Биткойн вырос на 7% за последние пять дней. Вы знаете что это значит? Майнинг биткойнов возвращается (пока цена биткойнов снова не упадет на 5% в течение пяти дней, после чего это произойдет снова).
С ростом цен на биткойны цены на акции четырех из пяти крупнейших публично торгуемых майнеров (измеряемые общим хешрейтом или вычислительной мощностью, затрачиваемой на защиту сети биткойн) выросли на двузначные процентные пункты.
Акции одной отстающей компании Iris Energy Ltd (IREN), пятой по величине в этом квинтете, упали на 15% после опубликованного на прошлой неделе отчета Culper Research, в котором компания раскрыла короткую позицию в IREN. Причина, по которой Калпер делает медвежью ставку: по мнению исследователей, сайт Айрис Чилдресс, штат Техас, непригоден для искусственного интеллекта (ИИ) или высокопроизводительных вычислений (HPC).
Может показаться, что искусственный интеллект и высокопроизводительные вычисления не связаны с добычей биткойнов, но такая диверсификация стала для майнеров биткойнов способом зарабатывать деньги, о чем свидетельствует сделка Core Scientific (CORZ) по искусственному интеллекту мощностью 200 мегаватт (МВт) с CoreWeave в прошлом месяце, в результате которой цена акций CORZ выросла на 40%.
(Возможно, если цена биткойна продолжит расти, непригодность сайтов IREN для деятельности, приносящей доход, не связанной с майнингом биткойнов, может отойти на второй план, поскольку компания снова переключит ресурсы на майнинг биткойнов.)
В любом случае, фраза «майнинг биткойнов вернулся» на самом деле означает «акции майнеров биткойнов вернулись», потому что на чистом вопросе «есть ли сейчас больше майнеров?» Исходя из этого, известный хешрейт пула за последние пять дней лишь немного увеличился (с 663,618 экзахешей в секунду до 668,659 Эх/с), а не увеличился на 7%, как можно было бы ожидать. (Примечание: не существует «идеальных» данных для хэшрейта.) Конечно, хэшрейт, не реагирующий немедленно и пропорционально на рост цены биткойнов, хорош для публичных компаний.
Но затем, если вы посмотрите на повествование о майнинге биткойнов и посмотрите, что говорят горнодобывающие компании в интервью или публичных документах, вы обнаружите, что, хотя они все еще сосредоточены на майнинге биткойнов, много шума вокруг других, казалось бы, не связанных или косвенных связанные вещи.
ИИ, или высокопроизводительные вычисления
Вот броский заголовок: Гиганты прямых инвестиций окружают биткойн-майнеров на AI Allure
И еще: Core Scientific переведена на нейтральную позицию, чтобы отразить расширение высокопроизводительных вычислений: Б. Райли
И еще один, поскольку хорошие вещи делятся на три: Сектор добычи биткойнов привлекает растущий интерес инвесторов после основной научной сделки: JPMorgan
На прошлой неделе я писал о том, что и ИИ, и Биткойн потребляют много энергии, и, кроме того, кажется, что мощности по добыче биткойнов легко переоборудовать для следующей горячей вещи: ИИ (или HPC, если хотите). избежать негативной реакции на шумиху вокруг ИИ).
Инвесторам нравится такая адаптивность. Уилл Кэнни и Аойон Ашраф из CoinDesk говорят: «Частные инвестиционные компании (PE) наконец-то видят ценность в майнерах биткойнов (BTC) благодаря растущему спросу на центры обработки данных, которые могут питать машины, связанные с искусственным интеллектом (ИИ).
Исследования JPMorgan предполагают то же самое, и, как ни странно, исследования инвестиционного банка показывают, что IREN (компания, которую Калпер считает «не готовой к использованию ИИ») находится в лучшем положении, чтобы извлечь выгоду из этой тенденции к перераспределению ресурсов.
Уилл Фоксли, соучредитель Blockspace Media и ведущий The Mining Pod, выразил скептицизм по поводу утверждений о том, что мощности по добыче биткойнов подходят для перехода к поддержке вычислений с использованием искусственного интеллекта.
