Автор: ИГНАС | ДЕФИ ИССЛЕДОВАНИЯ
Составил: Deep Wave TechFlow
Рынок из унылого превратился в неуверенно бычий. Криптовалютные рынки были тусклыми с мая.
Цены стагнируют, аирдропы разочаровывают, инфраструктурные проекты устают (люди уже не обращают внимания на технические посты), а обычные инвесторы (не мы, а обычные инвесторы, покупающие случайно) не проявляют активности. Крипто-Твиттер теперь больше обсуждает политику, чем криптовалюты.
Рынки остаются неопределенными, но эта неопределенность носит скорее бычий, чем медвежий характер. Позволь мне объяснить.
внешняя неопределенность
Во-первых, ETF Ethereum наконец-то доступен и начинают публиковаться данные.
В первый день объем торгов ETH ETF достиг $1 млрд, что составляет 25% от объема торгов BTC ETF. Большинство аналитиков ожидают, что объемы торгов ETH ETF составят от 10% до 20%, что позволяет предположить, что это бычий знак.
Но сохранится ли эта тенденция? Превысят ли приток отток от Grayscale?
Это основная неопределенность для ETH на данный момент, вызывающая падение цены ETH. Но со временем эта неопределенность постепенно ослабнет, и в оттенках серого будет храниться меньше ETH.
Если мы будем поддерживать этот уровень цен каждый день, это будет бычий знак.
Дальше выборы в США. Победит ли Трамп? Объявит ли он Биткойн резервным активом (а не валютой) на конференции в Нэшвилле? Действительно ли Камала желает изменить позицию Демократической партии в отношении криптовалют?
Слишком много неопределенности.
Рынок не любит неопределенности; он хочет ответов. Однако я верю, что правительство США со временем изменит свое негативное отношение к криптовалютам, что является естественным процессом в развитии технологий.
Содержание твита изображения:
- Сначала тебя игнорируют,
- Тогда над тобой смеются,
- Тогда они с тобой сражаются,
В конце концов ты победил. Сейчас мы находимся в фазе «в конце концов вы победите», когда те, кто боролся с нами в течение многих лет, наконец осознают, что конфронтация – это не лучший путь. Они знают, что это проигрышная битва, и теперь ищут путь вперед. Когда вы переходите от отсутствия политиков, говорящих о вас, к Конгрессу, принимающему двухпартийные законопроекты, и к партии, которая когда-то считалась вашим самым большим врагом, теперь пытается принять более активное участие, это признак победы.
Я как раз писал о старом клише «сначала они тебя игнорируют… а потом ты побеждаешь», когда увидел, что Адам пишет то же самое. Я абсолютно согласен. Правительства мало что выиграют и много потеряют, выступая против криптовалют. Мы выиграем.
Это не только Соединенные Штаты. Сообщается, что Китай также рассматривает возможность отмены запрета на криптовалюты. Хотя это еще не подтверждено, эта неопределенность также является оптимистичной.
В-третьих, кредиторы Mt Gox. Продадут ли они свои BTC или будут держаться? Или вы продадите свой BTC и купите другие криптоактивы?
Мы еще не знаем. Эта неопределенность оказывает негативное влияние на цены криптовалют, но однажды мы поймем, что это не имеет значения. Точно так же, как Германия продает BTC, инцидент с Mt. Gox пройдет, оставив позади давление продаж, которого мы опасались годами.
Итак, в чем моя точка зрения?
Часто говорят, что рынками движут две силы: страх и жадность. Однако я думаю, что страх сильнее жадности.
Неприятие потерь — мощная сила в инвестировании, благодаря которой страх становится более доминирующим фактором, чем жадность. Боль от потери денег сильнее, чем волнение от их зарабатывания, что заставляет нас быть чрезмерно осторожными. Этот страх приводит к ранней распродаже или заставляет людей неохотно инвестировать, даже когда впереди открывается хорошая возможность.
На рынках это означает, что страх часто влияет на решения в большей степени, чем привлекательность потенциальной прибыли, что приводит к консервативной и чрезмерно медвежьей реакции.
