличению времени подтверждения транзакций, потенциальному увеличению комиссий за транзакции и, как следствие, падению цены Биткойна из-за снижения спроса.
Манипулирование и мошенничество. Джон Гриффин, профессор финансов Техасского университета, вместе с Амином Шамсом предоставили убедительные доказательства манипуляций на рынке биткойнов в 2017 году. Их исследование показало, что стейблкоин Tether использовался для покупки биткойнов в стратегически важные моменты, искусственно завышая его цену. . Эта манипуляция создала ложное впечатление о спросе и в значительной степени способствовала последующему возникновению ценового пузыря.
Политические и экономические перемены в США. Американский рынок напрямую определяет курс криптовалютного рынка по многим причинам:
Биткойн торгуется в основном по отношению к доллару, что делает криптовалюту зависимой от колебаний доллара США.
Значительное количество серьезных криптоинвесторов являются резидентами США.
В США также находится большинство крупнейших и наиболее влиятельных финансовых рынков, включая фондовые биржи и фьючерсные рынки, на которых торгуются финансовые продукты, связанные с биткойнами.
На некоторые крупные криптопроекты влияют нормативные инициативы США. Косвенное влияние падения Биткойна привело к подачи заявок SEC против крупных бирж, таких как Binance, Kraken, Genesis и других.
Политика ФРС США отслеживается во всем мире и оказывает существенное влияние на финансовые рынки. Решения ФРС по денежно-кредитной политике, такие как изменения процентных ставок, влияют на поведение инвесторов и условия ликвидности.
США влияют на глобальную криптовалютную политику, которая формируется в основном на основе рекомендаций Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF), принятых в 2021 году.
На фоне политических изменений в Америке будет сложно предсказать поведение валюты, но эти изменения окажут существенное влияние на цену Биткойна и других криптоактивов. Лидерство США в разработке политики является эталоном и имеет решающее значение для инвесторов при принятии решений об инвестировании в Биткойн.
Что влияет на самый низкий ценовой предел Биткойна?
Есть несколько факторов, определяющих нижний предел стоимости Биткойна. Халвинг имеет существенное влияние: сокращение предложения новых биткойнов может постепенно привести к росту цены. С другой стороны, затраты на добычу полезных ископаемых устанавливают практический минимум, поскольку цены, падающие ниже этих затрат, делают добычу полезных ископаемых нерентабельной.
Исторические минимумы также дают представление: Биткойн часто находит поддержку на этих уровнях, восстанавливаясь после достижения этой линии поддержки. Настроения рынка и поведение инвесторов играют решающую роль, поскольку долгосрочные держатели и институциональные инвесторы склонны покупать во время значительного падения, предотвращая дальнейшее снижение. Помимо упомянутого, технологический прогресс и темпы внедрения, а также нормативные меры также влияют на минимально возможные затраты.
Аналитики JPMorgan отмечают, что стоимость производства биткойнов исторически выступала в качестве минимального уровня цены биткойнов. Средняя точка диапазона производственных затрат по состоянию на апрель составляла около 26 500 долларов США. Ожидается, что после сокращения вдвое эта цифра механически удвоится до 53 000 долларов.
Мы уже ощутили на себе последствия халвинга: цена упала примерно до $55 000–$56 000, но сказать наверняка, завершился ли спад, довольно сложно. Это снижение связано с падением скорости хеширования Биткойна, поскольку менее эффективные майнинговые установки перестанут работать, поскольку станут убыточными.
По мнению аналитиков JPMorgan, если снижение после халвинга не прекратится, средняя точка диапазона оценки себестоимости продукции может упасть до $42 000, если предположить, что средняя стоимость электроэнергии составит $0,05 за кВтч.
Влияют ли другие активы на курс BTC?
Влияние падения цен на Ethereum, Solana и другие основные токены на рынок биткойнов является значительным, но неоднозначным. Подобно традиционным товарным рынкам, таким как золото и серебро, инвесторы часто замечают закономерности, которые могут повторяться.
Однако Биткойн в целом демонстрирует большую стабильность и меньшую уязвимость по сравнению с другими криптовалютами. Эта устойчивость подкрепляется его устоявшейся позицией, подкрепленной решением SEC о том, что Биткойн не является ценной бумагой, а также его особыми характеристиками, такими как консенсус PoW, а не PoS. В лучшем случае спад других криптовалют может высвободить капитал инвесторов для реинвестирования в более стабильную криптовалюту — биткойн, которая не вызывает вопросов у регуляторов и не так уязвима.
