Автор: Дэвид С., Bankless. Составитель: Дэн Тонг, Golden Finance;

Стейкинг Solana остается одной из самых активных частей сети.

Стейкинг, процесс блокировки капитала в обмен на сетевую безопасность и, таким образом, получение вознаграждения, является важной частью DeFi и одним из самых мощных секторов ончейн-экономики. Требования к стейкингу различаются в зависимости от цепочки; для Ethereum требуется собственная ставка в размере 32 ETH на отдельных узлах, или пользователи могут выбрать ликвидного поставщика ставок, такого как Lido или Rocket Pool. На Solana любой может делать ставки напрямую через делегированную систему доказательства доли, делегируя полномочия валидаторам вместо запуска собственного узла.

Эта простота размещения ставок, вероятно, объясняет большой разрыв между Solana и Ethereum с точки зрения общего и ликвидного залога активов. Солана имеет стейкинг в размере $61 млрд, что превосходит Ethereum, но отстает по ликвидным стейкингу. В Ethereum 65% поставленных ETH находится в ликвидной форме, в то время как только 6,5% поставленных Solana SOL приходится на ликвидные токены (LST), что указывает на огромные возможности роста для Solana.

В этой статье мы рассмотрим текущую ситуацию со ставками ликвидности SOL, изучая ключевых игроков и протоколы, внедряющие инновации и реализующие эту возможность. Давайте начнем!

Лучшие LST Соланы

Jito, Marinade Finance и Jupiter доминируют в долях ликвидности Solana, владея 80% акций SOL в LST. Давайте посмотрим, что делает каждый протокол уникальным и как они могут увеличить свою долю участия.

Джито 的 JitoSOL

JitoSOL является не только крупнейшим протоколом LST (владеет 48% акций SOL с ликвидными ставками на сумму 1,7 миллиарда долларов), но Jito также является крупнейшим протоколом на Solana.

Jito известен своими массовыми раздачами, которые позволяют пользователям делать ставки SOL и получать JitoSOL для использования в сетях DeFi.

Выдающаяся особенность Jito связана с уникальным подходом к MEV, который обеспечивает большую отдачу пользователям при сохранении работоспособности сети. Jito поддерживает специальные валидаторы, которые оптимизируют пространство блоков и справедливо включают транзакции, избегая вредных стратегий, таких как мезонинные атаки или опережающее выполнение. Следовательно, это помогает MEV вести себя более агрессивно, позволяя держателям JitoSOL зарабатывать примерно на 15% больше.

JitoSOL, крупнейший LST в сети, глубоко укоренился в DeFi. Это популярный актив для кредитования по таким протоколам, как Solend, Drift и Marginfi, и его можно использовать на Камино для получения более высокой доходности. Эти интеграции создают маховик ликвидности, который позиционирует JitoSOL как наиболее эффективную и результативную LST, тем самым увеличивая спрос на актив. В конечном счете, влияние Jito на сеть Solana выходит за рамки простого увеличения вознаграждений за ставки. С помощью StakeNet, децентрализованной системы оптимизации валидаторов, Jito повышает производительность и справедливо распределяет вознаграждения, делая сеть более эффективной и безопасной для всех участников.

mSOL от Marinade Finance

На втором месте находится компания Marinade Finance с долей 22% от общей доли рынка LST.

mSOL от Marinade, запущенный в августе 2021 года, функционирует аналогично JitoSOL, при этом вознаграждения за ставки со временем увеличиваются в цене. В июле 2023 года Marinade запустила Marinade Native, которая позволяет напрямую ставить SOL и получать вознаграждения на каждом этапе, избегая рисков смарт-контрактов, сохраняя при этом контроль над SOL. Кроме того, вознаграждения за защищенные ставки Marinade гарантируют, что стейкеры не потеряют вознаграждения из-за проблем с производительностью валидаторов, требуя от валидаторов внесения депозита.

Когда-то Marinade был крупнейшим протоколом LST и с тех пор уступил свой статус Jito, но в целом это по-прежнему второй по величине протокол на Солане. Однако он продолжает терять TVL, уступая долю не Jito, а Sanctum, протоколу для создания, запуска и объединения ликвидности LST.

JupSOL от Юпитера

На третьем месте находится JupSOL, 10% SOL которого принадлежит LST, запущенному Jupiter и Sanctum.

Запущенный в апреле, JupSOL быстро завоевал долю рынка, предложив мгновенную ликвидную версию SOL, сделанную валидаторами Jupiter. Помимо вознаграждений за ставки и скидок MEV, JupSOL также предлагает высокую доходность благодаря 100 000 SOL, делегированным командой Jupiter. JupSOL также увеличивает уровень включения Jupiter за счет увеличения доли своих валидаторов. Валидаторы с более высокими ставками имеют более высокий приоритет обработки транзакций на Solana. В результате валидаторы Jupiter могут обрабатывать больше транзакций даже в периоды занятости. В результате транзакции на таких платформах, как Jupiter и Sanctum, которые используют валидатор Jupiter, с большей вероятностью завершатся быстро и успешно. Холдинг JupSOL делает валидаторов Jupiter более влиятельными, тем самым повышая эффективность и успешность транзакций на этих платформах.

