Согласно данным рыночных торгов, инвесторы теперь ожидают, что существует 60% вероятность того, что процентные ставки будут снижены три раза в этом году.

1️⃣Давайте поговорим о недавних высоких результатах рынка BTC. Еще до того, как были опубликованы данные по индексу потребительских цен на прошлой неделе, BTC начал расти. Данные по инфляции значительно улучшились, рыночные ожидания снижения процентных ставок продолжают восстанавливаться, а Федеральная резервная система также смягчила свою позицию. Однако точечный график в июне все еще заставил рынок колебаться. Поскольку тогда было показано, что представители ФРС ожидали только одного снижения ставок в этом году, а четверо чиновников полагали, что нет необходимости снижать процентные ставки, рынку нужны были убедительные данные, чтобы обрести уверенность. Индекс потребительских цен на прошлой неделе, несомненно, является сильнейшей поддержкой снижения процентных ставок, и сомнения рынка относительно снижения процентных ставок в течение года развеялись. В то же время решимость Федеральной резервной системы снизить процентные ставки уменьшила опасения по поводу будущего ухудшения экономики, и рынок начал вращаться. Начался отток акций технологических компаний, которые раньше резко росли, и вместо этого перетек в акции США и других секторов, которые выиграли от снижения процентных ставок, таких как BTC. Согласно данным рыночных торгов, инвесторы теперь ожидают, что существует 60% вероятность того, что процентные ставки будут снижены три раза в этом году.

2️⃣В то же время BTC также получает выгоду от Trump Trade. Недавние президентские дебаты и стрельба на выходных значительно увеличили вероятность победы Трампа на выборах. Трамп выступает за снижение налогов, дерегулирование и повышение тарифов, которые выгодны акциям компаний с малой капитализацией, поэтому рынок BTC получил дополнительную поддержку. Основатель Fundstrat Том Ли с начала года оптимистично настроен в отношении акций компаний с малой капитализацией. В последнем интервью CNBC он сказал, что июньские данные по индексу потребительских цен дали рынку зеленый свет для инвестиций в акции компаний с малой капитализацией. Он полагает, что на этот раз рост превысит 26% в конце прошлого года и может вырасти еще больше. более 50%. Причины двоякие. Прежде всего, он сказал, что ситуация с перепроданностью акций компаний с малой капитализацией на этот раз более серьезна. Торговая стратегия финансовых учреждений в этом году заключалась в том, чтобы продавать акции крупных технологических компаний и продавать акции компаний с малой капитализацией, поэтому более крупная короткая позиция означает больший всплеск. . Во-вторых, с точки зрения оценки акции малой капитализации имеют еще более низкую оценку. Он отметил, что текущее соотношение цены и прибыли акций малой капитализации в 2025 году будет всего в 10 раз выше медианного значения. Поэтому он считает, что эта волна рынка только началась и имеет возможность продлиться более 10 недель.

3️⃣Пока экономика сильна, а инфляция продолжает падать, она сможет поддерживать продолжение рынка акций малой капитализации, но все еще существуют переменные факторы относительно того, сможет ли экономика оставаться сильной. За этот период мы несколько раз анализировали ситуацию на рынке труда и считаем, что рынок труда может быть не так хорош, как показывают официальные данные, поэтому это заслуживает бдительности. Однако до рынка опасений по поводу экономики еще не было. выросла, была опубликована оценка акций малой капитализации. Это одна из самых надежных сделок. В дополнение к акциям с малой капитализацией, рынок также имеет очень определенную торговую стратегию, которая заключается в том, чтобы сделать ставку на повышение крутизны кривой процентных ставок по казначейским облигациям. Согласно отчету Bloomberg, кривая процентных ставок в США уже более двух лет находится в инвертированном состоянии, то есть краткосрочные процентные ставки выше долгосрочных, но вскоре эта ситуация может измениться.

4️⃣Благодаря данным индекса потребительских цен за прошлую неделю вероятность повышения крутизны кривой процентных ставок в будущем значительно возросла. Здесь Аджи расскажет некоторым зрителям некоторые научные сведения о кривой процентных ставок и о том, как на нее влияют, чтобы каждый мог лучше понять эту транзакцию. Кривая процентных ставок относится к уровню процентных ставок по казначейским облигациям США в разные сроки погашения. Обычно ее называют краткосрочной процентной ставкой в ​​течение двух лет. На нее в основном влияет денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы. Десять лет и более называются долгосрочными процентными ставками, и на это влияет множество факторов, включая инфляцию, экономическое развитие, государственный дефицит и т. д. Данные CPI на прошлой неделе подтвердили ожидания того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки, поэтому многие трейдеры полагают, что кривая процентных ставок в будущем станет более крутой. Потому что, как только ФРС снизит процентные ставки, краткосрочные процентные ставки быстро упадут. В то же время недавний успех Трампа также привел к увеличению крутизны кривой процентных ставок, что в основном отражается на долгосрочных процентных ставках. В статье отмечается, что если разобрать компоненты процентных ставок по облигациям США, они включают ожидания экономического роста, инфляционные ожидания и премии за срок.

Если Трамп вступит в должность, снижение налогов и тарифная политика, несомненно, будут стимулировать экономику и увеличивать инфляцию, а это приведет к увеличению долгосрочных процентных ставок. С другой стороны, снижение налогов также еще больше ухудшит финансовую ситуацию в США и увеличит дефицит, в результате чего инвесторы, вероятно, потребуют более высоких страховых взносов. Это также приведет к повышению долгосрочных процентных ставок. Прошлым летом рынок был обеспокоен выпуском казначейских облигаций США, что привело к росту долгосрочных процентных ставок. В результате процентная ставка по десятилетним казначейским облигациям достигла 5%.

5️⃣ Стратеги Bloomberg заявили, что по мере увеличения вероятности победы Трампа на выборах инвесторы могут быть более склонны к торговле с усилением медведей, что означает, что кривая процентных ставок становится круче, но долгосрочные процентные ставки будут расти быстрее, чем краткосрочные процентные ставки. . С точки зрения краткосрочных процентных ставок, учитывая, что инфляция все еще высока, скорость и степень снижения процентных ставок ФРС могут быть ограничены. Что касается долгосрочных процентных ставок, пока Трамп будет избран, он обязательно снизит налоги и повысит тарифы. Таким образом, долгосрочные процентные ставки, скорее всего, вырастут. Аджи считает, что из двух вышеприведенных новостных статей видно, что двумя самыми горячими сделками на рынке сейчас являются сделки по снижению процентных ставок и сделки Трампа. Давайте суммируем цели по активам, которые будут полезны в соответствии с двумя логиками. Видно, что когда две торговые логики сильны, акции малой капитализации, Биткойн и долг США занимают видное место и заслуживают постоянного внимания.