Со временем наш страх уменьшается и начинается FOMO (страх пропустить что-то). Нынешняя внешняя неопределенность носит временный характер. У оттенков серого в конечном итоге закончится ETH, Mt. Gox продаст то, что хотят его кредиторы, и даже если Трамп проиграет, а демократы останутся противниками криптовалют, мы сможем продолжать процветать, как мы это делали в течение многих лет при этом антикрипто-правительстве.
Все еще не убеждены? В подкасте Blockworks Лин Олден предсказала типичный цикл ликвидности, предсказав бум в 2025 году. Если произойдут вышеуказанные положительные события, шансы на движение рынка вверх возрастут.
Однако внешняя неопределенность является лишь частью бычьих настроений. Наконец-то внутри криптовалют происходит что-то интересное.
внутренняя неопределенность
Внутренняя неопределенность относится к решениям, принимаемым местным криптосообществом, таким как разработчики, трейдеры и фермеры, производящие раздачу. Этот бычий рынок кажется немного скучным, поскольку на него в основном влияют внешние факторы, такие как:
BTC/ETH ETF
капризы государственной политики
Возможное снижение процентных ставок и т. д.
Нам действительно не хватает сильных внутренних инноваций, которые могли бы привлечь среднего инвестора и поддержать его интерес. На данный момент только два внутренних фактора вызвали FOMO (страх упустить выгоду) на этом бычьем рынке:
Мемкойны
раздача по воздуху
Аирдропы реактивировали старые и новые децентрализованные приложения DeFi, генерируя, казалось бы, положительные показатели вовлеченности, но эти показатели были по большей части ложными и определялись в первую очередь спекулянтами, которые использовали только децентрализованные приложения для раздачи.
Энтузиазм вокруг airdrop угас, о чем свидетельствует снижение настроений в отношении X и падение процентных ставок на кредитных платформах, поскольку фермеры берут кредиты под залог актива, чтобы максимизировать свою прибыль.
Вы можете видеть, что индекс IPOR стейблкоина упал с 20% до 7% с марта, но все еще выше, чем год назад.
В этом нет ничего нового. Что неясно, так это то, как мы продолжим выпускать токены на рынок и убеждать людей покупать их.
Это моя самая большая проблема. Каждый цикл мы находим новые способы выпуска токенов на рынок. Очки за раздачу — это лишь последняя тенденция, но она, конечно, не последняя. Тот, кто первым поймет, как это работает, получит самую высокую отдачу от инвестиций (ROI). Я писал о том, как работает этот бычий рынок, еще до его начала.
Отголоски прошлого: что рынки дежавю говорят нам о следующем бычьем рынке.
Я сделал ставку на то, что Friend Tech сможет возродить модель «честного запуска» со 100%-ной раздачей, но проиграл. Точно так же 100% разблокировка запуска Nostra и передача 1/3 Ekubo сообществу, а еще 1/3 была продана в течение двух месяцев, дали неоднозначные результаты. Токен, наконец, растет, но раздача невелика, а рыночная капитализация все еще низка.
Также мы провели несколько экспериментов по геймификации точек. В предыдущем сообщении блога я упомянул 7 новых тенденций. Однако результаты этих экспериментов оказались неоднозначными. Например, аирдроп $CLOUD меня разочаровал.
Миграция токенов для «переупаковки» бренда также является многообещающей. Это происходит, когда протокол принимает новый бренд и переносит токены, чтобы начать все заново, вместо простого обновления до версии 2 или 3. Посмотрим, как пройдет миграция Fantom на Sonic, но миграция Connext на Everclear и новые токены AO Arweave с фармом AR дали неоднозначные результаты.
На данный момент дела обстоят лучше только у мемкоинов.
Поскольку на этой неделе рынок стал бычьим, мемкоины стали самым прибыльным сектором. Это означает, что спекулянты настроены оптимистично, но ждут подходящего момента для входа на рынок.
Поскольку в росте не было ничего, кроме мемкоинов, команда была в отчаянии. Поэтому неудивительно, что Юпитер решил сотрудничать с Ирен для запуска нового «экспериментального» мемкоина.