Что такое Санктум?

Первоначально запущенный в феврале 2021 года, Sanctum позволяет валидаторам, внесенным в белый список, создавать и запускать свои собственные ликвидные токены для ставок, одновременно объединяя ликвидность этих деривативов.

Пользовательские LST Sanctum можно использовать для различных целей: от увеличения доходов до включения мест, внесенных в белый список NFT, или услуг подписки. Sanctum решает критическую проблему размещения ликвидности с помощью трех основных функций: унификации децентрализованной ликвидности и расширения ограниченных возможностей LST. Sanctum Router обеспечивает плавную конвертацию LST, а Sanctum Reserve обеспечивает мгновенную ликвидность для отмены ставок. Бесконечный пул Sanctum — это пул ликвидности с несколькими LST, который изначально поддерживает неограниченное количество LST, тогда как традиционные пулы поддерживают только несколько активов. Он обеспечивает справедливые цены LST и динамически корректирует комиссию за своп для оптимизации доходности и поддержания правильного баланса каждого LST в пуле. Внесение LST или SOL в бесконечный пул может генерировать LST и INF Sanctum, которые можно использовать в протоколах DeFi, таких как Kamino и Meteora.

Видение Sanctum выходит за рамки ставок на ликвидные активы. В преддверии запуска токена в этот четверг Ф. П. Ли из Sanctum изложил видение, сосредоточенное вокруг трех основных продуктов.

В целом подход Sanctum повышает ликвидность, расширяет возможности использования LST и поддерживает самые базовые ончейн-экономики через Launchpad, Profiles V2 и Pay. Эти разработки, вероятно, окажут значительное влияние на экосистему Solana за счет улучшения ликвидности, создания новых путей выпуска LST и создания новых вариантов использования LST.

Повторная ставка на Солану

В дополнение к стейкингу ликвидности, Солана продолжает развивать протокол рестейкинга, используя активность в основной цепочке в этом цикле для расширения вариантов использования.

Ранние протоколы Cambrian, Picasso и Solayer направлены на добавление изменений в модульные расширения Solana.

Solayer: провайдер рестейкинга Solayer стремится создать сеть цепочек приложений, защищенных экономической безопасностью Solana. Используя многозадачность и архитектуру быстрых транзакций Solana, Solayer улучшает распределение рабочей нагрузки и настройку услуг. Это расширяет возможности Solana, предоставляя разработчикам больший консенсус и возможность настройки пространства блоков, что особенно полезно, учитывая недавний импульс Solana L2s. Майский программный запуск Solayer достиг лимита депозитов SOL и LST в 20 миллионов долларов всего за 45 минут, продемонстрировав высокий спрос, который продолжает расти, при этом его TVL вырос примерно до 127 миллионов долларов.

Cambrian: Cambrian разрабатывает модульный уровень повторной ставки для Solana, чтобы снизить затраты и улучшить распределение ресурсов в интересах децентрализованных оракулов и процессоров искусственного интеллекта. Их модель позволяет протоколам арендовать безопасность у Solana, тем самым снижая затраты на локальное решение и позиционируя его как ончейн-альтернативу облачным провайдерам, таким как AWS. Ожидается, что его тестовая сеть будет запущена этим летом.

Пикассо: Первоначально Пикассо сосредоточился на объединении Соланы и Космоса, но сейчас Пикассо превратился в центр ремейкинга, поддерживающий другие проекты Соланы, такие как предстоящий ремейк L2 Mantis. Используя платформу Cosmos SDK, Пикассо соединяет цепочки с поддержкой IBC, повышая их полезность и безопасность. Универсальный уровень перезакладывания Picasso и защита IBC для приложений, требующих временной или постоянной безопасности. Это позволяет SOL и его LST повторно размещать ставки, предоставляя новые варианты ставок и облегчая обмен ликвидностью.

Готовьтесь к росту

Солана получит большую выгоду от расширения своей экономики ставок.

Благодаря более низкому проценту ставок SOL в LST по сравнению с общим количеством ставок SOL, такие протоколы, как Jito, Marinade Finance и Jupiter, будут продолжать процветать по мере роста экосистемы. Sanctum играет решающую роль в этой эволюции, решая проблему фрагментации ликвидности. Кроме того, хотя развитие ставок на Solana может быть преждевременным, учитывая состояние ставок на Ethereum, это соответствует импульсу модульного развития, который мы наблюдаем в SVM L2 и AppChain, а это означает, что такие протоколы, как Cambrian, Solayer и Picasso, могут расширить основные функции сети и стимулировать дальнейший рост LST.

В целом, экономика ставок Solana, похоже, готова к значительному росту, чему способствуют инновационные протоколы, конкурентоспособная доходность и потенциальное расширение роли LST в развитии и поддержке новой экономики.