Добавить Автора
Составил: Deep Wave TechFlow
Я оптимистично настроен в отношении Эфириума. Я не думаю, что нынешние ожидания в отношении ETF отражают основной спрос со стороны семейных офисов и клиентов Blackrock ESG/европейских стран, стремящихся расширить центры обработки данных по всему миру для решения проблем управления углеродным следом, создаваемых ИИ.
Текущий график ETH/BTC
На графике выше показан долгосрочный тренд ETHBTC.
ETH/BTC находится в состоянии сильной распродажи с момента повального увлечения ICO в 2021 году. Минимум ETHBTC на тот момент составлял около 0,052.
ETH/BTC попыталась вырваться из канала нисходящего тренда на новостях о запуске ETF, но потерпела неудачу, поскольку IBIT продолжал наблюдать ускоряющийся приток, в то время как Трамп и другие высокопоставленные политики заявили о своей поддержке Биткойна.
Если ETH/BTC превысит 0,056, аналитики, скорее всего, будут интерпретировать успех релиза с точки зрения ценового движения, а не сосредотачиваться на цифрах «трафика», поскольку людей на самом деле волнует цена.
В статье Bloomberg упоминается, что ETH/BTC может «подскочить на 90%» после одобрения ETF. Если это правда, это поставит ETHBTC выше максимумов ICO 2021 года. Я скептически отношусь к этому утверждению, полагаясь на чувствительность ETH к BTC, но я думаю, что ETHBTC может достичь 0,07.
При текущих ценах BTC это соответствует примерно 4600 долларам США в ETH/USD.
Ожидания и трафик
Что касается ожидаемого трафика. Citi ожидает 6 миллиардов долларов, Wintermute ожидает 4 миллиарда долларов, а Bloomberg ожидает 10-15% трафика биткойнов. Если предположить, что потоки биткойнов в первый год составят 25 миллиардов долларов, верхний предел составит 3,75 миллиарда долларов, но аналитики в настоящее время интерпретируют уровень потока как 2 миллиарда долларов. Я думаю, можно с уверенностью сказать, что ожидаемый годовой приток составит 4 миллиарда долларов.
IBIT, Ishares Bitcoin ETF, в настоящее время имеет активы в размере $22,7 млрд — по сравнению с $13,2 млрд у Ishares Silver ETF, несмотря на то, что он существует всего полгода. Рынок серебра оценивается в 1,7 триллиона долларов, а рынок биткойнов — в 1,3 триллиона долларов, хотя у Биткойна больше ликвидности, процентов и активов под управлением. Если бы Иуда знал о стандарте Биткойн, наши торговые цены были бы выше. Честно говоря, глобальная ликвидность Биткойна делает его более ликвидным, чем новозеландский доллар (валюта G10), что значительно повышает его свойства как валюты. Принимая во внимание эти факторы, вполне разумно, чтобы Биткойн обогнал серебро, что дало бы нам выигрыш примерно в 30-40% от текущих цен.
С мая люди настроены оптимистично по поводу одобрения ETH ETF
IBIT доказывает важность крипто-ETF, но люди с оптимизмом смотрят на ETHE с мая и устали от агрессивного роста сделок SOLETH, которые обычно приносят больше комиссий, чем цепочка ETH.
Но средний инвестор не знает о SOLETH, и вопрос в том, насколько будет интересен чистый ETH по сравнению с BTC ETF.
По данным Google Trends, мы можем рассчитывать на достижение 20-30% от общего интереса.
На диаграмме выше показаны последние тенденции Google, утверждающие, что мы реально можем достичь 20-30% от общего интереса (или даже выше, если ETH действительно вырастет, как мы видели во время утверждения в мае).
Отслеживание внутренних данных (сетевой трафик, связанные термины)
Поскольку у Эфириума (ETH) больше вариантов использования, связанный с ним «нарративный» потенциал также больше. Внутреннее отслеживание данных показывает, что разумный диапазон проникновения ETH для среднего инвестора составляет 20-60%, в зависимости от использования.
Если копнуть глубже, почему это число так велико: на Ethereum создано множество приложений. Во время бычьего роста NFT отслеживание данных ETHBTC достигло 60%.
Наконец, используйте Claude API для быстрого моделирования и оценки соотношения рыночной капитализации Ethereum и Bitcoin.
Ответ очень стабильно сходился к 45% за 10 прогонов. Это была бы очень высокая оценка. Обратите внимание, что текущая рыночная капитализация ETHBTC составляет около 32%.
