По данным Odaily, Федеральный резерв Нью-Йорка недавно опубликовал отчет, в котором рассматривается влияние цифровых активов на финансовую стабильность. В отчете делается вывод о том, что из-за ограниченного размера отрасли риски пока минимальны. Однако в нем предупреждают, что если отрасль значительно вырастет, она может представлять риски для более широкой финансовой системы. В отчете определены несколько рисков, ранее описанных в предыдущих отчетах, с некоторыми нюансами различий.

В отчете подчеркиваются значительные циклы подъема и спада, которые испытывают цифровые активы, с различными факторами, усугубляющими волатильность цен. Среди этих факторов — риски финансирования или риск набега. Многие участники цифровых активов, включая централизованные биржи (CEX), криптовалютные кредитные организации, стейблкоины и даже протоколы децентрализованного финансирования (DeFi), столкнулись с такими набегами. Кроме того, в отрасли используется высокое кредитное плечо, что усиливает другие риски, а криптоэкосистема сильно взаимосвязана.

В отчете отмечается, что отсутствие надежной и сплоченной нормативной среды усугубляет эти уязвимости, особенно потому, что многие криптовалютные организации базируются за рубежом или не имеют четкого правового статуса, например, децентрализованные автономные организации (DAO). Хотя оценка фокусируется на финансовой стабильности, Федеральный резервный банк Нью-Йорка не уделяет особого внимания угрозе стейблкоинов для денежной сингулярности. Вместо этого он подчеркивает взаимосвязанность стейблкоинов в криптоэкосистеме и основной экономике. В отчете говорится: «Похоже, они не только усугубляют нестабильность цифровой экосистемы, но и вносят системные риски».

В отчете предполагается, что трансформация сроков погашения может произойти, если стейблкоины имеют низкую ликвидность активов или более длительные сроки погашения. В нем признается, что качество активов основных стейблкоинов со временем улучшилось. Однако у Tether все еще 15% активов считаются относительно рискованными. Легкость переключения между стейблкоинами может усилить риск оттока стейблкоинов. Децентрализованные стейблкоины, такие как DAI (теперь USDS), считаются более рискованными, поскольку DAO требуется больше времени для реагирования.

Что касается взаимосвязанности, стейблкоины используются в кредитных протоколах, поэтому набег на стейблкоины может привести к тому, что пользователи отзовут кредиты, что приведет к резкому росту ставок по займам. В отчете также указывается, что если крупные стейблкоины внезапно ликвидируют значительную часть ценных бумаг Казначейства США, это может повлиять на основные финансовые рынки.