Сценарист: Мэйсон Нистром
Составил: Тиа, Techub News
Когда дело доходит до инновационных продуктов, токены (или токены-обязательства) доказали свою эффективность в смягчении проблемы холодного запуска. Хотя спекуляции увеличивают сетевую активность, они также могут привести к краткосрочной ликвидности и потере сторонних пользователей.
Продукты, которые запускают рынок с начальной стадии путем выпуска токена (или до создания достаточного органического спроса), должны найти PMF (соответствие продукта рынку) в более короткие сроки, иначе они будут тратить впустую то, что известно в «токенизированных» пулях оружия роста.
Моя подруга и коллега-инвестор Тина называет это «проблемой горячего старта», но запуск рынка путем выпуска токенов на самом деле устанавливает временное окно для стартапов, чтобы найти PMF. Чтобы получить достаточную органическую поддержку, вам нужно иметь возможность удерживать пользователей/ликвидность. даже если вознаграждение в виде токенов уменьшено.
Приложения, запущенные через систему баллов, также столкнутся с проблемами горячего запуска, поскольку пользователи будут ожидать, что участник проекта выдаст токены.
Мне очень нравится концепция «проблемы горячего старта», потому что суть того, что отличает криптовалюты от Web2, — это способность криптовалюты использовать токены (финансовые стимулы) для привлечения трафика.
Эта стратегия доказала свою эффективность, особенно для некоторых протоколов DeFi, таких как MakerDAO, dydx, Lido, GMX и т. д. Загрузка токенов также доказала свою эффективность для других криптовалютных сетей, о чем свидетельствует DePIN (например, Helium), инфраструктура (например, L1) и некоторое промежуточное программное обеспечение (например, оракулы). Однако решение проблемы горячего старта с использованием токенов в качестве метода блиц-масштабирования также сталкивается с некоторыми компромиссами, например, как найти естественную привлекательность гибрида (также известного как PMF) и как справиться с преждевременным перегоранием «пушки роста». Проблема пули в пуле и способы решения проблем, вызванных управлением DAO (например, сбор средств, управленческие решения и т. д.).
Включение горячего старта
Проблемы с теплым запуском лучше, чем проблемы с холодным запуском в двух ситуациях:
Стартапы, конкурирующие на рынках Красного океана (рынки с высокой конкуренцией и известным спросом)
Продукты и сети, в которых пассивно участвует сторона предложения
рынок Красного моря
Основным недостатком проблемы горячего старта является неспособность определить внутренний спрос, но эта проблема смягчается, когда устанавливается четкое соответствие продукта рынку. В этом случае участники запускают токены на ранней стадии, чтобы получить возможность конкурировать с ранними участниками рынка. В DeFi есть много случаев запуска новых протоколов посредством горячего запуска (то есть эффективного использования токенов). В то время как BitMEX и Perpetual Protocol были первыми централизованными и децентрализованными биржами, предлагавшими преступников, но опоздавшие, такие как GMX и dYdX, использовали токены для быстрого увеличения ликвидности и становления лидерами на рынке преступников. Новые протоколы кредитования DeFi, такие как Morpho и Spark, также успешно захватили таким образом миллиарды TVL, даже несмотря на конкуренцию со стороны таких первопроходцев, как Compound и Aave (хотя первопроходец Aave (ранее ETHlend) по-прежнему доминирует). Сегодня, когда возникает спрос на новый протокол, токены (и очки) стали вариантом по умолчанию для планов игры, основанных на ликвидности. Например, протоколы ставок ликвидности активно используют баллы и токены для увеличения ликвидности на конкурентном рынке.
В других сферах криптовалют такие протоколы, как Blur, также демонстрируют стратегии конкуренции на рынках Красного океана посредством своих систем начисления баллов и выпуска токенов. Blur стала ведущей площадкой для торгов Ethereum NFT по объему.
Пассивные и активные участники поставок
По сравнению с сетями с активным обеспечением, сети с пассивным обеспечением могут легче решить проблему горячего запуска. Краткая история токеномики показывает, что токены играют большую роль в создании сетевых эффектов, когда необходимо выполнить пассивную работу, такую как стейкинг, обеспечение ликвидности и DePIN.
И наоборот, преждевременное появление токена часто сбивает с толку истинное соответствие продукта рынку, хотя токен также успешно запустил активные сети, такие как Axie, Braintrust, Prime, YGG и STEPN. Поэтому проблему горячего старта в активных сетях решить труднее, чем в пассивных.
Урок из этих случаев заключается не только в том, что токены неэффективны в активных сетях. Если за активность вводятся стимулы, приложения и рынки должны предпринять дополнительные шаги, чтобы гарантировать, что вознаграждения в виде токенов могут использоваться органично и действительно стимулировать такие важные показатели, как степень. и уровень удержания. Хорошим примером является сеть маркировки данных Sapien, которая геймифицирует задачи маркировки и позволяет пользователям делать ставки, чтобы заработать больше очков. В этом случае пассивное размещение может выступать в качестве механизма предотвращения потерь, гарантируя, что участники обеспечат более качественную маркировку данных.
Предположение: особенность или ошибка
Спекуляции – это палка о двух концах. Это может стать недостатком, если интегрировано в жизненный цикл продукта слишком рано, но если все сделано стратегически, оно также может стать мощной функцией и катализатором для привлечения внимания пользователей.
Стартапы, которые предпочитают выпускать токены до получения органического трафика, решают не проблему холодного старта, а скорее проблему горячего старта. Они используют токены в качестве внешнего стимула для привлечения внимания пользователей, что на самом деле является авантюрой, поскольку они ожидают, что продукт будет расти органично, несмотря на увеличение спекулятивного шума.