Подводя итог, можно сказать, что некоторые крипто-команды занимаются инновациями, но большинство из них предпочитают идти по безопасному пути (например, deBridge), потому что ничего нового недостаточно: недавно выпущенные монеты распродаются под давлением разблокировки (хотя у ZRO дела идут хорошо).
Зарабатывать деньги на мемкоинах не менее сложно, поскольку на рынок выходят тысячи мемкоинов, и большинство из них сразу же уходят в ноль.
Я считаю, что именно эта неопределенность относительно будущего выпуска токенов является причиной того, что токены DeFi могут преуспеть на более поздних этапах цикла.
Токены DeFi OG, такие как UNI, MKR, LDO, AAVE и SNX, имеют большие оборотные запасы, что снижает риск массовых распродаж.
Учитывая потенциальную ясность регулирования, эти токены, подкрепленные надежными бизнес-моделями и получением доходов, вероятно, привлекут больший приток средств. В частности, токены DeFi OG предлагают интересный вариант хеджирования, когда рынок устает от мемкоинов и на него наводняются новые монеты.
В настоящее время мемкоины преуспевают, поскольку регулирующие органы считают полезные токены «ценными бумагами», тогда как мемкоины лишены полезности и менее рискованны с точки зрения регулирования. Позитивные сигналы со стороны правительства могут существенно изменить отношение к криптовалютам.
Но все это остается неопределенным.
потребительские приложения
Усталость от дорогостоящих инфраструктурных проектов реальна. Хотя мало кто в восторге от нового zk Layer 2 на базе искусственного интеллекта, такого как Zircuit, на самом деле это положительный знак.
Мы наконец осознали необходимость разработки потребительских приложений с помощью этих инфраструктур.
Финансирование венчурного капитала, наконец, направляется больше на приложения, чем на инфраструктуру. Надеюсь, из этого выйдет какая-то полезная продукция.
Крупнейшим победителем в сфере потребительских приложений является Polymarket. Он не только отлично подходит для спекуляций, но и является надежным источником истины в эпоху, когда доминируют предвзятые традиционные СМИ.
Несмотря на то, что Polymarket — одно из самых крутых потребительских приложений для криптовалют, в настоящее время у нас нет возможности напрямую инвестировать в него! Тем не менее, я готовлюсь к возможному раздаче, делая ставки на нескольких рынках с несколькими кошельками.
Если Polymarket окажется достаточно смелым, им следует запустить свой токен до выборов в США, когда волнение на рынке будет самым высоким.
Если потребительские приложения станут новой тенденцией, я рекомендую всем попробовать их, чтобы понять, что вам нравится, и найти способы инвестировать раньше, чем это сделают другие. Это то, что я собираюсь сделать.
Некоторые потребительские приложения, которые стоит попробовать:
Квитанции: делитесь своими пробежками, поездками и тренировками и зарабатывайте баллы (пока не доступны).
Sound.xyz: откройте для себя новую музыку и докажите, что вы открыли ее первым.
Fileverse: одноранговый обмен документами с повышенным уровнем конфиденциальности
Вы можете ознакомиться с другими приложениями в этой статье Дэвида.
Наконец, вы должны попробовать Farcaster и Lens. Это могут быть самые большие победители в тенденциях потребительских приложений.
Новая экономика токенов
Этот цикл плохо повлиял на внутренние инновации. В экономике токенов срочно необходимы радикальные инновации.
Содержание твита на картинке:
Мне не хватает радикальных инноваций в экономике токенов.
Последний цикл принес нам:
Майнинг ликвидности
модель veToken
Экономика токена 3,3 Понци
Токен тяжелой базы ($AMPL)
честное начало
Токены в качестве залога для стейблкоинов (например, Frax, Terra, SNX)
и более...
Но что теперь? Мы застряли в небольших изменениях обмена баллов на токены и стейкинга. Кажется, мы теперь боимся пробовать. Протокол выбрал безопасную и простую модель, возможно, опасаясь слишком сложной экономики токенов.