В общем, я думаю, что к концу года IBIT может достичь 30 миллиардов долларов. Нижняя оценка ETH составляет 20%, что дает ему рыночную капитализацию в 6 миллиардов долларов, что является «агрессивной» верхней оценкой Citi. Таким образом, даже если судить по отслеживанию данных среднего инвестора, я думаю, что ожидания достаточно низкие, поэтому ETH по-прежнему можно инвестировать, даже если в первые несколько дней он уступает по доходности, что подводит нас к
сложные факторы
Трамп выступит на конференции по биткоину
Трамп выступит на конференции по биткойнам вместе со Сноуденом, Расселом Брэндом, Кэти Вуд, Майклом Сэйлором и другими. Даже если эти люди не связаны напрямую с Трампом, некоторые из них могут вызвать беспокойство у институциональных инвесторов. Многие сенаторы-республиканцы также выступят на конференции по Биткойну.
Итак – с одной стороны, эта встреча может снизить интерес к ETH, что в краткосрочной перспективе является негативным.
Но есть и положительная сторона: эта встреча может превратить Биткойн в правый актив, что будет позитивно для ETH с точки зрения потока средств.
Возвышение Харриса и политизация Биткойна
Шансы Трампа на рынке упали с тех пор, как Харрис «взял на себя» дела Байдена, при этом Predictit торгуется с максимума в 70 до текущих 59, что является одним из самых высоких уровней для Трампа за всю историю на рынке шансов.
The New York Times о Камале Харрис: «Когда г-жа Харрис баллотировалась на пост президента в 2020 году, ее климатический план предусматривал увеличение расходов на 10 триллионов долларов в течение десятилетия и цену на выбросы углерода, при этом доходы возвращались непосредственно домохозяйствам, говорят, налог на выбросы углерода. это наиболее эффективный способ заставить промышленность сократить загрязнение».
Она также поддерживает запрет на гидроразрыв, против которого выступает Байден. Фрекинг — это метод, при котором вода и химикаты впрыскиваются в землю под высоким давлением для добычи труднодоступной нефти или природного газа.
Логически экстраполируя, Харрис оказывает значительное влияние как на увеличение дефицита, так и на сокращение энергопотребления, что очень вредно для бизнеса по добыче биткойнов.
институциональный энергетический нарратив
Это обеспечивает основу для ключевого бычьего сценария для Ethereum. Биткойн очень энергоемок. Если гидроразрыв будет запрещен, как предлагает Харрис (что Байден не поддержал), это может оказать огромное давление на энергетическую сеть. Хотя вы можете привести аргументы в пользу использования возобновляемых источников энергии, большинство учреждений не покупают их. Помните: важны не факты, а восприятие.
Goldman Sachs ожидает, что искусственный интеллект значительно увеличит спрос на электроэнергию
График Goldman Sachs предсказывает капитальные расходы в триллионы долларов, причем только в Европе потребуется 1 триллион долларов для покрытия расходов на электроэнергию.
Добавьте к этому тот факт, что рост хешрейта биткойнов замедлился квартал к кварталу после сокращения вдвое, и вы получите хороший рассказ. Майнеры, по сути, занижают цены на электроэнергию, что со временем может сделать Биткойн менее безопасным, а также может заставить их продать свои биткойн-активы, чтобы оплатить растущие затраты на электроэнергию. Это также объясняет их экспансию в бизнес центров обработки данных с использованием искусственного интеллекта.
Процентное изменение 84-дневной скользящей средней скорости хеширования биткойнов (Примечание: в последнее время скорость хеширования начала восстанавливаться, что хорошо для BTC)
В то же время предложение Ethereum немного снизилось после слияния и перехода на Proof of Stake, как показано на графике ниже.
Эта диаграмма является ключом к доказательству того, что доказательство ставки Ethereum может генерировать «дефицитные» активы без потребления электроэнергии. В идеале нам бы хотелось, чтобы этот график имел тенденцию к снижению, а не оставался неизменным, но такова реальность.
Это не новая идея, и это мнение поддержала управляющая фондом Сороса Доун Фитпатрик.
Наконец, стоит отметить, что Blackrock говорит о проблемах климата в течение последних трех лет. Имеет большую европейскую базу активов.
в заключение
Я думаю, что в течение следующих нескольких недель в СМИ будет много шумихи вокруг Камалы Харрис и растущего внимания к ее климатическому плану стоимостью 10 триллионов долларов, ее пропаганде запрета гидроразрыва, а также сосредоточению внимания на искусственном интеллекте и связанных с ним затратах на электроэнергию. Поскольку эти повествования будут влиять на институциональное мышление, а Blackrock имеет хорошие позиции с маркетинговой точки зрения, я думаю, что ETH станет «криптовалютой демократов». ETH будет получать приток средств от этих «чувствительных к климату» институтов, многие из которых враждебно настроены по отношению к Дональду Трампу, но также видят политическую неизбежность количественного смягчения и девальвации валюты, необходимых для крупномасштабных климатических инвестиций.
Кроме того, эти крупные институциональные потоки, скорее всего, возникнут, поскольку сами ETF снижают риск хранения активов. Вышеизложенное является моим мнением (примечание: я владею ETH, это не инвестиционный совет).
