Стремительно растущие акции MicroStrategy и связанные с ней биржевые фонды с кредитным плечом (ETF) заставили основных брокеров работать на пределе своих возможностей, поскольку спрос на эти волатильную продукцию испытывает готовность Уолл-стрит к риску.

Ключевые события:

  • Напряженные Prime Brokers: T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF (MSTU), запущенный Мэттом Таттлом, столкнулся с трудностями в обеспечении своп-экспозиции для своего мандата, поскольку брокеры достигли пределов емкости. Фонд предлагает доходность в два раза выше, чем акции MicroStrategy, и вырос более чем на 600% с момента своего дебюта в октябре.

  • Рост волатильности: Конкуренты, такие как Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF (MSTX), также приняли опционы для управления кредитным плечом, отражая турбулентность MicroStrategy, крупнейшего публичного держателя Bitcoin.

  • Массовый рост: В совокупности два кредитных ETF MicroStrategy теперь управляют активами примерно на сумму 4 миллиарда долларов. Цена акций MicroStrategy увеличилась более чем на 70% с момента победы Дональда Трампа на выборах, поддерживающих криптовалюту, 5 ноября.

Проблемы с первичными брокерами:

Первые брокеры, включая Cantor Fitzgerald, Marex и Clear Street, вводят более строгие требования к марже, так как волатильность акций MicroStrategy возрастает. Свопы и опционы используются широко для выполнения мандатов ETF, что вносит сложности и повышает пороги рисков.

Влияние на рынок:

ETF усилили ралли акций MicroStrategy, при этом ее акции увеличиваются почти в четыре раза быстрее, чем Bitcoin, с момента запуска MSTX в августе. Этот быстрый рост вызвал вопросы о том, достиг ли рынок своей точки насыщения для таких высокооктановых финансовых продуктов.

Динамика розничной торговли и регулирования:

Кредитные ETF на отдельные акции, введенные в 2022 году, привлекают розничных инвесторов, стремящихся к быстрой прибыли, но подлежат критике со стороны регуляторов из-за их рисков. В настоящее время существует более 90 кредитных или обратных ETF на основе отдельных акций, что подчеркивает растущий спрос на эти спекулятивные инструменты.

Поскольку акции MicroStrategy продолжают свой параболический рост, участники рынка адаптируются к проблемам управления этими ETF, с увеличением как возможностей, так и рисков в этом волатильном ландшафте, согласно Bloomberg.

#ETF