Даже мемкоины имеют больше инноваций в своей модели выпуска облигационной кривой на pumpdotfun, чем DeFi. Но помимо кривых связей, мемкоины также отказались от предыдущих экспериментов, таких как налоги на передачу.
Одной из областей инноваций от 0 до 1 является переразбивка AVS.
Двухтокеновая структура Eigenlayer (EIGEN и ставка bEIGEN) позволяет управлять форками посредством социального консенсуса.
Модель двойного обеспечения: дополнительный спрос на токен помогает поддерживать минимальную цену.
Ethena и Symbiotic экспериментируют с токенами полезности, добавляя экономическую безопасность.
Недавно Karak объявил о партнерстве с Etherfi и Maker для запуска токена рестейкинга.
«Универсальный рестейкинг» Карака привносит функциональность в любой токен. Это увеличивает полезность токена, помогая децентрализации в любой цепочке и добавляя дополнительные функциональные возможности, которые невозможно достичь иначе.
Нам нужно будет посмотреть, как это работает на практике, но ставка на Karak автоматически перенесет ваш MKR на NewGovToken в дорожной карте Maker's Endgame.
Аналогично, вы можете сделать повторный стейк ETHFI, чтобы заработать очки Karak XP, но мне очень любопытно посмотреть, какие еще функции рестейкинга представят Etherfi и Karak.
Если полезная модель повторного захвата Ethena, Etherfi и Karak окажется успешной, мы можем увидеть значительное увеличение токенов повторного захвата ликвидности (LRT) от других DAO, что значительно увеличит токены повторного захвата платформы (особенно Symbiotic и Karak). Поскольку Eigenlayer еще не поддерживает оценку других активов), это также увеличит стоимость самого токена DAO.
Представьте себе мир с lrtMKR, lrtAAVE и любым другим токеном.
Говоря о рестейкинге, Aave представила довольно интересную новую функцию.
Aave’s Umbrella — это новый модуль безопасности, который позволяет пользователям использовать токены aToken в качестве залогового актива.
Содержание твита на картинке:
Основные функции Зонта
Aave aTokens в качестве залогового актива. Если вы предоставляете ликвидность в Aave, вы можете принять участие в Umbrella для получения дополнительной прибыли (но с риском снижения).
Автоматический режущий механизм. Никакого участия руководства не требуется; всякий раз, когда возникает безнадежная задолженность, система автоматически покрывает ее.
Залог по сети. Вы можете разместить свои токены aToken в любой сети, предлагаемой Aave, и участвовать в обеспечении безопасности этой конкретной сети.
Улучшенные стимулы. Предлагайте несколько вознаграждений за каждый поставленный на карту актив и используйте более сложные алгоритмы.
Представьте, что вы одалживаете USDT и хотите получить дополнительный доход. Вы передаете USDT модулю безопасности, и в случае безнадежного долга часть вашего aUSDT будет использована для покрытия безнадежного долга.
Эта концепция настолько проста и мощна, что я не понимаю, почему никто не подумал об этом раньше.
Это также значительный сдвиг по сравнению с предыдущим использованием stkAAVE в качестве гарантии «безопасности токена управления». Подумайте об этом: если Aave станет неплатежеспособным, токены все равно будут распроданы.
На рынке криптовалют существует большая неопределенность. Тем не менее, у нас есть истории успеха в глобальном внедрении криптовалюты, например, ETF, RWA и криптовалюта, ставшая политической проблемой. Я считаю, что эта тенденция внедрения продолжится.
Эта неопределенность на самом деле является оптимистичной, поскольку позволяет нам преодолевать препятствия и добиваться прогресса. Как и религия, криптовалюты достигают все большего числа людей. Однако как только он становится доминирующей силой и неопределенность исчезает, потенциал роста уменьшается.
Неопределенность – топливо роста.
Существуют различные виды внутренней неопределенности. То, что работало раньше, больше не работает. Мы уперлись в стену и нуждались в новых и инновационных способах продвижения вперед. Хотя появляются некоторые инновации, неясно, что действительно повлияет на новый механизм выпуска токенов.
Я оптимистично настроен в отношении рынка криптовалют, потому что верю, что могу быть одним из первых, кто его обнаружит.