«Многие из этих биткойн-майнеров просто говорят о том, как они могут создать искусственный интеллект, хотя на самом деле они не могут этого сделать», — сказал Фоксли CoinDesk.
Финансовый инжиниринг как услуга
Раньше я утверждал, что обнародовать это глупо. Одна из причин заключается в том, что это требует от компании перехода к краткосрочному, квартальному мышлению, ориентированному на прибыль, тогда как в центре внимания должны быть долгосрочные цели (такие как бессрочный рост или существование в следующем десятилетии). Это также делает так, что если компания испытывает трудности, все знают, что может сделать компанию уязвимой.
В 2022 году горнодобывающие компании испытывали трудности. Core Scientific (CORZ) даже объявила о банкротстве. И все это было до того, как сокращение биткойнов вдвое в апреле 2024 года серьезно подорвало перспективы доходов майнеров. Майнерам в целом было тяжело, и, поскольку существует множество публичных горнодобывающих компаний, конкуренты могли точно определить, кто испытывает трудности. Riot Platforms (RIOT) попыталась воспользоваться этой ситуацией и сделала предложение о поглощении небольшой горнодобывающей компании Bitfarms (BITF). Поскольку BITF является публичной организацией, RIOT не нужно было обращаться к руководству BITF и вежливо спрашивать. Вместо этого RIOT купила много акций BITF в попытке враждебного поглощения. Это могло бы сработать хорошо, если бы RIOT была права, полагая, что ее работа была лучше и эффективнее, чем у BITF, но мы никогда этого не узнаем, поскольку попытка поглощения в конечном итоге провалилась.
Существуют и другие финансовые уловки, которые могут увеличить доходы акционеров (или свести их на нет в случае неудачи: в этом году акции RIOT упали на 25%). Одним из примеров является покупка по взаимному согласию, что и пыталась сделать Coreweave после того, как заключила сделку по искусственному интеллекту с Core Scientific. Предложение было отклонено. склады, которые мы могли бы переоборудовать для своих нужд, поэтому нам следует их купить».
«Я думаю, что некоторые из этих биткойн-компаний заключают привлекательные контракты на электроэнергию, и если вы являетесь огромным гипермасштабирующим центром обработки данных, таким как Coreweave, что такое несколько миллиардов долларов, чтобы выровнять сайт по добыче биткойнов и создать новый центр обработки данных с искусственным интеллектом?» — сказал Фоксли. «Конечно, поглощение обойдется дорого, но вы делаете ставку на то, что долговечность контракта на электроэнергию окупится, исходя как из мультипликатора, который вы собираетесь получить, будучи публичной ИИ-компанией, так и из доходов от того, что вы просто являетесь ИИ-компанией. ».
Coreweave, конечно, не единственная компания, занимающаяся искусственным интеллектом, которая так думает.
Майнинг других монет
Майнинговые компании добывали эфир до того, как Ethereum перешел от доказательства работы к доказательству доли, и поэтому теперь эти компании добывают только биткойны.
По крайней мере, так думало большинство, пока Marathon (MARA) не сообщил, что с сентября 2023 года занимается майнингом относительно малоизвестной криптовалюты под названием Kaspa. У Марафона был доступ к пространству и электричеству, и это казалось прибыльным, и компания пошла на это, потому что прибыльная деятельность — это хорошо.
«Благодаря майнингу Kaspa мы можем создать поток доходов, диверсифицированный от биткойнов и напрямую связанный с нашими основными компетенциями в области вычислений цифровых активов», — сказал Адам Свик, директор по развитию Marathon, в своем заявлении.
Я думаю, что майнинг Kaspa и, возможно, других монет — это скорее новинка, чем конкретный сдвиг в отрасли, потому что я сомневаюсь, что еще одна криптовалюта с доказательством работы когда-либо станет известной.
Но шаг Marathon еще больше подчеркивает более широкую суть: майнеры биткойнов страдают от доходов и прибыльности, и они ищут другие места, помимо добычи биткойнов, чтобы компенсировать разницу.
Примечание. Мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц.
